2024.2.1早评精要

作者：迈科期货来源：迈科期货 2024-02-01

迈科期货早评精要 2024.2.1
板块	品种	观点	结论
指数	股指	A股周三延续跌势，沪指跌逾1%，再度跌破2800点。期指普遍下跌，IM跌幅超过3%，IC跌幅超过1%。市场持续下跌，市场情绪低迷，随着集中业绩预报，对市场个股影响较大，多种情绪叠加市场修复需要时间。市场暂时没有能形成向上合力，指数易受情绪影响较大幅波动。	指数继续调整，风格大强小弱，仍有进一步下探可能，IF2402短期参考2942支撑，MA20压力，中期维持逢低偏多观点。
指数	集运指数	集运指数昨日探底回升，当前地缘问题对价格影响已十分充分，宏观及预期重回主导。昨日美联储会议结果偏鹰，对宏观预期有一定抑制，叠加旺季将过，集运指数大概率偏弱运行。	EC2404合约今日1880-1940。
有色	锌	美联储宣布维持基准利率不变；中国1月官方制造业PMI环比改善，但仍处于收缩区间。LME锌库存大增9500吨，增幅来自新加坡和巴生仓库。北方环保限产影响下，加速下游企业放假进程，年前市场交投进一步转淡，贸易商跟盘下调升水报货。整体来看，社会库存小幅累增，供需双弱，锌价震荡偏弱。	短期震荡，今日沪锌主力参考区间21000-21400元/吨。
	镍	市场消息显示，1月30号中伟莫罗瓦利产业基地首批冰镍到港超2k吨，此前原料偏紧有所松动，被抬高的成本回落。纯镍持续供需宽松，基本面偏弱，全球保持累库状态。临近放假现货氛围继续降低，期价连降后再次靠近成本线，估值角度考虑或反弹略偏短空思路。	偏弱震荡，或反弹略偏空。沪镍主力参考 125000-129000。
	不锈钢	现货企稳，基差逐渐修复，钢厂利润扩张后市供应或将回升再给予现货压力；节前部分下游企业已停止采购，不锈钢社会库存结构中性，贸易商出货心态也不强烈，虽处季节性累库周期但累库幅度不及预期即将走出淡季短期带来支撑，节前或震荡为主，关注节前最后两周累库幅度。	震荡。不锈钢主力参考 13600-14000。
	碳酸锂	现货偏弱，预期偏强的格局没有改变。持货商挺价惜售，临近放假现货市场僵持。期价下跌后下方又面临成本支撑，近期部分三元前驱体企业海外订单转好，若淡季继续偏低水平，若考虑旺季预期，或可关注远月主力，逢低偏多布局旺季预期。	短期震荡，中期逢低布局旺季预期。碳酸锂主力暂参考97000-105000。
	工业硅	上周供给增量主要来自西北地区，主因在于电力管控有所松动，总体需求略偏弱一些。整体看，库存回升，现货市场成交价格下跌，市场假期氛围浓厚成交不多。但期货价格已然过低，位于新疆成本下方，现货或许偏弱一些但期货震荡思路，当前区间低位，区间内逢低偏短多。	震荡，工业硅主力参考13000-13450。
贵金属	金银	昨日晚间美联储议息会议维持基准利率保持不变。会议声明删除了进一步加息的措辞，但也表示短期不适合降息。会后美联储主席鲍威尔也表示了预计今年会有多次降息，但不会在3月份降息。所以，此次议息会议结果中性略偏鹰，虽然表示不加息了，但也表示降息没有那么快到来。受此影响，美元指数小幅收涨，美债利率小幅下跌，贵金属价格冲高后小幅回落。总体而言，由于自1月份以来美联储在持续消化美联储首次降息延后的影响，对此已经有较为充分的计价，预计短线贵金属价格虽然承压，但下方有支撑。风险则是美元指数表现。	短线反复震荡略偏强。沪金2404合约关注481一线支撑，沪银2406合约关注5870一线支撑。
黑色	钢材	临近春节，钢市成交进一步冷清，终端采购基本停止。成本带来支撑仍在，但成材进入有价无市状态。宏观方面，美联储将联邦基金利率的目标区间保持在5.25%到5.50%，符合市场预期。本次声明删除了暗示未来进一步加息的措辞，对整体需求预期或有一定抑制，但影响相对有限。	震荡偏弱走势，考验支撑力度；螺纹指数今日3870-3895，热卷指数今日4010-4025。
	铁矿	昨日青岛港61.5%PB精粉价格1000元/湿吨，价格继续回落（-17元/吨）。Mysteel统计昨日全国主港铁矿石成交69.50万吨，环比减19.8%。昨日铁矿价格显著回落，领跌黑色金属，春节期间多地钢厂检修持续，铁水产量波动有限，大概率维持偏低水平。铁矿或有进一步回调可能，未出相应政策，节前整体偏空运行。	铁矿指数回调处于震荡区间；今日主力合约960-975。
	焦炭	昨日日照港准一级冶金焦出库价2240元/吨（-60）。铁水小幅回升，后续铁水产量或稳中有增。多地开启空气重污染预警，预计钢厂生产将受到影响，铁水产量将面临下滑，预计节前将维持在220万吨/日水平。二轮提降落地，焦企亏损加剧，生产积极性不足，叠加内蒙4.3米焦炉淘汰，产能利用率降低，焦炭总供应下降，预计节后将逐渐恢复。短流程利润较好，长流程钢厂利润较差，年后复产动力较差，原料端需求面临利空影响。	反弹偏空思路，焦炭05合约压力位2420。焦炭指数日内参考2330-2380。
	焦煤	昨日晋中中硫主焦煤（S1.3)价格2150元/吨（+0）。铁水小幅回升，多地启动重污染预警，可能引起钢厂环保限产，节前铁水产量可能保持较低位置运行，焦煤需求端利空。新年部分煤矿开始复产，焦煤供应较为稳定。煤矿事故仍有发生，关注后续对产量影响。部分煤矿开始陆续放假，节前供应端将逐渐收紧。短流程利润较好，长流程钢厂利润较差，年后复产动力较差，原料端需求面临利空影响。	反弹偏空思路，焦煤05合约压力位1760，1800。焦煤指数日内参考1695-1750。
农产品	油脂油料	马来西亚毛棕榈油期货市场承压回落，短线仍会反复地测试3800令吉的支撑作用，出口数据疲软的利空逐步释放后，产量下降的利多或将限制毛棕油期货的下跌空间。目前巴西大豆收获已经完成10%左右，远远高于历年同期水平，南美其他主产国，特别是阿根廷的丰收前景足以抵消巴西的产量损失，供应面利空，美豆依旧承压。国内现货市场基本结束，油脂类主要跟随外盘相关品种走势波动，目前市场多关注节后，由于今年备货量不及往年同期水平，节后的终端补货预期或对基差报价形成支撑。	震荡偏空，棕榈油6900-7200；豆油7100-7300；菜油7500-7800。
	蛋白粕	CBOT大豆03合约跌破1200美分后吸引买盘进入，昨日上涨0.29%，收于1222.25美分。但受出口疲软影响，美豆基本面上仍然偏空，1250一线仍有压力。昨日沿海油厂主流报价小幅上调至3320-3380元/吨，部分油厂已放假停机，下游成交小幅回升。上周油厂豆粕累库速度加快，较前一周增加7.38万吨，关注本周豆粕库存水平。节前备货需求预期逐渐减少，总体供应面仍然偏宽松。技术面上看MACD出现底背离，近期有小幅反弹迹象。	短线谨慎偏多。豆粕关注3030一线方向选择。菜粕2450-2560。
	玉米	美玉米低位吸引买盘，但供应压力限制反弹幅度，上涨0.06%，收于448美分。国内基层农户售粮进度为47%，较前一周增加4%，较上年同期减少1%。反映国储收购促进基层贸易活动。东北地区节前购销清淡，部分深加工企业上调收购价格令农户转为惜售情绪。昨日价格小幅回升，参考价格2110-2250（+10）元/吨。华北地区迎来降雪天气，玉米存量质量及深加工企业门前到货量将受影响，窄幅上调10-20元/吨，参考价格2280-2340元/吨。下游备货接近尾声，深加工企业开机将有回落趋势，节前需求支撑减弱。	底部震荡调整。05合约2350-2410。
	生猪	北方猪价走势略有分歧，东北局地弱势下滑，临近春节出栏时间有限，散户有认卖情绪，外调大车稀缺利空猪价。华北及中部地区依旧延续涨势，猪源紧张，需求增量。白条价格上涨，下游屠企宰量继续升高，需求端有备货支撑。目前屠企收购积极性较高，带动猪价上涨。因雨雪天气屠企近两日有提前备货现象，猪价持续上涨后，屠企采购积极性或将转弱，订单量或有所减少，后续仍需关注天气及消费情况。	短期偏多思路对待，主力参考13800-14100。
能化	燃料油	高硫方面中东和俄罗斯出口偏高，重油估值回修，高硫盘面相对前期有所走弱，需求端国内高硫油进口配额下放利好仍在，关注国内成品油利润恢复情况。低硫方面，科威特供应回升暂未带来亚洲市场压力，且中东二次装置上线将对低硫原料消耗增加，低硫供应宽松预期下修，存在支撑，但盘面受海外成品油利润影响大，短期盘面有所调整，但整体较高硫偏强。	FU2405支撑2900，压力3200；LU2404参考支撑3830，压力4650；LU-FU价差观望。
	沥青	截至31日当周，隆众石油沥青开工率27.4%，环比上周下降5.2%，大样本产量46.9万吨，环比下降6.8%，主要由于山东、华南部分炼厂停转产。美国宣布不续签对委内瑞拉44号通用许可证，即4月18日后对委制裁将重启，导致委内原料分流预期下修，沥青价格下跌，但短期稀释沥青贴水未降，盘面支撑仍在，委内制裁一事仍可能继续博弈，沥青将跟随原油节奏继续处于偏震荡运行格局。	BU2406支撑3560，压力3850，压力位附近不宜偏多对待。
	玻璃	昨日华北5mm浮法玻璃市场价1880元/吨（+0）。玻璃厂利润较高，复产动力较强。当前玻璃产量处于较高位置，后续仍有上升空间。上周浮法玻璃产量121.18万吨（+0）。需求端承压，库存略有累积。玻璃厂库存处于中性位置，但当前处于需求淡季叠加供应较高，累库压力较大。市场对后续政策预期对盘面扰动较大，盘面波动明显。	震荡偏弱思路，玻璃05合约压力位1830，玻璃指数日内参考1750-1805。
	纯碱	浮法当前复产动力充足，光伏端仍有产线投产计划，重碱需求稳中有升。纯碱厂供应逐渐恢复叠加远兴3线后续将达产，纯碱供应增加，当前供应接近历史高位水平，供应端压力较大。玻璃厂前期补库较多，下游需求一般，重碱库存累积。轻碱补库需求较好，轻碱库存有所去化，但预计后续补库将减弱。	震荡偏弱思路，纯碱05合约压力位1990。纯碱指数日内参考1900-1970。
投资咨询业务资格：陕证监许可[2015]17号邓宏从业资格证号F0247191 投资咨询证号Z0001295 数据来源：wind, Mysteel,迈科期货投资研究部
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