2023.8.2早评精要

作者：迈科期货来源：迈科期货 2023-08-02

迈科期货早评精要 2023.8.2
板块	品种	观点	结论
金融	股指	昨日A股三大指数早盘集体低开后，全天维持震荡整理走势，沪指上攻3300点未果，创业板指跌幅居前；两市成交额9577.8亿元，未能维持万亿上方，北向资金净买入48.54亿元，连续6日加仓。消息面，央行、国家外汇局召开2023年下半年工作会议，支持房地产市场平稳健康发展，指导商业银行依法有序调整存量个人住房贷款利率。整体来看，上周指数明显上涨后行情可能短期仍有反复，政策驱动下A股市场的机会相对明确，中期向上预期进一步强化。	IF支撑3940，压力4060，成交维持万亿水平下，短线偏多看待。
有色	铜	中国央行指导住房贷款利率和首付比例下行，下调存量房贷利率，2023年新增专项债需于9月底前发行完毕，稳增长措施持续兑现中。美7月制造业PMI指数46.4，环比提高0.4个百分点，新订单提高，制造业边际回升迹象。惠誉调低美国长期评级至AA+，关注对美元的短期影响。整体宏观边际改善基调不变，但美欧股市连续上涨后出现调整，美元大涨也带动基金属普遍回调。LME库存连续大涨至7.4万吨，但仍属于极低水平。沪铜大涨至70900，下游严重畏高，实际成交非常有限，价格结构全面恶化，暗示回调压力。但7月累库失败，将转向旺季去库预期。	整体维持震荡偏多思路，68000下方近期支撑。今日70000-69300。
	铝	中国央行指导住房贷款利率和首付比例下行，下调存量房贷利率，2023年新增专项债需于9月底前发行完毕，稳增长措施持续落地中。美7月制造业PMI指数46.4，环比提高0.4个百分点，新订单提高，制造业边际回升迹象。惠誉调低美国长期评级至AA+，关注对美元的短期影响。整体宏观边际改善基调不变，但美欧股市连续上涨后出现调整，美元大涨也带动基金属普遍回调。铝价大幅冲高，下游畏高心态显现，巩义现货贴水扩大到120元，铝棒加工费普遍回落。SMM发布的铝行业PMI连续两月回升，主因7月铝板带、工业型材需求提高，铝棒需求疲弱，但预期旺季叠加刺激政策起效，提振铝需求。宏观和需求预期好转提高铝价格中枢。	整体偏强震荡多头思路，短线注意18700上方压力。今日18600-18450。
	锌	中国财新制造业PMI走弱，昨夜发布的美国7月制造业指数下滑幅度有所放缓，制造业新订单指数高于前值。产业层面，昨日LME库存减少325至99350吨，Cash/3M转为贴水1.7美元/吨。国内方面，上海地区现货升水70元/吨，SMM七地锌锭库存总量为12.25万吨，国内库存基本持平。预计短期仍偏强震荡，关注后续国内政策指引和需求表现。	短期偏强震荡，今日沪锌主力参考区间20800-21500元/吨。
	镍	宏观面，进一步的刺激措施继续，使得宏观情绪偏好。上周精炼镍社库10401吨（+877）库存绝对水平低，近1个月社库表现小幅波动，未见明显累库趋势。纯镍过剩未完全体现前，边际成本提供一定支撑，短期易跟随宏观变动且有较大弹性，短线偏向震荡思路，合理持仓。	短期偏向震荡思路对待，长期震荡偏弱思路，合理控制仓位。沪镍主力参考165000-177000。
	不锈钢	宏观面，进一步的刺激措施继续，使得宏观情绪偏好。基本面整体略弱但矛盾不够明显。当前不锈钢成本受镍铁涨价而明显抬升但已有企稳，成本支撑刚性，短期需注意宏观带动下旺季前可能的下游补库动作。	震荡思路看待。不锈钢主力参考14900-15700。
	工业硅	上周工业硅周度产量环比下降1.41%，四川地区部分硅厂大运会期间生产受限产量下降但并未继续扩大，需求端有没有改变的情况下，基本面仍偏弱，当然低估值之下的工业硅下方空间有限对利多略敏感，总体保持震荡思路。	总体震荡思路。工业硅主力参考13000-14100。
	碳酸锂	宏观面，进一步的刺激措施继续，使得宏观情绪偏好。近期现货价格阴跌为主，期货盘面略有震荡。当前基差过大且主力合约交割过远，产业参与有限，投机为主。关注20W附近上方或反复震荡。市场情绪在远期预期偏过剩与近期现货缺口缩小但略偏紧之间反复较为明显，谨慎交易合理持仓。	暂以短期震荡、长期震荡偏弱思路对待，谨慎交易合理持仓。碳酸锂主力参考215000-238000。
贵金属	金银	昨日晚间美国公布的经济数据好坏参半，其中ISM制造业PMI指数小幅回升但仍位于50下方，职位空缺数则为2021年4月以来新低，显示劳动力市场正在逐步降温。另外欧元区7月制造业PMI指数终值较初值未变，仍位于低位。欧元区经济数据更为偏弱，美元指数小幅上行，美债收益率上行，贵金属价格短线承压。昨日惠誉下调美国长期评级，关注是否形成进一步影响。预计本周贵金属震荡略有调整，下周关注美国CPI数据是否进一步下行，是否支撑短线贵金属价格。	短线略有调整，中线偏多思路，美黄金主力关注1985一线支撑，上方压力2020美元/盎司，沪金主力合约关注455一线支撑，沪银主力合约短线支撑下移至5740附近。
黑色	钢材	螺纹维持contango结构，由于远月合约受粗钢压减，当前01合约上螺纹表现相对较强；当前市场除了受短期唐山复产的影响外，年内的压减水平也是重要的扰动因素。但无论是宽松预期以2022年总产出水平计算还是收紧预期以年产10亿吨以下的水平计算，下半年粗钢和铁水产出均受显著压制，因此远月合约看扩盘面钢材利润观点依然不变。	长期钢材偏多思路对待，继续持钢材远月盘面利润走扩观点。螺纹指数关注3850一线变化，热卷关注4025附近支撑。
	铁矿	短期受唐山复产影响，铁水240万吨左右日产可能继续维持，但不太可能中长期继续处于高位。当前日照港澳洲PB粉价格为877元/湿吨，折价基差仍接近90元/吨。近月合约仍有高现货价格和低库存水平支撑，但长期来看必然受压减政策影响，对铁矿远月有显著利空。	铁矿近月有反弹，远月合约继续偏空思路对待；关注09合约830，指数775一线支撑位。
	焦炭	昨日焦炭现货市场平稳运行，日照港准一级冶金焦出库价2140元/吨（+0）。唐山限产结束，部分钢厂高炉昨日开始复产，后续对焦炭需求有一定支撑。铁水高位支撑，焦企出货顺畅，焦企钢厂的焦炭处于去库状态。后续关注第四轮提涨落地情况，将提升焦企利润，带动焦炭产量上升。中长期看粗钢平控压力仍在。	短线震荡思路，焦炭指数支撑2290，压力2390。
	焦煤	昨日焦煤现货价格平稳运行，吕梁低硫主焦煤汇总价2000元/吨（+0）。近日国内暴雨来袭，部分地区降水较多，可能会对煤矿的生产运输产生影响。蒙煤通关车辆处于高位水平，国内价格连续上涨目前澳煤进口利润打开。短期看，降水可能对供应端造成扰动，中长期看粗钢平控压力仍在。	短线震荡偏强思路，焦煤指数支撑1460，压力1520。
农产品	油脂油料	俄乌冲突影响减弱，美豆主产区降雨预期增加，市场对美豆和加菜籽供应的担忧也有所减轻，8月份后加菜籽逐渐进入收获阶段，天气市的动能或随作物的收获上市而逐渐减弱，菜系品种走势略显疲软。国内大豆大量到港，开机率维持高位但市场需求清淡，关注国内油厂开停机计划。	区间震荡为主，棕榈油7400-7600；豆油7900-8200；菜油9200-9500。
	蛋白粕	美豆主产区天气预计良好，新的降雨减轻作物压力。隔夜美豆上涨0.92%，收于1344美分。上周美豆优良率再次下跌至52%，偏低的优良率下方支撑价格。当前天气仍为美豆市场主导因素，种植面积偏低下单产对天气更为敏感，关注产区天气预报。加菜籽即将进入收割期，新季菜籽集中上市。ICE盘面回吐部分天气升水。菜粕单蛋白比价优势消退，菜粕替代减少，下游需求边际缩减。但近期进口菜籽到港量偏少，菜粕供应有限，水产需求仍存，限制粕价跌幅。	豆粕偏多思路，4200-4350。菜粕区间震荡，3530-3740。
	玉米	主产区天气有所好转，美玉米持续下跌。隔夜美玉米下跌0.97%，收于508美分。黑海粮食协议短期难以解决，国际粮食供应链条脆弱，抬升全球谷物价格。巴西二茬玉米收获进度较快，成本较美玉米更有优势，关注进口玉米装船及到港进度。新作玉米上市前，东北产区余粮持续减少，较为紧缺。国内定向稻谷拍卖将于8月3日进行，市场惜售情绪降温，关注拍卖结果的指引。夏季玉米深加工工企业陆续停产检修，下游产品走货不畅，加工利润依然深度亏损，需求清淡。总体看国内旧作玉米渠道库存偏紧，但上方有供应替代压力。	2650-2750区间偏弱震荡。
	生猪	由于近期降雨天气影响，部分地区生猪出栏受阻，下游鲜销和白条走货有所好转，多重因素支撑市场情绪高涨。猪价上涨过快，但市场基本面尚未发生明显变化，屠宰场开工率提振乏力，受近期生猪价格走高影响，屠宰场大幅上调白条猪出厂均价，贸易商抵触情绪升温、观望现象增多，养殖端出栏节奏加快，中低标猪出栏积极性转浓，生猪市场供应量充足，市场或呈现冲高下跌的走势。	近月合约偏空思路对待，区间参考16800-17200。
	白糖	巴西生产进度加快、对天气关注度下降，国际原糖价格在25美分承压。国内现货市场平淡，尽管中秋备货将至，需求没有大的起色，高糖价抑制需求，但由于糖源没有其它补充，因此贸易商挺价，难以打破僵局。关注即将公布的7月销售数据对盘面的指引。	区间震荡，01支撑MA60，压力6714。
	棉花	近期天气带来的供应担忧稍退、但替代品化纤成本抬升，另外市场开始关注8月中下旬启动的消费旺季，让市场氛围偏暖。但产业链中下游经营出现压力，国储棉挂牌全部成交，成交均价折3128B价格18587.66元/吨。近月合约回归产业购销逻辑驱动。郑棉远月偏强，市场关注未来新年度棉花生长及消费转好预期。	震荡偏强，01合约支撑17210。
能化	燃料油	高低硫油盘面分化，高强低弱。基本面来看，高硫油处于需求旺季，并具有供应缩减的背景。低硫油需求平淡，国内排产和科威特供应均有回升，供应端压力大，但短期盘面受到成品油裂解支撑，在此基础上，低硫裂解较难下行，由于高硫燃烧需求会在8月后有所下降，旺季需求趋弱后高低硫油差距可能缩小。	LU及其裂解短期不宜偏空对待，压力4400，支撑3875。
	沥青	本周隆众54家样本厂库预估94.8万吨，环比增加1.7万吨，1.8%；76家样本社库预估143.8万吨，环比下降1.4万吨，0.1%，厂库增社库降，总库存小幅增加。上周沥青开工产量已经出现明显提升，进入8月，如成品油带动炼厂综合利润持续偏高，主营沥青供应将难下降，近期台风影响持续，终端需求恢复受阻，短期供需面压力偏大，原油价格仍是下方支撑。	中期震荡看待，支撑3600，压力3900，短线不宜偏多对待。
	聚烯烃	隔夜原油价格再度上涨。国内动力煤报价小幅下跌5元。聚烯烃基本面方面，供应小幅抬升后，库存依旧低位。下游需求方面，部分品种如农膜需求有改善，其他品种维持原状，并未有明显提升。短期的交易重点在成本端。原油短期上涨态势并未改变，为聚烯烃价格上方打开空间。聚烯烃短期偏多看待。	聚烯烃短期偏多看待，关注上方空间 PP 7200-7600 ，PE 8000-8350。
	甲醇	海外原油继续上涨，国内动力煤报价下跌5元。昨日盘中甲醇上涨幅度偏大，现货报价跟随上涨，截至收盘基差小幅下跌5元。内地供应近期偏高，但库存压力不大，港库则进入累库周期，未来存在库存上升预期。昨日因消息扰动盘中上涨幅度偏大，技术面上看突破2350后，下一压力位在接近2400附近。建议以多头思路持有，但谨防消息扰动结束后价格回落的风险。	关注2400压力，短多观点不变，谨防回调风险。
	玻璃	昨日华北地区玻璃价格平稳运行，华北5mm浮法玻璃市场价1850元/吨（+10）。近日国内暴雨来袭，部分地区降水较多，河北地区玻璃生产销售面临问题，部分玻璃泡水，部分产线受损，短期玻璃向上驱动较强。中长期还需等待政策落地情况。综合近期基本面情况，09合约纯碱-玻璃价差可能收窄或震荡，价差扩大行情可能结束。	短线震荡偏强思路，玻璃指数支撑1715，压力1780。
	纯碱	昨日沙河重质碱价格平稳运行，沙河重质碱市场价2150元/吨（+0）。近日纯碱盘面持仓数量减少，主要是市场考虑到远兴投产日期临近，纯碱供应量将有所增加。轻质碱产量24.7万吨（-1.26）；重质碱产量30.03万吨（-0.9）。后续关注玻璃产线生产情况及纯碱运输情况。	短线震荡思路，纯碱指数支撑1700，压力1840。

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