| 迈科期货2016.11.25早评精要 |
| 品种 |
观点 |
操作建议 |
| 贵金属 |
负面因素仍占主导低位，美元指数仍在持续上行，美国国债收益率仍处于上行过程中，实际利率提高，均不利于黄金价格表现。不利因素暂时未见到扭转迹象，市场情绪可能的转折点是12月份美联储议息会议，以及12月初意大利制宪公投是否引发市场避险情绪。 |
暂保持短线空头思路，注意关键事件影响。 |
| 黑色金属 |
昨日黑金延续拉涨态势，其中连矿表现抢眼增仓创近期新高，螺焦煤亦震荡偏强。现货上，钢材钢坯稳中有涨，铁矿现货外盘调涨，煤焦稳中有涨。终端逐渐步入实际需求淡季导致高价材接受压力增加，而连续回落的钢材库存依然支撑价格。铁矿石海外扩产计划下铁矿石上方有压力，鉴于下游集中补库过后放缓，促使铁矿石支撑力度在消退。煤焦在供给依然难以有效恢复叠加下游需求补库支撑下相对坚挺，煤焦现货市场依然强劲，但注意运力有所变化煤焦继续上行积压。近日市场政策频出叠加通胀预期炒作提振商品市场情绪，其中黑金鉴于基本面强弱存异高位有所分化，01多单全部止盈后继续关注远月05合约。政策面下煤炭供给范围扩大且时间延后偏紧格局缓解预期增强叠加冬储备煤渐进尾声，风险因素触及郑煤震荡偏弱。 |
01多单全部止盈后继续关注远月05；且依托强弱套利对冲操作，强弱依次为矿焦煤螺;ZC暂观望或高抛低平。 |
| 农产品 |
昨日美国CBOT市场因感恩节休市。国内方面，豆菜粕近期震荡走高，由于前期政策原因导致菜籽到港量少，油厂原料紧缺，菜粕供应短缺，加上菜粕近日成交依旧火爆，利好菜粕行情。豆粕方面，新交规严查超载，加上北方雨雪天气影响，导致运力异常紧张，大豆运输周期延长，影响油厂开机，导致豆粕提货压车严重，短期内情况难以改变，目前蛋白走势仍然偏强。但本月下旬开始到港量增加，以后多单注意逢高获利了结。油脂类相对强势，豆油第四季度进入去库存阶段，棕榈油第四季度也进入减产阶段，菜油性价比良好，现货成绩火爆。农产品方面在操作上仍以逢低买入为主。目前玉米由于天气原因运力紧张，价格较为坚挺，但新玉米也处于上市高峰，因此多空都有理由，短期走势震荡，观望为主，长线操作上适宜逢高抛空。 |
豆粕 1701多单继续持有。豆油1701多单继续持有。 |
| 塑料 |
福建联合PE装置停车引发市场炒涨氛围，PP装置最终确认正常运行，市场炒作热情也因此降温，现货弱势盘整，期价则呈现近弱远强格局。近月合约仍将承压于阶段性库存积累的压力，预计将继续震荡调整，远月合约则在成本支撑和春季需求乐观预期提振下表现偏强。L 短线继续关注9300支撑，压力9800；PP压力在8800，支撑8250。 |
塑料、PP暂时观望。 |
| 橡胶 |
昨日青岛保税区美金胶持平，山东地区全乳胶涨300元，现货偏强。1611合约到期交割，沪胶仓单大减至167570吨，对期价压力大减，由于注销掉的老胶无法交割至2017年，所以必然会流入现货市场，对胶价形成短空长多的影响。国内产区临近停割，原料价格坚挺，截止昨日云南和海南胶水报价涨至15000元/吨，折干胶生产成本约16500元/吨，对胶价形成支撑。沪胶主力合约移至1705，盘面继续放量上涨，但尾盘减仓跳水，留下长上影线，上方压力隐现。 |
多单背靠5均持有。 |
| PTA |
主力换月移仓将多头气氛蔓延远月，05增仓上行，价差迅速拉大。近期看，虽聚酯负荷小幅回落但仍处高位，月底BP停车也将缓和供给压力，加之供应商回购推涨现价，近期TA偏暖格局仍有延续资本。短期的风险在于加息概率增加美元指数飙涨削减冻产利好，油价震荡有带动TA整理可能。前期短多背靠5200-5300逢高部分兑利，回落补仓。但需清楚：后期随聚酯转弱或情绪消退，TA也面临止涨回跌风险，届时是否即刻反手关注原油会议结果。 |
部分前多逢高兑利，回落补仓。 |
| 玻璃 |
当前市场供需矛盾仍在自北向南缓慢传导，价格续涨难度在增加。而成本高位背景下，短期层面上华东、华南等地需求维持、库存偏低的状态仍能够延续一段时间对目前期现水平形成支撑。在现货价格或黑色涨势联动出现松动之前，主力期价或难以独自深跌，短时料仍随板块高位震荡。但考虑到后期供需矛盾蔓延，明年华尔润组重复产和房地产需求回落，一旦情绪退却也面临回调可能。建议关注12月后远月05高空机会，压力暂看1300-1340。 |
等待并关注远月高位布空机会。 |
| 白糖 |
昨日ICE原糖市场因感恩节休市。印度与中国新糖上市、巴西雷亚尔走软及基金多头减持都对价格产生较大压力。中国广西地区新糖已有少量上市，价格比陈糖高150-200元不等，高价接受情况有限。11月初广东将开榨，届时新糖压力再次增加。10月进口数据11万吨，同比减少25万吨，与市场预期相符。技术上，主力逐渐往05移仓，价格支撑6830。 |
短线多单参与。 |
| 棉花 |
美棉市场昨日感恩节休市，美棉价格再次落入震荡区间的可能性加大。北半球新棉市场量越来越大，价格压力也在增加。中国发改委昨日发文，2017年度储备棉将在3月6日开始投放，时间上避开新棉上市期间，提早发布也将平复市场波动，但对新棉销售有所抑制，企业继续采取随买随用态度。期货价格昨日继续走低，下探支撑，多单离场，并向5月合约移仓。 |
多单离场。 |
年
月
