迈科期货早评精要 2023.8.14 |
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观点 |
结论 |
金融 |
股指 |
上周五A股三大指数单边下行,放量大跌;其中沪指失守3200点整数关口,并创9个月以来最大单日跌幅,创业板指也再度回落2200点下方。北向资金全天单边净卖出123.37亿元,年内首次单日减仓超百亿。消息面,周五盘后公布的信贷数据低于预期,美国7月PPI同比增速超过预期,美元指数继续反弹。量能持续萎缩,稳增长政策有待发力,市场信心有待恢复。 |
成交量持续收缩,IF初步突破3940支撑,暂时观望。 |
有色 |
铜 |
中国7月金融数据超预期疲弱,居民贷款持续减少突显融资需求下降,叠加信托违约传闻带来恐慌情绪,美7月PPI增长超预期,美元指数继续上涨,风险资本普遍下跌。LME库存续增2000吨,国内社会库存上周微增。下游逢低补货,上周精铜杆企业开工率环比提高3.5个百分点。周五现货升水180元,现货进口窗口打开,废铜惜售,精废杆价差收窄到替代价差以下,现货支撑体现,预计交割后仍维持高升水。 |
即将进入旺季低库存抬高价格重心,68000下方近期支撑,逢低多头思路。今日68500-67800。 |
铝 |
中国7月金融数据超预期疲弱,居民贷款持续减少突显融资需求下降,叠加信托违约传闻带来恐慌情绪,美7月PPI增长超预期,美元指数继续上涨,风险资本普遍下跌。沪铝上周库存再减2万吨,现货贴水持稳,光伏和线缆企业开工率上升,需求维持强韧,宏观情绪扰动短线节奏,但低库存抬高价格重心。 |
18200近期支撑区,逢低多头思路。今日18450-18300。 |
锌 |
周五盘后公布的信贷数据低于预期,美国7月PPI同比增速超过预期,美元指数继续反弹,上周锌价走弱。产业方面,LME库存增加225至91800吨,Cash/3M为11.5美元/吨。国内上海地区现货升水60元/吨。短期基本面仍显疲弱,供应端保持稳定,需求端还需等待实际政策落地带来的提振。 |
短期偏弱震荡,今日沪锌主力参考区间20000-20800元/吨。 |
镍 |
宏观面, 近期公布的中国经济数据低于预期表现偏弱,且信托方面影响市场情绪。消息面,印尼开展能矿部廉政调查,使得镍矿山新生产配额获批缓慢,使得当地镍矿采购情绪表现担忧;另有两艘镍矿船从菲律宾开往中国途中发生液化现象。基本面无明显变化,近1个月社库表现小幅波动,未见明显累库趋势。纯镍过剩未完全体现前,边际成本提供一定支撑,短线偏向震荡思路,合理持仓。关注印尼电积镍项目进展。 |
短期偏向震荡思路对待,长期震荡偏弱思路,合理控制仓位。沪镍主力参考160000-170000。 |
不锈钢 |
宏观面, 近期公布的中国经济数据低于预期表现偏弱,且信托方面影响市场情绪。消息面,印尼开展能矿部廉政调查,使得镍矿山新生产配额获批缓慢,使得当地镍矿采购情绪表现担忧;另有两艘镍矿船从菲律宾开往中国途中发生液化现象。基本面矛盾不够明显,成本支撑刚性,短期需注意宏观带动下旺季前可能的下游补库动作。 |
震荡偏强思路看待。不锈钢主力参考15000-15800。 |
工业硅 |
供应端全国总体稳定,需求没有明显改善。总体看基本面并无明显改善,当然低估值之下的工业硅下方空间有限对利多略敏感,总体震荡思路。 |
总体震荡思路。工业硅主力参考13000-14000。 |
碳酸锂 |
基本面无变化,现货维持阴跌,预计去年终端新能源产销数据高基数下,下半年同比增速或将放缓。当前盘面跌至21W附近,关注20W附近上方或反复震荡,关注20W关口支撑有效性。 |
暂以短期震荡、长期震荡偏弱思路对待,谨慎交易合理持仓。碳酸锂主力参考200000-218000。 |
贵金属 |
金银 |
贵金属市场仍在反应美国通胀下行速度变慢,带来的货币政策利率持续高位的预期。继周四晚间美国CPI反弹之后,周五晚间美国7月PPI结束12连降,同比上涨0.8%。当前美债10年期利率水平仍然维持在4.00%上方,货币政策维持紧缩以及对美国债务评级的担忧,推升了美债利率水平,叠加美元指数反弹,短线贵金属价格仍然承压,但下行压力略有缓和。 |
短线调整但下行压力略有缓和。沪金主力合约短线上方压力456附近,关注452.7一线支撑,沪银主力合约短线上方压力5650附近。 |
黑色 |
钢材 |
虽然上周成材表需数据止跌企稳,板材甚至略有反弹,但周末发布的7月新增社融数据以及诸如碧桂园的风险暴露等问题,使得宏观转向利空,严重影响国内的风险偏好。因此在成材基本面数据刚刚企稳尚未得到充分改善的情况下,宏观方面的利空对成材冲击恐将更加明显。长期来看,虽然粗钢压减仍是大概率事件,但如果后续旺季需求不改善,成材价格也难以提升,压减政策的淡季落地恐托底作用大于推动作用。 |
螺纹关注3650一线支撑,热卷关注3910-3930一线支撑,短期跌破或有反转;长期依然看扩钢材盘面利润。 |
铁矿 |
铁水产量继续坚挺,国内矿山开工水平和出产率8月上旬均有所下降,当前240万吨/日以上的铁水产量保障了铁矿短期需求。但一方面随着宏观数据走弱,对远期铁矿需求预期有所走弱;另一方面粗钢压减政策大概率仍将在年内落地,届时将进一步压制铁矿需求。 |
01合约偏空思路对待,关注逢高机会;铁矿指数关注740-750一线压力。 |
焦炭 |
上周五焦炭现货市场偏弱运行,日照港准一级冶金焦出库价2080元/吨(-20)。焦企利润开始修复,开工率明显提升,焦企吨焦利润69元(+18),日均产量69.18万吨(+0.65)。钢厂生产积极性不减,铁水继续稳步回升;但长期看粗钢压减压力仍在,需求面临减少。 |
短线震荡思路,中长线偏空思路,焦炭指数2140-2200。 |
焦煤 |
上周五焦煤现货价格平稳运行,吕梁低硫主焦煤汇总价2000元/吨(+0)。安监扰动减弱,产地煤矿复产增多,焦煤供应逐渐恢复,但部分煤矿仍有安全事故,焦煤供应仍存在扰动。当前铁水高位对焦煤有一定支撑,钢厂面临粗钢压减压力,对原料端实行控制库存,后续焦煤需求端可能有一定压力。 |
短线震荡思路,中长线偏空思路,焦煤指数1390-1450。 |
农产品 |
油脂油料 |
USDA月报将美豆单产调降至50.9,但比市场预期仍偏高,美豆冲高回落,近期美豆产区因天气良好优良率回升,减产预期降温,短期内油脂市场的上涨动能减弱。MPOB报告数据呈中性,7月马来棕榈油产量和出口均超预期,7-10月为棕榈油传统高产季,且中印两大主要进口国国内油脂库存均偏高,产地棕榈油价格缺乏驱动,或跟随其它油脂油料作物走势波动。 |
油脂整体震荡偏弱,棕榈油7300-7600;豆油8000-8400;菜油8900-9200。 |
蛋白粕 |
USDA8月供需报告调减美豆单产至50.9蒲/公顷,但利多因素此前已被市场计价。且近期天气良好,适合作物生长,美豆盘中冲高后回落,收于1306.25美分。8月底前仍为美豆种植关键期,天气依旧主导美豆盘面。国内来看,油厂开机率仍受天气及政策阻滞,造成短期供应紧张,小幅支撑价格。加菜籽进入收割期,新季菜籽集中上市,ICE 加菜籽价格走弱。国内近月合约受基差回归主导,走势强劲。近期进口菜籽到港量偏少,开机率大幅下降,库存明显下滑。当前供需结构较为紧张,期价支撑较强。 |
豆粕01合约支撑3730,9-1价差偏多思路对待。菜粕11合约区间震荡,3430-3600。 |
玉米 |
USDA8月供需报告调减美玉米单产至175.1蒲/公顷,但因种植面积大增,产量有望成为历史第二高。天气持续好转也打压CBOT盘面,周五美玉米盘中震荡后收跌,跌幅1.81%。国内新作玉米上市前,东北产区余粮持续减少,较为紧缺。本月中国农业农村部农产品供需预测报告未对玉米产量进行调整。上周台风天气对东北华北等地作物的不利影响逐渐消退,后期仍需提防强降雨天气带来的农田渍涝和日照减少。总体看国内旧作玉米渠道库存偏紧,但上方有新作及进口玉米供应压力。 |
11合约区间震荡,2670-2750. |
生猪 |
周末生猪现货价格震荡偏弱运行,多地价格下调,前期猪价冲至高位后,下游消费始终平平,养殖户惜售抗价心理减弱加速出栏,市场看跌心态加剧。目前市场处于调节阶段,随着标肥价差缩小,大猪紧缺局面有所缓解,且终端市场对高价猪接受度低,白条走货平淡,短期继续震荡整理。 |
偏空思路对待,主力参考17100-17400。 |
白糖 |
ISO预测2023/24榨季全球糖市短缺212万吨。市场关注新榨季糖料生长情况预期不佳。农业农村部8月预估数据,将22/23年度食糖进口量调减至380万吨,主要是因为关税配额外食糖进口成本持续高于国内食糖现货价格,年度食糖进口量低于预期。国内糖源在没有得到有效补充的情况下,出现翘尾行情,糖价维持偏强运行。 |
波段偏多思路对待,支撑6809。 |
棉花 |
美国农业部8月预估数据显示:美棉弃收率由14%上调至22%以上,同时下调单产,ICE受此影响,12月合约盘中创出新高88.83美分/榜。国际市场仍然关注供应端的利多,不利天气对产量的影响持续对棉价带来提振。国内纺织市场部分品种成交有好转,纺企逐渐开始旺季备货。储备棉全部成交。消费端有所好转的预期带动棉价高位震荡。 |
棉价偏强震荡,01支撑16920,压力前高。 |
能化 |
燃料油 |
隔夜原油带动燃料油上涨,高硫表现偏强,目前原油处于偏强状态,油品难跌,高硫方面沙特和俄罗斯供应未见下滑,旺季需求没有边际见拐前,仍偏强看待,低硫方面虽然供增需弱,但成品油强势持续构成支撑,不宜偏空对待。 |
燃料油短期不宜偏空对待,LU压力4600,支撑3875;FU压力3800,支撑3465。 |
沥青 |
上周沥青供应继续回升,总库存累库,终端需求受台风天气和资金影响恢复缓慢,供增需弱的状态持续。成品油利润驱动下,炼厂积极生产,8月中后还存在柴油旺季预期,将造成沥青产量被动增加,延续当前基本面格局,但原油偏强也将继续提供支撑,沥青短期为基本面的压制和成本端的提振共同驱动。 |
中期震荡看待,支撑3600,压力3900,原油强势下短线谨慎偏空看待。 |
玻璃 |
上周五华北地区玻璃价格平稳运行,华北5mm浮法玻璃市场价1955元/吨(+0)。卓创口径:全国浮法玻璃日熔量共计170750吨(+1200)。玻璃现货利润高,点火驱动较大,后续仍有增量空间。原片厂库存不高,现货价格由于旺季预期支撑,易涨难跌。宏观上近期房地产利空消息较多,对盘面有一定压制。 |
短线震荡思路,玻璃指数1610-1660。 |
纯碱 |
上周五沙河重质碱价格平稳运行,沙河重质碱市场价2200元/吨(+0)。纯碱产量略有上升,纯碱产量62.3万吨(+0.7),轻碱产量28.16万吨(+0.91),重碱产量34.17(-0.21)。纯碱库存去化,重碱库存处于低位,库存去化明显,重碱库存7.89万吨(-2.18);轻碱库存12.88万吨(-0.97)。后续关注纯碱检修和远兴投产。 |
综合来看,纯碱短期驱动向上,中长期偏空。纯碱09合约震荡看待,10合约偏空看待。纯碱指数1675-1710。 |