客户服务专线 : 400-029-4008  资管业务专线 : 400-029-2118 公司总部| 北京| 上海| 深圳| 杭州| 大连| 青岛| 陕西| 河南| 成都| 厦门| 广东| 惠州| 夜盘值班报单电话
研究资讯 > 研究报告

2023.9.12早评精要

作者:迈科期货 来源:迈科期货 2023-09-12
迈科期货早评精要  2023.9.12
板块 品种 观点 结论
指数 股指 周一A股三大指数早盘偏强震荡,午后快速拉升,尾盘涨幅收窄,两市成交额8410亿,较上个交易日放量1592亿;北向资金全天净买入22.44亿元。8月通胀数据反映当前经济环比持续改善;央行发布社融数据,新增信贷数据也反应基本面向好迹象,此外,在央行召开外汇市场自律机制稳定汇率会议下,人民币汇率大幅反弹。 两市主要指数放量上涨,IF主力合约支撑支撑3700,压力4000,支撑位附近暂不偏空看待。
集运指数 昨日集运指数期货虽然小幅收跌0.23%,但低开高走,反映当前价格或有支撑。然而,昨日上海航运交易所发布上周集运结算价指数(欧线)为827.37,再度大跌7.8%,当前去往欧洲的航运水平持续下行,仍是反映了欧洲整体的宏观需求较差。对集运指数后续走势仍持偏空观点。 基准指数大跌,主力EC2404合约或有明显波动,持偏空观点。
有色 中国和日本央手分别干预汇市,美元指数昨天大跌下跌。中国8月金融数据公布,社融增长超预期,贷款环比回升但仍偏弱。美欧股市上涨,美联储官员进入例会前的静默期,目前市场对11月加息的预期为38%。受美元大跌影响基金属普遍上涨,伦铜收于8400美元,现货贴水大幅扩大,沪铜周一社库较上周五减少5千吨,下游逢低补货,且废铜商被套后拒绝下调价格,导致铜杆厂必需加价采购原料,精废杆价差收窄到700元,废铜楔的价格优势消失。目前订单仍偏弱,对旺季成色担忧增加,但大型企业保持逢低采购节奏,低位支撑体现,等待节前补货和交割前补水。 低位多头思路坚持。今日69500-69880。
中国和日本央手分别干预汇市,美元指数昨天大跌下跌。中国8月金融数据公布,社融增长超预期,贷款环比回升但仍偏弱。美欧股市上涨,美联储官员进入例会前的静默期,目前市场对11月加息的预期为38%。受美元大跌影响基金属普遍上涨,沪铝周一现货上涨带动强势,周末到货令铝锭和铝棒库存增加,但上周出库回升,反映下游逢低采购,需求韧性。9-10月升水扩大到370元,交割前持仓矛盾突出,而终端需求仍不强,高价又会抑制采购,价格震荡偏强重心上移。 低位多头思路坚持。今日19300-19100。
中国金融数据好于预期、全国外汇市场自律机制专题会议释放出积极信号,昨日人民币汇率大幅反弹,美元指数回落,隔夜锌价大幅上行。基本面来看,海外矿山生产不及预期,国内冶炼厂正在进行“冬储”原料,矿山供应偏紧;昨日SMM锌库存社会总量为9.3万吨,较上周五下降0.03万吨,国内库存小幅录减,供应端偏紧给予锌价底部支撑。国内库存维持低位,进口锌精矿加工费下调较快,持续关注政策对房地产的实际提振。 短期偏强运行,今日沪锌主力参考区间21500-22000元/吨。
国内纯镍市场随着电积镍项目继续放量,供给进一步增强供需继续转弱使得反弹幅度有限,下月市场计划继续放量,印尼新能产暂时稳定生产,现货升水明显下降,部分品牌贴水出货,似乎有开始兑现过剩预期的迹象,但印尼RKAB事件带来的资源端的供应担忧未完全排除,硫酸镍价企稳边际成本仍能提供下方支撑,短期继续跟随宏观变动且需关注消息面扰动。整体看,预期资源端偏紧的风险未完全排除与供需持续走弱共存,镍价短线震荡,长期过剩预期下震荡偏弱思路。 短期偏向震荡思路对待。沪镍主力参考160000-175000。
不锈钢 印尼RKAB事件和国内镍铁厂进入镍矿备库期以应对菲律宾雨季的到来,矿价保持偏强之势,使得镍铁成本偏高,并促使不锈钢成本坚挺。而供需来讲,连续高排产和市场明显的畏高情绪,使得供需边际偏弱,市场对旺季的消费仍有所期待,但9月初看还并未明显体现。当前库存水平中性偏多,传统旺季前期可能在高供给压力及下游观望下仍阶段性震荡;后期随着低成本资源得以消耗,若旺季预期得以验证出现库存拐点,钢价可能有所上行;若国庆前后仍未看到库存拐点则上放空间可能有限。 暂阶段性震荡思路看待。不锈钢主力参考15500-16200。
工业硅 上周,全国工业硅产量80700吨环比增长2.15%;主产地区新疆、四川、云南供应稳定。多晶硅价格持续回升,新产能陆续投放当前处于产能爬坡阶段,对工业硅需求明显较好。工业硅整体供需改善,总体看已处于底部的硅价重心有小幅向上的驱动,警惕期货库存持续偏高。 震荡偏强思路。工业硅主力参考14000-15000。
碳酸锂 整体供应旺季,大厂供应稳定,个别小厂因利润倒挂出现减产停产,环比降幅继续缩窄。库存分布看,当前碳酸锂库存多集中于锂盐厂而非下游正极厂,正极厂多以消耗自身原料库存和刚需采购,锂盐厂库存继续累库。上周下游仍然未见批量成交,整体采购态度谨慎,观望为主。短期关注供给端受损情况和下游的补库动作,目前看供给持续受损但相对有限或使得盘面略有企稳,下游仅刚需采购需求无明显改善使得价格难以向上驱动,并考虑到电池厂高库存则限制向上的需求体现出限制碳酸锂价的反弹,终端增速放缓下即使能给到材料厂补库的驱动,碳酸锂价可能震荡反弹但幅度或相对有限。若需求仍无法如市场预期兑现,则可能打开向下一层成本定价的空间,长期仍是偏空思路。 暂以短时震荡,长期震荡偏弱思路对待。碳酸锂主力参考170000-190000。
贵金属 金银 昨日晚间消息面相对平静,美股小幅上涨,美元指数小幅收跌,美债收益率继续上行,外盘贵金属窄幅震荡,虽未进一步下行,但反弹同样乏力,等待本周公布的美国CPI和PPI数据,以及消费者信心指数等,以验证美国货币政策紧缩预期是否会进一步走强,以及11月份加息预期是否继续强化。在本周三之前,预计市场情绪保持谨慎。昨日人民币汇率走强,沪金银上行态势趋缓。 贵金属短线震荡,等待本周数据落地。沪金主力合约下方支撑463.3、461,沪银主力合约关注5810一线得失,下方支撑下移至5730。
黑色 钢材 Mysteel估计9月上旬全国粗钢产量303.9万吨/日,环增0.67%,同比增长4.29%。当前粗钢产量仍在提升,此外有钢厂调高了10月出厂价,包括热轧、酸洗、普冷和镀锌等。当前钢材市场需求反弹似乎仍在持续,但钢厂利润依然没有显著好转。整体来看,钢材表现依然不及原料端,但后续或有小幅走强。 钢材持偏强震荡观点,螺纹指数3700-3870区间震荡;热卷指数关注3950一线是否存在压力。
铁矿 周一青岛港61.5%澳粉车板价920元/吨,价格显著反弹(+22元/吨)。粗钢预期产量的提升意味着短期内铁水需求难以回落,甚至有进一步提升的可能,这为铁矿石的强势基本面提供了根本条件。此外,从船期和前期发运情况看,近期铁矿到港水平或有提升,但受强势基本面影响,在钢材负反馈未充分体现并传导的情况下,铁矿将维持强势运行。 铁矿维持偏强震荡观点,铁矿指数820-860区间震荡运行,关注860一线是否存在压力。
焦炭 昨日焦炭现货市场偏强运行,日照港准一级冶金焦出库价2170元/吨(+10)。上周铁水高位回升,日均铁水产量248.24万吨(+1.32),焦炭需求支撑较强。焦煤价格不断上升,焦企利润不断下滑。上周开始陆续有焦企开启提涨。当前焦煤价格不断上涨,焦炭成本支撑较强。 短线震荡思路,焦炭指数2400-2435-2550。
焦煤 昨日焦煤现货价格平稳运行,吕梁低硫主焦煤汇总价2000元/吨(+0)上周焦煤成交很好,流拍率极低。当前铁水高位回升,焦煤需求端支撑较强。钢厂及焦企合计日耗为139.14万吨(+0.88)。当前煤矿安全事故检查扰动较大,煤矿复产节奏较慢。随着逐渐复产,供应紧张开始缓解,供应驱动价格上涨的因素将逐渐减弱,考虑到当前铁水高位,预计焦煤短期震荡运行。 短线震荡思路,焦煤指数1725-1770-1830。
农产品 油脂油料 MPOB月报最新数据显示,8月月末库存为212.5万吨,较7月增加22.5%,出口量为122.18万吨,较7月下降9.8%,马棕开启累库,报告利空棕榈油承压下跌。近期国内三大油脂成交量均下滑,油厂开机率下降,豆油棕油基差走弱,菜油基差较为坚挺,整体需求清淡,关注月末双节备货对油脂市场的影响。 区间震荡,主力参考棕榈油7300-7600;豆油8100-8500;菜油8900-9300。
蛋白粕 上周美豆优良率超预期下跌至52%,单产预计不太乐观。市场小幅上涨0.44%,反应不大。9月报告前美豆震荡调整,关注报告能否对需求端进行超预期的调整。国内来看,近期下游企业以消化前期合同为主,油厂豆粕成交量缩价升,现货基差松动。关注双节前备货需求能否支撑价格。加菜籽榨利修复,买船到港增加。近期菜粕现货价格下跌,但市场基本无成交,观望心态较重。 区间震荡,豆粕4050-4200。菜粕偏弱震荡,3200-3400。豆菜价差偏多思路维持。
玉米 干热天气推动美玉米种植带进入收割阶段,CBOT盘面承压。东北新作零星上市,因量少价格跟随陈粮运行,北港新作开秤收购价格折算2800元/吨左右,价格稳定。华北地区玉米增量上市,加工企业压价收购,价格普遍下调30-90元/吨。下游饲料需求有所好转,价格下方有所支撑。当前玉米运行逻辑正在由紧张的旧作格局转向新作供应压力。 逢高偏空思路,压力2700。
生猪 昨日国内生猪现货价格涨跌互现,近期整体呈窄幅震荡偏弱格局。随着中秋假期的临近,市场有企稳偏强预期。一方面多地猪价跌破17元后,养殖端抗价情绪再起,或会带动猪价止跌;另一方面,近日多地是降雨天气,局部地区暴雨,影响生猪调运,支撑部分地区猪价。再加上双节将至,屠企也逐步开展备货工作,压价意向降低,近期持续关注终端白条的走货情况。 短期内继续震荡调整运行,主力参考16600-16900。
白糖 国际糖市围绕巴西供给充裕是否能填补,印度、泰国减产量的逻辑波动。加上印度主产国或在新年度禁止出口,使得国际供应下降。国际市场糖短缺因素依然主导糖价,对ICE盘面带来的向上的驱动力。CFTC基金净持仓开始出现增加,关注国际原糖价格是否会继续上行。国内现货报价坚挺,国内配额外进口利润依然没有空间,榨季末的低库存,糖企清库速度加快、让糖价获得提振。 郑糖整数关口附近震荡,支撑6923、6883,压力7000。
棉花 ICE美棉关键支撑84.5美分。供应端的新作生产数据是否调减,要关注本周即将公布的美国农业部9月供需预测。国内下游纺织服装的秋冬备货陆续启动,纱线市场交投氛围有所改善,坯布市场也有所好转,有了初步旺季的迹象,但没有放量。新棉上市预计推迟,市场预期籽棉抢,对市场形成支撑。上周开始增加抛储数量,由1.2-2万吨/日,成交率100%。75万吨配额下发,政策面对于市场进行稳供。多空因素交织。 棉价有望平稳运行。支撑16920、压力17500。
能化 燃料油 高硫方面,近期由于发电需求走弱和沙特对外供应回升,高硫价格承压,但沙特、俄罗斯的再度延长减产将导致重油供应进一步紧张,为高硫油提供估值支撑,预计高硫短期仍将偏强运行。低硫油基本面维持供强需弱状态,但原油强势期间向下空间有限。 FU2311支撑3400,压力3830,压力区间暂不偏强看待;LU2311支撑4200,压力4770。
沥青 上周石油沥青开工率、产量有较大幅回升,9月供应端宽松预期初步验证,短期价格承压,需求端处于季节性改善中,市场对金九月存有预期,且近期成本端原油走强,共同构成支撑,沥青继续处在上有压力,下有支撑的格局中,关注今日库存数据指引。 中期震荡看待,主力合约参考支撑3600,压力3950,压力位一线偏空对待。
甲醇 据隆众数据显示,上周国内甲醇供应小幅抬升2.45万吨,同比高位。各个工艺路线利润均有提升,幅度大约60-70元/吨,内地依然保持较高的开工率。内地和港口库存环比均有提升,其中内地库存同比持平去年同期。港口则同比高于去年同期。昨日现货报价抬升,基差略有走弱。前几日期货价格回调到2480附近后有所止跌反弹,短期维持回调后下边界多头思路不变。 回调后区间下边界多头思路,关注2480-2600。
聚烯烃 隔夜海外原油继续高位震荡,当日较前一日+0.08美金。国内动力煤报价持平前一日。国内聚乙烯产量小幅增加,聚丙烯产量下降。聚烯烃上中游库存累库,其中PE工厂库存累库幅度最大,超过当期供应增加的幅度。聚烯烃下游需求上升,聚乙烯下游包括农膜在内的各个品种开工均环比提升,聚丙烯下游品种开工抬升最明显的是塑编。下游采购意愿较好,原料库存均有不同程度提升。短期市场着眼点依然在能源价格的变动。聚烯烃持回调多头思路。 偏多思路, PP7700-7950,PE8200-8500。
玻璃 昨日华北地区玻璃价格平稳运行,华北5mm浮法玻璃市场价1995元/吨(+0)。当前政策频出,传统销售旺季到来,市场对玻璃需求有一定期待。在补库以及涨价刺激下,下游拿货积极性较好。上周1条生产线放水,玻璃产量有所下滑。上周浮法玻璃产量118.3万吨(-0.46)。 短线震荡思路,玻璃指数1745-1780-1795。
纯碱 当前纯碱价格高位,对玻璃新产能点火有一定抑制。检修仍在继续,纯碱产量有所下降。当前远兴1、2线已经投产,产量供应增加。检修接近尾声,检修企业供应将逐渐恢复。上周意外检修较多,产量降低,大部分检修时间较短,影响不大,预计下周产量将恢复上升。轻质碱产量 25.95万吨(-0.64);重质碱产量29.33万吨(-1.01)。 高位震荡,逢高偏空思路,纯碱指数1880-1950。
投资咨询业务资格:陕证监许可[2015]17号
邓宏 从业资格证号F0247191 投资咨询证号Z0001295
数据来源:wind, Mysteel,迈科期货投资研究部
本报告仅作参考之用。不管在何种情况下,本报告都不能当作购买或出售报告中所提及的商品的依据。报告是针对商业客户和职业投资者准备的,所以不得转给其它人员。尽管我们相信报告中资料和资料的来源是可靠的,但我们不保证它们绝对正确。我们也不承担因根据本报告操作而导致的损失。未经允许,不得以任何方式转载。同时提醒期货投资者,期市有风险,入市需谨慎! 
本报告版权仅为本公司所有,未经书面许可,任何机构和个人不得以任何形式修改、复制和发布。如引用、刊发,需注明出处为“迈科期货投资研究部”,且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告部分图片、音频、视频来源于网络搜索,版权归版权所有者所有,如有侵权请联系我们。
上一篇:2023.9.11早评精要 2023-09-11
下一篇:迈科期货7月25日宏观经济信息早报 2025-07-25

交易日历

12345
6789101112
13141516171819
20212223242526
2728293031