| 迈科期货早评精要 2023.8.10 |
| 板块 |
品种 |
观点 |
结论 |
| 金融 |
股指 |
昨日三大指数有所分化，但整体维持缩量调整态势；午后市场投机情绪攀升，新股N盟固利首日上市股价一度暴涨37倍，创业板指冲高回落，三大股指集体收跌。两市成交额7375亿元，连续三日环比大幅萎缩，北向资金全天净卖出13.32亿元。两市成交额持续收敛，资金观望情绪浓厚，板块轮动速度快，交易难度有所加大。 |
IF支撑3940，压力4100，支撑位偏多对待。 |
| 有色 |
锌 |
LME锌Cash/3M升至36.5美元/吨，为今年2月份以来的最高水平。周三LME库存减少1175至88825吨，近期持续下降1万吨左右。国内方面，上海地区现货升水60元/吨，国内社会库存缓慢累增，现货成交清淡，下游企业谨慎观望，刚需采购为主。炼厂利润修复，8月供应或难见明显缩量，预计短期锌价震荡运行，关注后续国内政策指引和需求表现。 |
短期震荡，今日沪锌主力参考区间20600-21200元/吨。 |
| 镍 |
基本面无明显变化，近1个月社库表现小幅波动，未见明显累库趋势。纯镍过剩未完全体现前，边际成本提供一定支撑，短期易跟随宏观变动且有较大弹性，短线偏向震荡思路，合理持仓。关注印尼电积镍项目进展。 |
短期偏向震荡思路对待，长期震荡偏弱思路，合理控制仓位。沪镍主力参考160000-170000。 |
| 不锈钢 |
基本面矛盾不够明显，当前不锈钢成本受镍铁涨价而明显抬升但已有企稳，成本支撑刚性，短期需注意宏观带动下旺季前可能的下游补库动作。 |
震荡思路看待。不锈钢主力参考14800-15500。 |
| 工业硅 |
大运会结束四川地区部分停产硅厂预计缓慢复产；西北大厂继续复产，产量有所增加；有机硅继续减产但市场金九银十预期氛围偏乐观，工业硅北方大厂上调价格带动市场情绪但西南价格仍弱，基本面无改善前偏震荡，当然低估值之下的工业硅下方空间有限对利多略敏感，总体震荡思路。 |
总体震荡思路。工业硅主力参考13000-14000。 |
| 碳酸锂 |
基本面无变化。当前基差过大且主力合约交割过远，产业参与有限，投机为主。关注20W附近上方或反复震荡。市场情绪在远期预期偏过剩与近期现货缺口缩小但略偏紧之间反复较为明显，谨慎交易合理持仓。 |
暂以短期震荡、长期震荡偏弱思路对待，谨慎交易合理持仓。碳酸锂主力参考205000-230000。 |
| 贵金属 |
金银 |
短线外盘贵金属价格持续调整，主要受到近期美元指数反弹，以及美联储货币政策预期维持紧缩影响。昨日晚间原油价格再度上行，WTI原油创新今年以来的高点，投资者担忧美国通胀预期再度升温，导致美联储维持紧缩的时间延长，或者在9月份之后有再度的加息概率。今日晚间公布的美国CPI数据将提供验证，美国通胀短线是否有反弹风险。如果美国7月CPI反弹超预期，则继续对贵金属价格承压。 |
短线向下调整，中线偏多。沪金主力合约短线上方压力456附近，关注452.7一线支撑，沪银主力合约短线上方压力5650附近。 |
| 黑色 |
钢材 |
找钢/钢谷本周数据反映基本面略有好转，钢谷显示螺纹表需401.85万吨，环减2.06万吨；找钢螺纹表需302.11万吨，环增6.94万吨。两方数据显示螺纹表需均在本周止跌，找钢数据甚至转涨。热卷方面，钢谷表需243.29万吨（+4.18），找钢表需347.05万吨（+4.95），同样有所恢复，但值得注意的是热卷出口利润开始收窄，海外热卷需求走弱，下半年可能出口中枢逐步下移，产生需求利空。 |
长期保持钢材远月盘面利润走扩观点，短期成材价格偏弱震荡；螺纹关注3650一线支撑确认；热卷当前走势稍弱，关注3910-3930一线支撑。 |
| 铁矿 |
由于本周螺纹、热卷产量均维持稳定，可以认为当前铁水产量并无显著变化。在当前板材产出尚有利润的阶段，钢厂没有积极削减铁水产量，抑制铁矿需求的倾向。但长期看240万吨/日以上的铁水产量难以一直持续，限产始终是铁矿远期的潜在利空，且必然影响显著。当前需求坚挺和9月合约对贴水修复的需求大概率会带来反弹，但远月偏空观点依然维持。 |
关注铁矿指数750一线变化，01合约继续偏空思路对待；09合约维持800-830区间震荡判断，或有进一步上行修复贴水动力。 |
| 焦炭 |
昨日焦炭现货市场平稳运行，日照港准一级冶金焦出库价2120元/吨（+0）。近期受到宏观情绪扰动，价格波动较大，受到前期天气影响，下游钢厂到货不佳，主流市场开启第五轮提涨，部分钢厂已经接受，主流钢厂尚未回应。此外，市场恐高情绪渐起，贸易商出货意愿增加。后续关注天气对运输的影响。 |
短线震荡思路，中长线偏空思路，短线关注09合约焦化利润走扩机会，焦化利润=焦炭-1.33*(焦煤+250)。焦炭指数2150-2240。 |
| 焦煤 |
昨日焦煤现货价格平稳运行，吕梁低硫主焦煤汇总价2000元/吨（+0）。但昨日山西再度出现煤矿事故，后续关注安监影响。降雨影响煤炭运输以及近期宏观和粗钢平控持续扰动，使得盘面波动有所加大。当前下游焦企对高价煤开始有抵触情绪，且产地部分煤矿开始复产，预计后市产量将继续增加，整体焦煤供需面在逐步转向宽松。 |
短线震荡思路，中长线偏空思路，短线关注09合约焦化利润走扩机会，焦化利润=焦炭-1.33*(焦煤+250)。焦煤指数1390-1460。 |
| 农产品 |
油脂油料 |
MPOB报告发布前夕，因产量增加抵消出口增长，市场预计7月马来棕榈油库存升至5个月高点；美豆产区因天气良好优良率回升，8月预计降水充足，关注国内豆菜进口到港情况和油厂开停机计划，等待市场双报告指引。 |
区间震荡，棕榈油7300-7700；豆油8100-8400；菜油9200-9500。 |
| 蛋白粕 |
近期美豆主产区天气良好，作物生长环境改善。美豆承压，下探1280-1300支撑区域。上周美豆优良率为54%，较前一周提高2%，但落后于上年同期的59%，偏低的优良率下方支撑价格，关注8月供需报告单产下调幅度。国内异常天气影响部分地区油厂开机，造成短期供应紧张，支撑豆粕价格。加菜籽即将进入收割期，产区天气升水逐渐消退，近月合约受基差回归主导。近期进口菜籽到港量偏少，菜粕供应有限，供需结构较为紧张。但强降水对南方水产养殖造成一定影响，下游需求边际走弱。 |
豆粕01合约支撑3730，9-1价差偏多思路对待。菜粕11合约3430-3600。 |
| 玉米 |
美国中西部天气进入凉爽湿润阶段，美玉米承压偏弱运行。国内新作玉米上市前，东北产区余粮持续减少，较为紧缺。定向稻谷拍卖开启，参与度较高，溢价幅度明显，提振玉米市场价格。异常天气到达东北华北等地，或将影响产区新作玉米长势，产量有下调风险。强降水导致物流不畅，加工企业门前到货量减少，价格走强。深加工企业陆续停产检修，需求清淡。 |
玉米11合约短线偏强思路，支撑2660。 |
| 生猪 |
现阶段猪价涨至高位后，养殖端出栏积极性提高，而需求端对高价猪接受度低，限制猪价上行幅度。市场目前处于调节阶段，随着标肥价差缩小，大猪紧缺局面有所缓解，目前终端市场白条走货平淡，短期继续震荡整理。 |
近月合约偏空思路对待，区间参考16400-16700。 |
| 白糖 |
原糖走势偏弱，伦白价差高位，表示需求良好。但巴西处于压开榨高峰，国际糖市多空交织，ICE盘面或维持高位震荡走势。昨日郑糖大幅增仓，量价配合，期价创出新高。国内糖源没有新增补充的情况下，，贸易商惜售，现货升水格局对盘面带来提振。加上来年天气扰动，糖价出现翘尾行情。 |
波段上涨思路，01支撑6809，压力7000。 |
| 棉花 |
ICE棉花期价在85美分附近蓄势，等待再次测试88一线压力。截至上周末美国新棉优良率环比持平，得州差苗比例由50%提高到55%，关注本周USDA报告对美棉产量的预测。仓单棉受到青睐、储备棉竞拍积极，国储棉出库价格近日缓慢小幅下跌。受原料成本抬升，部分地区棉纱小幅提价，布匹小量走货。旺季补库预期支撑棉价。棉价偏强震荡。 |
震荡，压力17530，支撑16920。 |
| 能化 |
燃料油 |
天然气大幅上涨带动能源品上涨，海外柴油涨幅较大，带动低硫盘面偏强。基本面来看，高硫长期受到减产利好，8月发电需求见顶走弱以前偏强看待，低硫油需求平淡供应宽松，基本面偏弱，但海外柴油裂解强势支撑，暂不宜偏空看待，高低硫油价差低位震荡为主。 |
LU压力4500，支撑3875，短期不宜偏空对待。 |
| 沥青 |
当周隆众石油沥青开工率45.3%，环比提升7.3%，产量74.65万吨，环比增加3.65万吨，5.1%，供应继续增加。24家样本企业出货量51.7万吨，环比下降，北方地区受降雨影响，东北山东地区出货下降，下游改性、防水、鞋材开工率历史同期地位，进一步确认当前供增需弱基本面格局，但由于原油上涨造成沥青盘面跟涨，短期将继续为基本面的压制和成本端的提振共同驱动。 |
中期震荡看待，支撑3600，压力3900，原油强势下短线谨慎偏空看待。 |
| 聚烯烃 |
隔夜原油继续上涨，收于84.22美金。国内动力煤报价持平上一交易日。据隆众数据显示，本周国内聚乙烯生产企业库存为40.9万吨，环比增加164万吨，聚丙烯生产企业库存为53.48万吨，环比增加3.67万吨。PE总库存依然同环比下降，PP总库存逐渐接近同期水平。需求方面，聚烯烃下游综合开工率环比同比均小幅下降，同比维持低位。昨日期货价格上涨后，现货报价小幅抬升，基差走弱。原油强势不改，聚烯烃价格低位多单可持有。 |
支撑位附近多头思路， PP7300，PE8100。 |
| 甲醇 |
昨日国内现货动力煤报价840元/吨，较前一日持稳。据隆众数据显示，本周甲醇国内工厂库存为90.25万吨，环比上涨2.82万吨，港口库存35.17万吨，环比上涨1.43万吨。库存处于累库周期，但同比依然低位。台风天气过后，气温小幅回升，可能导致煤耗提升。昨日期货现货均有上涨，基差小幅走低。甲醇价格短期震荡，观察煤耗变动情况。 |
短期震荡，区间操作为主 2250-2400。 |
| 玻璃 |
昨日华北地区玻璃价格偏强运行，华北5mm浮法玻璃市场价1945元/吨（+5）。远兴已经开水合装置，产出重碱，对盘面形成利空影响。。2线临近点火，即将为市场注入供应压力，对远月利空明显。9月以后纯碱库存压力极大，价格压力确定性较强。 |
远月偏空思路，近月震荡思路，关注09合约纯碱-玻璃价差走缩机会。玻璃指数1600-1660。 |
| 纯碱 |
昨日沙河重质碱价格平稳运行，沙河重质碱市场价2200元/吨（+0）。产销有走弱迹象，盘面冲高后开始回落。进入8月，临近金九银十旺季，需密切关注市场所预期的地产宽松政策落地情况以及现货市场的补库节奏及情绪变化。 |
远月偏空思路，近月震荡思路，关注09合约纯碱-玻璃价差走缩机会。纯碱指数1600-1685。 |
年
月
