2024.6.18早评精要

作者：迈科期货来源：迈科期货 2024-06-18

迈科期货早评精要 2024.6.18
板块	品种	观点	结论
指数	股指	昨日市场震荡分化，三大指数涨跌不一，本周三陆家嘴论坛将召开，指数整体深强沪弱。消息面，统计局发布的5月经济数据显示，社零出现回升，制造业保持强劲增速，但基建投资、地产投资和销售、工业生产均有不同程度的回落。短期市场结构特征明显，科技成长风格受青睐。	技术上，IF下破MA50、IH下破2450一线支撑，重回IH【2350，2450】，IF【3450，3600】震荡区间。
指数	集运指数	集运方面本周SCFIS欧线现货为4688.53点，上涨10.8%；涨幅超出预期，4680点在现货端价格约7500美元/FEU。没交钱CMA、EMC、MSK均将7月运价涨至此水平以上；目前在7800-9000美元/FEU之间。预计8月将进一步上行。	延续多头观点，后续主力合约或突破5000点。
有色	铜	周一中国公布5月主要经济数据全面弱于预期且弱于上月，宏观信心受挫，利空。伦铜库存继续增加施压铜价，。沪铜周末降库2.7万吨，两周降库5万吨至40万吨，显示价格跌至8万一线确有相当的需求释放。不过新的买盘转弱，加上中国数据疲弱影响信心出现出现新一波减仓潮，价格急跌。目前伦铜仍在增库，且时间转向夏季，资金离场休假，缺乏向上动力，但价格跌至3月以来涨幅的50%位，加上沪铜价格结构已出现明显支撑信号，主动抛空的空间不足。	预计进入窄幅磨底期，78000中期强支撑区。今日79300-78500。
	铝	周一中国公布5月主要经济数据，全面弱于预期且弱于上月，宏观信心受挫，利空。铝价跟随有色金属的全面跌势。伦铝库存维持快速降库，注销仓单增至59万吨，暗示有资金运作库存，但目前总库存太高，仍未在现货升水中有所体现。沪铝库存减1万吨，铝棒降库1万吨。虽然低价刺激需求反弹，但整体淡季影响初现，上周龙头铝材厂平均开工率微降，建筑型材、板带行业开工分析下跌1个百分点，房地产进入淡季、光伏、汽车生产受海外政策影响减弱担忧加重。整体看供需边际转弱，降库缓慢，加上资金持续流出，缺乏向上动力。不过当前价格回到上涨的50%位，沪铝贴水大幅收窄，铝棒加工费回升，现货压力减轻。	预计进入窄幅磨底期，20300-20000中期强支撑区。今日20400-20300。
	锌	5月国内经济数据偏弱，基建投资、地产投资和销售、工业生产有所回落。截至6月17日，SMM锌锭库存19.69万吨，较6月13日增加0.09万吨，国内库存小增。锌市下游逢低采购，消费情绪稍有好转，但后期淡季表现将逐步显现，去库持续性仍有待观察。矿紧格局仍未改变，对锌有底价支撑，关注后续宏观指引和库存变化。	高位震荡，今日沪锌主力参考区间23200-23600元/吨。
	镍	消息面，昨日上期所公布华友“HUAYOU”牌和格林美“GEM格林美”牌电积镍注册成功。宏观面，国内昨日多组数据发布，整体市场宏观情绪仍略弱，继续关注后续宏观数据给到的指引。国内现货库存继续连续下跌，更多因国内企业向海外销售，近期LME大幅交仓，关注海外交仓压力，国内货源向海外交仓的同时使得国内现货偏紧电积镍贴水近期走平，镍市下半年过剩强于上半年预期保持。但印尼镍矿批复后偏紧情况似乎并未明显缓解，新喀生产依然停滞，保持关注矿端影响。价格下跌确实吸引一些补库行为，但国内整体现货需求在淡季来临背景下需求情况一般。关注后续宏观数据给到的指引。	短期低位震荡略偏弱，关注后续宏观数据给到的指引。沪镍主力参考133600-138500。
	不锈钢	不锈钢现货市场表现偏弱，不锈钢社会库存继续累库，钢厂6月排产维持5月水平，供需压力仍在，但远月高升水仍在，库存压力体现不明显。近期镍铁报价有所松动，支撑稍有弱化但大幅向下的空间尚未打开。震荡思路。	震荡思路。不锈钢主力参考13700-14000。
	工业硅	昨日现货市场多数地区低品位牌号报价下移，市场销售不佳。上周西南硅厂成本继续小幅下移，硅厂利润继续好转，西南硅厂增产预期继续保持。下游产量环比降幅稍有收窄；整体看现货仍然弱势难有明显利多，但盘面估值较低，或考虑逢低谨慎偏短多思路。	逢低谨慎偏短多思路。工业硅主力暂参考11900-12500。
	碳酸锂	期现市场锂价继续走低，短期锂价估值逐步兑现前期预期走至低位附近，周度数据显示全国周频产量环比增速放缓至0.58%，其中江西地区环比下滑5.24%，但厂库仍在增长。国内终端电车销量数据仍好，5月新能源汽车销量环比增长12%。总体上难以持续给予过高的利润包括资源端的利润，逢高偏空思路对待。短期供需仍弱但稍有缓解，关注近月盘面逐渐走至低位是否企稳，注意换月。	关注近月主力盘面逐渐走至低位是否企稳，注意换月。碳酸锂主力暂参考93000-98000。
黑色	钢材	现货端价格走弱，部分商家为降低库存有降价销售意向。宏观数据方面，1-5月，全国房地产开发投资同比下降10.1%，降幅较1-4月扩大0.3个百分点；基建投资增长5.7%，增速回落0.3个百分点。建材端受地产投资下降及基建投资增速回落影响近期持续萎靡。制造业相对较强投资增长9.6%，增速回落0.1个百分点，板材端需求维持高位稳定。技术上看钢材短期已出现底部，预计将有一定水平反弹。	短期或触底反弹，关注反弹力度；螺纹今日3630-3670，热卷今日3780-3820。
	铁矿	昨日青岛港61.5%PB精粉价格810元/湿吨，现货价格再度回落（-12）。供给方面，6月10日-6月16日Mysteel统计中国47港铁矿石到港总量2313.8万吨，环比减少219.6万吨；澳洲巴西铁矿发运总量2860.7万吨，环比增加267.0万吨。因5月发运量显著走强，后续到港预计将有一定升高。夜盘铁矿有一定反弹，技术上暂时确认800一线底部。	低位反弹，关注后续反弹力度；今日铁矿主力合约825-845。
	焦炭	昨日日照港准一级冶金焦出库价1950元/吨（-30）。淡季来临，钢材需求走弱，叠加能耗管控政策，焦炭上方或面临一定压力。第二轮焦炭提降落地，幅度为50-55元/吨，焦企利润收缩，独立焦化企业吨焦平均利润6元/吨（-26），供应变化不大，预计6月份供应将维持在该水平。淡季来临，下游补库意愿减弱，钢厂按需采购，库存变化不大，关注焦企后续是否累库。	震荡偏弱思路，焦炭指数日内参考2275-2345。
	焦煤	昨日晋中中硫主焦煤（S1.3)价格1800元/吨（+0）。淡季来临，钢材需求走弱，叠加能耗管控政策，焦煤上方或面临一定压力。西发文强调煤炭稳工稳产，焦煤供应增量预期较强，后续需关注煤矿供应恢复情况，如果恢复至去年同期水平，焦煤将面临较强下行压力。高频数据来看，煤矿正逐渐复产，对盘面有一定压力。矿山库存压力较大对盘面有较强压力，样本矿山焦煤库存274.45万吨（+22.91）。当前蒙煤口岸库存较高，对盘面压力较大。	震荡偏弱思路，焦煤指数日内参考1630-1700。
农产品	油脂油料	上半月马来西亚棕榈油出口环比减少20%左右，东南亚棕榈油带将出现潮湿天气，利于作物生长，但上半月的棕油产量变化尚未公布，BMD棕油的跌幅不确定，目前下方支撑看3800-3850令吉附近，持续下跌的可能性不大。CBOT大豆期货同样下跌，6月供需报告落地之后，国内外大豆市场空头情绪进一步释放，关注月末USDA的种植面积和季度库存数据。国内豆油需求清淡，且大豆到港高峰期，月末棕油到港30万吨左右，菜籽也在陆续到港，对整体植物油形成拖累。	震荡调整运行，豆油7600-7900，棕榈油7450附近支撑，菜油8200附近支撑。
	蛋白粕	美豆优良率历史同期最佳，种植情况良好，CFTC基金上周继续增加净空持仓。单产及种植面积等实质性题材出现前，美豆盘面将维持弱势震荡运行，关注月底USDA种植面积报告指引。国内市场供应端压力累积，油厂有胀库停机可能，开机率下调至52.21%。全国主要油厂豆粕成交7.44万吨，较前一日增加0.75万吨。大豆大量到港前提下，油厂豆粕维持累库，饲料企业物理库存中性。菜籽到港偏多供应充足，饲用性价比优势不高，跟随豆粕偏弱运行。	震荡偏弱运行。豆粕压力3510。菜粕压力2750。
	玉米	黄淮河南等地出现高温干旱天气，夏玉米播种受阻。东北地区基层粮源基本转移至贸易商，挺价惜售情绪较强。华北地区贸易商转向关注小麦收购，玉米流通量一般，企业报价根据到货量小幅上调。市场转向下游需求主导。深加工企业玉米消费量小幅回升，以消耗前期库存为主，呈去库态势。饲料企业物理库存天数小幅好转，维持31天以上运行。供应端收紧的情况下，价格进一步上涨突破需要需求端继续转好带来支撑。	09合约区间震荡运行，支撑2450，2500一线有压力。
	生猪	周末猪价先跌后涨，但涨跌幅度均有限。目前消费依旧偏弱，批发市场白条走货一般，继续掣肘猪价。不过中央储备冻猪肉出少入多信息提振市场情绪，叠加饲料成本低位，养殖端压栏惜售情绪较强。加上周末消费支撑，以及二次育肥继续进场继续拉涨。市场博弈激烈，周末猪价先跌后涨。短期猪价上方压力较大而下方也有支撑，价格涨跌两难，高位震荡为主。	震荡调整运行，主力17500-17800。
	白糖	主产国的干燥天气对糖市带来些许扰动，需要持续关注影响力度。部分加工厂已开机，三季度供应端将集中。随着天气升温，传统消费旺季将至。国产糖去库进度，消费端采购预期将对市场带来影响。	郑糖偏空思路对待，压力MA60。
	棉花	USDA 6月份预测数据显示，全球期末库存调增，下调美棉本年度出口量，对国际棉价形成利空。棉花供应较为宽松。国内处于季节性消费淡季。纱、布库存累积。进口棉成本下滑施压国内棉价。新作生长顺利，来自基本面的压制没有实质性的消散。	09合约压力14665。
能化	燃料油	旺季高硫需求仍向好，主要压力在于紧供应预期下修，和未来国内高硫进料需求受到委内原油挤压的预期，6月柴油利润改善预期已部分反馈，短期高硫裂解有所回落，但需求端仍将提供强力支撑。旺季存在科威特供应大幅下降预期，预期可能持续到8月，目前仅小幅下降，尚未完全得到验证，且由于海外成品油利润低迷，低硫整体驱动不足，裂解可能较难见到顺畅上涨，短期在原油节奏基础上略偏强。	FU2409参考3200支撑，3600压力；LU2409参考3900支撑，4400压力，LU-FU价差短期反弹，但缺乏持续上行动力。
	沥青	截至17日，隆众沥青54家厂库121万吨，环比增加0.5万吨，0.4%，东北华北增加，其余地区下降或持平。76家社库208.8万吨，环比下降3.6万吨，1.7%，山东地区较为明显，主要由于下游终端项目施工尚可，业者按需采购，贸易商部分消耗自有库存资源出货。需求继续小幅改善，未有超季节表现，委内原油流入增加后，沥青成本支撑有所下滑，短期跟随原油节奏为主。	BU2409支撑3450，压力3760，支撑位不过度偏空看待。
	玻璃	昨日华北5mm浮法玻璃市场价1620元/吨（-10）。玻璃采购情绪减弱，现货价格有所下滑，带动盘面下跌。玻璃利润偏弱运行，以天然气为燃料的浮法玻璃亏损，部分玻璃产线陆续停产，上周浮法玻璃产量119.51万吨（-0.66），后续重点关注玻璃厂利润情况。当前玻璃产销较好，玻璃累库迹象减缓，全国浮法玻璃样本企业总库存5813.65万重箱（+8.35）。总体来看玻璃供应偏弱，需求面临季节性回升，供需情况改善，库存偏高对盘面有较大压力。	震荡偏弱思路，焦煤指数日内参考1630-1700。
	纯碱	玻璃厂利润大幅下滑，部分玻璃厂利润亏损，预计后续玻璃厂将亏损减产对纯碱需求端有一定的利空影响。供应端明显恢复，纯碱供应增量较大，对盘面有一定的利空影响。纯碱注册仓单上升，盘面有较强的卖出套保压力。上周全国纯碱企业纯碱产量73.59万吨（+5.17），其中，轻质碱产量30.07万吨（+1.61）；重质碱产量43.52万吨（+3.56）。供应增加带动纯碱厂库存累库，其中轻碱累库幅度较大，预计短期将维持累库态势。上周国内纯碱厂总库存85.3万吨（+4.31），轻质纯碱库存40.85万吨（+3.71），重质纯碱库存44.45万吨（+0.6）。	暂观望为宜，纯碱指数日内参考2070-2130。
投资咨询业务资格：陕证监许可[2015]17号邓宏从业资格证号F0247191 投资咨询证号Z0001295 数据来源：wind, Mysteel,迈科期货投资研究部
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