2023.8.31早评精要

作者：迈科期货来源：迈科期货 2023-08-31

迈科期货早评精要 2023.8.31
板块	品种	观点	结论
指数	股指	A股三大指数早盘冲高回落，午后窄幅震荡。华为低调发布HUAWEI Mate 60 Pro，麒麟芯片回归，AI、数据要素等活跃，三大股指收盘涨跌互现，券商、核污染防治跌幅居前。降印花税利好兑现后，券商股放软，另一方面，北向资金延续流出，指数上有一定压力，题材股表现较为强势。	主要指数小幅涨跌，大小分化，总成交接近万亿，短线偏多看待，IF主力合约支撑支撑3700，压力4000。
指数	集运指数	集运指数期货昨日主力合约上涨1.21%，收于864点。指数反弹的主要原因在于9月作为传统的航运旺季，将有新的货物交付潮，而当前供给稍紧，尽管如此，2404合约的反弹支撑并不稳固，后续或进一步上涨则回调可能增加。	2404合约850支撑确认，后续依然维持偏空观点。
有色	铜	美8月私营部门新增就业不及预期并大幅低于前值，二季度GPD修正值2.1%，较初值下修0.3个百分点，美元加息预期下调，美元指数大跌接近103技术形态转弱。国内多家银行表示正安排调降存量房贷工作，广州深圳实施认房不认贷，银行将调降存款利率。LME价格连续一周顶在近期波动中轴8450一线，有向上突破之态，如上行则指向8700。沪铜月末成交淡，但贸易商利用低升水收货，昨天现货升水回升至250元，废铜商利用高价销售库存，精废杆价差扩大到1350元，废铜杆价格优势扩大，但因原料紧张，需加价收货。整体看精铜和废铜低库存，升水结构仍强。	现货支撑强遇上宏观情绪好转，铜价震荡向上，关注美元近期走势影响短线节奏。今日69800-69300。
	铝	美8月私营部门新增就业不及预期并大幅低于前值，二季度GPD修正值2.1%，较初值下修0.3个百分点，美元加息预期下调，美元指数大跌接近103技术形态转弱。国内多家银行表示正安排调降存量房贷工作，广州深圳实施认房不认贷，银行将调降存款利率。沪铝大涨，夜盘继续上升至19000元一线。周三华东升水收窄至125元，中原贴水扩大到70元，9-10升水扩大到180元，沪铝增仓至60万手，持仓矛盾继续激化，当月交割前支撑仍强。	本周铝锭和铝棒库存仍小幅下降，铝价上涨后下游畏高明显，但不足以改变低库存高升水格局，随着宏观情绪转好，价格上线提高，维持多头思路。今日19000-18900。
	锌	昨日LME库存减少1150至147875吨，注销仓单增至30525吨。国内现货升水120元/吨，升水有所下滑，国内库存低位。资本市场层面利多政策持续推进，宏观情绪给予锌价支撑，持续关注政策对房地产的实际提振。	短期偏强震荡，今日沪锌主力参考区间20800-21500元/吨。
	镍	市场消息显示印尼官员表示，印尼镍矿开采配额审批被延迟是因为从新的审批程序换回了旧的审批程序，旧的审批程序需审查的要素更多。虽然印尼镍矿依然涨价，但确实一定程度扰动了此前的市场信心。而现货端8月淡季、纯镍供给持续放量、近期海外镍板到货、月末出货等多重因素下俄镍升水贴水状态维持，这是市场上很久没见到的现象。向下看硫酸镍价企稳后边际成本仍能提供支撑，而当前也未见明显累库趋势，短期易跟随宏观变动且近期需关注消息面的扰动，短线偏向震荡思路，虽供需偏弱但考虑印尼镍矿事件对供给紧缺预期还未完全排除，暂观望为主。	短期偏向震荡思路对待，观望为主。沪镍主力参考160000-170000。
	不锈钢	市场消息显示印尼官员表示，印尼镍矿开采配额审批被延迟是因为从新的审批程序换回了旧的审批程序，旧的审批程序需审查的要素更多。虽然印尼镍矿依然涨价，但确实一定程度扰动了此前的市场信心。且下游由畏高情绪似乎转为跌价买货谨慎的心态，不过随着昨日青山因成本过高现货价格过低而采取限价政策，下游买货稍有好转但有限，成本端虽然涨势已放缓但支撑仍强。等待旺季需求的表现。整体看，不锈钢或阶段性回归震荡。	暂震荡思路看待。不锈钢主力参考15400-16000。
	工业硅	近期部分现货商家转产交割品，且部分库存向仓单转移，现货略紧现货价格小幅上涨或对期货有一定带动。但基本面看，供应端全国总体稳定，多晶硅、有机硅止跌企稳但供需形势暂还未扭转。总体看暂仍是震荡思路，当然低估值之下的工业硅下方空间有限对利多略敏感，关注下游改善情况。	总体震荡思路。工业硅主力参考13000-14000。
	碳酸锂	近日锂盐厂挺价而下游采购态度依然谨慎。短期关注供给端受损情况和下游的补库动作，目前看供给受损有限下游补库存在但幅度有限仍然谨慎使得价格难以向上驱动仍是震荡下行，但确实正极厂原料库存持续偏低，而终端增速放缓下即使能给到材料厂补库的驱动，碳酸锂价可能震荡反弹但幅度或相对有限，同时关注材料厂9月排产情况。长期仍是偏空思路。	暂以短时震荡，长期震荡偏弱思路对待。碳酸锂主力参考170000-200000。
贵金属	金银	昨日晚间美国公布的二季度GDP修正值低于初值，低于预期，这进一步缓和了美联储维持紧缩政策的预期。受此影响，美元指数和美债收益率继续回落。短线美元指数和美债收益率有触顶回落迹象，尤其是美债收益率，上周开始从高点逐步回落。本周美国将公布ISM制造业PMI指数，非农就业数据等，届时经济表现将进一步明朗，关注数据是否偏弱导致美联储宽松预期略有升温。	短线仍保持偏多思路。沪金主力合约下方支撑459.5、457.5，沪银下方支撑5810、5690。
黑色	钢材	昨日发布找钢、钢谷数据劈叉，螺纹方面，钢谷、找钢数据均下行，钢谷显示表需434.54万吨（-4.16），找钢数据表需322.58万吨（-20.08），供给端找钢螺纹产量增加，钢谷螺纹产量减少。热卷方面，双方数据差异显著，钢谷供需双增，找钢供需双减，钢谷表需249.28万吨（+9.62），找钢表需344.52万吨（-3.9），但双方数据均显示热卷库存处于高位，可能存在累库压力。整体来看，成材基本面表现有所回落，后续核心驱动仍是需求改善情况。	螺纹指数3730一线或有一定压力，但近期基本面有明显改善，后续或将偏强震荡；热卷基本面维持，但库存压力逐步凸显，关注指数3850一线能否有效收回。
	铁矿	周三青岛港61.5%澳粉车板价893元/吨，价格反弹（9元/吨）。昨日黑色系商品整体上行，7月我国粗钢产量292.9万吨，8月预计在300万吨左右，反应当前铁矿需求依然旺盛，尽管也不可忽视潜在的成材需求不足带来的产业链负反馈，但从当前表现来看，铁矿依然以交易基本面强势逻辑为主，因此在此阶段应注意风险但也不宜转向偏空思路。	关注铁矿指数830一线突破是否有效，在铁水产量未显著回落前不宜转变思路。
	焦炭	昨日焦炭现货市场平稳运行，日照港准一级冶金焦出库价2070元/吨（+0）。近期房地产利好政策不断出现，市场情绪被点燃，焦炭亦有一定涨幅。当前焦炭供应问题不大，主要关注需求侧，短期铁水高位，焦炭需求支撑较强，中期需关注钢厂利润收缩是否会带来的自主性减产，长期来看，当前的政策刺激对房地产开工端影响较小。	短线震荡思路，焦炭指数2210-2245-2260。
	焦煤	昨日焦煤现货价格平稳运行，吕梁低硫主焦煤汇总价1950元/吨（+0）。海外焦煤价格偏强运行。八月份煤矿安全事故频发，对供应端有一定扰动，后续需关注煤矿产量情况。需求端，中下游对后期市场持观望态度，贸易商去库存及焦企钢厂按需采购。后续关注煤矿的供应情况及钢厂是否会自主性减产。	短线震荡思路，焦煤指数1480-1500-1520-1550。
农产品	油脂油料	近期市场出现炒作厄尔尼诺现象导致马棕减产以及印度节假日需求增加的情况，但棕榈油基本面暂未发生改变，印尼棕榈油6月大幅去库为棕榈油带来较强支撑，关注8月末马棕的累库情况。国内大豆商检开机率下滑，叠加近期双节备货下游提振，油脂单边高位震荡运行。	短期震荡偏强，主力参考棕榈油7700-8000；豆油8400-8700；菜油9300-9600。
	蛋白粕	干热天气引发减产忧虑，美国PF田间作物巡查调减美豆单产至49.7蒲/英亩，低于此前美农报告预期。CBOT大豆上涨至1400美分一线后转为震荡，等待USDA9月供需报告初步定产。8月底前仍为美豆种植关键期，CBOT盘面跟随天气及作物状况波动，关注1400关键压力位的表现。国内来看，生猪养殖利润回升，二育压栏行为较多，带动饲料企业对豆粕的提货较好，油厂豆粕库存仍偏低，支撑豆粕价格。加菜籽榨利修复，买船到港增加。近期菜粕受豆粕提振，现货市场价格飙升，但成交清淡，市场观望为主。	区间偏强震荡，豆粕4050-4200，菜粕3300-3470。
	玉米	美国田间作物巡查调减美玉米新作产量的利多被盘面基本消化，CBOT玉米围绕480美分一线震荡。东北产区余粮基本见底，贸易商按质论价，价格稳定。下游饲料需求有所好转，价格下方有所支撑。东北新作玉米减产预期暂时消退，定产前关注产区后续天气状况。南方春玉米上市，但总量偏低。总体看国内旧作玉米渠道库存偏紧，上方有新作及进口玉米供应压力。	11合约区间震荡，2600-2750。
	生猪	昨日现货猪价偏弱运行，整体略有下跌。市场生猪供应充足，开学季对猪肉下游需求刺激暂未显现，而居民消费总体依旧疲软。据了解社会餐饮多使用冻品，高校食堂多使用鲜肉。目前屠企冻品库存充足，收猪积极性受双节备货影响略有提升但也一般，而大学开学时间在9月上旬，对鲜肉的需求预期增加，生猪及猪肉价格或将有所上调。	近期震荡为主，主力参考16700-17000。
	白糖	原白价差持续高位显示需求旺，印度是否会在10月份即将开始的新榨季限制食糖出口，这两个主要因素对国际糖价形成利多。目前配额外进口利润依然倒挂，短期国内供给未有明显改善，榨季末低库存格局持续。昨日现货报价继续小幅上调，基差再度走阔，来自于现货市场的提振作用凸显。7000整数关口整固后，在外盘的带动下，有望形成突破。	波段偏多思路对待。压力7013，支撑6900。
	棉花	储备棉轮出至今，挂牌全部成交。纱厂尝试提高纱线价格，恢复利润，国内纱线价格小幅上行。下游企业表示，有企业的订单可以接单到9月中。市场对消费旺季有所期待，下游好转迹象开始出现，关注持续性。预计今年新疆籽棉开秤价格，高于去年同期，在4.4-4.5元/斤，同比上涨0.4-0.5元/斤。	棉价走势偏强。01压力18000；支撑17360。
能化	燃料油	中东高硫供应回升和南亚进口回落，夏季发电需求可能已见顶，供需状况开始转松，虽然俄罗供应继续偏紧，整体也未出现供需面大幅转向，但高硫价格开始承压，中东进一步减产计划不明，向上空间有限。低硫供强需弱维持但短期有供应边际收紧，叠加柴油裂解再度走强，考虑柴油旺季带来支撑，原油稳定下，将继续为低硫提供支撑。	FU2310支撑3400，压力3800，压力区间暂不偏强看待；LU2311支撑4200，压力4600。
	沥青	30日当周，石油沥青开工率46.1%，环比增加1.8%，大样本产量77.3万吨，环比增加2.4%，出货量40.22万吨，环比增加16.1%，本周厂库社库均去库，除月底集中出货外，旺季刚需回升也是重要原因，目前供应端处于9月排产带来的宽松预期下，在旺季需求没有明显改善以前，难有持续向上驱动。	中期震荡看待，主力合约参考支撑3600，压力3900，压力位一线偏空对待。
	聚烯烃	海外原油持续反弹，WTI隔夜上涨0.39美金，收于8171美金。国内港口动力煤报价小幅走高。国内聚乙烯供应小幅收缩，聚丙烯供应小幅扩张。本周国内聚烯烃企业端库存水平继续下降，其中聚乙烯企业库存环比下降2.35万吨，聚丙烯生产企业库存环比下降4.52万吨。中间贸易商环节出现不同程度累库，其中聚乙烯环比增加1.19万吨，聚丙烯环比增加0.55万吨。昨日现货报价小幅上涨，基差走弱。	区间操作思路， PP7600-7800，PE8200-8400。
	甲醇	据隆众数据显示，本周甲醇国内生产厂家库存为36.34万吨，环比增加1.4万吨，港口库存为102.03万吨，环比增加2.22万吨。港库高于同期水平，生产厂家库存低于同期水平。昨日市场传闻出现纸货交货违约，期货现货价格拉涨。港口动力煤价格继续稳步走高5元。内地近期销售较好，当周订单待发量再度走高。短期看盘面偏强定性不变，但不建议追高操作。	回调后多头思路 2400-2640。
	玻璃	昨日华北地区玻璃价格偏强运行，华北5mm浮法玻璃市场价1960元/吨（+5）。近期出台多个利好房地产的措施，市场情绪被点燃，竣工端的玻璃涨幅较大。存量房贷利率下调有利于房地产企业回笼资金，对保交楼有较强的支撑。临近金九银十旺季，市场对后市需求存在一定预期，密切关注产销率情况。	01合约突破震荡区间上沿，偏多思路对待，玻璃指数1750-1835-1925。
	纯碱	纯碱现货仍处于偏紧状态，本周纯碱厂家开工负荷率略有提升，但货源供应紧张局面延续。广东地区的重碱主流出厂价格在3500元/吨左右。当下的供需缺口对行情形成强现实支撑。交易所出台持仓限制，对纯碱盘面影响较大。新产能具体推进进度和落实时间不确定性较大。建议投资者谨慎，注意风险规避。	高位震荡思路，纯碱指数1890-2037。
投资咨询业务资格：陕证监许可[2015]17号邓宏从业资格证号F0247191 投资咨询证号Z0001295 数据来源：wind, Mysteel,迈科期货投资研究部
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