| 迈科期货早评精要 2024.6.19 | |||
| 板块 | 品种 | 观点 | 结论 |
| 指数 | 股指 | 隔夜纳指、标普均创新高，昨日沪深两市震荡反弹，三大指数小幅上涨，成交量小幅收敛。消息面上偏平淡，工信部相关人员在第十一届国际智能网联汽车技术年会上表示，坚持车路协同发展战略，支持关键核心技术攻关，台积电近期传出先进制程涨价消息。 | 技术上，IF下破MA50、IH下破2450一线支撑，重回IH【2350，2450】，IF【3450，3600】震荡区间。 |
| 集运指数 | 期货端突破5000点，目前现货端价格也给出了突破5000点的相应支撑。各大航司7月货仓报价均突破8000美元/FEU，甚至有部分航司突破9000美元/FEU。地缘方面虽然以色列暂停拉法南部军事行动，但黎以冲突进一步激化，中东地区形式复杂难以预计，短期很难有所缓和。 | 现货支持突破5000点，维持多头观点，注意高位波动。 | |
| 有色 | 铜 | 美国5月零售销售月率增长0.1%，预期为增长0.3%，前面几个月数据都有下修，上月由持平下修为-0.2%，加强了通胀对消费压力的担忧。美元指数小幅回落。以色列宣布对黎巴嫩的军事行动计划，地缘冲突又有扩大，带动原油继续上涨。美股继续创新高，显示整体宏观交易逻辑仍未转向。伦铜库存大增1.5万吨，价格探低回升，沪铜前两周去库5万吨，但新订单仍偏弱，本周买盘减弱，关注买盘释放的持续性。统计局数据5月铜材产量176万吨，环比再降7万吨，前5月累计同比增长0.6%，精铜产量累计增长8.2%。考虑基础消费以及5月财政发债提速，三季度需求环比回升可能性高。短线随着进口窗口接近打开，关注LME增库何时结束。 | 中期看铜价进入磨底阶段，等待供需矛盾进一步验证，维持78000区域窄幅震荡。今日79000-78400。 |
| 铝 | 美国5月零售销售月率增长0.1%，预期为增长0.3%，前面几个月数据都有下修，上月由持平下修为-0.2%，加强了通胀对消费压力的担忧。美元指数小幅回落。以色列宣布对黎巴嫩的军事行动计划，地缘冲突又有扩大，带动原油继续上涨。美股继续创新高，显示整体宏观交易逻辑仍未转向。伦铝探低回升，库存继续快速减少，沪铝上周转为降库，下游采购情绪好转，出口增加，但淡季需求减弱迹象出现，加上海外对光伏、汽车等征税导致需求大幅减少预期。统计局数据1-5月原铝产量增加7.1%，铝材产量增加11%，需求增长强劲，5月原铝及铝材进口31万吨，环比减少7万吨，铝材出口56万吨，环比增加4万吨，比价对进出口的影响明显。 | 整体看随着铝价大幅下跌，现货压力已减轻，预计进入窄幅磨底期，20300-20000中期强支撑区，等去库验证，重新寻找做多位置。今日20480-20400。 | |
| 锌 | 美国零售销售数据弱于预期，美元指数走弱。现货市场，下游维持刚需采购，现货成交一般。原料供应维持紧张局面，加工费进一步下滑，根据国内冶炼厂最新的生产情况，已有部分冶炼厂逐步开始下调产量计划，消费端进入传统淡季，关注后续宏观指引和库存变化。 | 高位震荡，今日沪锌主力参考区间23400-23800元/吨。 | |
| 镍 | 国内现货库存继续连续下跌，更多因国内企业向海外销售，LME持续交仓，关注海外交仓压力，国内货源向海外交仓的同时使得国内现货偏紧电积镍贴水近期走平，镍市下半年过剩强于上半年预期保持。但印尼镍矿批复后偏紧情况似乎并未明显缓解，新喀生产依然停滞，保持关注矿端影响。价格下跌确实吸引一些补库行为，但国内整体现货需求在淡季来临背景下需求情况一般。关注后续宏观数据给到的指引。 | 短期低位震荡略偏弱，关注后续宏观数据给到的指引。沪镍主力参考132000-137000。 | |
| 不锈钢 | 不锈钢社会库存继续累库，主要是仓单累库压力较大，现货库存高位持稳，钢厂6月排产维持5月水平，供需压力仍在 ，但远月高升水仍在，库存压力体现不明显。近期镍铁报价有所松动，支撑稍有弱化但大幅向下的空间尚未打开。震荡思路。 | 震荡思路。不锈钢主力参考13700-14000。 | |
| 工业硅 | 昨日现货市场报价普遍下调50-100元/吨，市场销售不佳。西南硅厂增产预期继续保持，但硅厂利润近日因价格下跌而收窄。下游周频产量环比降幅稍有收窄；整体看现货仍然弱势难有明显利多，但盘面估值较低，或考虑逢低谨慎偏短多思路。 | 逢低谨慎偏短多思路，关注前期阻力。工业硅主力暂参考11800-12250。 | |
| 碳酸锂 | 期现市场锂价继续走低，短期锂价估值逐步兑现前期预期走至低位附近，基本面数据看驱动上供需仍弱，总体上难以持续给予过高的利润包括资源端的利润，逢高偏空思路对待。但短期供需仍弱但估值略低，关注近月盘面逐渐走至低位是否企稳，注意换月。 | 关注近月主力盘面逐渐走至低位是否企稳，技术上关注前期阻力是否有效，注意换月。碳酸锂主力暂参考92000-97000。 | |
| 黑色 | 钢材 | 期货端夜盘反弹，短期底部基本确认；现货方面同样有企稳迹象，虽然需求端没有显著变化，但下方空间同样有限。基本面数据上，237家主流贸易商建筑钢材成交13.22万吨，环比增12.7%。海关统计5月，中国出口钢铁板材650万吨，同比增长20.5%；出口钢铁棒材120万吨，同比增长17.8%，钢材出口情况依然较好。消息面上，有部分地区开始落实今年粗钢限产目标的传言，对市场情绪有一定利多。 | 震荡维持，短期或有进一步反弹；螺纹今日3630-3670，热卷今日3780-3820。 |
| 铁矿 | 昨日青岛港61.5%PB精粉价格816元/湿吨，现货价格有所反弹（+6）。Mysteel统计中国45港进口铁矿石库存总量14745.16万吨，环比上周一减少122万吨。国内港口库存已有开始逐步去库的迹象，关注后续到港量增长后库存能否进一步去化。铁水产量有一定恢复，但后续进一步上行空间不大。短期铁矿筑底完成，或有一定反弹，上方空间可能有限。 | 底部确认，后续或有反弹；今日铁矿主力合约825-845。 | |
| 焦炭 | 昨日日照港准一级冶金焦出库价1960元/吨（+10）。淡季来临，钢材需求走弱，叠加能耗管控政策，焦炭上方或面临一定压力。第二轮焦炭提降落地，幅度为50-55元/吨，焦企利润收缩，独立焦化企业吨焦平均利润6元/吨（-26），供应变化不大，预计6月份供应将维持在该水平。淡季来临，下游补库意愿减弱，钢厂按需采购，库存变化不大，关注焦企后续是否累库。 | 震荡偏弱思路，焦炭指数日内参考2275-2345。 | |
| 焦煤 | 昨日晋中中硫主焦煤（S1.3)价格1800元/吨（+0）。淡季来临，钢材需求走弱，叠加能耗管控政策，焦煤上方或面临一定压力。西发文强调煤炭稳工稳产，焦煤供应增量预期较强，后续需关注煤矿供应恢复情况，如果恢复至去年同期水平，焦煤将面临较强下行压力。高频数据来看，煤矿正逐渐复产，对盘面有一定压力。矿山库存压力较大对盘面有较强压力，样本矿山焦煤库存274.45万吨（+22.91）。当前蒙煤口岸库存较高，对盘面压力较大。 | 震荡偏弱思路，焦煤指数日内参考1600-1660。 | |
| 农产品 | 油脂油料 | BMD棕油昨日补跌，前15日马来棕榈油出口量环比降低19.8%到21.6%，目前马棕产量处于季节性增长期，但出口需求相对疲软，可能导致棕榈油库存持续增长，对棕榈油价格构成压力。 美豆方面，未来6-10日主产区气温依然偏高，市场参与者正在关注下周美国大部分地区的热浪天气影响，因气象机构预测8月天气干燥，拉尼娜天气的概率在65%，CBOT大豆在1150美分附近震荡调整，后续仍有震荡上涨的可能。国内豆油需求清淡，大豆到港高峰期，加上月末棕油到港30万吨左右，菜籽也在陆续到港，对整体植物油形成拖累。 | 震荡调整运行，豆油主力7700-8000，棕榈油7600附近震荡，菜油8550附近压力。 |
| 蛋白粕 | 美豆优良率历史同期最佳，种植情况良好，CFTC基金上周继续增加净空持仓。单产及种植面积等实质性题材出现前，美豆盘面将维持弱势震荡运行，关注月底USDA种植面积报告指引。国内市场供应端压力累积，油厂有胀库停机可能，开机率下调至53.31%。全国主要油厂豆粕成交21.67万吨，较前一日增加14.23万吨。大豆大量到港前提下，油厂豆粕维持累库。菜籽到港偏多供应充足，饲用性价比优势不高，跟随豆粕偏弱运行。 | 震荡偏弱运行，回落至前期横盘区间。豆粕3330-3450。菜粕压力2670。 | |
| 玉米 | 黄淮河南等地出现高温干旱天气，夏玉米播种受阻。东北地区基层粮源基本转移至贸易商，挺价惜售情绪较强。华北地区贸易商转向关注小麦收购，玉米流通量一般，企业报价根据到货量小幅上调。市场转向下游需求主导。深加工企业玉米消费量小幅回升，以消耗前期库存为主，呈去库态势。饲料企业物理库存天数小幅好转，维持31天以上运行。供应端收紧的情况下，价格进一步上涨突破需要需求端继续转好带来支撑。盘面区间运行为主，等待方向的选择。 | 09合约区间震荡运行，支撑2450，2500一线有压力。 | |
| 生猪 | 周末猪价先跌后涨，但涨跌幅度均有限。目前消费依旧偏弱，批发市场白条走货一般，继续掣肘猪价。不过中央储备冻猪肉出少入多信息，提振市场情绪，叠加饲料成本低位，养殖端压栏惜售情绪较强，加上二次育肥继续进场，继续拉涨。短期猪价上方压力较大而下方也有支撑，价格涨跌两难，或高位窄幅震荡为主。 | 震荡调整运行，主力17500-17800。 | |
| 白糖 | 全球食糖扩种带来的年度性增产周期。Czarnikow 预计24/25季节全球食糖市场过剩550万吨，超出市场预期。预计3季度原糖供应较2季度宽松。干旱对主产国的影响要几个月的时间明确，渐入高峰期的巴西生产抑制原糖上方空间。进口糖配额外利润空间打开，进口糖将逐渐到港。 | 郑糖震荡平台破位，压力6092。 | |
| 棉花 | 欧美纺织进口数据显示中国占有率下降，东南亚呈增长态势。目前全球主产国新棉生长顺利，而终端库存高企。中国下游订单偏弱，棉纱棉布库继续累积，降价去库难度加大，市场情绪谨慎、悲观。1%关税进口利润1500元/吨，供应端宽松是压制棉价的主要因素。 | 09合约压力14665。 | |
| 能化 | 燃料油 | 旺季高硫需求仍向好，主要压力在于紧供应预期下修，和未来国内高硫进料需求受到委内原油挤压的预期，6月柴油利润改善预期已部分反馈，短期高硫裂解有所回落，但需求端仍将提供强力支撑。旺季存在科威特供应大幅下降预期，可能持续到8月，目前仅小幅下降，尚未完全得到验证，且由于海外成品油利润低迷，低硫整体驱动不足，裂解可能较难见到顺畅上涨，单边跟随原油节奏。 | FU2409参考3200支撑，3600压力；LU2409参考3900支撑，4400压力，LU-FU价差阶段反弹，但缺乏持续上行动力。 |
| 沥青 | 本周沥青厂库小增，社库继续下降，下游终端项目施工尚可，整体需求小幅改善，未有超季节表现，委内原油流入增加后，沥青成本支撑有所下滑，短期跟随原油节奏，相对偏弱。 | BU2409支撑3450，压力3760。 | |
| 玻璃 | 昨日华北5mm浮法玻璃市场价1620元/吨（+0）。玻璃采购情绪减弱，现货价格有所下滑，带动盘面下跌。玻璃利润偏弱运行，以天然气为燃料的浮法玻璃亏损，部分玻璃产线陆续停产，上周浮法玻璃产量119.51万吨（-0.66），后续重点关注玻璃厂利润情况。当前玻璃产销较好，玻璃累库迹象减缓，全国浮法玻璃样本企业总库存5813.65万重箱（+8.35）。总体来看玻璃供应偏弱，需求面临季节性回升，供需情况改善，库存偏高对盘面有较大压力。 | 逢高偏空思路，玻璃指数日内参考1550-1600。 | |
| 纯碱 | 玻璃厂利润大幅下滑，部分玻璃厂利润亏损，预计后续玻璃厂将亏损减产对纯碱需求端有一定的利空影响。供应端明显恢复，纯碱供应增量较大，对盘面有一定的利空影响。纯碱注册仓单上升，盘面有较强的卖出套保压力。上周全国纯碱企业纯碱产量73.59万吨（+5.17），其中，轻质碱产量30.07万吨（+1.61）；重质碱产量43.52万吨（+3.56）。供应增加带动纯碱厂库存累库，其中轻碱累库幅度较大，预计短期将维持累库态势。上周国内纯碱厂总库存85.3万吨（+4.31），轻质纯碱库存40.85万吨（+3.71），重质纯碱库存44.45万吨（+0.6）。 | 暂观望为宜 ，纯碱指数日内参考2040-2090。 | |
| 投资咨询业务资格：陕证监许可[2015]17号 邓宏 从业资格证号F0247191 投资咨询证号Z0001295 数据来源：wind, Mysteel,迈科期货投资研究部 |
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