| 迈科期货2016.12.02早评精要 |
| 品种 |
观点 |
操作建议 |
| 贵金属 |
黄金暂未有止跌迹象，白银跌势缓和。美元和美债收益率上涨拖累黄金价格持续走低，预计这种情况要持续到美联储再次加息，加息预期兑现后投资者情绪才能得到短暂缓和。本周后期关注意大利宪法公投，公投如果不通过，意大利退欧风险加剧，导致避险情绪升温，或者是货币宽松预期再起，将有利于黄金价格。 |
短空或者暂时观望。 |
| 黑色金属 |
昨日黑色商品整体回归涨势，螺矿强势上行热卷盘中触及涨停，煤焦走势相对较弱。现货上，钢坯大涨建材价格受期市带动涨幅较大且成交活跃；铁矿现货普氏掉期再度上扬；煤焦整体持稳。多地房产调控增强令钢材需求行业再度承压，与此同时社会库存以及钢厂库存压力均在逐渐积累，然而环保限产以及山东江苏地区拆除中频炉等消息对钢价有一定的支撑，昨日再次爆出四川省钢企中频炉钢厂或被“一刀切”，短期利多因素的炒作持续升温；铁矿石海外扩产计划以及环保压力下钢厂集中补库放缓使得铁矿石支撑力度减弱；煤焦在供给依然难以有效恢复叠加下游需求补库支撑下相对坚挺，但个别钢厂采购价有暗降现象。近期楼市调控政策对黑色商品的影响逐渐被市场消化，钢材的供给端调整成为市场关注的焦点。盘面上临近交割黑色商品整体走出贴水修复行情，黑金鉴于基本面存异强弱有所分化，螺矿明显强于焦煤。 |
螺纹铁矿维持回调买入思路；依托强弱套利对冲操作，强弱依次为螺矿煤焦。 |
| 农产品 |
CBOT市场基本面多空因素并存，上周利好消息刺激美豆持续走高，盘面逐渐消化利多之后，本周价格有所回调，基本面上需要继续关注美豆销售以及南美播种天气，这两方面是目前时间段市场主要的方向引导因素，短期来看，美豆销售数据强劲，但南美大豆目前播种进度尚可，预计后期美豆将保持震荡，等待更多的消息提振。国内农产品粕类跟随美豆调整，短期油脂表现较强，基本面上油粕现货库存也都处于较低位置，对价格形成支撑。鉴于后期美豆下跌空间有限，且目前的时间节点宜多不宜空，农产品的操作大方向上仍以逢低买入为主。 |
豆粕 1701多单继续持有。豆油1701多单继续持有。其他品种暂时观望。 |
| 橡胶 |
昨日青岛保税区美金胶暂稳，山东地区全乳胶跌300元，1705对其升水2735，价差过大。沪胶仓单再增2120吨至185250吨，回升速度较快。截止11月底，青岛保税区橡胶库存较月中回升10%至10.02万吨，其中天然橡胶增加22.4%至6.78万吨，库存止跌回升。海关数据，10月天胶进口18.4万吨，同比减少13.2%。昨日沪胶1705受5均压制，下方18000有一定支撑，期价震荡整理，短期多头情绪减弱，观望为宜。 |
观望。 |
| PTA |
冻产协议的达成奠定未来相当一段时间内成本高位基调，PX可压缩利润有限也增加成本向下传导能力，加之12月亚洲 ACP谈判落实，成本端对PTA支撑相当可观。同时，珠海BP如期停车时使供需格局平衡中略显偏紧，聚酯产销放量也在一定程度上利好市场气氛，利多共振下PTA近期仍将维持偏强格局。但考虑到聚酯转弱时点临近，加工费用偏高和后期翔鹭、远东复产预期，TA继续攀升空间或也有限。先强后弱格局，支撑上移5190，压力暂看5320。 |
前多依托支撑持有。 |
| 玻璃 |
供需格局正由前期偏紧向弱平衡缓慢演变：供给端新建生产线陆续点火增强后期供给压力，年末赶工渐少需求季节回落。12月中旬起或将有一波回调，唯节前备货需求对跌幅有所限制。而短时市场成本走高、库存偏低，部分厂家趁势挺价以尽量延缓转弱时点的到来。故短期深跌概率有限，跟随板块为主。密切关注黑色走势，偏空势头下前空持有，下方看1200、1150支撑表现；若情绪反复，则短线严格止损并关注后期波段高空机会，05压力1310、1340。 |
前空背靠1240持有。 |
| 白糖 |
欧盟产量的突然增加，尤其是法国种植面积增加20%，使企稳的价格再次受压下跌。远月价格已跌破19美分，技术上的破位将引起更多的止损点离场。基本面上继续关注亚洲国家的开榨进度。中国市场开榨糖厂数量上升至20家，日压榨产能15.82万吨，同比下降2.8万吨。新糖产量逐渐增加，供给压力增大。技术上，郑糖周一新高后，接连下挫，关注7000一线支撑。 |
空单7000附近部分止盈。 |
| 棉花 |
ICAC昨日下调了16/17年度全球棉花库存至1738万吨，压力持续减轻中。美棉周四的出口报告显示陆地棉增加20.23万吨，市场需求维持强势。图形上看72.1美分压力线仍有待于突破。中国市场新棉上市时期，新疆棉出疆运输压力好转后，价格供应紧张格局被缓解。储备棉的投放提前进度公布，对新棉销售有所抑制。技术上，郑棉价格回落，但高位震荡行情并未走完。 |
观望。 |
年
月
