数据利空但消费启动支撑铜价
上周末中国公布2月主要经济数据，全部大幅下滑，其中2月新增人民币贷款和社会融资环比缩减近七成，Ｍ２同比增长13.3%，说明资金投放未如预期的强，前期的预期过于乐观，另外1-2月规模以上工业增加值同比增长5.4%，增速比12月份回落0.5个百分点，固定资产投资同比增长10.2%，较12月小幅回升，其中房地产开发同比增长3%，数据显示自去年开始的房地产去库存效果正在积累，１、２月部分过剩产能减产明显，随着价格回升，二季度可能会有所回升，总的来说，数据偏于疲弱，而两会期间各种矛盾的表述也反映了中央政策举棋不定，但根据习主席的指标整体偏向刺激和宽松的方向无疑。另外，市场关注美联储３月议息会议，美元走跌，股市上涨，加上原油价格企稳，宏观面近期利空减弱。
有色金属上周稳步回升，伦铜重回4950美元，最近几周伦铜持仓持续增加，显示资金入场积极，伦敦库存减少到18万吨，处于偏低水平，中国2月精铜进口量依然很高，对伦铜是个明显的支持。沪铜上周库存大幅增加至30.5万吨，达纪录高位，因库存向中国转移，且春节过后中国因备货需求通常库存处于增加中。我们对下游客户的调研发现，中部地区自3月1号以后消费快速回升，目前大型用铜企业订单饱满，铜杆厂提货排队到两周以后，而废铜依然紧张，华北地区年前停工较早，进入３月以后消费增长势头较强。尽管大家对于弱势宏观格局下消费能持续多长时间并无把握，但环比强劲回升的势头确实存在，对铜价支撑较强。另外虽然库存偏高，但现货报价较主力合约的贴水已大幅收窄，反映现货压力并不大，技术上铜价震荡上行的格局维持，只是接近去年三季度的成交密集区，不激进追高，低位多头继续。今日37800-37300。
股市：欧美股市上涨，流动性支撑
原油：持稳，维持反弹格局
美元：持平，关注联储议息会议后市场反应
铜：37800-37300，消费启动，震荡上行
铝：11400-11300，消费好转，震荡上行
锌：14300-14200，窄幅震荡，14000中线支撑，低位持多坚持
迈科期货股份有限公司
网址：www.mkqh.com
|
年
月
|
||||||