2023.1.3早评精要

作者：迈科期货来源：迈科期货 2023-01-03

迈科期货早评精要 2023.1.3
板块	品种	观点	操作建议
金融	股指	A股2022年收官战涨跌互现，节前市场交投清淡，成交额6000亿，创业板指全年跌幅超29%，遭遇2011年以来最差表现。元旦回来后，14个交易日便将迎来春节假期，量能制约下，指数或以震荡为主，疫情放开后，经济活动慢修复。	交易上以低吸为主。
有色	铜	中国12月官方PMI指数大跌，欧洲PMI指数连续两个月反弹，中国宣布将新冠病毒改为乙类乙管，部分感染较早的城市已渡过感染高峰期。欧央行表态鹰派，美元指数近期偏弱。宏观多空交织，缺乏推动力。现货库存增加，符合正常季节性规律。华东消费重地进入感染高峰。疫情叠加淡季深入，暂无向上动力。中期经济重启逻辑，回调逐步买入策略坚持。	今日66500-66000。
	铝	上周贵州省内5家冶炼厂开启第二轮限电，两轮实际影响产能可能在45-50万吨左右，反映电解铝供应仍存变数。铝现货市场清冷，年末效应下价格回落，但幅度相对有限，短期延续窄幅波动为主。	今日18500-19000元/吨。
	锌	4季度供需双弱，但海内外库存极低，需求增长预期之下的当前库存水平不支持价格在淡季大幅回落。中期来看，海外供应难有显著改善，国内供应增长比较确定，消费端需要去关注国内年后增长预期兑现情况。	今日23500-24000元/吨。
	镍	元旦节前进口亏损继续收窄，现货升水下调，但供应仍偏紧；临近春节贸易商逐渐放假，市场成交依旧偏弱仅刚需采购，且下游厂商有库存压力节前补库动力较弱，需求边际走弱；但上周镍库仍然保持低位给予镍价较大弹性。整体中性思路，震荡为主。	沪镍2302日内参考223000-236000。
	不锈钢	库存延续累库趋势下，不锈钢原材料成本高企钢厂利润空间倒挂钢价支撑较强，钢厂不愿低价卖出坚持挺价钢价报平，但下游厂商春节前补库基本完成，部分开始放假，市场需求低迷，上下空间均受限。预计不锈钢以震荡为主。	不锈钢2302日内参考16200-17300。
	工业硅	现货端，工业硅价格继续下行，持货商出货回款意愿强烈，价格将大概率承压。云南四川等地停炉，后续产出可能减少。期货市场上周末工业硅大幅反弹，但未突破18000元/吨压力，结合现货市场低迷走势后市仍保持偏空态度。	背靠18500轻仓试空，Si2308今日17600-18500。
贵金属	金银	沪金短线有望有突破震荡区间向上。主要因为美元指数仍然低位偏弱运行。美联储货币政策在经历短线不断反复之后，没有进一步朝向更紧缩方向发展，在中期美联储终将结束加息的情况下，市场倾向于朝偏宽松的方向交易。	沪金背靠410，沪银背靠5300短线偏多操作，跌破支撑位离场。
黑色	钢材	上周钢材产量回落建材减量明显，后续螺纹春节前因短流程放假仍有回落预期。需求端，周六中国制造业PMI公布，数据整体回落低于预期，主要是疫情达峰过程中冲击现实预期在预期内，近期部分城市达峰后开始边际好转，交通拥挤指数回升（河北、北京明显），商品房高频销售年末冲量出现后续继续关注修复情况，建材成交季节性低位但预期支撑仍在春节前暂难证伪，原料底部有支撑预计维持偏强震荡。	节前维持偏强震荡运行；螺纹指数日内参考4060-4140-4240。
	铁矿	全球发运稳健维持季节性波动，印度资源回归非主流有明显增量，内矿年底进一步复产动力了不足维持低位。需求端铁水222.51万吨（+0.56）低位企稳震荡，目前钢厂盈利水平低且在淡季预计复产动力不足，疏港环比回落但绝对水平依然不低且带动港口逆季节性回落供需略偏紧，钢厂补库厂内库存继续回升，冬储继续支撑矿价。	冬储期支撑矿价节前偏强；铁矿石指数日内参考850-880。
	焦炭	上周五焦炭现货市场偏弱运行，日照港准一级冶金焦出库价2750元/吨（-30），基差为80（-19）。因季节性及疫情影响，成材消费继续下滑，库存增加，建材成交低位徘徊。上周铁水产量222.51万吨（+0.56），总体较为稳定，钢厂盈利率偏低，短期铁水或小幅波动。焦炭四轮提涨落地，出货好转，钢厂库存增加较快。焦企利润继续修复，场内库存延续下滑，短期现货仍有支撑。	焦炭指数日内参考2630-2750。
	焦煤	上周五焦煤现货价格平稳运行，吕梁低硫主焦煤汇总价2580元/吨（+0），基差为715.5（+6.5）。受疫情影响到岗及年底产量完成影响，焦煤煤矿产量降幅扩大，预计今年煤矿放假时间偏长，产量或维持偏低，钢厂及焦化厂维持采购节奏，高价下部分竞拍流拍，同时澳煤存在放开利空，盘面上行空间受限。	焦煤指数日内参考1850-1900。
农产品	油脂油料	国际方面，印尼将于明年2月1日开始实施强制性B35生物柴油计划，比最初计划晚了一个月，1月份棕榈油与汽油的混合比例将保持在30%，马来产区近日洪灾加剧并已经进入减产季，短期的资金回流给市场信心带来提振。国内市场对经济复苏情绪化仍在但消费预期偏弱，随着到港增加，棕油库存持续回升，但由于利润倒挂预估到港降至10-20万吨。豆油厂开机率维持高位，贸易商采购节奏放缓，震荡运行。	豆油05合约8700-9000；棕榈05合约8000-8500；菜油05合约10400-10900。
	谷物饲料	美寒潮易致作物受损，农产品市场集体提振。阿根廷干旱天气愈烈，美豆涨势持续。1月大豆到港预计超700万吨。当前高基差仍支撑粕价。生猪消费不佳，出栏缓慢，节前饲料企业仍有一定备货需求，现货价格止跌企稳，盘面震荡偏强。国储二次收购即将结束，价格持续下行，农户惜售心态转变。春节前豆制品需求依然疲软，贸易商以销定购。盘面预计偏弱震荡。	豆粕支撑3800，今日或小幅回调。豆一支撑5120。
	生猪	上周五标准体重生猪平均价格为17.56元/公斤，集团成交价有所上涨，但社会猪源成交较为弱势。发改委释放收储预期令生猪价格先抑后扬，供应端来看，规模场继续放量，但猪价击穿养殖成本线，加上发改委政策情绪影响，养殖端重新挺价惜售，供应端压力有所减轻。需求端来看，冬至和双节来临，对于需求有所提振，屠企开工率上升，现货短期有企稳反弹的需求，但消费目前尚未大幅回暖，需持续观察需求恢复情况。	区间参考16000-16400。
能化	燃料油	原油持续反弹，燃料油跟随。高低硫油基本面变化不大，低硫油冬季需求未来对价格有一定支撑，但由于供应端的改善，对价格向上形成压制。高硫成本优势下替代需求增加，对俄价格上限实施后有供应减少预期，但由于亚洲高硫供应实际在宽松状态，也没有明显向上动力，价差或小幅震荡，单边继续跟随原油。	空LU-FU价差头寸剩余持有。
	沥青	上周沥青明显开工下降，主要由于汽柴油价格下降，炼厂利润下滑。部分地区赶工仍有终端需求，冬储需求下有一部分厂库向社库转移，整体库存去库。虽然供应端有所支撑，但刚需停滞，且沥青目前估值偏高，仍无长期向上驱动，震荡看待。	3400-3900，主力合约短线高空为主。
	聚烯烃	据隆众资讯数据显示，上周国内聚烯烃供应增减不一，但变动幅度比较小。库存主要以去库为主。节中内外盘均无行情数据，但国内假日消费和出行数据良好，短期对能源价格有一定支撑，从成本端对化工品形成利多。节前最后一个交易日价格拉伸幅度较大，但现货价格变动幅度有限，基差下降。短期盘面不建议追多，仍持区间震荡观点，操作上可沿区间上下边缘高抛低吸。	LLDPE05 7900-8200；PP05 7600-7900。
	甲醇	据隆众资讯数据显示，上周甲醇共给小幅下降但同比依旧高位。内地小幅累库，订单量上升。港口库存下降，且依旧同比低位。节前备货行情拉升盘面价格。假日期间内外盘均停盘，暂无消息指引。节前盘面价格拉升幅度较大，技术上看面临重要压力位。现货基差大幅走弱。短期跟踪库存数据，观察节中销售情况。节后首个交易日盘面或以回调或低开为主。05合约等待价格回调后重新寻找买入机会。	05合约2500附近寻找买入机会。

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