| 迈科期货早评精要 2023.12.7 | |||
| 板块 | 品种 | 观点 | 结论 |
| 指数 | 股指 | 周三大盘全天震荡分化，三大指数涨跌不一；沪指盘中维持窄幅震荡走势，深成指、创业板指拉升走高，北证50指数回落跌逾1%；两市成交额8170亿，较上个交易日缩量55亿；北向资金净买入23.42亿元。消息面，财政部：社保基金对股票类、股权类资产最大投资比例分别可达40%和30%。主线缺失环境下，市场轮动特征明显。 | 总成交维持，多指数进入技术超卖区，不大幅看空，IF2312下破3448支撑，逢低偏多对待为主，压力3650。 |
| 集运指数 | 昨日集运价格再度走强，虽然周二因发布的标的指数较弱而明显回落，但市场在经过一天消化消息后重新反映明年的宏观复苏和近期的班轮公司涨价逻辑。消息面上苏伊士运河一条集装箱船发生事故导致向东航段拥堵，也对价格形成利多。 | EC2404合约800-840，突破800后维持以上运行。 | |
| 有色 | 铜 | 美民间就业岗位增加10万个，低于预期13万，继续支持降息预期，不过美元指数继续反弹带动美股和大宗回调。铜价冲高回落，昨天LME库存继续增加1500吨，库存连续两天重新攀升。沪铜昨天现货升水收窄到350元，下游仍看跌为主，加上淡季订单下降，下游采购增量并不明显。但现货对远三月升水仍高达900元，精废杆价差收窄到1200元，废铜商在库存紧张的情况下又有惜售。整体看下游对价格高度敏感，铜价高位压力反复体现，后期逐步回落，但当月持仓矛盾仍突出，且价格回到11月成交密集区可能刺激下游点价，铜价可能仍有反复。 | 建议按需采购，逢高短空思路。今日67600-67000。 |
| 铝 | 美民间就业岗位增加10万个，低于预期13万，继续支持降息预期，不过美元指数继续反弹带动美股和大宗回调。伦铝跌到2140美元，接近年内低位弱势尽量。沪铝持稳，昨天华南现货升水扩大到130元，铝棒加工费继续上涨，无锡加工费已升至600元以上，连续下跌造成废铝紧张，已出现原铝对废铝的替代。 | 铝供需两减缺乏弹性，但现货支撑开始体现，维持窄幅震荡，急跌短多思路为主。今日18500-18400。 | |
| 锌 | 美国ADP就业小幅弱于预期，美元指数反弹至两周高位。国内方面，精锌供应仍处于较高水平，上周国产加工费延续下降，当前加工费走弱使冶炼端利润微薄。海外库存显性化，维持22万吨附近的较高水平。国内社会库存小幅去库，消费端表现仍有韧性；国内宏观政策对于锌消费的实际提振有待观察。 | 短期震荡，今日沪锌主力参考区间20200-20700元/吨。 | |
| 镍 | 供需格局并未发生转变，前期有减产的小厂在12月复产，12月钢联口径精炼镍产量预计环比增加3.51%，恢复到约10月份的水平，需求淡季下过剩格局未变，基本面还未出现改善，硫酸镍价继续下降带动边际成本下移。市场有传言减产但未证实。反弹偏空思路。 | 震荡略偏弱。沪镍主力参考 123000-133000。 | |
| 不锈钢 | 不锈钢在高库存有所下降但并彻底解决的情况下12月排产走高，再给予供给压力；市场上镍铁收储的传言相较于国内铁厂月产量影响较小，镍铁报价下跌，带动不锈钢成本下跌，钢厂利润或难维持，逢高偏空思路。 | 震荡略偏弱。不锈钢主力参考 12800-13800。 | |
| 碳酸锂 | 现货市场仍然弱势，成交很清淡，虽然部分资讯机构现货高升水，但据了解实际贸易商报价对盘面或已接近平水附近，近月合约处于传统需求淡季，12月还有大厂放货预期。进入下行周期尾部，趋势未变，但市场博弈加剧需根据风险承受能力做好控制。基本面反转条件并未看到。 | 进入下行周期尾部，趋势未变，但需根据风险承受能力做好控制。碳酸锂主力参考80000-95000。 | |
| 贵金属 | 金银 | 昨日晚间贵金属价格表现震荡，外盘黄金价格小幅上涨、白银价格跟随商品下跌。美国昨日晚间公布的APD私人部门就业数据，大幅低于预期，并且明显下行，薪资增速也有所下降。这导致美债收益率继续下行。但由于近期其他经济体更为悲观的经济预期，导致美元指数仍然小幅上涨。美联储降息预期虽然在，但未能明显升温的情况下，市场反应经济表现的影响，商品价格承压。本周继续关注非农就业数据和失业率数据，下周关注美国CPI数据。 | 短线震荡调整，中线仍保持偏多思路。沪金主力合约关注476短线压力，沪银主力合约关注6030短线压力。 |
| 黑色 | 钢材 | Mysteel统计昨日840家样本企业的建筑钢材成交量38.49万吨，日环增16.62%，周环增22.7%。此外唐山主流样本钢厂钢坯平均含税成本为3835元/吨，平均亏损215元/吨；成本进一步提升导致钢厂利润重新走弱。成本提升叠加成交放量，技术上前期下跌带来的反弹倾向增加，成材整体将有一定反弹，并且维持一段时间。 | 维持走强状态，螺纹、热卷指数分别挑战4000、4100一线阻力，若突破将继续走强。 |
| 铁矿 | 昨日青岛港61.5%精粉价格989元/湿吨，价格出现一定反弹（+9元/吨）。昨日黑色系整体均有走强，但目前长流程成本依然显著大于短流程，高炉利润依然处于零值以下。但铁水需求刚需和补库节奏，仍将对未来一段时间铁矿需求形成明显支撑。 | 铁矿指数挑战960一线阻力，关注其能否突破。 | |
| 焦炭 | 昨日焦炭现货市场平稳运行，日照港准一级冶金焦出库价2400元/吨（+0）。焦企利润亏损叠加环保限产，焦企提产意原有限，上周全样本焦化厂焦炭日均产量66.66万吨（-0.11）。焦企仍处于亏损，本周部分焦企开启第三轮提涨，后续关注提涨落地情况。钢厂冬储需求仍在，关注后续补库情况。 | 高位震荡思路，焦炭指数2560-2750。 | |
| 焦煤 | 昨日焦煤现货价格平稳运行，吕梁低硫主焦煤汇总价2260元/吨（+0）。焦煤供应正在逐渐恢复，冬储补库仍在进行中，焦煤库存从上游向下游转移。煤矿库存下滑，焦企、钢厂库存明显增加，247家钢厂库存790.71万吨（+13.49），全样本独立焦化厂焦煤库存1049.18万吨（+39.03）。当前价格高位，贸易商和钢厂对高价煤观望情绪较浓，后续关注冬储补库情况及煤矿复产情况。 | 高位震荡思路，焦煤指数1930-2165。 | |
| 农产品 | 油脂油料 | 受外围植物油和原油价格下跌拖累，马来毛棕榈油盘面继续下跌，尤其是在11月底马棕库存有环比增加影响下，不排除仍会向下测试3600令吉大关的可能，短线预期围绕3650-3700令吉区间窄幅震荡。国内方面三大油脂普遍疲软且库存较高，终端备货较往年有所推迟，市场消费信心不足，成交量处于低位，现货价格弱势整理。 | 震荡偏弱运行，棕榈油6700-7000；豆油7800-8200；菜油7900-8200。 |
| 蛋白粕 | 巴西降水状况好转施压盘面，美豆震荡下跌，测试1300美分支撑。国内港口及油厂大豆累库，豆粕市场成交略有好转。上一交易日全国主要油厂豆粕成交34.79万吨，较前一日增加7.73万吨，其中现货成交28.64万吨，远月基差成交6.15万吨。油厂开机率持稳，为53.71%。短期大豆到港扰动下现货端偏强，主流报价小幅上调，但仍在4000元/吨以下。由于生猪价格破位下行，市场存看空后市预期，引发饲料原料端跟随走弱。12月菜籽到港量预计在45.5万吨左右，菜粕供应预期宽松，养殖利润走弱下，跟随豆粕偏弱运行。 | 震荡偏弱运行，豆粕05合约3300-3450。菜粕03合约2750-2850。 | |
| 玉米 | 供应压力持续施压盘面，CBOT玉米维持480-500美分底部震荡。东北产区基层上量增加，采购较为谨慎，参考价格2380-2520元/吨，成本线附近存惜售情绪。华北地区新作玉米到货量走高，加工企业压价采购，价格延续弱势，参考价格2490-2550元/吨。近期生猪价格破位下行，饲料企业报价谨慎，维持随采随用。春节前等待中下游补库需求的开启。当前玉米上游惜售与下游需求博弈，市场弱势运行。 | 震荡偏空运行，玉米2450-2550。 | |
| 生猪 | 昨日全国生猪报价总体震荡偏弱运行，全国均价上涨0.27%，猪肉价格偏稳运行。养殖端挺价意向减弱，北方生猪出栏较积极，局部仍有疫病发生，市场供应量有所增加，屠企采购难度不大，多按需采购，订单减量，停计划现象较明显；南方生猪多按计划出栏，气温下降并不明显，腌腊提振有限，市场供应显宽松，大猪成交较好，规模场标猪走货欠佳，整体市场表现供大于求，猪价弱势调整，市场情绪较差，市场看跌情绪有增。 | 维持震荡偏空思路，主力参考13600-13900。 | |
| 白糖 | 巴西增产消息持续影响国际糖价，北半球印度泰国减产幅度尚未明确。市场关注新榨季全球供应端的变动。隔夜ICE原糖期价大幅下跌，对国内糖价施压。市场情绪较为低迷。短期关注即将公布的产销数据。 | 走势偏弱，郑糖05合约压力MA5。 | |
| 棉花 | 关注USDA预估数据的指引。中国上游收购已经进入尾声。由于订单不佳，纺企采购不佳。导致皮棉销售进度偏慢。棉纱库存、坯布库存高企。年底企业资金压力增加，纺企降价销售。下游需求端没有明显起色。棉价经过前期快速大幅下跌后，进入震荡反弹走势，预计反弹空间受限。 | 偏弱震荡，05压力15330。 | |
| 能化 | 燃料油 | OPEC+减产不及预期后，美汽油库存超预期增加，且美原油发运量大幅增加，国际原油再度大跌，WTI原油下破70美元，带动燃料油表现偏弱。目前高硫供应压力略减，中国进口回升，美国进料需求有增加预期，为盘面提供支撑，但原油的下行压力也使其上方空间受到限制。低硫目前受到科威特供应回归预期和西方套利船流入增加的压力，估值或有回修，二者短期难以摆脱原油下跌影响，高硫或相对偏强。 | FU2401支撑2865，压力3360；LU2403参考支撑3900，压力4700；LU-FU价差短期逢高偏空对待。 |
| 沥青 | 截至6日当周，隆众石油沥青开工率34.1%，环比下降3.9%，大样本产量58万吨，环比下降7.3%，出货量37.51万吨，环比增加3%，叠加厂库下降，社库增加，现货止跌，本周沥青高频数据变化向好，原油持续下跌中表现偏强。近期委内向中国发货量有下降，2月到港量将偏低，原料问题后续可能对盘面具有持续支撑作用，沥青或在能源品中相对偏强，继续关注冬储进展。 | BU2402支撑3450，压力3775，支撑位附近偏多对待。 | |
| 玻璃 | 昨日华北地区玻璃价格平稳运行，华北5mm浮法玻璃市场价1870元/吨（+0）。玻璃厂利润较高，点火复产动力较强，预计后续玻璃供应将继续增加。部分玻璃企业采取以价换量政策进行降价促销，玻璃库存去化明显。深加工订单淡季坚挺，库存天数下行，同比来看订单和库存均高于往年。后续关注产销情况。 | 震荡思路，玻璃指数1840-1940-1980。 | |
| 纯碱 | 昨日国内轻质纯碱市场均价为2756元/吨，较上一工作日上涨25元/吨；重质纯碱市场均价为2914元/吨，较上一工作日上涨30元/吨。西北区域个别纯碱厂家仍受环保因素影响，目前暂无恢复预期。供应端扰动较大，纯碱现货价格引领盘面不断上涨。上周重碱产量下滑，库存增加，重碱产量37.98万吨（-1.37），重质库存13.55万吨（+0.79）。关注远兴3线产出及纯碱厂检修恢复情况。 | 暂观望为宜，纯碱指数支撑2300，2380。 | |
| 投资咨询业务资格：陕证监许可[2015]17号 邓宏 从业资格证号F0247191 投资咨询证号Z0001295 数据来源：wind, Mysteel,迈科期货投资研究部 |
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