2023.10.31早评精要

作者：迈科期货来源：迈科期货 2023-10-31

迈科期货早评精要 2023.10.31
板块	品种	观点	结论
指数	股指	昨日大盘全天震荡反弹，沪指午后回暖，创业板指高开高走、收盘大涨；两市成交额成交额10381亿，较上个交易日放量737亿，重回万亿水平；北向资金全天净卖出23.98亿元。两市延续了上周反弹走势，乐观情绪积累下，反弹合力持续加快。消息面上较为积极，中美两国相关领导会面释出关系缓和信号，财政部发文拉长国有保险资金权益投资考核期，增强险资入市积极性、稳定性。	主要指数上涨，总成交突破万亿，技术上IF主力合约站稳3500，有可能进一步突破3600一线，预计仍会延续反弹节奏，暂不偏空看待。
指数	集运指数	昨日上海航运交易所发布的集装箱结算运价指数（SCFIS)欧线为607.05点，结束连续十周下跌，环增1.65%。随着航运公司进一步削减运力，保证运价坚挺，各航运指数均有明显反弹。由于欧线前期跌幅过快，预期相对较差，当前反弹空间也相对更为明显，但欧洲宏观需求较差仍是不容忽视的利空因素。	11月签约季到来后EC2404合约或有明显反弹，关注能否突破800点压力。
有色	铜	周一避险情绪缓和，原油黄金回落欧美股市反弹，美财政部宣布减少四季度发债量，美元回落，带动有色金属普遍上涨。沪铜周末继续小减，周一现货升水扩大到300元，但涨价明显抑制成交，且部分废铜开始流出，精废价差扩大。短时宏观情绪和库存紧张仍对铜价有支撑，关注后续订单和高位被套废铜表现，技术上接近前期缺口压力位，逢高空头思路。	今日67600-67000。
	铝	周一避险情绪缓和，原油黄金回落欧美股市反弹，美财政部宣布减少四季度发债量，美元回落，带动有色金属普遍上涨。国家能源局表示冬季云南存在一定电量缺口，蒙西可能有电量缺口。云南讨论枯水期限产方案，可能限产120万吨，消息刺激铝价上涨。尽管短时下游消费偏弱，价格急涨导致下游畏高，但如果限产执行将明显改变四季度平衡预期，抬高整体价格区间，维持偏多思路。	今日19250-19150。
	锌	产业层面，昨日LME锌库存再度增加5075至81600吨，注销仓单20950吨。国内现货升水下滑报140元上下。据SMM调研，截至本周一七地锌锭库存总量为9.90万吨，较10月27日增加0.21万吨，较10月23日下降0.36万吨。整体来看，虽然近期锌进口窗口关闭，进口货源有所减少，但国内炼厂排产量尚未见削减，而需求端亦无亮眼表现，预计短期锌价仍将维持区间震荡。	短期偏强震荡，今日沪锌主力参考区间20900-21500元/吨。
	镍	供给持续增强，俄镍贴水出货，金川镍升水下降，国内纯镍市场基本面持续走弱，盘面跌破硫酸镍产电积镍成本，若亏损关注减产的可能，暂时生产稳定。后市矿价小幅走低降低原料成本将使得成本中枢下移。供需继续转弱限制向上的幅度，价格重心下移，整体承压，短期震荡，盘面已靠近下方成本线。长期过剩下震荡偏弱。	短期震荡，长期震荡偏弱。沪镍主力参考140000-153000。
	不锈钢	钢厂减产向下传导不畅倒逼原料降价，不锈钢成本下降，部分钢厂仍小幅亏损，盘面处于较低估值。铁厂亏损下出现停产挺价的可能，但预计印尼镍铁回流较多造成供应压力。10月份钢厂减产，社库下降但上周去库斜率放缓。11月钢厂继续减产，自10月25日，广西某厂产量减半，日产量约1300吨，暂定2个月；另有两家主流大厂也有大幅减产计划。整体看可能维持震荡以出货为主消耗库存，等待库存回落至中性水平原料企稳则有向上的可能。	短期震荡为主。不锈钢主力参考14200-14900。
	工业硅	短线11月仓单集中注销期即将到来，大量仓单注销给予市场供应压力，考验需求承接能力，偏向震荡。长期预计，供给端枯水期到来成本将有所抬升，且西南枯水期电价上调后，预计四川云南产量将有逐步缩减，部分厂家计划下月停炉检修；需求端多晶硅产能释放带来的补库需求基本面将有所改善。	短期震荡思路。工业硅主力参考13800-15000。
	碳酸锂	随着矿价下跌，成本有所松动，江西地区减停产企业逐步恢复，全国产量环比增长。直接下游三元材料和磷酸铁锂报价继续走低，产量下降。长期看澳矿定价变动将改善锂盐厂亏损矛盾，同时成本支撑将下移，随着供给恢复，预计整体震荡偏弱。短期看供需双弱，目前澳矿头部企业定价并未改变，新定价的锂辉石数量太少，盘面或受高基差的约束，等待基差收敛，警惕减产扰动及下游补库下的宽幅震荡风险；同时12月起将逐渐面临2401合约首次交割，提前关注相关信息对盘面的影响。	短期宽幅震荡，长期震荡偏弱。碳酸锂主力参考150000-165000。
贵金属	金银	上周五晚间避险情绪再度升温导致贵金属价格上行之后，周一晚间避险情绪稍有缓和，美股上涨，美元指数下跌，COMEX黄金小幅下跌，白银跟随商品价格上涨。贵金属价格仍在反应避险情绪，未明显转到货币政策方面的影响。但本周美联储即将召开议息会议，另外有重要的ISM制造业PMI指数、非农就业数据和失业率公布，预计市场关注度将有所提升。所以关注数据强弱以及美联储鲍威尔的表态，是否继续强硬。	短线仍保持偏多结构。沪金2312合约短线下方支撑477一线，沪银主力合约短线下方支撑5820一线。
黑色	钢材	根据Mysteel的调研，692家建筑钢材企业63%的计划冬储在万吨以内，70%以上的企业冬储现货和盘面意向成本在3500元/吨以内。建材企业的冬储积极性较弱，依然是由于实际需求相对较差。虽然近期盘面价格有所恢复，但成材的反弹程度不及原料，钢企利润仍然没有显著好转，在本轮减产有效去化钢坯和热卷库存后，预计成材库存将维持较长时间的低水平运行。以实现低库存和高成本对成材价格的有效支撑。	成材维持区间内运行；螺纹指数3590-3760-3850，热卷指数3680-3860-3950。
	铁矿	昨日青岛港61.5%精粉价格955元/湿吨，价格仍在反弹（+9元/吨）。本周中国47港铁矿到港量2782.8万吨，环比增加310.4万吨。全球发运2629.1万吨，环比增加65.9万吨，整体仍维持稳定。根据Mysteel调研，11月11座高炉计划复产，14座高炉计划检修，净涉及产能1.5万吨/日，预计11月铁水产量在239万吨/日左右的水平运行。当前基差进入修复窗口，现货依然强势，低库存和废钢供应显著均对铁矿有利多影响。预期铁矿将维持相对强势运行。	铁水预计下降有限，需求仍相对强势；铁矿指数880-890一线虽有压力，但仍将偏强运行。
	焦炭	昨日焦炭现货市场偏强运行，日照港准一级冶金焦出库价2310元/吨（+30）。昨日河北部分钢厂计划对湿熄焦炭价格提降100元/吨、干熄焦提降110元/吨。铁水产量高位暂稳，钢厂盈利率持续下行，负反馈压力增加，预计后续铁水产量将继续下行。宏观上，国内出台政策利好，明显提振黑色系，钢材近日成交较好，利好原料端。	短期偏弱思路，中长期回调偏多思路对待，焦炭指数2370-2435-2370。01合约盘面焦化利润-300附近有支撑，焦化利润=焦炭-1.33*（焦煤+250），关注焦化利润走扩。
	焦煤	昨日焦煤现货价格平稳运行，吕梁低硫主焦煤汇总价2280元/吨（+0）。铁水产量仍处高位，焦煤短期刚需仍存，但钢厂盈利率下滑，负反馈预期加强，预计后续铁水将下降，短期看焦煤下行驱动较大。前期停产煤矿逐渐恢复，但供应恢复仍旧缓慢。蒙煤通关车辆恢复千车以上，后续需关注俄煤进口情况。	短期偏弱思路，中长期回调偏多思路对待，焦煤指数1745-1830。
农产品	油脂油料	受马币疲软以及外围的原油价格下跌拖累，马棕高开低走短线预期围绕半年线附近震荡整理。目前马棕基本面数据偏空，盘面反弹受限；国内的棕油库存处于高位，截止上周末达82.0万吨，环比增加1.6万吨，而终端的消费较为清淡，贸易商购货热情不高，基差运行持稳。	震荡偏弱运行，棕榈油7000-7300；豆油7800-8100；菜油8300-8500。
	蛋白粕	美豆粕持续走高后获利了结，CBOT大豆跟随小幅跌至1308.25美分。美豆新作年度出口进度同比较低，需求端的疲弱限制盘面反弹高度。上一交易日全国主要油厂开机率下降至53.4%，成交25.33万吨，较上一交易日增加17.6万吨。下游补库仍未见明显好转，饲企维持安全库存，滚动补库。加菜籽收割进入尾声，近月菜籽船期到港量预期较大。但10月预报的42万吨菜籽目前仅到港5万吨，关注后续菜籽到港情况。养殖行业利润较差的情况下，下游饲料配方有改善动力，或将提振菜粕需求。	区间偏强震荡，豆粕3850-4000。菜粕2850-3050。
	玉米	南美主产区干旱，CBOT玉米回到480美分一线震荡。全国新作玉米增产形势明朗，供应持续宽松，亩均成本下行。东北新作上量，偏高的气温使玉米易生霉变，农户售粮积极。预计天气转冷后售粮心态将有转变。华北地区新作玉米购销活动平稳运行，价格率先企稳，参考价格2620-2680元/吨。北港价格趋于稳定，集港量增加。南港库存较低，贸易商报价小幅上调。中储粮继续挂牌收购，缓解市场情绪。下游部分深加工企业季节性开工回暖，玉米消费量上升，带来收购价格小幅上涨，成本线附近或存补库需求。	区间偏强震荡，2520-2600。关注2520，2500支撑力度。
	生猪	昨日全国生猪报价偏弱运行。周末猪价持续快速下跌，出栏大猪价格已跌破14.5元/公斤，并开始向14元/公斤下探。猪病暂未有可控稳点迹象，区域供应依旧增加，河南、河北等地区疫情较为严重，猪源外调情况增多，冲击其他地区生猪市场，猪价持续下跌。屠宰企业冻品出库现象增多，同鲜肉白条竞争市场，白条价格也弱势运行。而消费端仍无明显变化，周末效应也未能带动白条消费增加，供大于求局面难改，养殖户情绪悲观。	震荡偏弱运行，主力参考16100-16400。
	白糖	外盘在新榨季定产前期，市场预计北半球因天气导致产量下滑的幅度，大于巴西等主产国的增幅。加上印度的出口政策待定，国际糖价维持偏强震荡走势。国内由于7-9月进口、替代均有明显增加，加上单月销糖数据增幅有限，以及储备糖仍有可能继续轮出。供应端偏宽松，且消费端进入淡季。新榨季，国内估产增产。国内的基本面情况较外盘弱。糖价上行动力不足。但在外盘的提振下，糖价下行不顺畅。	关注外盘对糖价的提振作用。支撑6700、压力MA60。
	棉花	国际市场终端库存高位，消费下行，尽管主产国调低产量，但仍然没有改变棉价的弱势。国内棉价跌幅大于国际市场，进口顺挂缩窄。储备棉成交率上周出现新低。整体维持低位。供应端充足。纱、布成品库存累积。国内由于金九银十的消费旺季基本结束，采购意愿降低。新棉交售意愿低，企业收购谨慎，预计交收时间将延长。	维持偏空思路，01合约压力16300，支撑15785、15535。
能化	燃料油	巴以冲突仍未停息，但暂未影响中东主产油国供应，近期沙特、俄罗斯供应增加，叠加对市场对需求偏悲观，原油下跌为主，隔夜燃料油跟随，高硫跌幅较大。基本面高硫供增需减，依旧偏弱，低硫在科威特供应下降和日韩冬季备货增加的驱动下相对偏强，但高硫油继续下跌则会触发进料需求增加，亚洲低硫油在欧洲套利船进入以及成品油裂解走弱下，继续上涨空间有限，中期震荡格局，短期受成本端原油驱动为主。	FU2401关注3250支撑情况，技术上下破支撑则可能向3116缺口运行，压力3700；LU2401参考支撑4200，压力4800；LU-FU价差继续向上空间有限，不宜过度看多。
	沥青	上周沥青开工产量回升，道路刚需赶工收尾，仍有一定支撑，但投机需求等待冬储指引，暂时偏弱，故社库继续去库，厂库小幅累库，后续终端需求将季节性走弱，沥青供需面较10月初有所转弱，后续交易重心向冬储转移，冬储价格会成为四季度主要支撑，关注今日库存数据指引。	中期震荡看待，技术上，主力合约收回3600，反弹短期压力3775，如继续向下则寻找3485支撑。
	甲醇	隔夜海外原油回调，昨日港口动力煤报价980元/吨，当日下跌5元/吨。据隆众数据显示，上周国内甲醇供应继续下降，煤制企业利润小幅下降，其他工艺利润有所抬升。企业库存小幅下降，订单量抬升。港口库存累库，下游企业原料库存累库。烯烃开工小幅下降，其他下游开工率基本持平。昨日期货价格上涨，现货报价跟随上涨，幅度偏小，基差略走弱。港口内地价差升高后回落。	震荡偏强，短期2380-2500。
	聚烯烃	隔夜海外WTI主力合约收于82.59美金，当周-2.57美金。国内动力煤现货报价继续下降趋势。据隆众数据显示，上周国内聚烯烃供应小幅下降，生产企业库存持续下降，总库存呈现去库，下游库存抬升，企业利润小幅增加。上周现货报价小幅下降，基差走弱。原油价格震荡，国内供应缩减需求稳定，价格反弹后，上涨态势趋弱，短期呈现震荡。	区间震荡，PP7400-7600，PE7900-8200。
	玻璃	昨日华北地区玻璃价格偏弱运行，华北5mm浮法玻璃市场价1950元/吨（-10）。纯碱价格下行，玻璃厂高位利润上升，复产点火动力增强，预计后续玻璃供应将继续增加。上周浮法玻璃产量120.2万吨（+0.44），全国浮法玻璃开工率82.08%（-0.28）。下游深加工厂订单天数回升，短期或有一定的补库需求。上周发行1万亿债券用于灾后重建，对玻璃需求有一定利好，关注政策落地情况。	震荡偏弱思路，玻璃指数1580-1630。
	纯碱	玻璃厂高位利润上升，复产点火动力增强，预计后续玻璃供应将增加。碱厂待发订单天数大幅减少，现货价格进一步调降。远兴3、4线暂未投料，后续投料供应增量将更大。冬季来临，纯碱厂面临环保限产影响，可能有一定扰动，短期扰动不影响长期供应宽松。	反弹偏空思路，纯碱指数1645-1715-1750。01合约上方压力位为1770，支撑位为1660、1565。
投资咨询业务资格：陕证监许可[2015]17号邓宏从业资格证号F0247191 投资咨询证号Z0001295 数据来源：wind, Mysteel,迈科期货投资研究部

本报告仅作参考之用。不管在何种情况下，本报告都不能当作购买或出售报告中所提及的商品的依据。报告是针对商业客户和职业投资者准备的，所以不得转给其它人员。尽管我们相信报告中资料和资料的来源是可靠的，但我们不保证它们绝对正确。我们也不承担因根据本报告操作而导致的损失。未经允许，不得以任何方式转载。同时提醒期货投资者，期市有风险，入市需谨慎！
本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式修改、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为“迈科期货投资研究部”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告部分图片、音频、视频来源于网络搜索，版权归版权所有者所有，如有侵权请联系我们。

上一篇：2023.10.30早评精要 2023-10-30: 下一篇：迈科期货基差统计表2025.04.30 2025-04-30

2023.10.31早评精要

交易日历