迈科期货2017.08.15早评精要

品种

观点

操作建议

贵金属

朝鲜问题仍在密切关注中，但短期避险情绪稍有降温，美元指数上涨，黄金价格小幅下跌。短期在缺乏其他有力影响因素的情况下，地缘政治问题影响黄金价格短期波动，目前这一问题带来的短期市场情绪波动具有不确定性，密切关注其动向。

暂时观望。

黑色金属

昨日黑色商品整体延续回落态势，铁矿再度领跌，螺纹日内大幅增仓，夜盘继续震荡回落。现货上，建材热卷小幅下跌；铁矿港口现货及普氏均下调；煤焦稳中有涨。钢材因中频炉取缔后电弧炉投产不及预期从而导致市场供应减少，同时需求淡季不淡，库存已降至历史低位；钢厂及贸易商对于中高品铁矿有所偏好，但因供应充裕或将高位承压；钢厂补库以及环保限产提振煤焦市场，当前多数焦企保持低库存销售策略，山东等地环保限产较为严重，供给受限且需求强劲下焦炭现货仍较坚挺；焦煤供需环境也略显紧张。政策风险有所释放之后，昨日公布的最新经济数据不及预期使得市场悲观情绪再起，利空情绪影响下短期或将偏弱震荡，但黑色系商品自身供需面并未发生太大变化，中期上涨趋势尚未改变。

前期多单离场，等待回调后的重新买入机会；螺纹多10空01正套继续持有，多螺纹空铁矿继续持有。

农产品

USDA八月供需报告上调大豆单产至49.3蒲/亩，出乎市场意料，造成美豆大跌。国内豆类将以跌势为主。目前油厂油粕供应均比较充足，豆粕基差低迷，下游需求不足，豆粕豆油库存依然维持高位，豆油基差稳定。一些油厂豆粕胀库现象仍未缓解。棕榈油库存已跌破30万吨，棕榈油基差报价稳定。MPOB报告利多，支持油脂价格走强，不过棕榈油增产几无悬念，而菜油在国储库存不多，菜籽减产的情况下在油脂中表现最强，未来可关注菜棕价差扩大。玉米方面，7月份东北产区积温及降水都低于正常水平，给产量带来压力，玉米现货价格反弹。深加工方面，淀粉需求终端备货后劲不足，8月开机率波动较大，暂时观望。

期货：玉米01合约多单以1660为止损持有。多菜油空棕榈油可尝试介入。

期权：期权隐含波动率走低，且看跌期权价格偏高，不建议买入操作，可进行跨式卖出操作。

橡胶

周一保税区烟片跌30美元，标胶跌20美元，山东全乳胶涨100元，沪胶仓单减820至355620吨。7月越南出口天胶同比增长18.4%至15.1万吨，环比增加23.5%，其中出口中国10.2万吨，同比增长32.9%，前7个月越南共计出口天胶63.5万吨，同比增长12.2%，出口中国39.5万吨，同比增长24%。周一黑色延续回调走势，商品市场情绪转弱，沪胶1801减仓缩量窄幅震荡，收盘仍低于16000，基差有所回落但仍偏高，建议等待期价进一步回调试多，入场区间15300-15700，背靠15000持有。

15300-15700试多。

聚烯烃

当前聚烯烃在供应增加及需求不足的压力下具有一定的回调风险，但是石化库存维持低位，需求旺季临近或将缓冲供应端压力，若库存不能有效积累，市场整体仍将保持强势。期价短线或测试支撑，关注有效性，L支撑在9400，PP支撑在8400。

L、PP多单依托支撑持有。

PTA

当前PTA面临供需持续偏紧和成本短跌风险间的博弈而上下受限，短时不排除受累成本阶段下挫而小幅回落的可能，但供需支撑一定程度制约下方空间，短期暂以5150-5350区间思路对待。之后随传统旺季临近，需求释放将大概率带动TA中期向暖，思路逐渐转为低多，目标暂看5450。只是届时也需警惕供给复增的不利影响能否为需求实际释放量所覆盖，跟踪装置负荷及聚酯利润、库存指标变化，及时调节压力预期。

前多依托5200续持。

玻璃

当前企业大幅调涨现价预热气氛，资金带动下，日盘玻璃不顾商品系统弱势逆势上行。但须清楚，部分贸易商完成补库，在其库存切实向终端转移前，厂家库存再转囤贸易环节的数量已有限；深加工企业订单同比下降，不仅预示现价提涨能否有效传导尚需观察，或也提示交易者在后期趋势转弱预期下，不宜过高估计旺季上行空间。激进者可依托1390短线试多或关注平水附近01-05正套机会；稳健者更建议等待1500附近中线趋势高空契机。

激进者可依托支撑逢低短多，破位止损；稳健者1500附近轻仓逢高试空，否则观望。

沥青

国内沥青市场价格有所上涨，市场观望氛围浓厚。华南市场主流成交价格上涨50元/吨至2550-2650元/吨。与华南相比，华东刚性需求却表现清淡，地方炼厂沥青成交暗中下跌，加上套利商低价抛售现货，市场气氛相对看空。

观望为主。

原油

美朝之间局势有所缓和，美元汇率增强打压商品市场。同时石油需求有减缓迹象，美国页岩油产量增加预期强烈。

短线保持观望，中线保持乐观为主。

白糖

巴西中南部7月下半月食糖生产速度继续加快，国际市场上增产确认无疑，价格也由此一直处于下降通道中。技术上价格在连续下跌后暂时企稳，小幅反弹，长期仍弱势格局。中国市场上，现货消费仍保持旺季不旺的，价格方面连续两周横盘，长期看跌趋势不变，上方压力6200-6300。

期货：05空单暂持。

期权：买入2018年对应的看跌期权或卖出看涨期权。

棉花

受美国农业部8月供需平衡表利空影响，价格再次下跌，利空消息需要消化，下方支撑66美分附近。中国市场上对价格影响的主要因素依然是国储棉轮出，国储棉抛储确定延期后，成交率未降反升。现货方面，高品质棉花仍短缺，价格并未受此影响。下游产品棉纱期货将在本周五上市交易，挂牌基准价为23000元/吨。棉纱上市前，市场观望气氛浓厚，价格维持原横盘趋势不变。

01合约14650以上多单尝试跌破反手。

股指

7月规模以上工业增加值同比增6.4%，不及预期，1-7月规模以上工业增加值同比增6.8%。7月社会消费品零售总额同比 增10.4%，1-7月社会消费品零售总额同比增 10.4%，1-7月城镇固定资产投资同比增 8.3%，增速全面回落不及预期。急跌后昨日上证指数和沪深300反弹，但成交量明显缩小，且日K线均处于20均线下，沪深300在3800上方有2015年股灾时期强压力区间，建议空单持有，短期目标3500上下50个点。

空单背靠3800持有。