2026.3.6早评精要

作者：迈科期货来源：迈科期货 2026-03-06

迈科期货早评精要 2026.3.6
板块	品种	观点	结论
指数	股指	昨日A股市场全天冲高回落，创业板指此前一度涨超3%。沪深两市成交额2.39万亿，较上一个交易日放量243亿。消息面上，政府工作报告中提出经济增长目标从“5%左右”下调至“4.5%-5.0%。央行明日将开展8000亿元买断式逆回购操作，期限为3个月。2025年我国人工智能核心产业规模超过了1.2万亿元，中国企业推出的开源大模型下载量全球第一。	上证指数短期压力参考4200，支撑参考4034。
有色	锌	据Mysteel，3月5日全国主要市场锌锭社会库存为21.36万吨，较3月2日增加0.17万吨，预计实际去库进程或在3月第二周逐步启动。昨日LME库存减少250吨至9.5万吨，Cash-3m贴水28.21美元/吨。国内短期累库压力与宏观情绪反复并存，后续需重点关注宏观数据变化以及下游实际消费恢复节奏。	宽幅震荡，今日沪锌主力参考区间24000-24500元/吨。
	镍	国内浙江新产能年产3万吨镍板生产线于3月正式投入生产；预计国内3月份供应或有大幅增长，打压此前短期市场情绪。基本面看，国内两会召开，多数政策以稳为主。上周海内外镍库存在高位继续增长，冶炼端一体化产线利润下降但仍维持盈利，部分外采产线亏损加大叠加2月天数较少关注2月份产量下降情况；此外印尼方面已于2月下旬进入斋月节，关注印尼供给端开工下降情况。目前市场对印尼镍矿配额维持偏紧预期，矿端紧缺预期与冶炼端过剩的情况并存，随保持跟踪矿端消息。	震荡。沪镍主力合约参考134500-139000。
	不锈钢	国内浙江新产能年产3万吨镍板生产线于3月正式投入生产；预计国内3月份供应或有大幅增长，打压此前镍不锈钢短期市场情绪。基本面看，镍铁价格企稳后小幅上涨，钢厂利润大幅收缩至微利状态，叠加春节期间部分产线检修关注2月份钢厂减产幅度。节前下游需求整体仍弱，3月份预计随着复工复产有所恢复，但地产端需求整体仍偏弱，现货库存水平中性，仓单水平低位，关注物流恢复后库存消化情况。两会召开，市场关注政策动态和五年规划，同时保持跟踪矿端消息，警惕市场波动加剧的可能。	震荡。不锈钢主力参考14000-14300。
	碳酸锂	节后首周国内碳酸锂继续去库，本周锂盐现货成交活跃，头部货源流通偏紧，预计随着复工复产碳酸锂表现供需双强。矿端看，此前高价矿端利润较好时，海外锂矿公司有复扩产计划，暗示高价对海外锂矿公司的生产激励仍然明显；而国内枧下窝矿区复产时间仍不明确，保持关注。“十五五”规划纲要草案提出实施非化石能源十年倍增行动，储能预期带动下长期基本面偏好预期保持，保持关注海内外矿端消息进展，警惕市场波动放大的可能。	震荡偏多。碳酸锂主力参考145000-165000。
	工业硅	节后首周新疆地区产量重新增长带动全国产量回升，保持关注新疆开工情况。下游淡季需求偏弱，节前大厂减产库存小幅下降，上周复产后库存小幅累库。整体看，当前行业库存仍处于历史高位，库存压力偏大。短期看，此前价格走跌时西北大厂有减产挺价发生，预计成本支撑仍强，偏震荡；长期看，随着后续平丰水期到来，西南有增产可能，供给压力仍大，偏震荡偏弱。	震荡。工业硅主力参考8400-8700。
贵金属	金银	昨日晚间贵金属金银价格继续冲高回落，近期整体表现为反复震荡。伊朗方面局势依然反复不定，以色列方面表示周末将开放领空，但随着伊朗向以色列发射重型导弹，能否达成预期目标不确定。近几日有消息称伊朗新的最高领导人已经确认，但并没有得到伊朗方面最终确认，美国方面则表示需要亲自参与伊朗接班，不接受此前最高领袖儿子继任。霍尔木兹海峡方面，此前有报道称中国船只通过霍尔木兹海峡，实际上伊朗方面的态度依然强硬，虽然昨日有伊朗官员表示没有封锁霍尔木兹海峡的消息，但配合该伊朗官员其他表态来看，伊朗对美国欧洲船只的态度依然强硬。总体而言，伊朗局势依然充满较大不确定性，消息面反复纷杂。另外，昨日晚间原油价格继续上行，美股则明显收跌，美元指数上涨，对贵金属而言，原油上涨带来的通胀反弹风险以及对原油进口国的经济影响，将限制货币政策宽松，叠加流动性风险以及美元上涨，短线施压贵金属价格。另外的不利消息来自波兰央行售金，波兰央行近两年来持续增持黄金，波兰也表示售出黄金此后将补回，但对短线情绪形成不利影响。另外，全球最大的黄金实物基金近两日有明显减持。贵金属价格短线震荡，关注下方支撑，另外关注伊朗局势进展以及原油高位的持续性。	短线表现震荡，沪金主力合约关注1200短线支撑，沪银主力合约关注22000短线压力。
黑色	钢材	Mysteel统计本周五大钢材供给797.24万吨（+0.47），总库存1952万吨（+105.89），其中螺纹库存875.68万吨（+75.08），热卷库存471.69（+19.54）。主要品种库存仍在持续累积，且热卷端绝对库存水平较高，对价格压力相对明显。需求方面，螺纹表需98.23万吨环比增加21.96%，热卷表需281.57万吨，环比下降3.34%；板材端表现一般，或对价格有一定压力。目前钢材仍处于寻底震荡阶段，关注后续需求改善情况，目前市场并没有显著超预期驱动。	钢材延续震荡运行，螺纹主力3040-3090，热卷主力3180-3230。
	铁矿	昨日青岛港61.5%pb粉矿车板价757元/湿吨（+5），价格有所反弹。此外注意伊朗地区的出口影响，虽然绝对数量有限，但如果长期受到影响，可能铁矿供给的相对宽松格局将受到影响。铁矿端表现较钢材更加稳定，预计后续延续震荡格局，短期突破755一线，后续一段时间价格中枢或相对抬升。	铁矿表现相对稳定，延续震荡运行，主力区间750-775。
	焦炭	昨日日照港准一级冶金焦出库价1470元/吨（+0）。伊以冲突导致国际原油价格上涨，能源系涨幅明显，这可能对煤炭系价格有一定上行影响。供应端，焦炭首轮提涨全面落地，焦企亏损幅度收窄，生产积极性有所上升，焦企产量上升。需求端，铁水产量环比下滑，本周247家钢厂日均铁水产量227.59万吨（-5.69）。库存端，焦企库存有所累库，但仍处历年同期低位水平；钢厂逐渐复产，预计钢厂将以去库为主。印尼削减煤炭产量配额，印度将焦煤列为关键矿产资源，特朗普120亿美元矿产储备的消息，其中也涉及到冶金煤，国外煤炭扰动因素频发，中长期看，这可能带动焦炭成本支撑走强。	中长线震荡偏多思路，焦炭指数日内参考1630-1690。
	焦煤	昨日蒙5精煤唐山自提价1390元/吨（+0）。伊以冲突导致国际原油价格上涨，能源系涨幅明显，这可能对煤炭系价格有一定上行影响。供应端，节后煤矿供应逐渐恢复，蒙煤通关恢复至高位水平。需求端，节后钢厂复产，预计需求端支撑将逐渐显现。库存端，当前焦煤库存水平较为健康，后续需关注煤矿复产后矿端是否会出现明显累库情况。印尼削减煤炭产量配额，印度将焦煤列为关键矿产资源，特朗普120亿美元矿产储备的消息，其中也涉及到冶金煤，国外煤炭扰动因素频发，中长期看，这可能带动国际焦煤价格走强，从而对国内焦煤价格有一定支撑。	中长线震荡偏多思路，焦煤指数日内参考1100-1150。
农产品	油脂	马来西亚BMD毛棕榈油期货维持强势运行，在原油大幅上涨的提振下，关注能否跟随继续向上并突破。下周MPOB报告出台将会给盘面带来指引，叠加基本面上产量有望恢复季节性增长的担忧，或展开震荡整理走势。国内市场需求依旧清淡，近期基差报价跌幅较大，继续抑制豆油涨幅。	震荡调整运行，主力参考豆油8200-8500，棕榈油9000-9300，菜籽油9400-9700。
	生猪	从当前市场表现来看，猪价仍处于探底阶段。截至3月4日生猪市场价格已跌至5.26元/斤，多地实际成交价跌破5.5元/斤关口。尽管节后淡季需求疲软，但随着国家启动1万吨中央冻猪肉收储工作，加之能繁母猪调减预期升温，短期内猪价有望止跌企稳。	震荡调整，主力11000-11300。
	蛋白粕	美伊冲突带动国际油价偏强，支撑CBOT大豆震荡偏强运行。油厂开机逐渐恢复，港口大豆库存小幅回升。节后下游需求低迷，市场交投清淡，现货跟涨乏力，基差不断收缩。进口大豆成本为连粕提供支撑，市场成交疲软及基差走弱压制上行空间。中国对加拿大菜籽反倾销裁决落地，对进口加菜籽加征5.9%关税。国内进口买船恢复，加菜籽重新进入中国市场，改善菜粕供应端结构，但成本较高，榨利较差。国内菜籽菜粕库存紧缺，但冬季水产养殖活动不旺，菜粕饲料需求较少，油厂开机率较低。下游少量采购远月合同，市场成交量有限，仍呈现供需双弱格局。	震荡运行，豆粕05合约2700-2860。菜粕05合约2230-2330。
	玉米	上周全国13省份售粮进度70%，去年同期为75%。东北产区售粮进度71%，较前一周增加4%，较上一年度减少4%。市场交投逐渐恢复，但售粮进度仍较慢，基层粮源较少。深加工企业库存继续下降，同比低位，补库提振收购价格。销区饲企消耗前期库存为主，补库积极性一般，收购价格稳定。关注节后售粮端恢复进度及下游需求持续性。	偏强运行，谨慎追高，05合约支撑2300。
	白糖	印度、泰国等国增产不及预期利多等待验证，全球糖市供应端宽松持续对糖价施压。阶段宏观方面对糖价驱动力逐步增强，郑糖迎来阶段性估值修复走势。关注产销数据对盘面走势的指引。	05合约支撑5295，压力5375。
	棉花	ICAC 3月份月报数据显示，下年度全球产量减少，消费保持稳定，为远期价格提供支撑。旺季补库利好支撑棉价，下游成本接受能力及进口端压力是限制棉价上方空间的主要因素。另外种植情况将影响国内供应端预期。	05合约持续整固，支撑15035，压力15395。
能化	燃料油	昨日下午，伊朗表态并未封锁霍尔木兹海峡，只是对通过该海峡的船只进行处理，原油一度大幅调整，但是后续美伊表态均十分强硬，短期内毫无谈判倾向，隔夜海外原油再度大幅上涨。高硫方面，俄罗斯、委内瑞拉供应下降，即使伊朗不进行封锁，海湾国家仍有运量不足，被迫降产风险，对高硫裂解形成支撑，偏强看待。低硫方面，尼日利亚炼厂催化裂化装置重启，科威特常减压装置可能迎来检修，低硫供应压力减轻，但是需求端带动不足，长期看限排政策下低硫需求受到高硫挤占的情况不变，低硫上行驱动弱于高硫，LU-FU价差仍有下行动力。	FU2605参考2925支撑，4200压力；LU2605参考支撑3400，压力4700。
	沥青	本周部分炼厂提产或稳定生产，沥青开工产量有较大提升，并且随着假期结束，炼厂复工，沥青出货量有明显回升，其中山东、西南幅度较大，但需求端的恢复较为缓慢，下游改性企业产能利用率仅小幅增加0.1%，沥青总库存也继续累积，整体处于一个供增需弱的状态，自身上行驱动不足，在成本端偏强运行下，裂解高位偏空对待，但短期由于原油大幅上涨，沥青裂解已经出现较大回落，亦不过度偏空看待。	BU2604参考支撑3250，压力3909。
	玻璃	昨日华北地区5mm浮法玻璃市场价1050元/吨（+0）。供应端，节后玻璃产量有所上升。现货价格走高，后续需警惕价格上涨带来点火预期上升。需求端，地产依旧弱势运行导致玻璃需求难有较大向上空间，长期看需求端承压。今年春节较晚，预计节后需求将恢复较快。库存端，当前玻璃中下游库存较高，可能对价格有一定压制。本周浮法玻璃产量103.97万吨（+0.18）。本周全国浮法玻璃样本企业总库存7963.7万重箱（+362.9）。当前能源系价格上涨，后续可能影响成本支撑上行。	中长线关注偏多机会，玻璃指数日内参考1060-1100。
	纯碱	昨日沙河重质纯碱市场价1210元/吨（+27）。供应端，纯碱供应环比上升处于高位水平。新产能投产背景下，长期供给压力较大。现货价格对碱厂检修意愿影响较大，如果后续价格走弱，碱厂可能检修增加，后续重点关注供应情况。需求端，光伏玻璃产量微升，浮法玻璃冷修落地对纯碱需求有一定利空影响。长期来看纯碱因新产能投放供应压力依然较大，浮法玻璃冷修落地后纯碱需求承压，总体来看，纯碱供需格局宽松。关注供应端受利润持续下滑带来的减产预期。本周纯碱产量80.7万吨（+1.61），本周纯碱厂家总库存194.72万吨（+5.28）。当前能源系价格上涨，后续可能影响成本支撑上行。	中长线关注逢高偏空思路，注意控制风险，纯碱指数日内参考1220-1270。
	LPG	现货方面，昨日国内液化气市场受地缘局势影响延续上涨，随着价格持续攀升下游抵触情绪增加，短期或稳中偏强运行。供应端本期国内商品量较上期减少，进口到港量减少；需求端来看，本期PDH开工率较上期上升，烷基化装置和MTBE开工均上升，化工需求整体有所增加；燃烧需求保持平稳；库存方面，本期港口呈现累库趋势，厂内库存减少。成本端方面，美伊冲突仍在进行，中东能源运输中断，国际油价上涨至2024年7月以来的最高水平。总体来看，国内供应有所减少，化工需求小幅增加，成本端再度大涨消息面支撑仍存。	短期跟随原油震荡运行，PG主力合约参考区间5100–5250。
	乙二醇	美伊冲突升级推升国际油价，带动乙二醇成本重心上移。我国乙二醇进口依赖度较高，2025年进口依存度约28%，其中中东为核心进口来源地，同年自中东进口量占总进口比重达71.3%。沙特、伊朗等主产国货源多经霍尔木兹海峡外运，若海峡通航出现扰动，我国乙二醇进口供应存在收紧预期，对价格形成支撑。国内乙二醇方面，已有多套装置已出于原油供应担忧降负运行，叠加3月多套装置计划检修，供应边际趋于收紧；下游聚酯、织造复工节奏加快，刚需逐步释放，行业供需格局向紧平衡转变。短期乙二醇价格受成本及进口收紧预期影响，波动有所加大，后续需持续关注霍尔木兹海峡通航情况、原油走势及进口到港进度。	短期预计跟随地缘波动。
	PX/PTA	美伊冲突升级推升国际油价，带动PX、PTA成本重心上移。地缘层面，美伊局势持续紧张，霍尔木兹海峡航运受阻，短期地缘风险溢价偏高。供需面来看，目前国内多套装置已出于原油供应担忧降负运行，部分装置提前检修，且后续仍有多套装置计划检修，供应端支撑有所增强。我国PX进口依存度约20%，进口来源以日韩为主，亦有部分来自科威特、阿曼；当前日韩装置或面临原料短缺而存在降负可能。欧美作为芳烃净进口地区，货源主要来自中东及东南亚，若其进口供应偏紧，亦可能对芳烃价格形成提振。此外，市场有消息称，后续发改委或出台“减化增油”相关举措以保障国内成品油供应稳定。下游方面，亦有传闻称部分织造企业复工节奏或有所推迟。后续需持续跟踪地缘局势、海峡通航情况、装置检修兑现、政策动向及下游复工进度。	价格跟随地缘波动，建议谨慎参与。
投资咨询业务资格：陕证监许可[2015]17号屈英从业资格证号F0238597 投资咨询证号Z0019058 数据来源：wind, Mysteel,迈科期货投研服务中心
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