2023.9.7早评精要

作者：迈科期货来源：迈科期货 2023-09-07

迈科期货早评精要 2023.9.7
板块	品种	观点	结论
指数	股指	周三市场指数低开震荡分化，沪指相对强势，深成指、创业板指小幅下跌，科创50小幅收红，市场情绪环比周二有所改善，两市成交额7713亿，较上个交易日缩量326亿，北上资金小幅净买入0.41亿元。市场后续走向重点关注即将发布的各项经济、金融数据。	总成交再度收缩，IF主力合约支撑支撑3700，压力4000，如成交量持续温和放大，短线偏多看待。
指数	集运指数	昨日集运指数期货主力合约下跌1.63%，收于928.6。集运指数最近几个交易日波动剧烈，周二涨停后昨日又经历显著下行。基本面上航运运力提升和欧洲需求增长有限均有显著预期，但由于新品种产业内部交易者尚未充分参与定价，当前集运指数仍处于高波动且有所脱离基本面的情况，投资者需谨慎参与交易。	SC2404合约高波动阶段，暂时观望，以900为当前支撑。
有色	铜	OPEC+意外延长自愿减产时间推动原油继续上涨，美国8月ISM非制造业PMI指数54.5，较前值大涨1.8个百分点，关注通胀走强的预期转折。美元升至105，继续加息预期压制股市商品。LME库存再增3000吨至11万吨，沪铜受进口增加影响现货升水进一步回落到90元，终端订单并未改善，导致下游对价格高度敏感，但整体对旺季价格上涨的预期提高，关注逢低补货节奏。	近期支撑抬高到68700，回调重拾多头思路。今日69400-68800。
	铝	OPEC+意外延长自愿减产时间推动原油继续上涨，美国8月ISM非制造业PMI指数54.5，较前值大涨1.8个百分点，关注通胀走强的预期转折。美元升至105，继续加息预期压制股市商品，但能源价格上行对铝略有支撑，沪铝价格小涨，现货贴水略收窄到15元，华南受西南铝锭到货影响，现货贴水扩大到210元，下游逢大贴水收货，成交较积极，铝棒加工费大跌后也吸引一些套利买盘，但终端需求不振，实际出货仍弱。	整体低库存下持仓矛盾仍激烈，价格支撑抬高到18700，回调重拾多头思路。今日19200-19000。
	锌	8月SMM中国精炼锌产量为52.65万吨，环比下降2.46万吨，同比增加13.78%，大幅低于之前的预计值。SMM预计9月国内精炼锌产量环比增加3.71万吨至56.36万吨，随着炼厂检修进一步结束，预计10月产量环比增量在2万吨以上。周三LME库存减少3175至148400吨，注销仓单有所下滑至58950吨，Cash-3M为-20美元/吨。国内库存维持相对低位，利多政策持续推进，宏观情绪给予锌价支撑，持续关注政策对房地产的实际提振。	短期偏强震荡，今日沪锌主力参考区间21000-21500元/吨。
贵金属	金银	昨日外盘贵金属金银价格继续向下调整，主要受到美联储紧缩预期升温影响。昨日晚间美国公布的ISM非制造业PMI指数超预期回升，近期原油价格连续上行影响，商品通胀预期升温。偏强的经济数据叠加CPI的上行风险，使投资者预期美联储维持利率高位的时间延长，甚至在11月份有进一步加息的预期。受此影响，美元指数和美债利率上行，除能源品外，商品价格略有承压，外盘贵金属价格向下调整。预计在8月份美国CPI数据公布之前，外盘金银有调整压力。	外盘金银短线承压调整，等待8月CPI数据公布。沪金主力合约下方支撑463.2、461，沪银主力合约跌破5810，下方支撑下移至5730。
黑色	钢材	根据Mysteel调研，唐山主流样本平均钢坯含税成本3547元/吨，出场价3570元/吨，钢坯出厂转为盈利，周环比增加112元/吨。此外本周找钢、钢谷数据显示螺纹基本面有好转，但热卷方面开始面临压力。由于前期库存处于绝对低位，螺纹虽然需求反弹有限，但产量仍然有限因此基本面相对健康。热卷方面，由于前期主动去库并不明显，当前处于供需两旺阶段，而当前边际需求似有见顶迹象，因此库存压力开始增加基本面情况较前期有所转弱。	钢材持偏强震荡观点。螺纹指数回落至3800一线以下，或将回调至3670一线；热卷指数3960一线存在压力，关注3900一线能否存在支撑。
	铁矿	周三青岛港61.5%澳粉车板价916元/吨，价格稍涨（+6元/吨）。昨日全国主港铁矿石成交108.20万吨，环减8.5%，此外废钢方面，张家港永钢上调30元/吨。铁矿现货依然强势，反映当前铁水产量或仍处于高位，但后续铁矿需求或受到钢厂产出调整影响。因此需关注成材需求水平能否在旺季有明显反弹，改善钢厂利润，使得铁水产量维持高位运行。	铁矿指数840-880区间震荡，在铁水产量未显著回调前维持强势运行思路。
	焦炭	昨日焦炭现货市场平稳运行，日照港准一级冶金焦出库价2170元/吨（+0）。今日焦炭价格不断上涨，主要是因为焦煤价格不断上涨引起的成本支撑。铁水高位叠加钢厂库存较低，焦炭上行驱动较强。当前焦煤价格涨幅较大，焦炭涨幅较小，焦企可能面临亏损，进而影响焦炭生产积极性。关注焦企产量。	涨幅较大可能面临回调，回调后偏多思路，焦炭指数2350-2425。
	焦煤	昨日焦煤现货价格偏强运行，吕梁低硫主焦煤汇总价2000元/吨（+50）。陕西部分煤矿继续停产。陕西古交地区煤矿开始陆续复产，但产地供给仍偏紧，现货价格不断上涨，涨幅较大，流拍率降低，成交较好。当前钢厂原料库存低位，铁水产量高位运行，对原料支撑较强，短期焦煤偏强运行。	涨幅较大可能面临回调，回调后偏多思路，焦煤指数1680-1750。
农产品	油脂油料	马棕产量增长出口放缓，8月底库存量有进一步增长的预期，美豆减产风波基本尘埃落定，关注本月月度供需报告。国内大豆开机率小幅回升，豆油基差明显走弱，棕油菜油基差有所松动，整体需求清淡，但月末有双节备货提振，单边或高位震荡运行。	区间震荡运行，主力参考棕榈油7500-7800；豆油8200-8500；菜油9100-9400。
	蛋白粕	密西西比河水位季节性降低，美豆出口CNF上升。上周美豆优良率超预期下跌至53%，单产忧虑再起，CBOT大豆收涨于1375美分。USDA9月报告前美豆预计将窄幅震荡调整。国内来看，近期下游企业以消化前期合同为主，油厂豆粕成交量缩价升。双节前仍有一定备货需求，支撑豆粕价格。加菜籽榨利修复，买船到港增加。近期菜粕由于现货市场价格过高，成交清淡，叠加水产需求开始季节性消退，下游需求减弱。	区间震荡，豆粕4000-4200，菜粕3200-3400。豆菜价差偏多思路维持。
	玉米	干热天气推动美玉米种植带进入收割阶段，CBOT盘面承压。东北新作零星上市，因量少价格跟随陈粮运行。华北地区玉米价格涨跌互现，加工企业按门前到货量论价。南方春玉米陆续上市，但总量偏低，陈粮价格坚挺的情况下，新作开秤价格或将维持较高水平。下游饲料需求有所好转，南港贸易库存降至低位，价格下方有所支撑。总体看国内旧作玉米渠道库存偏紧，上方有新作及进口玉米供应压力。	11合约区间震荡，2600-2750。
	生猪	现货猪价窄幅震荡，稳中偏弱运行，目前生猪市场供强需弱，出栏节奏加快但消费提振不佳，猪价重心缓慢下移。终端白条走货缓慢，批发市场依旧存在剩货现象，同时中小学全面开学，屠企备货积极性减弱，降价采购意向不减，猪价持续减弱的现实也让养殖户看涨心态受限，加速出栏。但天气逐渐转冷，肉类消费需求预期增加，部分地区小幅上调猪肉价格。	短期震荡调整运行，主力参考16600-16900。
	白糖	印度或禁止23/24榨季食糖出口的消息，让国际市场担忧新榨季供应不足，原油期价上行，利多叠加，ICE原糖近期连续上行。原白价差维持在160美元/吨的高位，这显示国际白糖需求旺盛。2023年截至8月底，全国累计销售食糖809万吨，同比增加20万吨。中国现货升水结构，榨季末结转库存低位，传统消费旺季。即使产销区价格倒挂，现货糖价依然连续上调，终端随行就市采购。	走势偏强，压力7200-7300。
	棉花	美国主产区干旱及飓风的影响需要关注、印度降雨量可能减少8%是近八年来的最低值。全球主产国的不利天气对新年度的定产，有较大影响。纱企利润修复，国内坯布市场成交略有好转。经过六、七月的淡季，随着金九银十旺季采购到来，产业链中下游均有所回暖。另外国储棉轮出成交率100%，表明市场旺季需求仍在。疆棉长势修复，预计上市有所推迟，预计开秤价8.5元/公斤以上，棉价得到支撑。	短期震荡偏强，压力17905，支撑17265。中长期关注新年度定产指引。
能化	燃料油	OPEC+两大产油国再度延长减产，原油走强，带动燃料油上涨，对于高硫油，延长减产将导致重油供应进一步紧张，重油紧张是今年支撑高硫油偏强的主要原因，近期由于发电需求走弱和沙特对外供应回升，高硫价格承压，但原油走强和延长减产导致的重油供应减少将形成强力支撑，高硫短期仍将偏强运行。低硫油基本面维持供强需弱但短期供应边际收紧的状态，原油强势下难有向下动力。	FU2311支撑3400，压力3830，压力区间暂不偏强看待；LU2311支撑4200，压力4770。
	沥青	6日当周，石油沥青开工率49.3%，环比提升8.8%，隆众大样本沥青产量82.9万吨，环比增加7.2%，供应回升幅度较大，9月宽松预期初步验证，短期价格仍承压。需求端处于季节性改善中，市场对金九月存有预期，且近期成本端原油走强，共同构成支撑，沥青继续处在上有压力，下有支撑的格局中。	中期震荡看待，主力合约参考支撑3600，压力3950，压力位一线偏空对待。
	甲醇	据隆众数据显示，本周国内甲醇港口库存小幅累库1.82万吨，当前库存水平同比继续高位。本周内地企业库存环比增加4.14万吨，当前库存水平接近去年同期。本周西北地区签单量环比上周下降4.2万吨，侧面表现出内地近期供应较为充分，库存面临压力。港口动力煤价格持续小幅走高，昨日报价走高5元。内地供应高位下，价格上涨节奏有所压制。港口需求稳定，价格定性偏强不变，注意上涨节奏。	回调后多头思路 2500-2650。
	聚烯烃	隔夜原油继续反弹，WTI上涨0.84美金收于87.58美金。港口动力煤报价上涨5元，收于880元/吨。据隆众数据显示，本周国内聚丙烯生产企业库存为49.15万吨，环比增加0.9万吨。贸易商库存环比增加1.22万吨。国内聚乙烯生产企业库存为41.23万吨，环比减少2.35万吨。社会仓库库存环比增加1.19万吨。企业端库存各有增减，中间环节继续累库。昨日期货价格上涨幅度较大，现货报价上涨幅度略小，基差走弱，聚烯烃偏多思路不变。	偏多思路， PP7600-7950，PE8200-8500。
	玻璃	昨日华北地区玻璃价格偏弱运行，华北5mm浮法玻璃市场价1995元/吨（-5）。8 月底房地产利好政策密集释放，盘面月底大幅拉涨，短期现货市场有一定好转，沙河地区产销率冲高，市场对旺季需求有较强预期。当前玻璃厂库存处于中性位置，后续需警惕现货市场回落，预期被证伪。	短线震荡思路，玻璃指数1760-1795-1820。
	纯碱	短期来看，检修临近尾声，供应量将逐渐恢复，预计本周供应将明显增加。长期来看新产能投放后，纯碱市场供需结构扭转，供应将大于需求，纯碱现货价格回落。当前多空双方博弈加剧，盘面高位震荡运行。	高位震荡，逢高偏空思路，纯碱指数1885-1920-1950。
投资咨询业务资格：陕证监许可[2015]17号邓宏从业资格证号F0247191 投资咨询证号Z0001295 数据来源：wind, Mysteel,迈科期货投资研究部
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