迈科期货早评精要 2020.4.10 |
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品种 |
观点 |
操作建议 |
贵金属 |
近期贵金属价格跟随风险资产价格上涨。短期市场情绪偏暖主要来自两个方面,一是因为美国和欧洲新增确诊人数的增幅放缓,二是因为油价上涨带动通胀预期。贵金属价格同样受益于通胀预期回升带动的实际利率下行。后期关注美国新增确诊人数能否在未来7天左右确认拐点,如果能乐观情绪将维持一段时间,如果不能,那短线市场将再度遭遇波动。 |
期货:不追高,回调短多思路。 |
期权:牛市价差组合或者买入看涨期权。 |
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黑色 |
成材方面,ms数据显示螺纹产量325.51万吨(+20.13),热卷产量310.04万吨(+13.58),螺纹产量保持大幅度回升外,热卷的产量也在回升,复产仍在进行中;库存方面,螺纹总库存1732.55万吨(-118.5),热卷总库存516.61万吨(-21.33),库存维持原先去化趋势;需求端,螺纹表观消费量表现超预期,单周消费量达444万吨,为该数据统计以来的最高水平,3周移动平均同比增速升至2%,热卷表观消费也同样回升同比降速缩窄,工地可能有赶工现象仍支撑了螺纹的消费;情绪方面,近期需求较好,贸易商成交放量,连续两日成交维持26万吨以上水平,市场信心略有恢复;从估值方面看,目前螺纹盘面已经突破电炉平电成本给与多数电炉利润,后续关注3330前期跳空缺口及3435峰电成本附近阻力。 |
期货:原料逢底多为主。多焦炭空焦煤头寸继续持有,关注远月多卷空螺的机会。 |
期权:铁矿期权卖跨式组合。 |
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油脂油料 |
美国农业部在周四公布的供需报告中称,美国2019/20年度大豆年末库存预估为4.8亿蒲式耳,高于市场预估的4.3亿蒲式耳。报告还将美国大豆出口量预估下调5000万蒲式耳,但美国国内大豆压榨量预估被上调2000万蒲式耳,因国内豆粕需求增加。美国农业部在周四公布的出口销售报告显示,4月2日止当周,美国2019/2020年度大豆出口销售净增52.35万吨,较之前一周减少45%。 |
期货:油粕观望。 |
期权:前期卖出豆粕看跌期权离场。 |
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玉米 |
CBOT市场,因乙醇行业需求下降,USDA月度供需报告将2019/20年度美玉米期末库存上调,产量不变。原油价格下跌对玉米生物燃料方面的需求打击仍是目前压制玉米价格的主要原因,再加上美玉米基本面暂无有效利好消息,近期期价低位震荡。国内市场,东北农户余粮见底,市场供应压力不大,前期中间环节提价收购热情有所降温,近期玉米期现价格保持高位震荡。长期来看,国内玉米年度结转库存下降、生猪产业逐步恢复都将利好远月合约。 |
剩余多单持有。 |
甲醇 |
近期甲醇价格反弹,现货市场报价基差较前期有所走强。基本面来看,新一期的库存数据显示,港口库存下降,内地库存下降,总库存下降,库存压力有所减轻。开工方面,上游开工率有所下降,下游MTO开工率上涨,较上周上涨4%。上周港口进港量增加幅度不大,CFR中国价格近期持稳。近期因国际宏观经济形势严峻,国内期货品种持续受到悲观情绪影响下跌。但近期有消息传出4月国内甲醇检修计划推出,或可对供应产生一定影响。提醒交易者持续关注国际原油市场的价格变化,同时关注国内甲醇基本面情况情况变化。 |
期货:观望。 |
乙二醇 |
乙二醇近期走势受到成本端因素的影响仍旧存在。石脑油价格稍有所下跌,因此乙二醇成本端走低。从供应方面来看,目前报修的装置大多都是煤制乙二醇工艺,原因在于煤制乙二醇工厂利润大幅收窄,因此开工率的大幅下滑,而油制乙二醇成本随原料端变动而变动,因此利润的维系尚可,故其并未出现大面积停工、减产的行动。需求方面,需求方面仍旧受到公共卫生事件而导致产业链整体出现节奏上的影响,终端需求所面临的情况是订单受到取消,以及许多纺服门店的关停等因素,终端消费暂时也无法促进对原料的需求,因此后期织造工厂或仍将难以继续维系其复工后的开工率,聚酯工厂恐也难以继续将开工率继续攀升,但由于聚酯近日受到投机资金的采购导致大幅涨价,聚酯工厂利润使得聚酯也不会大范围大面积的降低自身开工率,聚酯开工率大概率在此位置进行维系。后期,伴随着原料成本端价格的不确定性,以及需求方面的不及,包括乙二醇库存仍在持续的累库当中,而乙二醇进口也将对供应方面形成压力来看,乙二醇或将提前结束自身的反弹走势。 |
3700附近轻仓沽空EG2009合约。 |
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