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2023.6.29早评精要

作者:迈科期货 来源:迈科期货 2023-06-29
迈科期货早评精要  2023.6.29
板块 品种 观点 操作建议
有色 鲍威尔称还有两次加息,美元反弹,不过美5月耐用品订单连续三个月环比提高,近期一系列数据显示经济正逐步好转。国内关注6月PMI指数,预计超预期下跌,宏观多空交织。LME库存继续减少,但铜价下跌,技术上已转弱。沪铜升水收窄,持仓减少,资金开始退场,可能暗示价格见顶。 中期空头思路,价格反弹逐步抛空。今日67600-67200。
云南省复产产能总量或大于预期,短期价格承压。端午节期间铝锭小幅累库,铝棒加工费持续下探,淡季需求特征已经尽显。实际来看,复产产量最快可能需要在7月底8月初逐步入市,3季度现货供应将有增量,而消费转入淡季,供需矛盾转弱。 维持建议逢高抛空为主。今日参考运行区间17800-18200元/吨。
氧化铝 近期氧化铝现货价格回调,河南山东价差处于偏高水平,可能导致跨区域流动增加补充北方供给。因此河南地区氧化铝产能或因成本上升而部分减产,短期支撑氧化铝价格,但因氧化铝企业产量弹性大,产能过剩,部分产区减产仅造成阶段性的供需错配,全国市场调配机动性强。 中期趋势仍然偏空。今日2780-2810元/吨。
随着淡季临近以及国内需求回落,加工企业开工率逐步震荡下移。海外方面,伦锌现货维持贴水,整体需求仍然承压,价格可能已经阶段性见顶。 逐步重新抛空,今日参考运行区间19850-20500元/吨。
宏观面,美联储鲍威尔表示还将再加息两次,海外数据也使得市场担心美联储会继续加息。国内产能继续增产,国内可能先海外一步使得纯镍供需缺口趋向闭合,基本面较差。目前低库存情况下在宏观情绪反复时提供较大弹性,短线关注宏观变动,宏观情绪易反复的情况下,过度追空有风险。中长期空单逐步逢高介入,中长期偏空思路对待,镍价重心下移。 中长期空单逐步逢高介入,中长期高位空单持有,过度追空有风险。沪镍主力参考153000-164000。
不锈钢 不锈钢供给增加需求仍弱,冷轧300社库出现累库。钢厂利润预计将受挤压,然当前利润有限,若钢厂亏损不排除减产可能,下方空间可能不大,中期受需求偏弱影响钢价持续上行驱动不足,整体看中期偏向震荡为主。 偏向震荡为主,前期高位空单适度持有。不锈钢主力参考14200-15300。
工业硅 昨日,贸易商出货心态上升,但下游询价较少。西南地区整体开工逐渐恢复,西北开炉下滑,厂库继续累积,港口库存保持高位,多晶硅利润快速收缩产量略有小幅下滑,暂时下游需求仍无改善,基本面仍偏弱,暂无向上的驱动。此前盘面价格已低至预期成本线附近,进一步向下的空间幅度有限,整体看震荡为主。 整体偏向震荡为主。工业硅主力参考12350-14500。
贵金属 金银 受到美元指数反弹影响,美黄金价格继续回落,沪金受到人民币汇率因素影响,维持窄幅震荡。近期海外贵金属价格承压,主要因为美联储货币政策紧缩预期,继上周美联储主席鲍威尔讲话表示年内不会降息后,昨日晚间鲍威尔再度在欧洲中央银行论坛表示,美联储尚未完成抗通胀工作,预计货币政策进一步收紧。在当前美国核心通胀仍然维持高位的情况下,美联储的货币政策表态在预期之内,因为美联储要继续维持紧缩预期抗通胀。但最为关键的是,目前市场预期在美联储表态的扰动下,也偏向于紧缩,没有出现宽松迹象,这导致了外盘金银价格偏弱 运行。本周关注PCE物价指数,下周关注ISM制造业PMI指数。预计本周美联储货币政策预期偏紧缩,下周有偏缓和的可能。情绪引发的市场走势,注意反复风险。 沪金中线震荡,短线偏弱,2308合约背靠447-448偏空思路,但注意止盈止损,短线有反复风险。沪银有再度偏弱迹象,上方压力5500。
黑色 钢材 昨日现货端31个主要城市三抗螺纹均价3836元/吨,上行11元/吨,市场情绪有所稳定。但在高频数据上,螺纹、热卷均有不同程度的累库,淡季下的需求依然偏弱。尽管如此螺纹在谷电成本附近的支撑十分坚挺,当前大概率处于易涨难跌的震荡格局,关注后续的政策落地情况和需求表现。 维持震荡偏强走势。螺纹指数日内参考3650-3800。
铁矿 基于废钢目前依然处于资源紧张状态,铁水的相对优势使得铁矿需求有充分保证。当前铁矿现货的强势使得期货市场难以出现大的下行,如果后续不出现显著的预期转弱,可能会有进一步走强。 市场情绪转好,关注830一线阻力,如果突破可尝试做多,铁矿日内指数参考800-840。
焦炭 唐山焦企开始执行环保限产,对焦炭供应有一定影响。上周市场转暖,精煤成交热度回升,焦钢采购较为积极,预售订单签订状况良好,洗煤厂库存向下游转移顺利,但钢厂对焦炭提涨抵触情绪较强,焦钢博弈持续,贸易商拿货积极性受挫,煤价反弹受阻,焦炭现货支撑减弱。 建议短线区间内操作,中长线空单暂持,焦炭指数日内参考2010-2105。
焦煤 炼焦煤线上竞拍氛围转弱,流拍率走高,煤矿拉煤车减少,下游采购节奏已经放缓。蒙古国进口煤市场震荡运行,蒙古矿方对下季度煤炭销售价格仍未明确表态。焦煤供应宽松格局难改,焦钢博弈加剧,对焦煤下行压力较大。 建议短线区间内操作,中长线空单暂持,焦煤指数日内参考1270-1340。
农产品 油脂油料 近期油脂市场多空交织,美豆优良率下降至51%提振市场情绪,但天气预报显示未来三天核心产区将迎来降雨,打压豆系品种走势;马来棕榈油仍有较强的增产预期,出口疲弱下6-7月大概率累库。国内大豆到港压力大,豆油累库预期较强,市场需求平淡,油脂整体继续跟随外盘震荡为主,密切关注美豆产区实际降水情况和USDA即将于本月底发布新作种植面积和旧作库存报告。 震荡偏弱,棕榈油7000-7400;豆油7500-7800;菜油8400-8700。
谷物饲料 主产区伊利诺伊州或降水,缓解单产下调担忧,美豆天气升水有所回落。隔夜外盘下跌2.24%,跌至1300以下。上一交易日全国主要油厂豆粕成交24.32万吨,较前日增加4.27万吨,量缩价跌。油厂开机率下降至50.05%。进口大豆大量到港现实之下,后期豆粕累库进程将加快。整体来看国内供需仍偏空,但受美天气影响较大,连粕近期仍将跟随美豆种植天气震荡整理。关注周末发布的美豆季度库存报告和种植面积预估。6-7月菜籽买船紧张,成本端引领上涨。菜粕下游需求季节性旺盛,整体维持偏多预期。 豆粕大涨后进入回调阶段,暂时观望。菜粕维持偏多预期,但上方3350一线压力较强,有效突破则逢回调多单入场。
玉米 预报显示美中西部将迎来有利降水,隔夜美玉米再度下跌4.14%。基层余粮见底,产区上涨的行情令贸易商产生惜售心态,挺价意愿较强。新麦上市后供应大量增加,小麦-玉米价差走缩。小麦饲用替代性价比高,挤占玉米需求。定向稻谷投放预期强烈,长期来看玉米市场替代品供应充足。下游饲料需求因生猪养殖企业持续亏损减少。深加工企业随用随采,维持较低库存,补库需求小幅支撑价格。 玉米短期区间窄幅震荡,上方压力区间2700,2750。中长期逢高布局空单。
生猪 近期市场情绪较为悲观,现货市场继续磨底,毛猪价格弱势为主,全国毛猪均价跌破14元/公斤关口,全国标猪均价为13.82元/公斤,较前日继续下跌0.14元/公斤。节前市场有一定压栏现象,端午备货完成后,需求明显走弱,月末养殖企业出栏增加,在后市供应增加的背景下,维持逢高抛空思路。 逢高做空近月合约,区间参考15300-15600。
白糖 巴西压榨高峰、7月合约到期多头资金移仓导致国际糖价继续快速下跌。巴西糖业组织数据显示,巴西中南部地区各种条件都有利于糖产量增加,制糖比提升。国际市场重点关注是否市场已经开始反映高糖价对需求形成了压制。郑糖受外盘拖累跟随下跌,国内跌幅较外盘小,主要因为国内供需平衡结构好于国际。下周预计6月产销数据较好,将对国内糖价的短期走势产生提振。 09合约压力6666,6700支撑6600。
棉花 欧美纺织服装消费没有明显起色,国际棉价继续承压。当前中国纺织服装出口面临挑战更为严峻,国内纺织市场淡季特征开始显现。市场关注7-9月份厄尔尼诺现象对棉花主产区生长影响。棉价在淡季消费走弱及不利天气影响中定价。 均线系统压制,回调压力16465,支撑15780。
能化 原油 两市油价一同大涨。最新的美国能源信息署(EIA)信息显示,截至6月23日,原油库存骤降960万桶,远高于之前预测的180万桶,也高于去年同期的280万桶,力破供应过剩的呼声,为油价带来底部支撑。市场对于这一消息的反映盖过了加息带来的担忧,似乎也证实了美国经济弹性十足,韧劲强盛。但对于宏观经济方面的数据目前并不乐观,后续各国央行继续加息可能会减缓经济增长,减少石油需求。油价短期内暴涨支撑不足,后期或将持续高位震荡运行。 SC主力合约短线内操作,中长期观望。
燃料油 6月俄罗斯、中东高硫出口仍呈现下降趋势,供应缩减是高硫中长期偏强的基础,短期受到旺季需求支撑,在天然气热值不低于燃料油情况下,需求驱动仍然看好。低硫重点仍在供应端,市场对科威特炼厂7月会否减少供应存在担忧,传言第三套装置上线将会推迟,但目前数据上没有证实供应下降,继续维持低硫供应宽松预期,中长期偏弱看待,后续密切关注科威特供应情况和天然气价格,在俄罗斯供应无明显回升、科威特供应无明显下降情况下,燃料油中期还是倾向高强低弱状态。 多FU空LU持有,剩余逢高再空。
沥青 28日当周,隆众石油沥青开工率34.6%,环比回升5.8%,产量33万吨,环比增加6.5%,其中华北、华东开工、产量明显回升,华南地区均下降,近期地炼稀释沥青部分通关,北方地区原料紧张问题有所缓解。需求方面北方地区出现好转,南方继续受到梅雨影响,沥青上方继续承压,但现货价格坚挺,叠加下半年仍有预期,下方存在支撑,暂不大幅看空。 区间震荡为主,09合约参考3455-3785;10合约3405-3735。
聚烯烃 近期受到政策预期转变带动商品普遍反弹,聚烯烃期货日内盘面窄幅波动,夜盘增仓上行。昨日现货报价部分地区小幅走高。基差走强。本周国内聚乙烯生产企业库存为49.39万吨,较上周-0.6%,总库存变动幅度不大。聚丙烯生产企业库存为52.94万吨,较上周+7.08%,总库存增加4.09%。短期维持区间震荡观点。 震荡,PP 6900-7050 ,PE 7750-7900。
甲醇 昨日夜盘受到伊朗天然气暴涨导致部分装置停车的消息影响,甲醇盘面上涨幅度较大。昨日日内现货小幅涨价10元,期货日盘价格持稳,小幅上涨7元。本周的企业库存环比小幅下降,港口库存则环比大幅抬升,港库和企业库存同比依然处于低位。当前外盘干扰因素较多,前有委内瑞达装置停车,叠加昨日伊朗停气,短期对盘面形成的利多驱动较强。技术上昨日突破震荡平台上沿,建议短期多头思路操作。 不建议过分追高,回调买入 2100-2300
玻璃 国内浮法玻璃市场整体需求表现一般,端午节前中下游备货意向不大,淡季行情延续。目前来看,高温多雨对需求仍有较大影响。短期降息预期落地,刺激政策预期稍缓,基本面缺乏向上驱动,终端地产数据较差,玻璃厂库存水平中性偏高。 建议区间内操作,玻璃指数日内参考1435-1485。
纯碱 需求端,玻璃厂日熔量增加,对纯碱需求提升。供应端,虽然目前是检修季节,但是纯碱利润不错,纯碱厂可能会推迟检修时间,叠加远兴投产,供应端有较大利空。后续关注检修情况及远兴投产进度。 建议区间内操作,纯碱指数日内参考1510-1585。
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