| 迈科期货早评精要 2023.8.17 | |||
| 板块 | 品种 | 观点 | 结论 |
| 有色 | 铜 | 美7月工业产出月率上升1%为年内最大增幅，经济增长预期再调高，但中美风险事件集中导致避险交易主导，美元继续反弹，股市和商品仍普遍承压。LME铜冲高回落，目前回到银行危机低区，现货压力仍大。但沪铜低位采购明显增加，换月后现货对9月升水340元，对远三月升水700元，废铜杆报价与精铜平水，精铜反向替代优势扩大，现货进口窗口打开维持一周，暗示国内进口需求增强。整体看随着价格回调现货支撑信号显著增强，临近旺季如果价格下跌将进一步刺激逢货需求。 | 价格面临中期支撑，逢低多头思路坚持。今日67300-67800。 |
| 铝 | 美7月工业产出月率上升，经济增长预期再调高，但中美风险事件集中导致避险交易主导，美元继续反弹，股市和商品仍普遍承压。LME铝库存持续下降，但欧美需求疲弱主导价格下跌。沪铝社库继续下降，水灾造成运输干扰，昨天现货升水突升至100元以上，现货进口窗口打开，现货呈强支撑结构，但供应逐步增加且宏观情绪压制限度高度。 | 整体低库存+旺季抬高价格重心，近期18200下方支撑区，逢低偏多，区间思路。今日18400-18250。 | |
| 镍 | 消息面，印尼开展能矿部廉政调查，使得镍矿山新生产配额获批缓慢，使得当地镍矿采购情绪表现担忧，需保持关注。基本面无明显变化，近1个月社库表现小幅波动，未见明显累库趋势。纯镍过剩未完全体现前，边际成本提供一定支撑，近期硫酸镍跌价成本略有下移，短线偏向震荡思路，合理持仓。新产能投产之下过剩预期暂不变，等待过剩兑现，则进一步打开下方空间。 | 短期偏向震荡思路对待，长期震荡偏弱思路，合理控制仓位。沪镍主力参考155000-170000。 | |
| 不锈钢 | 消息面扰动持续，印尼开展能矿部廉政调查，使得镍矿山新生产配额获批缓慢，使得当地镍矿采购情绪表现担忧，抬升当地矿价，且因当地矿资源可能偏紧使得一部分菲律宾镍矿流向印尼，矿价上涨使得镍铁成本上涨，且矿端资源预期紧缺带动镍铁资源可能的资源紧缺预期，当前不锈钢成本支撑刚性偏强，成本得以抬升，且旺季预期下下游投机需求释放，总体震荡偏强思路。 | 震荡偏强思路看待。不锈钢主力参考15300-16300。 | |
| 工业硅 | 现货市场大厂报价上调，但基本面看，供应端全国总体稳定，需求没有明显改善。总体看仍是震荡思路，当然低估值之下的工业硅下方空间有限对利多略敏感。 | 总体震荡思路。工业硅主力参考13000-14000。 | |
| 碳酸锂 | 昨日市场超跌反弹，近日特斯拉官宣再降价，终端销售竞争加剧，或将再向锂电上游挤压利润。随着碳酸锂现货持续跌价，澳矿跟随下跌但跌幅不及锂价，现货端部分外购锂辉石产能成本倒挂部分微利，盘面跌破外购锂辉石产能成本，下游略有一些采购出现，盘面或略有反复，关注供给端受损及下游补库兑现情况。 | 震荡偏弱思路对待，谨慎交易合理持仓。碳酸锂主力参考180000-210000。 | |
| 贵金属 | 金银 | 美黄金延续短线向下调整，美白银跌幅有所收窄。美元指数上行以及美债收益率上涨，仍然是影响外盘贵金属价格调整的主要原因。在货币政策维持紧缩、经济预期没有明显下行的情况下，推动了美债和美元指数。美债10年期收益率近期突破去年10月底的高点，关注是否继续上行。沪金、银受到人民币兑美元汇率因素影响，反复震荡略有小幅上行。随着美黄金再度接近1915美元/盎司的前期低点，以及美白银上周以来跌势有所缓和，关注外盘短线支撑是否出现。 | 美金银短线继续调整，关注下方支撑是否出现，沪金银反复震荡略有小幅走高。沪金主力合约关注456一线支撑，沪银主力合约震荡区间5575-5675。 |
| 黑色 | 钢材 | 成材现货昨日略有上行，螺纹31城均价3760元/吨，上涨15元/吨；热轧24城均价3981元/吨，上涨10元/吨。虽然成材有小幅上行，但依然处于市场消费淡季阶段，整体需求相对不足。从当前地产投资和消费情况来看，9月起的成材需求旺季也恐难出现有力复苏。尽管如此，当前成材整体库存压力不大，且近期在粗钢压减没有正式落地的情况下，部分钢厂也开始调整生产计划，如昆钢和鞍山源鑫的螺纹产线在近日均开始停产检修，因此成材价格仍有一定支撑。 | 螺纹以3650一线为支撑，近月主力维持偏弱震荡观点；热卷考验3880-3900一线支撑，后续或有跌破可能。 |
| 铁矿 | 青岛港61.5%PB澳粉车板价835元/吨，与前一日基本持平，当前贸易商报价积极性一般，随行就市为主。虽然市场对粗钢压减预期的影响基本结束，但对远期铁水产量下行的观点是一致的，只是当前由于行政性限产可能性回落，铁矿底部出现相应支撑，预计短期内将继续维持震荡。 | 铁矿指数745-775区间震荡运行，01合约745一线或有压力。 | |
| 焦炭 | 昨日焦炭现货市场平稳运行，日照港准一级冶金焦出库价2080元/吨（+0）。目前来看铁水产量高位，对焦炭需求有较强支撑。但商品房销售和房企拿地仍延续弱复苏格局，终端需求较为乏力，叠加粗钢压减影响，焦炭有一定下行驱动，中长期偏空看待。 | 短线震荡思路，焦炭指数2085-2135。 | |
| 焦煤 | 昨日焦煤现货价格平稳运行，吕梁低硫主焦煤汇总价2000元/吨（+0）。焦煤基本面依然偏弱，国内煤矿正常生产，同时蒙煤进口量十分可观，焦煤供应高位企稳。受到粗钢压减影响，钢厂目前控制到货，对焦煤是去库态度，焦煤长期来看将承压下行。 | 短线震荡思路，焦煤指数1345-1370-1425。 | |
| 农产品 | 油脂油料 | BMD毛棕榈油期货受出口大幅增长的利多影响走强，印度棕油进口量大增提振市场人气，加之马币走软，短期或继续上涨，但基本面上产量增长的潜在利空以及累库风险制约其反弹空间，内盘棕榈油跟随外盘走势震荡，关注港口库存的变化。 | 棕榈油震荡偏强，主力棕榈油7400-7700；豆油7900-8200；菜油9100-9400。 |
| 蛋白粕 | USDA8月供需报告调减美豆单产至50.9蒲/公顷，但利多因素此前已被市场计价，美豆继续在1300-1330区间震荡。近期天气良好，适合作物生长，上周美豆优良率上调至59%，高于预期的55%。8月底前仍为美豆种植关键期，关注主产区降水条件。国内来看，油厂开机率仍受天气及政策阻滞，造成短期供应紧张，小幅支撑豆粕价格。01合约较美豆偏强运行。加菜籽榨利好转刺激买盘，ICE菜籽价格上涨1.7%，收于790.7加元。近期进口菜籽到港量偏少，开机率大幅下降，库存仍在去化。当前菜粕受豆粕提振，走势偏强。 | 偏多思路，豆粕01合约支撑3830，菜粕01合约支撑3200。 | |
| 玉米 | USDA8月供需报告调减美玉米单产至175.1蒲/公顷，但因种植面积大增，产量有望成为历史第二高。天气持续好转也打压CBOT盘面，隔夜美玉米下跌2.87%，收于473.75美分。本月中国农业农村部农产品供需预测报告未对玉米产量进行调整，减产预期暂时消退，关注产区后续天气状况。东北产区余粮基本见底，下游饲料需求有所好转，价格下方有所支撑。总体看国内旧作玉米渠道库存偏紧，但上方有新作及进口玉米供应压力。 | 11合约区间偏弱震荡，2600-2750，关注2600一线支撑力度。 | |
| 生猪 | 全国猪价震荡偏弱运行，各地涨跌互现，随着近期猪价的下跌，叠加饲料成本大幅上涨，养殖户抗价情绪渐浓。供应端来看市场中大猪供应仍偏紧，对现货猪价有提振，但中大型养殖集团仍处于亏损状态，有出栏变现的压力，也有拉涨猪价盈利的心态。需求端终端白条走货不佳，关注开学及双节对下游消费的提振。 | 短期震荡为主，主力参考16900-17300。 | |
| 白糖 | 市场关注新榨季，糖料生长情况预期不佳。ISO预测2023/24新榨季，全球糖市短缺212万吨。中国农业农村部8月预估数据，将22/23年度食糖进口量大幅调减。国内糖源在没有得到有效补充的情况下，出现翘尾行情，配额外进口利润依然倒挂。尽管高糖价对消费又抑制作用，但市场更关注新榨季的产量及本榨季结转库存低。 | 波段偏多思路对待，压力6935，支撑6809。 | |
| 棉花 | 美国农业部8月预估数据显示：美棉弃收率由14%上调至22%以上，同时下调单产。国际市场仍然关注供应端不利天气对产量的影响。国内纺织市场部分品种成交有好转，市场对旺季消费前的备货存在预期，储备棉全部成交，随着成交量增加逐渐缓解供应压力，但消费端有所好转的预期为棉价带来支撑。 | 郑棉高位震荡，01支撑16794，压力17530。 | |
| 能化 | 燃料油 | 隔夜燃料油跟随原油上涨，高低硫油继续处于高硫基本面强，低硫成品油裂解支撑强的局面，沙特和俄罗斯高硫供应短期有小幅回升，但整体仍处在重油供应缩减背景之下，旺季需求没有边际见拐前，仍偏强看待。低硫供增需弱，但成品油强势持续构成支撑，尤其在柴油旺季来临后，较难大跌。 | 燃料油短期不宜偏空对待，LU压力4600，支撑3875；FU压力3800，支撑3465。 |
| 沥青 | 本周隆众石油沥青装置开工率45.8%，环比增加1.1%，东北华南增幅较大，产量76.6万吨（大样本），环比增加2.54%，24家样本出货量36.33万吨，环比增加2.4%，山东、华南增加明显，基本面仍为供增需弱格局，但是盘面或已开始反馈原油上涨挤压沥青利润导致产量增加不及预期的预期，持续上涨需见到利润、供应数据边际变化。 | 中期震荡看待，支撑3600，压力3900，短线不宜偏空看待。 | |
| 玻璃 | 昨日华北地区玻璃价格平稳运行，华北5mm浮法玻璃市场价1980元/吨（+0）。玻璃厂利润较高，以天然气为燃料的浮法玻璃周均利润382元/吨（+85）；以煤制气为燃的浮法玻璃周均利润412元/吨（+38）；现货企业点火积极性较强。但终端商品房销售仍旧较差，后续观察“保交楼”政策落地情况及竣工情况。短期扰动因素较多，震荡思路看待。 | 短线震荡思路，玻璃指数1625-1660。 | |
| 纯碱 | 昨日沙河重质碱价格平稳运行，沙河重质碱市场价2200元/吨（+0）。短期碱厂库存延续去化维持低位水平，现货市场货源紧张暂时没有有效改善，价格较为坚挺。中期来看，新产能投放预期下，价格承压下行动力较强。目前现货市场对盘面影响较大，纯碱库存低位，价格弹性较大。 | 短线谨慎偏多思路，中长线偏空看待，纯碱指数1690-1745。 | |
| 投资咨询业务资格：陕证监许可[2015]17号 邓宏 从业资格证号F0247191 投资咨询证号Z0001295 数据来源：wind, Mysteel,迈科期货投资研究部 |
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