2023.9.8早评精要

作者：迈科期货来源：迈科期货 2023-09-08

迈科期货早评精要 2023.9.8
板块	品种	观点	结论
指数	股指	昨日A股三大指数低开低走，全线下挫，三大指数均跌超1%，芯片股集体调整。沪深两市成交额7668亿，环比缩量45亿，北上资金净卖出70.72亿元。整体市场信心匮乏，资金流出，个股普跌。近期强势领涨股我乐家居涉嫌违规减持，对市场情绪有较大的冲击。人民币汇率走弱，美元兑人民币汇率贬值，陆股通资金流出明显。后续关注即将发布的各项经济、金融数据。	两市总成交偏低，指数缩量回调，IF主力合约支撑支撑3700，压力4000，支撑位附近偏多看待。
指数	集运指数	集运指数主力合约今日下跌1.80%，收于920.1，持续回落。一方面是商品市场昨日受出口数据不及预期影响整体回落，另一方面也是集运市场基本面并不足以支持成趋势上涨。在欧洲需求整体依然偏弱的情况下，集运指数中长期大概率偏空运行。	新品种投资者需谨慎参与，2404合约关注900-920一线是否存在支撑。
有色	铜	国有大行及及中信银行出台存量房贷利率下调细则，平均降幅约80个基点，对降低房贷利息支出影响明显，海关公布8月进出口数据，以人民币计8月环比增长3.9%，出口环比增长1.2%，进口环比增长7.6%。美元继续上涨，关注原油上涨改变通胀预期，产生新的空头压力。LME铜库存昨天大增2.3万吨，集中在欧洲和北美，突显其三季度需求疲弱。不过现货贴水持稳于11美元，沪铜随价格和升水回落下游接货略有活跃但终端订单仍未见改善。	本周库存略减，关注下游补库节奏，维持回调多头思路。今日69300-68700。
	铝	国有大行及及中信银行出台存量房贷利率下调细则，平均降幅约80个基点，对降低房贷利息支出影响明显，海关公布8月进出口数据，以人民币计8月环比增长3.9%。美元继续上涨，关注原油上涨改变通胀预期，产生新的空头压力。原油价格强势对伦铝略有支持，沪铝在价格回落和升水大跌后出库好转，周四库存环比增加2.4万吨，但本周内库存减少0.4万吨，铝棒本周库存增加1万吨，但棒厂减停产，下游逢低加工费采购，加工费止跌企稳。	旺季消费提升预期仍强，支撑价格稳定，维持逢低多头思路。今日19200-19050。
	锌	美国经济数据偏强，美元指数上行，离岸人民币延续贬值。国内进出口双双下滑，降幅较7月缓和，贸易顺差收窄。周四LME库存减少3225至145175吨，注销仓单有所下滑至55925吨，Cash-3M为-20.45美元/吨。国内库存维持相对低位，进口锌精矿加工费下调较快，宏观情绪给予锌价支撑，持续关注政策对房地产的实际提振。	短期偏强震荡，今日沪锌主力参考区间21300-21700元/吨。
贵金属	金银	昨日晚间美国公布的周度就业数据仍然偏强，叠加前一日ISM制造业PMI指数超预期向好，使近期美联储货币政策维持紧缩预期。受此影响，美元指数短线偏强运行，美债收益率大致维持在高位，短线外盘贵金属价格承压，沪金因为人民币汇率因素维持偏强震荡，沪银则震荡调整。近期原油价格表现所引发的通胀预期也对贵金属价格形成影响，如果原油持续上行，则强化商品通胀预期，强化美联储货币紧缩预期，所以关注短线原油表现。	外盘金银短线承压调整，等待8月美国CPI数据公布。沪金主力合约下方支撑463.3、461，沪银主力合约跌破5810，下方支撑下移至5730。
黑色	钢材	钢联口径给出的数据显示，本周五大材922.4万吨（-7.23），而表需稍有回升至944.87万吨（+10.9）。从具体钢材品种看，螺纹当前供减需增（表需281.4万吨，环增13.81），叠加库存水平较低，累库压力不大，基本面表现较好；热卷表需逐步有所回落（表需312.39万吨，环减8.98），叠加供给仍处高位，导致库存压力增加。从出口数据来看，8月出口钢材828.4万吨，创5月以来新高，当前板材，尤其是涂渡出口利润仍在，但整体趋势已经向下，后续成材整体需求拉动还是要看建材端的实际表现。	钢材持震荡观点，后续螺纹可能表现强于热卷。螺纹指数关注3760一线支撑；热卷指数若跌破3900，下一支撑位为3830一线。
黑色	铁矿	周四青岛港61.5%澳粉车板价902元/吨，价格显著回落（-14元/吨）。昨日国家发展改革委员会价格司、证监会期货部组织部分期货公司召开会议强调应全面准确客观分析铁矿石市场形势，不得片面解读有关政策，不得选择性引用数据，不得故意渲染涨价氛围。根据钢联口径统计，本周铁水产量为248.24万吨/日（+1.32），继续维持高位且小幅增长。但中长期看铁水强势恐难以持续，或将面临回落，投资者参与需保持理性，谨慎操作。	铁矿指数跌破840一线，铁水产出已达预期高位，后续或将回落。
农产品	油脂油料	加菜籽开始收割，收割进度快于以往，USDA月报发布在即，马棕产量增长出口放缓，8月底库存量有进一步增长的预期，受此影响近期油脂偏弱运行。国内大豆开机率小幅回升，豆油基差明显走弱，棕油菜油基差松动，整体需求清淡，关注月末双节备货提振对油脂市场的影响。	近期震荡偏弱运行，主力参考棕榈油7400-7700；豆油8100-8400；菜油8800-9100。
	蛋白粕	密西西比河水位季节性降低，美豆出口CNF上升。上周美豆优良率超预期下跌至53%，单产预计不太乐观。9月报告前美豆震荡调整，CBOT大豆收于1360.25美分。国内来看，近期下游企业以消化前期合同为主，油厂豆粕成交量缩价升。双节前仍有一定备货需求，支撑豆粕价格。加菜籽榨利修复，买船到港增加。近期菜粕由于现货市场价格过高，成交清淡，叠加水产需求开始季节性消退，下游需求减弱。	区间震荡，豆粕4000-4200，菜粕3200-3400。豆菜价差偏多思路维持。
	玉米	干热天气推动美玉米种植带进入收割阶段，CBOT盘面承压。东北新作零星上市，因量少价格跟随陈粮运行，北港新作开秤收购价格折算2800元/吨左右。华北地区玉米价格涨跌互现，加工企业按门前到货量论价。下游饲料需求有所好转，南港贸易库存降至低位，价格下方有所支撑。总体看国内旧作玉米渠道库存偏紧，上方有新作及进口玉米供应压力。	11合约区间偏弱震荡，2600-2750。
	生猪	现货猪价震荡偏弱小幅下跌，目前生猪市场供强需弱，出栏节奏加快但消费提振不佳，猪价重心缓慢下移。终端白条走货缓慢，批发市场依旧存在剩货现象，同时中小学全面开学，屠企备货积极性减弱，降价采购意向不减，猪价持续减弱的现实也让养殖户看涨心态受限，加速出栏。	窄幅震荡，主力参考16600-16900。
	白糖	国际糖市围绕巴西供给充裕是否能填补，印度、泰国减产量的逻辑波动。加上印度主产国或在新年度禁止出口，使得国际供应下降，对ICE盘面带来的驱动。印度8月降水量创1901年以来最低，部分蔗农推迟了甘蔗播种，或影响24/25榨季面积，部分糖厂被要求推迟开榨，开榨时间或延迟至11月15日之后，再加印度行业呼吁将乙醇用糖量由之前的450万吨计划，上升至500万吨之上。国际市场糖短缺因素依然主导糖价。国内现货报价坚挺，国内配额外进口利润依然没有空间，榨季末的低库存，让糖价获得提振。	波段偏多思路对待。01压力7200、7300。
	棉花	昨日郑棉、棉纱期货价格盘中下跌，主要因为储备棉轮出，从本周开始每天挂牌数量由1.2万吨，增加至2万吨，对盘面带来了一些压力。尽管如此，每日成交100%，依然良好，调整调整空间有限。当前市场下游尽管旺季的情况没有达到历年正常水平。但是已经在6、7月的淡季后出现了回升。未来市场驱动的主要因素，是新棉花生长及采摘进度。新年度收购价将为价格带来指引。目前市场呈现多空因素交织的情况。	棉价高位区间震荡。郑棉01支撑16920，16585，压力17345，17905。
能化	燃料油	高硫方面，近期由于发电需求走弱和沙特对外供应回升，高硫价格承压，但沙特、俄罗斯的再度延长减产将导致重油供应进一步紧张，为高硫油提供估值支撑，预计高硫短期仍将偏强运行。低硫油基本面维持供强需弱状态，但原油强势期间向下空间有限。	FU2311支撑3400，压力3830，压力区间暂不偏强看待；LU2311支撑4200，压力4770。
	沥青	本周，石油沥青开工率、产量环比回升，幅度较大，9月宽松预期初步验证，短期价格承压，需求端处于季节性改善中，市场对金九月存有预期，且近期成本端原油走强，共同构成支撑，沥青继续处在上有压力，下有支撑的格局中。	中期震荡看待，主力合约参考支撑3600，压力3950，压力位一线偏空对待。
	甲醇	据隆众数据显示，本周国内甲醇港口库存小幅累库1.82万吨，当前库存水平同比继续高位。本周内地企业库存环比增加4.14万吨，当前库存水平接近去年同期。本周内地产量继续抬升，当周环比增加2.45万吨，内地库存仍然有上升的压力。港口动力煤价格稳定。内地供应高位下，价格上涨节奏有所压制。短期回调思路看待，价格企稳后可考虑少量多头思路。	回调思路看待，关注2480-2600
	聚烯烃	隔夜原油小幅回落，WTI下跌0.81美金收于86.77美金。港口动力煤报价上涨持稳，收于880元/吨。据隆众数据显示，本周国内聚丙烯生产企业库存为49.15万吨，环比增加0.9万吨。贸易商库存环比增加1.22万吨。国内聚乙烯生产企业库存为41.23万吨，环比减少2.35万吨。社会仓库库存环比增加1.19万吨。企业端库存各有增减，中间环节继续累库。昨日现货报价继续上涨，基差走强，期货价格短期回调，关注下方支撑位。	偏多思路， PP7700-7950，PE8200-8500。
投资咨询业务资格：陕证监许可[2015]17号邓宏从业资格证号F0247191 投资咨询证号Z0001295 数据来源：wind, Mysteel,迈科期货投资研究部
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