2024.10.16早评精要

作者：迈科期货来源：迈科期货 2024-10-16

迈科期货早评精要 2024.10.16
板块	品种	观点	结论
指数	股指	昨日市场午后开始震荡下挫，三大指数逐级下行，几乎全部以日内最低点收盘。沪深两市全天成交额1.63万亿元，较上个交易日小幅缩量。当前多空分歧巨大，预计后续仍将有大幅震荡。消息面，住建部、财政部、中国央行等部门将于10月17日上午10时就促进房地产市场平稳健康发展有关情况举行发布会。	市场阶段调整，逢低偏多思路，短期支撑参考9月30 日低点。
指数	集运指数	虽然9月出口数据不及预期，但各家航司仍在上调11月运价，MSC的11月FAK在4470美元/FEU，EMC最新的11月至欧基港运价在4320美元/FEU。但目前的涨价属于对旺季预期的提前宣涨，11月起能否兑现还需要届时的货物装载情况进行验证。因此后续保持对旺季预期的关注，且近期波动较大注意风险。	旺季预期尚未完全兑现，偏强运行但需注意风险。
有色	铜	美欧股市受企业财报影响普遍回落，东亚地缘紧张带动中国相关资产继续回调，市场继续下调美降息预期，美元持稳，而中东冲突弱化带动原油继续大跌，风险资产整体承压。伦铜跌至9520元，最近去库加速现货贴水收窄到130美元。沪铜节后继续增库，现货承压对11月贴水扩大到70元，不过废铜挺价，低氧杆与精铜价持平，原料端的支撑较强。但盘面减仓下跌，反映新订单仍未回升，终端没有买保兴趣。供需两弱，考虑“银十”基础需求仍强，关注下游补货节奏，下游逢低补货。	今日76400-77200。
	铝	美欧股市受企业财报影响普遍回落，东亚地缘紧张带动中国相关资产继续回调，市场继续下调美降息预期，美元持稳，而中东冲突弱化带动原油继续大跌，风险资产整体承压。铝价受原油大跌拖累更重，另外现货贴水扩大暗示挤仓阶段性结束。沪铝维持快速去库，现货偏紧下游接货较积极，贴水收窄，价格回落后铝棒出货好转。旺季虽迟但到，短期对铝价有支撑，加上氧化铝供应紧张带来成本支撑的炒作，逢低适量补货。	今日20800-20650。
	锌	消息面，法国政府计划在2025年将电力税翻倍，法国地区Auby存减产风险。虽然当前锌矿边际转松，但节后下游补库亦有好转。根据SMM数据，节后社库累增，10月冶炼厂产量预计继续走高，节后进口锌锭大量涌入，如若消费不能维持，库存仍有继续增加的可能，短期关注宏观情绪和库存变化。	高位震荡，今日沪锌主力参考区间24900-25300元/吨。
	镍	9月中国精炼镍产量继续走高。海内外库存持续走高整体过剩保持，但短期市场情绪整体跟随宏观，若有回暖或再次尝试修复国内电积镍利润，但在预期彻底转好前尚难以给出额外利润，产能过剩限制了利润的大幅扩张，旺季已过半，现货采购积极度有限，目前尚不足以挤压印尼矿端利润。关注周四会议政策预期。	逢低短多，整体宽幅震荡。沪镍主力参考132000-135000。
	不锈钢	不锈钢厂近期因价格迅速走高利润跟随快速改善，预计刺激后期产量增长。政策向产业端的传导需要时间，短期若情绪持续好转上方或仍有小幅空间，但考虑产能过剩以及旺季需求逐渐结束或难以持续给到高利润，并使得供需逐渐转弱。短期关注周四会议政策预期。	宽幅震荡。不锈钢主力参考13850-14150。
	工业硅	现货小幅调涨报价后持稳。工业硅周度全国产量环比下降，工厂库存环比增长4.9%延续累库。前期仓单持续流出后近期保持稳定，但整体水平仍处于历史高位水平，后期集中注销预计将给现货市场增加供应压力。目前下游维持亏损，工业硅整体供需仍弱；但政策刺激下关注后续地产端对有机硅需求的带动情况。但成本端市场消息显示，云南个别地区后期或将小幅上调电价，且当前三峡水库水位线低于过往四年区间，关注后续西南其他地区电价情况，能否带动西南硅厂整体成本抬升，从而限制当地产能释放，改善供需。	宽幅震荡，工业硅主力参考9500-9800。
	碳酸锂	交易所仓单数量持续累积创历史新高，高库存给予的压力明显；短期看上周产量增加而库存下降，短期旺季供需仍有改善，关注本周后期数据。但中长期再向后看临近年底时正极厂备货意愿预计进一步降低；整体中长期产能过剩态势保持。前期锂价反弹后周度产量上周回升，短期旺季过半，但周度社库连续去库旺季供需确有改善，盘面大跌后关注下游补库和锂盐企业生产情况。	短期宽幅震荡，中长期逢高偏空。碳酸锂主力参考71000-75320。
贵金属	金银	上周后期以来贵金属价格反弹，结束10月上半月因美联储11月份降息预期回摆导致的承压过程。贵金属价格短线关注因素，重新回到美联储仍处于降息过程，以及近期地缘政治风险升温带来的偏多因素。近期人民币兑美元汇率略有贬值，沪金价格超过9月底的高点。昨日晚间美国公布的经济数据偏弱，但不足以改变近期美国经济偏稳定的预期，也没有引发明显的衰退预期。后期风险在于，如果美国数据再度持续偏弱，或者企业盈利不及预期，导致股债再度明显波动，引发经济衰退预期对商品市场情绪造成影响。关注美国经济数据表现，关注地缘政治风险。	贵金属价格短线震荡走高。沪金主力合约关注600短线支撑，沪银主力合约关注7650附近支撑。
黑色	钢材	现货端受供给压力已有所回落，昨日唐山迁安普方坯资源出厂含税下调20元，报3210元/吨。成交量方面237家主流贸易商建筑钢材成交10.14万吨，环比减23.8%。成本方面，河北、山东等地主流钢厂对焦炭采购价招标再度上调，涨幅为50-55元/吨。双焦、铁矿价格维持高位，但钢材价格回落可能重新压缩钢厂利润。政策方面，关注明日住建部部长参加的国新办新闻发布会是否对房地产市场有新的相关政策。	维持震荡运行，今日螺纹主力合约3450-3500，热卷主力合约3590-3640。
黑色	铁矿	昨日青岛港61.5%PB精粉价格779元/湿吨（-10），铁矿价格继续回落，全国主港铁矿石成交96.11万吨，环比减3%。淡水河谷和力拓发布三季度财报，其中力拓三季度皮尔巴拉铁矿石产量8410万吨，环比增加6%。发运量为8450万吨，环比增加5%，全年运量目标3.23-3.38亿吨不变。淡水河谷三季度铁矿石产量9097万吨，环比增加12.9%。上调2024年目标产量1000万吨至3.23-3.30亿吨。铁矿三季度整体发运量延续增长，反映至数据上Mysteel统计中国47港进口铁矿石库存总量15888.60万吨（+185.89），依然延续高库存水平，因此后续核心驱动仍是需求端变化。	铁矿今日维持震荡；主力合约790-810。
农产品	油脂油料	马棕表现为震荡调整后短暂止跌走势，主要是受船运机构公布的前15日出口数据利多给予支撑，短线关注能否重返4300令吉之上运行；CBOT大豆期货继续下跌至980美分附近，美国农业部略微下调美国大豆产量预测，但丰产格局依旧。南美本周巴西降雨，改善了产量前景，此前干旱天气导致播种进度迟缓。产地棕榈油报价仍然较为坚挺，国内棕榈油库存仍处偏低水平，国内豆油性价比显现，豆油现货成交有所增加。	震荡运行，豆油8200附近震荡调整，菜油下方9400支撑。
	蛋白粕	NOPA报告9月美豆压榨量大幅增长，CBOT大豆在回落至1000美分以下后，测试下方支撑强度。国内油厂陆续开工，开机率61.84%。全国主要油厂豆粕成交11.57万吨，较前一日减少15.15万吨。近期油厂锁定远月利润，基差放量成交。油厂豆粕小幅去库，库存仍在历史高位，造成现实压力。菜系仍受政策影响，国内市场对远期到港仍抱有不确定性。节后天气转冷,水产饲料需求采购逐渐回落,菜粕进入季节性淡季,市场预期刚需支撑将减弱，整体面临一定压力。	跟随外盘震荡偏弱运行。豆粕压力3050。菜粕压力2530。
	玉米	市场对东北产区减产有一定预期，但整体认为影响不大。东北产区新粮上市量继续增加，报价逐步趋稳，1920-2175元/吨，但发往销区价格优势不强，以本地消化为主。黑龙江部分直属库陆续开收新粮，价格托底显现，关注政策端进一步落实情况。华北玉米惜售情绪上升，深加工门前到货量有所减少，价格稳中偏强运行，回到2040-2100元/吨。深加工企业利润回升，消费量有所增加，库存维持低位。饲料企业采购仍然谨慎，物理库存减少1.08天。受宏观情绪好转及收储政策影响，玉米市场有所提振，盘面持续反弹。但本年度新粮上市压力依然存在且有可能被后置，反弹的持续性需要看到下游建库的积极性。	盘面窄幅震荡，关注终端需求对盘面的支撑作用，01合约2160-2250。
	生猪	昨日现货猪价震荡偏强，天气转凉消费猪肉消费逐步进入积极性消费旺季，养殖端挺价情绪增加，支撑生猪市场行情，但终端需求提振有限，市场供压持续释出，局部叠加了疫病的影响，盘面悲观预期前期演绎较为充分，随着出栏体重以及大猪占比下降，标肥差回稳有助于引导压栏和二育信心，将限制现货下方空间，短期市场延续底部震荡的概率偏大。	底部震荡，主力15200-15600。
	白糖	市场将目光集中在新榨智季食糖的生产，国际糖价在快速上行后小幅回落，等待新榨季生产进度更清晰的指引。中国23/24榨季结转库存为近五个榨季的最低水平，可以看到国内糖价表现偏强。新糖牛产已经开始，供应端将逐渐宽松，新作甘蔗糖的加工成本变动将对国内糖价形成指引.	糖价区间波动01合约5836-6028.。
	棉花	美国农业部月度供需预测数据显示美棉期末库存增加，全球棉花贸易量下降。美棉周度出口数据显示出口签约量及出口装运量均下调。目前压制国际棉价的主要因素是消费端。新棉逐渐开始交售，市场担忧淡季提前到来，采购谨慎，棉价承压。	郑棉01偏弱运行，压力14275。
能化	燃料油	IEA、OPEC接连下调全球原油需求增长预期，叠加中东地缘冲突引起伊朗断供担忧逐渐平息，隔夜原油继续下跌，地缘溢价基本收回。基本面来看，四季度高硫趋弱，但国内燃油消费税抵扣新政或会暂停执行，使高硫需求下滑预期有所弱化，盘面表现略强，海外成品油裂解弱势对低硫油支撑不足，FU可能阶段偏强于LU，使LU-FU价差回落。	FU2501参考2850支撑，3220压力；LU2412参考支撑4010，压力4430，LU-FU价差观望。
	沥青	沥青库存继续去化，传统旺季尚未结束，多地存在需求支撑，加之财政部的积极表态对市场情绪有一定鼓舞，短期沥青强于原油运行，但是具体规划出台、落实尚需时间，实际需求短期恐难有大幅改善。	BU2411参考支撑3150，压力3500，裂解观望。
	原油	昨天油价出现了较大幅度的下跌。部分受到了周一美国哥伦布日的影响，整体市场交易不充分；另一方面体现在市场对地缘溢价进一步的回吐，从绝对量级来看，目前对比十一前还存在部分余量，但大部分已经回吐。往后看，对于原油的影响因素中，宏观情绪偏暖，美国惊喜指数还在不断回升；基本面来看，供需预期也较好，存在去库的预期；地缘方面，凌晨伊朗表示任何以色列的反击行为都将视为战争，伊朗方面会给予强烈的反应，这预示着后期还存在较大波动的可能性。综合来看，操作方面还是建议逢高空为主。	主力合约区间520-580。
	LPG	短期跟随原油震荡运行。隔夜油价下跌，国际液化气价格走势偏弱；基本面来看，市场供应面并不紧张，需求端未见明显改善，多维持刚需采购为主，下游观望情绪浓厚；油价继续下跌，消息面利空牵制仍旧。	PG短期震荡运行，今日PG主力合约参考区间4750-4950。
投资咨询业务资格：陕证监许可[2015]17号邓宏从业资格证号F0247191 投资咨询证号Z0001295 数据来源：wind, Mysteel,迈科期货投研服务中心
本报告仅作参考之用。不管在何种情况下，本报告都不能当作购买或出售报告中所提及的商品的依据。报告是针对商业客户和职业投资者准备的，所以不得转给其它人员。尽管我们相信报告中资料和资料的来源是可靠的，但我们不保证它们绝对正确。我们也不承担因根据本报告操作而导致的损失。未经允许，不得以任何方式转载。同时提醒期货投资者，期市有风险，入市需谨慎！本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式修改、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为“迈科期货投研服务中心”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告部分图片、音频、视频来源于网络搜索，版权归版权所有者所有，如有侵权请联系我们。

上一篇：2024.10.15早评精要 2024-10-16: 下一篇：2025.6.19早评精要 2025-06-20

2024.10.16早评精要

交易日历