2024.4.19早评精要

作者：迈科期货来源：迈科期货 2024-04-19

迈科期货早评精要 2024.4.19
板块	品种	观点	结论
指数	股指	昨日早盘延续反攻态势，但沪指冲击3100点后回落，创业板指跌逾0.5%；两市成交额维持在9554亿元，北向资金净流出53亿元。消息面上，近期非美元货币相对美元的贬值引起各国央行关注，各国央行将采取干预措施；工信部新闻发布会认为，低空经济将来一定会形成万亿级产业规模，将在多个方向协同发展。	IF3600承压，3500仍有考验，下破则有深度调整风险，中期维持逢低偏多观点。
有色	铜	中东地缘紧张升温，美元反弹。国内发改委要求去年国债项目在今年6月底前落实开工，改善二季度投资前景，利多。铜利多集中，赞比亚因干旱电力短缺，铜矿商表示已接到停电通知可能减产10%，该国去年矿铜产量70万吨，另有报道巴拿马在总统大选后恢复铜矿合同的可能性极低，今年供应缺口扩大的炒作升温。此外昨天ＬＭＥ注销仓单增加1.5万吨，关注俄罗斯金属交割禁令下持货商挤仓的可能性。沪铜贴水扩大，进口亏损保持在800元，社会库存40.5万吨保持最高位。宏观多头逻辑和供应干扰消息推动铜价大涨，强势格局，但国内深幅贴水结构，高位震荡或加剧。	维持回调多头不追高。今日79000-78300。
	铝	中东地缘紧张升温，美元反弹。国内发改委要求去年国债项目在今年6月底前落实开工，改善二季度投资前景，利多。拜登提议对中国出口铝制品关税提高三倍，但对美出口占出口比例仅有5%，对出口实际影响不大。ＬＭＥ铝注销仓单持续增加，关注挤仓风险，利多。沪铝逢回调接货情绪回升，社会库存减少1.5万吨，比价恶化导致进口减少铝材出口增加，供应缺口扩大，铝价整体价格水平抬高。	维持逢低多头思路，2万附近强支撑。今日20400-20300。
	锌	国家统计局数据，3月中国锌产量65.1万吨，同比增长3.5%，1-3月产量189万吨，累计增长10.2%。4月炼厂利润修复，产量或高于预期。国内外加工费仍处于低位，下游黑色表现略有好转，将带动镀锌消费。但国内去库不及预期，锌价上行一定程度上压制终端消费表现，4月延续累库压力较大，关注后期库存拐点。	短期高位震荡，今日沪锌主力参考区间22400-22900元/吨。
贵金属	金银	外盘贵金属价格短线窄幅震荡，避险情绪减弱，向上推动因素减弱但没有完全消失，来自于美联储货币政策端的压制仍然存在。昨日美国公布的经济数据大致向好，周度初请失业金人数维持低位，地方联储制造业指数向好，推动美元指数和美债利率小幅走高，美股则在货币政策宽松预期推后的影响下向下调整。货币政策层面美联储较欧洲央行偏紧，市场预期欧洲央行6月份开始降息，美联储降息预期则推迟至8月份左右，这也是短线美元指数和美债利率偏上行的原因。贵金属经过前期快速上行后，短线贵金属价格的上涨推动力有所减弱。虽然中长线美联储降息以及地缘政治风险等因素影响下依然看涨，但短线需要整固。	中长线偏上涨，短线震荡整理。沪金主力合约关注558一线支撑，沪银主力合约关注7200一线支撑。
黑色	焦炭	本周铁水继续回升，日均铁水产量226.22（+1.47）。需求端支撑较强。钢材成交向好，钢厂复产意愿或将增强，预计后续铁水产量将进一步上行。八轮提降落地，焦企亏损严重，焦炭产量持续下滑。焦企有第二轮提涨意愿，预计后续利润将有好转，生产积极性将有所提高。焦炭库存从焦企向中下游转移。钢厂小幅补库，投机情绪有所升温，港口库存明显上升，焦企库存下滑。铁水产量回升叠加五一长假，下游或将开启补库。	暂观望为宜，焦炭指数日内参考2240-2305。
黑色	焦煤	钢材成交向好，钢厂补库意愿开始提升，焦炭需求提升。后续焦炭提降落地将刺激焦煤需求上升。下游以消耗自身库存为主，钢厂和焦企库存继续下滑，库存水平处于历年低位。铁水产量回升叠加五一长假，下游或将开启补库，但煤矿持续累库及蒙煤口岸库存较高，将影响后续焦煤上行幅度。	暂观望为宜，焦煤指数日内参考1760-1810。
农产品	油脂油料	马来西亚毛棕榈油期货市场表现疲软，随着下旬产量进入季节性增长以及出口增长幅度放缓的担忧，毛棕油期货反弹结束后有重新承压下跌的风险。CBOT大豆下跌，巴西大豆收割逾8成，正在低价冲击美豆市场、挤占美豆的国际市场份额，短线CBOT大豆上涨动力不足，最近美豆播种开局较为顺利，若后期播种进度较快的话，CBOT大豆有望继续向下。近期国内基差报价稳中有涨，但5月开始是南美大豆上市的高峰期，届时工厂开机率提升，豆油产量增加，后期仍有下跌空间。	震荡运行，菜油7700-8000，豆油7300-7600，棕榈油7700-8000。
	蛋白粕	美元走强削弱美豆出口竞争力，CBOT大豆触及近一个月低位，收于1148美分。外盘走势偏弱，CFTC基金上周继续加注空头持仓，而美豆逐渐进入种植天气题材期，关注外盘后续指引。上一交易日全国主要油厂豆粕成交48.15万吨，较前一日增加28.42万吨。进口大豆陆续到港令油厂开机率上调至58.28%，供应端宽松令基差持续承压。目前油厂豆粕库存偏低，后续随供应增加有累库预期。	暂观望为宜，豆粕09合约关注3280一线支撑力度。菜粕支撑2680。
	玉米	北方玉米春播即将开始，东北地区基层余粮逐步减少，库存基本转移至贸易商手中，具有挺价意愿。北港集港加快，到货量较大，港口库存持续累库。深加工企业利润率走低，开机率有下滑倾向。目前深加工玉米消费量较高，但建库谨慎，库存处于历史低位。南方养殖企业对玉米饲料需求平淡，尽管南港玉米报价走弱，进口谷物仍有较强替代优势。饲料企业物理库存天数较前一周增加0.15天，维持随采随用，刚需补库。	震荡偏弱运行，07合约压力2460。
	生猪	猪价难涨难跌，部分散户出现惜售情绪，屠企压价阻力增大，多地猪价企稳。标猪价格较为坚挺，但大猪出栏较多，中大猪价格持续回落。市场看涨情绪不足，虽有个别猪企挂牌价微涨，但对行情支撑一般。终端需求无明显改善，下游屠企高价采购意愿较差，终端消化速度一般，预计猪价或将延续窄幅波动。	窄幅震荡，主力17800-18100。
	白糖	美糖19.68支撑转压力，观察压力有效性。国际市场泰国印度产量超预期，巴西进入新榨季，比价吸引生产更多的食糖，远期供应端宽松施压国际糖价。国内将目光转移至远期增产、进口糖增量等，跟随外盘下行。	09压力5日线，关注6150平台能否企稳。
	棉花	美棉盘中击穿80美分/磅一线，消费端继续承压。外棉价格大幅下跌，带来进口利润驱动国内市场供应宽松。现货销售情况不佳，后续订单不足，多为小单短单，企业随用随买，对后市持谨慎态度。棉价预计跟随外盘继续回落。	郑棉09压力16000。
能化	燃料油	冲突加剧预期暂缓，原油回落，目前高硫供应端相对利好，需求端中东季节性回升，但美国对委内禁令一旦落实，将压制国内高硫需求，预期仍有摇摆。低硫油供需变化不大，科威特低硫供应仍高，但其旺季需求也将到来，仍对低硫形成支撑。高硫持续偏强，高低硫油价差下降仍有动力。	FU2409支撑3535，压力3900；LU2407参考支撑4340缺口，压力4800；LU-FU价差短期偏空对待。
	沥青	本周沥青开工产量下降，检修逐渐体现，下游需求不佳，出货以移库为主为主，厂库下降，社库累积，整体供需偏弱。成本端，美国官员表示将重启对委内瑞拉石油和天然气行业制裁，可能造成委内原料短期流入中国增加，目前稀释沥青贴水没有大幅下降，需关注制裁的实际落实情况，美大选前或仍有反复。	BU2406支撑3670，压力3930。
	玻璃	当前玻璃供应高位，且其生产特性连续，预计玻璃产量将维持在高位运行。本周浮法玻璃产量122.05万吨（-0.33），浮法玻璃样本企业总库存5919.6万重箱（-117.8）。短期产销好转，库存开始去化，后续重点关注产销情况。当前供应高位，需求端难有明显起色，累库趋势难改。短期现货补库或将带动需求有所反弹，长期来看，玻璃供需宽松格局已定，价格弱势运行。纯碱盘面大幅上涨，对玻璃盘面支撑较强，多空因素交织，暂观望为宜。	暂观望为宜，玻璃指数日内1485-1525。
	纯碱	市场对远兴水资源获取较为关注，目前看获取水资源问题尚未解决，对盘面扰动较大。当前玻璃产量高位，光伏端仍有产线投产计划，重碱需求稳中有升。纯碱供应处于高位，对累库压力影响较大。远兴纯碱符合交割标准，对盘面利空影响较大。中长期来看，今年连云港碱业将有170万吨产能投放，供应端压力较大。玻璃供需过剩，下半年或将面临产能出清，届时纯碱需求将明显回落。本周国内纯碱厂家总库存89.09万吨（-2.16）。其中，轻质库存36.32万吨（-0.23），重质库存52.77万吨（-1.93）。	暂观望为宜，纯碱指数日内参考2000-2070-2090。
投资咨询业务资格：陕证监许可[2015]17号邓宏从业资格证号F0247191 投资咨询证号Z0001295 数据来源：wind, Mysteel,迈科期货投资研究部
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