2023.7.7早评精要

作者：迈科期货来源：迈科期货 2023-07-07

迈科期货早评精要 2023.7.7
板块	品种	观点	操作建议
金融	股指	FOMC纪要显示今年美联储还将继续加息，全球资本市场承压，昨日A股延续调整，AI概念反弹，CPO、服务器等硬件方向领涨，两市成交量持续萎缩。消息面，美国6月ADP就业人数49.7万人，为2022年2月以来最大增幅。美联储加息预期强化、中美关系、主线缺失等因素制约指数表现，资金情绪偏谨慎，重点跟踪个股中报指引，以及后市国内经济政策出台。	指数回调缩量，主线持续性弱，短线观望为宜。后续成交量回升，市场主线持续情况下，关注IF逢低做多机会。
有色	铜	美6月私营部门新增就业49.7万人，较前值几乎翻倍，6月ISM非制造业PMI指数53.9，较上月提高3.6个百分点，数据似乎显示向着就业强韧，消费扩张继续发展。美债收益率大涨，为加息定价，美股下跌。注意欧洲主要股指昨天大跌，技术上看都有破位启动中期下跌的可能。LME铜继续减库存2千吨，绝对价格低位，沪铜现货升水回落到60元，终端反映7月以来订单持续走弱，淡季效应突显。	升水转弱暗示挤仓动力阶段性缓和，价格回落，远月空头谨慎持有不追空。今日67800-67400。
	镍	纯镍基本面并无明显变化，据市场消息昨日现货市场中金川镍较少，镍价大涨但成交偏少。目前纯镍过剩还未完全体现，低库存下在电积镍成本附近存在支撑，趋势性下跌需待过剩到来。镍价跌破成本后短期需要盘面给到一定的利润修复空间，因中长期预期供需过剩，预计利润扩大后中长期难以维持，利润修复后，中长期空单逢高介入，中长期偏空思路对待，镍价重心下移。	中长期空单逐步逢高介入，中长期高位空单持有，过度追空有风险。沪镍主力参考155000-170000。
	不锈钢	当前不锈钢库存水平整体中性。需注意下游对不锈钢备库较低，若情绪扭转则可能空单回补，但下游厂商订单也很少叠加传统淡季到来，下游厂商购货积极性降低。中期受需求偏弱影响钢价持续上行驱动不足，供给增多需求偏弱挤压钢厂利润，然当前虽成本略有下移但利润有限，若钢厂亏损易有减产可能，下方空间同样有限，整体看中期偏向震荡为主。	偏向震荡为主，前期高位空单适度持有。不锈钢主力参考14200-15200。
	工业硅	四川硅厂复工缓慢，云南德宏已有部分硅厂复产，但也有部分不急于出货继续选择观望，西北开炉下滑主要来源于新疆大厂，周度产量环比下降8.15%。近期四川乐山地区传出限电消息，但具体落实到当地硅厂的限制影响暂未有明显体现，需保持关注是否对供给产生明显影响。厂库终于出现周度的环比下降约0.46%，但港口库存保持高位。需求端仍无明显改善，甚至略有偏弱，基本面有所改善但整体仍弱，暂无持续向上的驱动。此前盘面价格已低至预期成本线附近，进一步向下的空间幅度有限，整体看震荡为主。	整体偏向震荡为主。工业硅主力参考12800-14500。
贵金属	金银	昨日晚间美国6月私人部门ADP就业数据超预期向好，叠加美国6月ISM服务业PMI回升，美联储维持货币政策紧缩的预期升温，7月议息会议加息25bp概率至90%以上，更为重要的是，市场对美联储可能再度加息两次的预期升温，到年底基准利率预期至5.5%-5.75%的概率上行。受此影响，美元指数上涨，美债收益率上行，其中3月期美债利率上行至5.36%附近，10年期上行至4%上方。外盘贵金属价格承压回落，但沪金银因为人民币贬值因素，沪金维持震荡沪银略有走低。今日晚间关注6月非农，预计进一步对市场情绪造成影响。市场预期新增非农就业下行，失业率保持稳定。	沪金中线震荡，沪金2308合约反复震荡，关注449.5一线支撑。沪银以5500为界进行短线多空操作。
黑色	钢材	夜间美国钢卷受ADP就业数据提振日涨幅4%以上，海外尤其是美国经济软着陆的预期再度提升。从微观数据来看，螺纹6月下旬以来表需相对较差，但从钢材整体来看，出口水平和小品种如中厚板需求较好。国内当前驱动螺纹向上的核心动力依然来自于政策预期，可能会受到外盘良好表现驱动，但整体预期影响不大。	偏强震荡，关注平控政策的落地可能，今日螺纹指数区间3700-3850。
	铁矿	高频数据显示铁矿基本面依旧强势，且能够持续。尽管当前铁水产量已经达到历年同期相对高位，但一是废钢供应的相对紧缺，二是成材整体的出口较好，叠加海外宏观经济衰退预期减弱的情况。如果没有平控限产落地，铁水的高产量是可以维持一定时间的，但如果平控政策落地，测算下半年的日均铁水产量将同比当前下降20万吨以上，对铁矿基本面造成显著影响。	当前维持偏强震荡，关注平控政策可能带来的预期需求减弱。风险偏好较高可尝试在830以上试空。
	焦炭	焦炭首轮提涨今日落地，天津、邢台部分钢厂对湿熄焦上调50元/吨，对干熄焦上调60元/吨。本轮提降落地，对提振焦企生产积极性有正向影响。需求端淡季来临，铁水面临有回落预期。中长期关注政策落地情况。	建议逢高布局空单，焦炭指数日内参考2060-2150。
	焦煤	本周铁水产量仍在高位，略有下滑，铁水日均产量246.82（-0.06）。短期看铁灰产量维持高位，对焦煤需求有较强支撑，但长期来看，铁水处于淡季，面临下降驱动。四川和唐山钢厂限产，对原料端有较大利空。	建议逢高布局空单，焦煤指数日内参考1300-1370。
农产品	油脂油料	MPOB最新预测称由于季节性增产和出口需求低迷，马棕库存累积至四个月高位，等待下周具体报告指引；美豆产区出现降雨，主产区干旱情况得以缓解，美豆优良率下滑速度放缓；菜系方面北美油籽产区干旱，加籽产区土壤湿度偏低，天气预报显示未来半个月降水情况并不乐观，产区偏干的风险较大，菜油有望展开震荡上涨的走势。近期天气干旱炒作的题材吸引了资金较多关注，国内基本面依旧乏善可陈，继续关注美豆优良率变化和油籽产区的降雨情况。	豆棕震荡整理，菜油短期震荡偏多，区间参考棕榈油7300-7600；豆油7900-8200；菜油9200-9500。
	谷物饲料	美豆主产区即将迎来超过平均值的降水，改善作物生长状况。美盘大涨后获利了结，期价小幅回落。上一交易日全国主要油厂豆粕成交16.12万吨，较前日减少5.48万吨。油厂开机率下降至50.27% 。因提货量较为平稳，油厂豆粕累库进程较快。后续仍需关注油厂因挺价需求而转变的开工节奏。因ICE油菜籽小幅走强，榨利不佳菜籽买船紧张，油菜籽成本端支撑价格。菜粕库存仍处于同比历史低位，短期供需矛盾较为强烈，走势偏强。	豆粕跟随美豆震荡整理，3950-4200区间操作。菜粕逢低轻仓试多。
	玉米	美国中西部即将迎来有利降水，美玉米止跌在490一线企稳。近期国内玉米产区余粮见底，渠道库存紧张。上涨行情令贸易商产生惜售情绪，挺价意愿较强。深加工企业库存持续消化，补库需求较大。但多地强降雨影响运输速度，到货量偏少。其余各地玉米现货价格根据供需情况涨跌互现。定向稻谷拍卖传闻预期强烈，长期来看玉米市场替代品供应充足，压制上方空间。下游饲料需求因生猪养殖企业持续亏损减少，难有支撑。	玉米关注上方压力区间2800，2850能否放量突破，有效突破则逢低轻仓试多。
	生猪	近期现货价格震荡回升，7月5日标准体重生猪平均价格为14.08元/公斤，较前日猪价上涨0.03元/公斤。昨日华储网分别发布两条轮换出库竞价交易通知：7月7日出库竞价交易挂牌2.875万吨冻猪肉，品种为II号、IV号分制冻猪瘦肉。同时，7月7日继续收储挂牌交易2.875万吨。本次储备肉操作属于常规轮库操作，政策力度不及市场预期。	区间震荡为主，空单谨慎持有，区间参考15500-15800。
	白糖	国际原糖快速反弹后，上行动能减弱。国际市场高糖价带来了消费的下滑，这就需要糖价重新调整适应消费采购活动的进行。国内库存低，但6月销量数据没有预期好，市场尽管进入胶着，但是外盘的趋势压力带动逻辑更明显，因此糖价上方压力逐渐下移。	日k线背靠均线系统空头思路操作。
	棉花	国际市场终端库存处于历史高位，正在缓慢去库进程，东南亚订单下降。国内纺织业进入淡季，各地纺企产销率下降，出现累库迹象，现货购销平淡。产业链提价传到不畅。市场阶段性承压，未来关注国际棉花主产区天气情况。技术上来看1.7万是长年度性压力密集区。	震荡确认趋势压力，压力17000，支撑16545。
能化	原油	EIA数据显示，美国商业原油库存6月30日当周下降150.8万桶，为2月以来最低水平。成品油方面，汽油库存下降254.9万桶，而汽油供应量却上升至2021年12月以来最高，馏分燃料油产出大幅减少，但库存同样减少104.5万桶。当前原油产业链整体基本面表现都十分强势，在沙特、俄罗斯延续减产的情况下，短期内强基本面或对油价有所推动。	短期SC主力合约可尝试在555一线轻仓做多，中长期需关注制造业表现。今日550-565.
	燃料油	俄罗斯、中东高硫供应小幅回升，但总体处于缩减状态，是高硫中长期偏强的基础，中国加工需求在稀释沥青逐步通关后将会下降，中东南亚旺季需求继续起到支撑作用。航运低迷，低硫需求平平，海外成品油裂解的提振难言持续性，重点仍在供应端，科威特炼厂重回供应后不仅没有下滑，后续甚至可能增加，维持低硫供应宽松预期，中长期偏弱看待，在俄罗斯供应无大幅回升、科威特供应不降反升情况下，燃料油中期还是倾向高强低弱状态。	多FU空LU持有，剩余逢高再空。
	沥青	本周沥青开工率环比回升2%至35%，连续两周上升，华南、华东增幅较大，24家样本出货量27.68万吨，环比下降，但市场对此反应淡然，延续去库提振后的反弹节奏。由于下半年存在需求好转预期，且现货价格持续偏强，短期沥青下方存在支撑，现阶段虽无明确向上驱动，但也不大幅看空。	区间震荡为主，09合约参考3455-3775；10合约3385-3710。
	聚烯烃	隔夜原油价格反弹收涨后，聚烯烃夜盘跟随原油波动，反弹幅度明显。国内动力煤近期稳步持续的走高，总体来看能源价格对聚烯烃存在较强支撑。本周国内聚乙烯产量环比-3.97%，聚丙烯产量环比+2.12%。国内供应压力不大。库存环比略有累库，同比去库。现货价格持稳，基差走弱。夜盘价格上涨后突破压力线，短期关注支撑是否有效。	回调短买 PP7070 -7200 ，PE7950-8050。
	甲醇	港口动力煤昨日报价860元/吨，较前一日+5元，继续稳步上涨。甲醇库存小幅累库，订单待发量环比下降。库存累库是季节性因素导致，未来累库上行的概率依旧偏大，但也应看到绝对库存绝对水平不高。盘面在前期跳空缺口存在支撑，配合着短期基本面并不弱的情况，昨日盘面减仓上行。现货报价上升，基差走弱。	震荡偏多 2110-2200。
	玻璃	需求端，需求表现淡稳，采购意愿较弱。供应端，浮法产业企业开工率为79.08%，产能利用率为81.15%。现货利润较好，玻璃厂有产线重新点火，但目前来看终端订单支撑不足。预计震荡运行。	建议区间内操作，玻璃指数日内参考1490-1550。
	纯碱	纯碱期货市场走势震荡运行，现货相对偏弱。国内纯碱开工率84.16%，装置运行平稳，暂无明显波动。近期，检修企业对于整体开工及产量影响明显。下游呈观望态度，采购积极性一般。	建议区间内操作，纯碱指数日内参考1540-1585。

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