| 迈科期货早评精要 2023.1.4 |
| 板块 |
品种 |
观点 |
操作建议 |
| 金融 |
股指 |
大盘全天低开高走迎来开门红，三大指数均小幅上涨，沪指重新站上3100点。两市超百股涨停，中小盘股活跃，北向资金小幅流出，整体赚钱效应很好。进入1月份以后，机构资金将继续调仓布局，预期先行也有望推动陆股通资金加速回流A股。短期市场成交维持相对低位，叠加距离春节假期较近，行情结构轮动为主。 |
交易上以低吸为主。 |
| 有色 |
铜 |
美12月markit制造业PMI指数终值46.2为2020年5月以来新低，美股下跌。德国12月CPI环比下降1.2%，OPEC12月原油产量环比小升，原油价格重挫，美元指数大涨。铜已开始季节性累库，现货供需两弱，近期国内感染高峰情绪偏压抑，现货略有下跌压力。64000下方中期支撑区，回落逐步买入思路。 |
今日65500-64800。 |
| 铝 |
周一电解铝社会库存较周四周度增加6.8万吨至56.1万吨，累库起点48万吨基本确认。中期来看，电解铝供应仍存变数，消费有望改善。短期来说，铝现货市场清冷，年末效应下价格回落，但幅度应相对有限。 |
今日关注18000支撑。 |
| 锌 |
本周一SMM国内锌锭社会库6.32万吨，周度增加0.85万吨。叠加疫情的影响，以及冶炼厂产量供应增长的预期，总幅度有望大于去年同期水平，节后社库高点有望突破15-20万吨，但仍然可能以历史同期极低水平进入3-5月的传统消费旺季。年底供需双弱，中期来看，海外供应难有显著改善，国内供应增长比较确定，消费端需要去关注国内春节后增长预期兑现情况。 |
今日23000-23500元/吨。 |
| 镍 |
昨日镍豆进口亏损重新大幅走阔，现货供应偏紧，现货升水大幅上调，年末需求改善不明显。供需两弱下，当前电解镍库存极低镍价弹性较大，市场上多头资金占据相对优势，伦镍流动性缺失且昨日涨幅剧烈，对沪镍走势或有影响，短期震荡为主，警惕大幅波动。 |
沪镍2302日内参考224000-236000。 |
| 不锈钢 |
近日佛山市场成交明显偏弱，市场上多数下游以观望为为主，整体需求维持偏弱，且在累库压力下，钢价上行承压。成本端依旧表现较为坚挺，对钢价支撑有力，且钢厂延续挺价策略，下方空间未打开。总体震荡为主。 |
不锈钢2302日内参考16600-17500。 |
| 工业硅 |
昨日工业硅现货市场报价基本稳定，目前库存高压、需求不足的情况仍在持续，短期内工业硅现货价格仍将承压运行。期货市场工业硅价格近期冲低后反弹，目前仍有向下压力，但从低位反弹后亦有支撑，后市大概率偏弱震荡运行。 |
今日工业硅08合约17500-18200。 |
| 贵金属 |
金银 |
贵金属尤其是黄金短线偏强运行，但短线黄金向上力量并不非常强劲，因为美元指数和美债利率表现并未形成合力，昨日晚间虽然美债收益率下行，但美元指数短线向上反弹。前期在欧洲央行货币政策维持紧缩的情况下，导致欧元兑美元偏强，美债收益率上行，近期欧洲央行紧缩预期有所缓和，美元指数短线反弹，贵金属有承压风险。 |
沪金主力合约背靠410，沪银背靠5300短线偏多操作，跌破支撑位离场。 |
| 黑色 |
钢材 |
钢厂利润进一步压缩暂无复产动力产量维持低位，节前短流程仍有进一步回落空间。需求端，建材成交整体季节性回落略低于往年同期暂无明显矛盾，淡季补库及预期定价为主。财政部指出2023年加大财政宏观调控力度，持续形成投资拉动力，预计基建投资在上半年复苏初期仍维持一定韧性支撑实物需求。地产销售上周明显季末冲量表现好于预期，后续关注销售修复的持续性。各地冬储政策陆续出台定价整体偏高，原料端铁矿及废钢成本支撑仍在，预计节前震荡略偏强运行。 |
节前维持偏强震荡运行；螺纹指数日内参考4020-4120。 |
| 铁矿 |
全球发运上周年底冲量，巴西季末增量明显，澳洲小幅回落，主流整体平稳，非主流较前期有所回落缺量再度扩大，内矿产量冲高后持续回落旺季前维持低位。需求端铁水222.51万吨（+0.56）低位震荡，目前钢厂盈利水平低且在淡季预计复产动力不足，疏港环比回落但绝对水平依然不低且带动港口逆季节性回落供需略偏紧，钢厂补库厂内库存继续回升，冬储继续支撑矿价。 |
冬储期支撑矿价节前偏强；铁矿石指数日内参考850-880。 |
| 焦炭 |
昨日焦炭现货市场偏弱运行，日照港准一级冶金焦出库价2720元/吨（-30），基差为93（+13）。焦炭供需格局变化不大，近几周随着现货四轮涨价的落地，焦企生产积极性有所修复，需求端则由于钢厂亏损严重，需求仍处于底部。上周，焦化厂焦炭日均产量112.3万吨（-0.1）；247家钢厂铁水日均产量222.51万吨（+0.56）。钢厂首轮提降落地，焦企利润大概率转负，叠加地产表现依然低迷，国内大规模感染，驱动焦炭价格偏弱运行。 |
建议区间内逢高空，焦炭指数日内参考2540-2660。 |
| 焦煤 |
昨日焦煤现货价格偏弱运行，吕梁低硫主焦煤汇总价2560元/吨（-20），基差为733.5（+18）。年底部分完成全年生产目标的煤矿停产检修，叠加国内迎来第一轮疫情高峰，煤矿感染人数较多，焦煤产量有所收紧。上周，全国110家洗煤厂日均精煤产量62.13万吨（+2.95）；需求端，焦化厂焦炭日产合计112.3万吨（-0.1）。地产表现依然低迷，国内大规模感染，驱动焦煤价格偏弱运行。 |
建议区间内逢高空，焦煤指数日内参考1760-1830。 |
| 农产品 |
油脂油料 |
国际方面，印尼将于明年2月1日开始实施强制性B35生物柴油计划，比最初计划晚了一个月，1月份棕榈油与汽油的混合比例将保持在30%，马来产区近日洪灾加剧并已经进入减产季，短期的资金回流给市场信心带来提振。阿根廷大豆播种率72%，落后于86%的平均速度；天气预报显示未来一周阿根廷主产区降雨仍然偏少，短期产区干旱状况或难以缓解。国内市场对经济复苏乐观情绪仍在但消费预期偏弱，随着到港增加，棕油库存持续回升，豆油厂开机率维持高位，贸易商采购节奏放缓，震荡运行。 |
豆油05合约8700-9000；棕榈05合约8000-8500；菜油05合约10400-10900。 |
| 谷物饲料 |
昨日美豆跟随原油小幅回落。1月大豆到港预计超700万吨，油厂开机率保持高位。生猪消费不佳，出栏缓慢，节前饲料企业仍有一定备货需求，成交量小幅上升，现货价格止跌企稳。当前高基差仍支撑粕价，盘面震荡偏强。国储二次收购即将结束，价格持续下行，农户惜售心态转变。春节前豆制品需求依然疲软，贸易商以销定购。盘面预计偏弱震荡。 |
豆粕支撑3800，压力3950。今日或继续小幅回调。豆一支撑5120。 |
| 生猪 |
元旦假期毛猪价格弱势下行，1月2日标准体重生猪平均价格为16.16元/公斤。供应端来看，规模场继续放量，但猪价击穿养殖成本线，加上发改委政策情绪影响，养殖端挺价惜售，供应端压力有所减轻。需求端来看，冬至和双节来临，对于需求有所提振，屠企开工率上升，现货短期有企稳反弹的需求，但消费目前尚未大幅回暖，需持续观察需求恢复情况。 |
区间参考15300-15800。 |
| 能化 |
燃料油 |
尼日利亚打击盗油活动后产量上升，12月opec产量突增，原油承压下跌，燃料油盘面跟随。高硫油基本面变化不大，供应宽松格局，并有俄罗斯供应减少预期。低硫油取暖季需求平平，且新加坡或有欧洲套利船增加供应，供需边际转弱，价差反弹可能转为震荡，单边继续跟随原油波动。 |
空LU-FU价差头寸剩余持有观察。 |
| 沥青 |
上周沥青明显开工下降，主要由于汽柴油价格下降，炼厂利润下滑。部分地区赶工仍有终端需求，冬储需求下有一部分厂库向社库转移，整体库存去库。虽然供应端有所支撑，但刚需停滞，且沥青目前估值偏高，仍无长期向上驱动，在原油下跌带动下，可能开启短线回调节奏。 |
3400-3900，主力合约短空持有。 |
| 聚烯烃 |
据隆众资讯数据显示，上周国内聚烯烃供应增减不一，但变动幅度比较小。库存主要以去库为主。节中内外盘均无行情数据，但国内假日消费和出行数据良好，短期对能源价格有一定支撑，从成本端对化工品形成利多。节后首个交易日价格延续上涨态势，基差再度走弱。短期盘面维持区间震荡观点，操作上可沿区间上下边缘高抛低吸。 |
LLDPE05 7900-8200；PP05 7600-7900。 |
| 甲醇 |
据隆众资讯数据显示，上周甲醇共给小幅下降但同比依旧高位。内地小幅累库，订单量上升。港口库存下降，且依旧同比低位。节前备货行情拉升盘面价格。节后首个交易日价格再度拉升，但现货基差持续走弱，技术上看面临重要压力位。05合约等待价格回调后重新寻找买入机会。 |
05合约2500附近寻找买入机会。 |
年
月
