2023.8.1早评精要

作者：迈科期货来源：迈科期货 2023-08-01

迈科期货早评精要 2023.8.1
板块	品种	观点	结论
金融	股指	昨日A股三大指数早盘高开短线冲高后，集体承压回落，但仍放量收涨，沪指一度突破3300点整数关口，两市成交额11064.7亿元，北向资金净买入93.47亿元，连续5日加仓。国常会表示加强逆周期调节相继出台新政策举措，调整优化房地产政策。7月中国制造业PMI为49.3%，比上月上升0.3个百分点。整体来看，上周指数明显上涨后行情可能短期仍有反复，政策驱动下A股市场的机会相对明确，中期向上预期进一步强化。	IF支撑3940，压力4060，成交维持万亿水平下，短线偏多看待。
有色	铜	中国7月官方制造业PMI指数49.3，为连续两个月回升，北上广深都宣布尽快推出优化房地产购买政策，美国方面继续交易通胀放缓超预期，宏观利多持续兑现，风险偏好整体加强。LME铜库存大增近4千吨，沪铜周一升至69800元，下游畏高加剧，但升水坚持于150元，低库支撑体现。	8月上旬淡季效应更强，但宏观多头情绪主导，且极低库存下可能提前交易旺季预期整体逢低偏多思路，但短线注意70500上方压力。今日70500-69800。
	铝	有色金属普遍上涨，沪铝夜盘冲高18600，上周电解铝库存微减，继续创同期新低，加强了年内紧平衡信心，出库小增，关注旺季需求增加兑现情况。预计8月新产能释放，现货升水持续回落，但宏观利多主导，价格重心上移。	维持区间震荡思路，18700上方关注短线压力。今日18650-18500。
	锌	中国政策刺激的预期推升锌价至5月以来新高，隔夜LME基本金属全线上涨。国常会表示加强逆周期调节相继出台新政策举措，调整优化房地产政策。产业层面，昨日LME库存增加525至99675吨，Cash/3M转为升水0.81美元/吨。国内方面，上海地区现货升水100元/吨，SMM七地锌锭库存总量为12.25万吨，国内库存基本持平。预计短期仍偏强震荡，关注后续国内政策指引对市场情绪带来的变动。	短期偏强震荡，今日沪锌主力参考区间20800-21500元/吨。
	镍	宏观面，政策消息频发《关于恢复和扩大消费的措施》，进一步的刺激措施，使得宏观情绪偏好，金属普涨。上周精炼镍社库10401吨（+877）库存绝对水平低，近1个月社库表现小幅波动，未见明显累库趋势。纯镍过剩未完全体现前，边际成本提供一定支撑，短期易跟随宏观变动且有较大弹性，短线偏向震荡思路，合理持仓。	短期偏向震荡思路对待，长期震荡偏弱思路，合理控制仓位。沪镍主力参考165000-177000。
	不锈钢	宏观面，政策消息频发《关于恢复和扩大消费的措施》，进一步的刺激措施，使得宏观情绪偏好。基本面整体看仍略偏弱，但矛盾不够明显。当前不锈钢成本受镍铁涨价而明显抬升但已有企稳，成本支撑刚性，需注意宏观带动下旺季前可能的下游补库。	震荡思路看待。不锈钢主力参考14900-15700。
	工业硅	上周工业硅周度产量环比下降1.41%，四川地区部分硅厂大运会期间生产受限产量下降，需求端有没有改变的情况下，基本面仍偏弱，当然低估值之下的工业硅下方空间有限对利多略敏感，总体保持震荡思路。	总体震荡思路。工业硅主力参考13000-14100。
	碳酸锂	宏观面，政策消息频发《关于恢复和扩大消费的措施》，进一步的刺激措施，使得宏观情绪偏好。近期现货价格阴跌为主，期货盘面略有震荡。当前基差过大且主力合约交割过远，产业参与有限，投机为主。关注20W附近上方或反复震荡。市场情绪在远期预期偏过剩与近期现货缺口缩小但略偏紧之间反复较为明显，谨慎交易合理持仓。	暂以短期震荡、长期震荡偏弱思路对待，谨慎交易合理持仓。碳酸锂主力参考215000-238000。
贵金属	金银	昨日晚间黄金价格震荡略有小幅走高，白银价格跟随商品价格普遍上行。商品价格由于美国经济衰退预期减弱以及中国经济稳增长预期下，普遍偏强运行，轻微的通胀预期对金银价格有支撑，贵金属跟随商品价格小幅上行。但如果后期商品进一步上行导致通胀预期明显升温，则关注美联储货币政策预期是否有进一步收紧。本周欧美将陆续公布制造业PMI指数，非农就业数据等，届时欧美经济表现将进一步明朗，将对短线美元指数等汇率表现形成指引。	偏多思路，美黄金主力关注1985一线支撑，上方压力2020美元/盎司，沪金主力合约关注455一线支撑，沪银主力合约短线支撑5800，上方压力6000附近。
黑色	钢材	唐山环保限产结束，部分高炉开始重新生产，近月钢材价格或有承压，板材方面较为明显，近月卷螺差或承压运行，短期对钢材有相应利空；但长期看粗钢压减政策依然大概率落地，远月合约仍可考虑做扩钢材利润。	唐山复产利空钢材价格，短期热卷10合约谨慎观望；长期压减政策影响仍在，钢材整体呈偏多思路对待。
	铁矿	唐山限产部分结束，市场重新考虑铁水需求反弹，贴水向上修复逻辑，尤其09合约较为明显。当前09合约仍有强现实、高贴水的坚实支撑，虽然前期受粗钢压减影响价格显著回落，但主力合约830一线，指数775一线支撑发挥效果，在未跌破前不宜持偏空观点。远月观点维持，长期铁矿受铁水产出回落影响，相对偏空。	铁矿近月有反弹，远月合约继续偏空思路对待；关注09合约830，指数775一线支撑位。
	焦炭	昨日焦炭第四轮提涨开启，后续关注能否顺利落地。唐山限产结束，对焦炭需求有一定增加，焦炭产量也相应增加。后续随着焦企利润修复，焦炭产量有增加趋势。由于产量下行，焦企出货顺畅，焦炭库存处于去库状态，焦企钢厂焦炭库存低位。但成本端有松动迹象，后续关注焦煤现货价格走势。	短线震荡思路，焦炭指数支撑2240，压力2335。
	焦煤	昨日焦煤现货价格弱势运行，部分地区调降焦煤价格50-100不等。唐山限产结束，部分钢厂高炉昨日开始复产，后续对焦煤需求有一定支撑。随着国内煤矿逐渐恢复生产，焦煤产量增加，后续仍有增量预期。随着下游补库进行，洗煤厂精煤库存大幅去化至低位。但随着粗钢压减落地，中长期来看，焦煤需求将走弱。	短线震荡思路，焦煤指数支撑1400，压力1460。
农产品	油脂油料	北美天气炒作出现降温，8月预计美豆主产区将迎来降雨，干旱情况有所缓解，市场对美豆和加菜籽供应的担忧也有所减轻，8月份后加菜籽逐渐进入收获阶段，天气炒作的动能可能随作物收获、上市而逐渐减弱，国内菜系品种走势略显疲软。国内大豆大量到港，开机率维持高位但市场需求清淡，关注国内油厂开停机计划。	油脂宽幅震荡为主，棕榈油7300-7600；豆油7900-8300；菜油9200-9500。
	蛋白粕	美豆主产区天气预计良好，新的降雨减轻作物压力。隔夜美豆下跌3.73%，收于1331美分。当前天气仍为美豆市场主导因素，种植面积偏低下单产对天气更为敏感，关注产区天气预报。豆粕下方成本端支撑。加菜籽即将进入收割期，新季菜籽集中上市。ICE盘面回吐部分天气升水。菜粕单蛋白比价优势消退，菜粕替代减少，下游需求边际缩减。但近期进口菜籽到港量偏少，菜粕供应有限，水产需求仍存，限制粕价跌幅。	豆粕偏多思路，4200-4350。菜粕区间震荡，3560-3740。
	玉米	主产区天气有所好转，美玉米持续下跌。隔夜美玉米下跌3.39%，收于512.25美分。黑海粮食协议短期难以解决，国际粮食供应链条脆弱，抬升全球谷物价格。巴西二茬玉米收获进度较快，7月粮食出口总额创历史最高记录，关注进口玉米装船及到港进度。东北产区余量持续减少，市场供应维持偏紧状态。国内定向稻谷拍卖将于8月3日进行，市场惜售情绪降温。深加工企业夏季停产检修增多，下游产品走货不畅，加工利润依然深度亏损。养殖企业亏损持续，维持刚性补库。总体看国内旧作玉米渠道库存偏紧，但上方有供应替代压力。	2650-2750区间偏弱震荡。
	生猪	近期现货市场情绪亢奋，毛猪价格快速拉涨。前期生猪出栏亏损周期长，养殖端挺价意愿较高，叠加前期大猪提前出栏以及二育再次活跃，与屠企竞争猪源，导致大猪供应阶段性偏紧。加上近期降雨天气影响，部分地区生猪出栏受阻，下游鲜销和白条走货有所好转，多重因素支撑市场情绪高涨。但根据农业部官方最新数据，目前生猪产能仍在惯性增长，消费需求继续处于淡季，短期内猪价上涨依旧缺乏稳固坚实的基础，在供应过剩大局未改的前提下，价格反弹的持续性和高度有限，市场或呈现冲高下跌的走势。	近月合约偏空思路对待，区间参考17000-17400。
	白糖	巴西生产进度加快、对天气关注度下降，导致糖价在连续上涨之后开始回落。国内现货市场平淡，尽管中秋备货将至，需求没有大的起色。印证高糖价抑制需求。但由于糖源没有其它补充，因此贸易商存在挺价心里，使得难以打破僵局。由于现货升水结构，仓单加速流出期转现。内强外弱走势下，警惕外盘集中供应下的短期利空，对国内市场带来的压力。	09震荡走弱，压力6782、6830。01支撑6550、6500，压力6650、6714。
	棉花	近期天气带来的供应担忧稍退、但替代品化纤成本抬升，另外市场开始关注8月中下旬启动的消费旺季，让市场氛围偏暖。但产业链中下游经营出现压力，国储棉昨日挂牌全部成交，成交均价17960.52元/吨，近月合约回归产业购销逻辑驱动。郑棉远月偏强，市场关注新年度棉花生长及消费转好预期。	震荡偏强，01合约支撑16920。
能化	燃料油	高低硫油跟随原油上涨，高硫偏强。基本面来看，高硫油处于需求旺季，并具有供应缩减的背景。低硫油需求平淡，国内排产和科威特供应均有回升，供应端压力大，但短期盘面受到成品油裂解支撑，在此基础上，低硫裂解较难下行，由于高硫燃烧需求会在8月后有所下降，旺季需求趋弱后高低硫油差距可能缩小。	LU及其裂解短期不宜偏空对待，压力4400，支撑3875。
	沥青	上周沥青供应显著恢复，总库存持平。现阶段炼厂综合利润较好，利于8月高排产落实，供应有望持续回升，需求端季节性回升（北方为主），但南方多地受台风影响，难有大幅提升，现阶段支撑主要在于成本端原油，沥青处于上有供应压力、下有成本支撑的格局，关注今日库存数据。	中期震荡看待，支撑3600，压力3900，短线不宜偏多对待。
	聚烯烃	隔夜原油价格再度上涨，最高触及82美金。国内动力煤报价小幅下跌5元。聚烯烃基本面方面，供应小幅抬升后，库存依旧低位。下游需求方面，部分品种如农膜需求有改善，其他品种维持原状，并未有明显提升。短期的交易重点在成本端。昨日夜盘原油突破80美金，原油短期上涨态势并未改变，为聚烯烃价格上方打开空间。聚烯烃短期偏多看待。	短期偏多看待，关注上方空间 PP 7200-7600 ，PE 8000-8350。
	甲醇	隔夜外盘原油继续上涨，最高触及82美金。昨日国内动力煤报价小幅下跌5元。甲醇现货报价持稳，基差小幅走高。内地供应近期偏高，但库存压力不大，港库则进入累库周期，未来存在库存上升预期。近期甲醇基差持续走弱，目前09合约基差在-50附近，基差再度向下的空间不大，基差如向上修复，则期货价格压力将大于现货。09合约短期维持震荡观点，建议以区间操作为主。	区间操作为主前期多单在区间上边界附近可考虑离场 2200-2350。
	玻璃	上周国内浮法玻璃市场刚需表现平稳，但中下游备货节奏有所放缓，消化库存为主。玻璃产线暂无明显变动。上周浮法玻璃产量117.3万吨（-0.21），全国浮法玻璃开工率80.33%（+0.59）。国内浮法玻璃生产企业库存维持下降，市场交投较前期降温，周内中下游消化自身库存为主，提货积极性逐渐下滑。后续关注政策落地情况。	短线偏强思路，玻璃指数支撑1655，压力1720。
	纯碱	浮法当前复产动力充足，光伏端仍有产线投产计划，重碱需求稳中有升。轻碱下游需求未有明显变化。上周浮法玻璃产量117.3万吨（-0.21）。西北地区意外检修，纯碱产量明显下滑。全国纯碱企业纯碱产量54.73万吨（-2.16），开工率81.9%（-3.23）。轻质碱产量 24.7万吨（-1.26）；重质碱产量30.03万吨（-0.9）。后续关注远兴投产情况。	短线震荡思路，纯碱指数支撑1735，压力1790。

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