| 迈科期货早评精要 2024.6.24 | |||
| 板块 | 品种 | 观点 | 结论 |
| 指数 | 股指 | 上周五沪深两市小幅收跌，午后沪深300ETF放量回升，三大指数尾盘跌幅收窄，沪指收盘跌破3000点，两市成交额不足6200亿元。消息面，三大交易所IPO受理、上会已全部恢复。楼市涉及宅基地退出，多地出台稳楼市新政。量能持续萎缩，指数反弹略显乏力，短线交易难度较大。 | 技术上，IF下破MA50、IH下破2450一线支撑，重回IH【2350，2450】，IF【3450，3600】震荡区间。 |
| 集运指数 | 集运期货价格维持5250点以上，中东地区风险外溢，黎巴嫩和以色列冲突加剧。叠加夏季旺季需求提升，船司不断抬高价格，地中海航运七月运费报价已突破9000美元/FEU，MSK同样在8000美元/FEU以上。预计将维持多头运行至旺季结束。 | 中期多头观点持续，注意高位风险。 | |
| 有色 | 铜 | 美国6月标普全球PMI意外强劲增长，综合PMI升至26个月高位，制造业PMI51.7升至3个月高位，欧元区6月制造业PMI初值45.6，为6个月低位，综合PMI降至3个月低位。英伟达因减持股价下跌带动纳指下跌，以色列打击黎巴嫩，中东战争外溢风险持续增加。美元大涨，商品普遍下跌。伦铜下跌回吐上周全部涨幅，纽铜7-9升水回落，挤仓不明显。伦敦库存继续增加，沪铜上周降库4千吨，因交割货源流出，SMM统计铜杆开工环比提高7个百分点至70%，消费逢低释放。周内沪铜精废差保持在替代水平下方，且进口亏损收窄到200元，现货需求支撑开始出现。不过进入夏季淡季，价格反弹暂时缺乏持续性，维持震荡磨底走势。 | 逢低短多思路。今日79500-78800。 |
| 铝 | 美国6月标普全球PMI意外强劲增长，综合PMI升至26个月高位，制造业PMI51.7升至3个月高位，欧元区6月制造业PMI初值45.6，为6个月低位，综合PMI降至3个月低位。美元大涨，商品普遍下跌。伦铝小幅回落，库存维持快速下降。不过当前库存万百万吨，暂难为价格提供实质性支撑。沪铝+铝棒上周去库超3万吨，下游逢低买盘释放，但SMM统计龙头企业行业平均开工率环比仍微降0.4个百分点，主因光伏、汽车等部分型材需求放缓。淡季效果下价格难有持续向上推动，但5月原铝进口减少铝材出口增加，供应缺口仍在，预计维持缓慢去库，恐慌性抛售结束，价格震荡磨底。 | 维持逢低短多思路。今日20500-20380。 | |
| 锌 | 锌矿加工费进一步下滑，据SMM调研了解，7月开始西矿、振兴、中色、金利、兴安等冶炼厂陆续检修，预计7月影响量2.5万吨以上。消费进入季节淡季，高温雨水天气下，虽然政策利好仍在，但对消费提振情况有限。矿紧格局仍未改变，对锌有底价支撑，关注后续宏观指引和库存变化。 | 高位震荡，今日沪锌主力参考区间23700-24000元/吨。 | |
| 贵金属 | 金银 | 上周五晚间美元指数上涨，美债收益率小幅下行，美股涨跌不一。美元指数近期偏强运行，主要受其他货币影响。近期法国政治体系的不稳定性，导致市场对资本市场的担忧升温，以及其他国家偏宽松的货币政策预期，叠加周五晚间欧元区经济数据较美国更为偏弱，导致了近期美元指数偏强运行。贵金属价格短线再度冲高回落，沪银主力合约在8200附近承压回落，并且跌破7950附近的短线支撑。沪金主力合约在560附近承压回落。本周美国方面将公布新屋开工、成屋签约销售指数、耐用品订单、5月PCE物价指数、一季度GDP终值等，预计数据仍然反复波动，导致贵金属价格反复震荡。 | 周五下跌使短线再度陷入震荡，沪金主力合约关注545一线支撑，沪银主力合约关注7650短线支撑。 |
| 黑色 | 钢材 | 上周末现货端再度走弱，唐山迁安普方坯资源出厂含税下调40元/吨，报3300元/吨。主要城市螺纹跌幅在20-50元/吨不等，热卷稍好于螺纹，但同样走弱。下游贸易商对后市情绪看空居多，预计市场仍将震荡偏弱运行。成交方面，21日Mysteel统计237家主流贸易商建筑钢材成交10.20万吨，环比减1.1%。6月以来建材日成交基本维持在12万吨以内，表现愈发弱势，淡季供需平衡相对较差，但目前螺纹价格接近华东谷电成本，或在成本端形成一定支撑。 | 关注3550一线谷电成本支撑效果；螺纹今日3560-3600，热卷今日3730-3770。 |
| 铁矿 | 周五青岛港61.5%PB精粉价格808元/湿吨，现货价格跟随黑色整体走弱（-13）。虽然上周铁水产量接近240万吨/日，处于年内高位。但钢材端表现弱势，带动黑色金属整体回落。铁水产能方面，247家钢厂高炉炼铁产能利用率89.76%，环比增加0.23个百分点，产能利用的后续提升空间有限。供给方面年中阶段铁矿发运或有一定提升，各大矿山可能进行冲量。结合5月的高发运量，后续铁矿到港预计仍较为乐观。 | 铁矿基本面不支持多头运行，或随钢材震荡筑底；今日铁矿主力合约810-830。 | |
| 焦炭 | 上周五日照港准一级冶金焦出库价1940元/吨（-30）。铁水产量暂稳运行，上周铁水日均产量239.94万吨（+0.63）。部分焦企开启提涨，涨幅50-55元/吨，后续关注提涨落地情况。上周焦企吨焦利润为2元/吨（-4）。淡季来临，钢材需求走弱，有消息称粗钢产量将面临调控，焦炭上方或面临一定压力。供应变化不大，预计6月份供应将维持在该水平。淡季来临，下游补库意愿减弱，钢厂按需采购，库存变化不大，关注焦企后续是否累库。 | 震荡偏弱思路，焦炭指数日内参考2160-2200-2250。 | |
| 焦煤 | 上周五晋中中硫主焦煤（S1.3)价格1800元/吨（+0）。现货市场焦煤成交价格有所下滑，对盘面有一定压力。淡季来临，钢材需求走弱，叠加能耗管控政策，焦煤上方或面临一定压力。山西发文强调煤炭稳工稳产，焦煤供应增量预期较强，后续需关注煤矿供应恢复情况。高频数据来看，煤矿正逐渐复产，对盘面有一定压力。矿山库存压力较大对盘面有较强压力，当前蒙煤口岸库存较高，对盘面压力较大。 | 震荡偏弱思路，焦煤指数日内参考1450-1550-1590。 | |
| 农产品 | 油脂油料 | 上周油脂板块缺乏明显驱动，价格受制于基本面整体弱势运行，中间受原油情绪提振有小幅反弹，但临近周末再次回落。美豆、加菜产区天气表现较好，美豆播种面积有概率调增，供给端题材较难发酵。国内油脂库存仍居于相对高位，现货去库难度偏高，约束了油脂上方空间。重点关注6月底美豆、加菜籽种植面积调整情况以及主产区天气情况。 | 震荡调整运行，豆油主力7700-8000，棕榈油7600支撑，菜油8200-8500。 |
| 蛋白粕 | 美豆主产区未见影响播种的不利因素，播种稳步推进。CBOT大豆走弱，跌至两个月以来最低水平。单产及种植面积等实质性题材出现前，美豆盘面将维持弱势震荡运行，关注本周五USDA种植面积报告指引。国内市场供应端压力累积，油厂开机率上升至61.15%。全国主要油厂豆粕成交10.91万吨，较前一日减少3.64万吨，均为现货成交，下游需求一般。大豆大量到港前提下，油厂豆粕维持累库。菜粕盘面此前跌幅远超豆粕，性价比有较大提升，关注豆菜价差走弱机会。 | 豆粕震荡偏弱运行，回落至前期横盘区间测试支撑强度，3330-3450。菜粕2550-2670。 | |
| 玉米 | 小麦收获上量，玉麦价差收窄，逐渐进入饲用替代领域。东北地区基层粮源基本转移至贸易商，港口到货量一般，但收购主体也不多，出货缓慢。华北地区贸易商转向关注小麦收购，玉米流通量一般，深加工企业提价促收。市场转向下游需求主导，深加工企业玉米消费量小幅回升，以消耗前期库存为主，呈去库态势。饲料企业物理库存天数小幅好转，维持31天以上运行。供应端收紧的情况下，价格进一步上涨突破需要需求端继续转好带来支撑。盘面区间运行为主，等待方向的选择。 | 09合约区间震荡运行，支撑2450，2500一线有压力。 | |
| 生猪 | 上周猪价整体以下跌为主，消费疲软、批发市场白条走货一般，屠企订单减少亏损情况下采购积极性平淡，同时随着降价，部分散户恐慌性出栏增多，屠企采购较为顺畅。整体市场缺乏明显利好支撑，猪价偏弱下跌为主。 | 震荡偏弱运行，主力17300-17600。 | |
| 白糖 | 干旱对主产国的影响要几个月的时间明确，渐入高峰期的巴西生产抑制原糖上方空间，全球增产周期始终是压制糖价的趋势因素。中国进口糖配额外利润空间打开，进口糖将逐渐到港。5月份替代品糖浆、预混粉进口数量大增接近前高数值。供应端有宽松预期。 | 09合约压力6150。 | |
| 棉花 | 欧美纺织进口数据显示中国占有率下降，东南亚呈增长态势。目前全球主产国新棉生长顺利，而终端库存高企。5月我国进口棉花26万吨，港口尚未通关49万吨。进口纱利润窗口也开启。接近2000元/吨的进口利润让国内供应端宽松，叠加淡季消费，棉价步履沉重。 | 09合约压力14665。 | |
| 能化 | 燃料油 | 旺季高硫需求仍向好，主要压力在于紧供应预期下修，和未来国内高硫进料需求受到委内原油挤压的预期，6月柴油利润改善预期已部分反馈，但需求端仍将提供强力支撑，裂解有望持续偏强。旺季存在科威特供应大幅下降预期，可能持续到8月，目前仅小幅下降，尚未完全得到验证，且由于海外成品油利润低迷，低硫整体驱动不足，裂解可能较难见到顺畅上涨，单边跟随原油节奏。 | FU2409参考3200支撑，3600压力；LU2409参考3900支撑，4400压力，LU-FU价差有所反弹，但缺乏持续上行动力。 |
| 沥青 | 上周沥青开工产量小幅下降，出货量下降，厂库增加，社库继续去化，下游改性开工增加，南方入梅，道路施工增加有限，整体需求继续改善，但未有超季节表现，委内原油流入增加后，沥青成本支撑有所下滑，短期跟随原油节奏反弹，涨幅相对偏弱。 | BU2409支撑3450，压力3760。 | |
| 玻璃 | 上周五华北5mm浮法玻璃市场价1620元/吨（+0）。玻璃采购情绪减弱，现货价格有所下滑，带动盘面下跌。玻璃利润偏弱运行，以天然气为燃料的浮法玻璃亏损，部分玻璃产线陆续停产，后续重点关注玻璃厂利润情况。当前玻璃产销环比走弱，玻璃厂有累库迹象，全国浮法玻璃样本企业总库存5982.7万重箱（+169.0）。总体来看玻璃供应偏弱，需求面临季节性回升，供需情况改善，库存偏高对盘面有较大压力。 | 逢高偏空思路，玻璃指数日内参考1560-1610。 | |
| 纯碱 | 玻璃厂利润大幅下滑，部分玻璃厂利润亏损，预计后续玻璃厂将亏损减产对纯碱需求端有一定的利空影响。供应端明显恢复，纯碱供应增量较大，对盘面有一定的利空影响。纯碱注册仓单上升，盘面有较强的卖出套保压力。纯碱产量74.57万吨（+0.98），其中，轻质碱产量32.97万吨（+2.91），重质碱产量41.60万吨（-1.93）。供应增加带动纯碱厂库存累库，其中轻碱累库幅度较大，预计短期将维持累库态势。国内纯碱厂家总库存88.81万吨（+3.51），其中，轻质库存46.52万吨（+5.67），重质库存42.29万吨（-2.16）。盘面减仓上行，风险较大，观望为主。 | 暂观望为宜，纯碱指数日内参考2040-2120。 | |
| 投资咨询业务资格：陕证监许可[2015]17号 邓宏 从业资格证号F0247191 投资咨询证号Z0001295 数据来源：wind, Mysteel,迈科期货投资研究部 |
|||
| 本报告仅作参考之用。不管在何种情况下，本报告都不能当作购买或出售报告中所提及的商品的依据。报告是针对商业客户和职业投资者准备的，所以不得转给其它人员。尽管我们相信报告中资料和资料的来源是可靠的，但我们不保证它们绝对正确。我们也不承担因根据本报告操作而导致的损失。未经允许，不得以任何方式转载。同时提醒期货投资者，期市有风险，入市需谨慎！ 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式修改、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为“迈科期货投资研究部”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告部分图片、音频、视频来源于网络搜索，版权归版权所有者所有，如有侵权请联系我们。 |
|||
年
月
|
||||||