2023.8.3早评精要

作者：迈科期货来源：迈科期货 2023-08-03

迈科期货早评精要 2023.8.3
板块	品种	观点	结论
有色	铜	惠誉调降美国信用评级引发美欧股市普遍大跌、美元指数大涨，美国7月ADP新增就业人数32万人大幅高于预期，就业仍然强韧，美国银行认为美国可避免衰退，成首家这样预测的华尔街大行。中国各部委连续落实支持政策，整体宏观边际回升基调不变。基金属全面回调，LME跌到8500美元，技术上考验中长期均线支撑。铜价大涨严重抑制买兴，但昨天价格回调后结构迅速改善，现货升水回升到150元，8-10升水扩大到近400元，低库存支撑体现，关注跌价后下游补货力度。	整体价格重心上移，68500下方近期支撑区，偏多思路。今日69300-68600。
	铝	惠誉调降美国信用评级引发美欧股市普遍大跌、美元指数大涨，美国7月ADP新增就业人数32万人大幅高于预期，就业仍然强韧，美国银行认为美国可避免衰退，成首家这样预测的华尔街大行。中国各部委连续落实支持政策，整体宏观边际回升基调不变。基金属普遍下跌，沪铝高位畏高明显，巩义现货贴水扩大到140元，铝棒加工费继续回落，下游成交受限。8月电解铝复产将释放产能，不过7月铝板带和工业型材产量环比回升，旺季临近加刺激政策提振需求，铝消费预期向好，价格整体估值上修，18200下方平台支撑区，整体维持偏多思路。	今日波动区间18450-18350。
	镍	宏观面，惠誉下调美国信用评级，美7月ADP新增就业数据高于预期，金属普跌。基本面无明显变化，近1个月社库表现小幅波动，未见明显累库趋势。纯镍过剩未完全体现前，边际成本提供一定支撑，短期易跟随宏观变动且有较大弹性，短线偏向震荡思路，合理持仓。	短期偏向震荡思路对待，长期震荡偏弱思路，合理控制仓位。沪镍主力参考160000-173000。
	不锈钢	宏观面，惠誉下调美国信用评级，美7月ADP新增就业数据高于预期，金属普跌。基本面整体略弱但矛盾不够明显。当前不锈钢成本受镍铁涨价而明显抬升但已有企稳，成本支撑刚性，短期需注意宏观带动下旺季前可能的下游补库动作。	震荡思路看待。不锈钢主力参考14800-15600。
	工业硅	上周工业硅周度产量环比下降1.41%，四川地区部分硅厂大运会期间生产受限产量下降但并未继续扩大，需求端有没有改变的情况下，基本面仍偏弱，当然低估值之下的工业硅下方空间有限对利多略敏感，总体保持震荡思路。	总体震荡思路。工业硅主力参考13000-14100。
	碳酸锂	宏观面，惠誉下调美国信用评级，美7月ADP新增就业数据高于预期。近期现货价格阴跌为主，期货盘面略有震荡。当前基差过大且主力合约交割过远，产业参与有限，投机为主。关注20W附近上方或反复震荡。市场情绪在远期预期偏过剩与近期现货缺口缩小但略偏紧之间反复较为明显，谨慎交易合理持仓。	暂以短期震荡、长期震荡偏弱思路对待，谨慎交易合理持仓。碳酸锂主力参考218000-235000。
贵金属	金银	昨日晚间美国公布的ADP私人部门就业数据好于预期，但低于前值，数据公布后美联储9月加息概率小幅升温，但整体来看概率依然不高。惠誉下调美国信用评级，美国财长耶伦批评惠誉降级与美国当前强劲的经济不符，美国前财长则表示尽管对美国财政预算赤字存在担忧，但偿债能力不存在问题。但下调动作仍然引发了避险情绪的升温，并且推动了美元指数上行，以及贵金属价格的回落，贵金属短线并没有发挥避险作用，反而是美元避险作用更为明显。	短线调整，中线偏多。
黑色	钢材	钢谷/找钢显示成材基本面本周均有走弱。受上周台风、暴雨天气以及宏观需求弱势影响，螺纹市场成交不佳，终端刚需拿货减少，找钢螺纹本周表需减少34.89万吨（环减10.57%），钢谷显示减少32.55万吨（环减7.46%）；热卷方面稍好于螺纹，产量基本持平，表需钢谷仅减0.34万吨，找钢减少9.25万吨，但由于钢材利润显著扩张，后续预期热卷有增产压力。此外宏观方面，由于惠誉下调美国信用评级，导致市场整体情绪转向消极，促使黑色金属回调。尽管如此对远月受平控影响，盘面利润扩张以及板材强于建材的判断依旧维持。	短期或有震荡，但长期继续持钢材远月盘面利润走扩及黑色金属偏强观点。关注螺纹指数能否重回3760一线以上，若能则短期持3760-3850区间震荡，热卷关注指数3930一线支撑能否维持。
	铁矿	昨日跟随黑色金属大幅下行，当前日照港PB粉车板价876元/吨，折仓单价格近960元/吨。主力基差依然较大，9月合约贴水修复时间相对较短，从结构上看铁矿远月昨日下行幅度也大于近月。因此在下半年预计供应处于高位且压减落地的情况下对远月合约依然持偏空思路对待，但近月合约或受宏观及黑色金属基本面扰动，价格震荡运行。	铁矿指数775一线支撑破位，远月持相对强势偏空思路看待，9月合约相对保持谨慎，或维持800-830区间震荡。
	焦炭	昨日焦炭现货市场平稳运行，日照港准一级冶金焦出库价2140元/吨（+0）。近日宏观扰动较大，焦炭盘面走弱。昨日部分钢厂接受焦企第四轮提涨。短期焦炭基本面良好，铁水高位对焦炭需求支撑较强。焦企钢厂产量较低，焦炭库存低位去化。中长期有粗钢平控压力，焦炭需求面临下行压力。	短线震荡思路，焦炭指数支撑2220，压力2290。
	焦煤	昨日焦煤现货价格平稳运行，吕梁低硫主焦煤汇总价2000元/吨（+0）。近日国内暴雨来袭，部分地区降水较多，可能会对煤矿的生产运输产生影响。叠加宏观扰动，焦煤盘面震荡运行。短期看焦煤需求仍在高位，中长期看焦煤需求面临下行压力。供应端扰动主要看降雨对焦煤生产和运输有多大。	短线震荡思路，焦煤指数支撑1405，压力1475。
农产品	油脂油料	大宗商品市场情绪改善，美豆上周优良率52%低于市场预期及前周值，叠加出口增加提振，豆系下方有所支撑，但较为乐观的天气预报对涨幅有所抑制，8月份后加菜籽逐渐进入收获阶段，天气市的动能或随作物的收获上市而逐渐减弱，菜系品种走势略显疲软。国内近日因海关商检问题，部分地区大豆到港延迟或影响开机水平，短期供给略显紧张，关注进口到港情况和国内油厂开停机计划。	区间震荡为主，棕榈油7400-7600；豆油8000-8300；菜油9100-9400。
	蛋白粕	美豆主产区过去几天降雨量超预期，且预计未来两周降雨将会持续增加，减轻作物压力。宏观情绪压制商品市场，隔夜美豆下跌1.55%，收于1320美分，为近一个月的低点。上周美豆优良率再次下跌至52%，偏低的优良率下方支撑价格，关注8月供需报告单产预测。异常天气影响部分地区油厂开机，造成短期供应紧张，小幅支撑价格。加菜籽即将进入收割期，新季菜籽集中上市。ICE盘面回吐部分天气升水。菜粕单蛋白比价优势消退，菜粕替代减少，下游需求边际缩减。但近期进口菜籽到港量偏少，菜粕供应有限，水产需求仍存，限制粕价跌幅。	区间震荡。豆粕4200-4350。菜粕3530-3740。
	玉米	主产区天气有所好转，美玉米持续下跌。隔夜美玉米下跌1.48%，收于499.75美分。新作玉米上市前，东北产区余粮持续减少，较为紧缺。巴西二茬玉米收获进度较快，成本较美玉米更有优势，关注进口玉米装船及到港进度。南港其他谷物库存充足，替代效益较强。政策性定向稻谷投放即将进行，关注拍卖结果的指引。夏季玉米深加工工企业陆续停产检修，下游产品走货不畅，加工利润依然深度亏损，需求清淡。总体看国内旧作玉米渠道库存偏紧，但上方有替代品供应压力。	2650-2750区间偏弱震荡。
	生猪	由于近期降雨天气影响，部分地区生猪出栏受阻，下游鲜销和白条走货有所好转，多重因素支撑市场情绪高涨。但猪价上涨过快，市场基本面尚未发生明显变化，屠宰场开工率提振乏力，受近期生猪价格走高影响，屠宰场大幅上调白条猪出厂均价，贸易商抵触情绪升温、观望现象增多，养殖端出栏节奏加快，中低标猪出栏积极性转浓，生猪市场供应量充足，市场或呈现冲高下跌的走势。	近月合约偏空思路对待，区间参考16900-17200。
	白糖	巴西生产进度加快、对天气关注度下降，国际原糖价格在25美分承压。国内现货市场平淡，尽管中秋备货将至，需求没有大的起色，高糖价抑制需求，现货市场观望氛围渐浓。但由于糖源没有其它补充，因此贸易商挺价，难以打破僵局。关注即将公布的7月销售数据对盘面的指引。	区间震荡，01支撑MA60，压力6714。
	棉花	天气继续影响棉市，新棉供应担忧对国际棉价形成提振，ICE棉价保持偏强走势。国内储备棉竞拍积极，昨日成交均价折3128B价格18445.61元/吨。受原料成本抬升，部分地区棉纱小幅提价，成交偏淡，纺企即期利润持续亏损。棉价在阶段供应缓解及未来旺季预期下定价。	震荡，压力17530，支撑17210、17930。
能化	燃料油	隔夜原油下跌，燃料油跟随，基本面来看，高硫供应端偏紧，需求端中国加工需求较好，中东南亚还未走出发电旺季，基本面偏强，发电需求见顶走弱以前这种情况还会持续，8月前期偏强看待。低硫油需求平淡供应宽松，基本面偏弱，但考虑低硫油受到海外成品油裂解支撑，暂不宜偏空看待，高低硫油价差低位震荡为主。	LU及其裂解短期不宜偏空对待，压力4500，支撑3875。
	沥青	本周石油沥青装置开工率42.2%，环比增加2.1%，隆众大样本产量71万吨，环比提升10%，近两周沥青开工产量连续回升，但由于南方降雨、沿海台风问题，下游项目资金问题，需求端恢复偏缓，本周总库存小幅积累，8月中下旬柴油需求旺季，如成品油带动炼厂综合利润持续偏高，则主营排产有望落实，加大供应压力。短期成本端提供支撑，基本面给予价格偏空影响。	中期震荡看待，支撑3600，压力3900，短线偏空对待。
	聚烯烃	隔夜原油价格大幅回落，WTI当日下跌2.5美金。国内动力煤报价止跌企稳。聚烯烃基本面方面，据隆众数据显示，国内聚乙烯生产企业库存小幅下降，社会库存小幅下降，总库存环比上周下降1.65万吨。国内聚丙烯生产企业库存小幅增加，总共库存增加2.33万吨。原油价格回落后，夜盘国内聚烯烃价格跟随原油变动减仓下行。聚烯烃上行趋势未改，前期多单可适当了结。继续关注成本端原油价格变动情况。	PP 7200-7600 ，PE 8000-8350。
	甲醇	隔夜海外原油价格下跌，国内动力煤港口现货价格持稳。昨日隆众库存数据显示，当周国内甲醇港库大幅度去库7.84万吨，去库主要发生在华东，因台风天气导致卸货速度受到影响。华南地区有小幅度累库。国内甲醇生产企业库存小幅度增加。订单待发量环比抬升。昨日甲醇期货盘中减仓下行，基差小幅走高。前期因消息扰动带动的超买情绪释放后，叠加原油价格回落，甲醇短期价格回落，中期震荡偏强思路不变。	2400压力明显，关注2250附近支撑。
	玻璃	昨日华北地区玻璃价格偏强运行，华北5mm浮法玻璃市场价1855元/吨（+5）。近日国内暴雨来袭，部分地区降水较多，河北地区玻璃生产销售面临问题，玻璃面临运输难题，部分玻璃泡水，部分产线受损。受宏观扰动影响，玻璃盘面有一定压力。短期玻璃向上驱动较强，中长期关注政策落地情况。	短线震荡思路，玻璃指数支撑1665，压力1745。
	纯碱	昨日沙河重质碱价格偏强运行，沙河重质碱市场价2200元/吨（+50）。目前市场担忧远兴八月底投产，纯碱供应量将增加。当前纯碱产量下行，需求端较为稳定，以去库为主，上周国内纯碱厂总库存24.83万吨（-6.47），轻质纯碱库存12.21万吨（-3.43），重质纯碱12.62万吨（-3.04）。	短线震荡思路，纯碱指数支撑1695，压力1760。

上一篇：2023.8.2早评精要 2023-08-02: 下一篇：2025.6.19早评精要 2025-06-20

2023.8.3早评精要

交易日历