迈科期货早评精要 2023.6.21 | |||
板块 | 品种 | 观点 | 操作建议 |
金融 | 股指 | A股三大指数全天震荡分化,其中沪指低开后维持弱势震荡,深市指数相对较强;创业板成长、深创100指数涨幅靠前,上证50指数低迷;两市成交额1.09万亿元,已连续第5个交易日突破万亿,北向资金全天净买入17.42亿元。消息面,继15日MLF下调10个基点后,昨日公布的6月LPR报价如期迎来“双降”。目前A股市场风格依旧分化,产业崛起驱动结构行情,人工智能方向资金抱团热度不减。 | IC、IM短多持有,节前可部分离场,IF、IH暂时观望。 |
有色 | 铜 | 美欧股市继续回调,关注今日鲍威尔讲话对加息的暗示。美5月新屋开工月率增长21.7%,营建许可月率上涨5.2%,超预期强劲,给了经济强韧新的信号,但美元加息预期也增加,美欧股市和美元指数都有调整信号,风险资产存在压力。LME库存再减2千吨,注销仓单同步下降,沪铜昨天现货升水报600元,持仓超48万手,且7月进口亏损800元暗示进口补充有限,结构性矛盾未缓解,支撑铜价维持偏强。终端需求明显转弱又带来淡季回调压力。 | 中期空头思路维持,但短线回避,等盘面示弱后择机抛空。也可选择看跌期权以控制风险。今日68800-68200。 |
铝 | 政策刺激下的宏观情绪阶段性修复恐难言趋势扭转,后期市场可能会逐步关注到实际需求仍然承压。基本面上,云南省复产产量最快可能需要在7月底8月初逐步入市,3季度现货供应将有增量,供需矛盾转弱,当前铝锭受铝水比例维持高位影响市场流通货源偏紧,后期库存边际回升,铝棒市场加工费表现疲弱,消费淡季降至,铝价逐步震荡下行。铝价18500元/吨一线是反复测试的压力位。 | 靠近区间上沿逐步逢高抛空。今日参考运行区间18000-18550元/吨。 | |
氧化铝 | 2311合约隔夜收于2723元/吨。该价格处于产业链约65分位线。氧化铝占电解铝成本的33%,因此两者价格具有一定的相关性,但同属产业链让其冶炼利润则存在一定的负相关性。后期来看,需求端云南电解铝复产或带动氧化铝需求增长,但供应端产量增速与进口增量可能会共同施压。成本方面,煤炭和烧碱价格下行带来行业成本下探,支撑难言稳固。总结来看,若云南复产量未能超过预期,对氧化铝的价格拉动或十分有限。 | 整体价格可能延续偏弱运行。今日参考2715-2750元/吨。 | |
锌 | 随着淡季临近以及国内需求回落,预计加工企业开工率可能逐步震荡下移,社库回升。海外方面,大型矿山停产,天然气价格上涨,但欧美需求仍然疲软,持续驱动价格上行动力不足。宏观情绪阶段性修复恐难言趋势扭转,后期整体需求仍然承压,价格可能已经阶段性见顶。 | 逢高逐步重新抛空,今日参考运行区间19850-20250元/吨。 | |
镍 | 国内产能继续增产,国内可能先海外一步使得纯镍供需缺口趋向闭合,基本面预期偏弱。目前低社会库存和低仓单库存在宏观情绪反复时提供较大弹性,短线关注宏观变动,合理控制仓位规避宏观变动的风险。当前电积镍利润有所缩窄但仍较好,中长期空单逐步逢高介入,中长期偏空思路对待,镍价重心下移。 | 中长期空单逐步逢高介入,中长期高位空单持有,节前适当持仓注意避险。沪镍主力参考160000-174000。 | |
不锈钢 | 昨日市场成交看,整体成交氛围偏弱,个别低价出货商家成交情况略好一些。市场消息,福建青拓特钢青拓镍业配套不锈钢棒线材加工项目技术改造,本次技改工程共建3台环形固溶炉(两用一备)与2台抛丸机,年产30万吨不锈钢高速线材与年产100万吨不锈钢棒材和圆盘条;WTO裁定日本在中日不锈钢反倾销争端中胜诉。5月不锈钢板带材表需环比小幅下降。库存持续下降至往年水平,但热轧300库存出现累库,冷轧300库存降库斜率放缓,关注库存变动。短期累库还未发生,累库前钢价偏向震荡,情绪修复使得上边际可能有所抬升,且下游对不锈钢备库较低,若情绪扭转则可能空单回补。关注技术压力有效性,中期受需求偏弱影响钢价上行幅度可能有限,前期空单止盈离场,暂无明确单边驱动。 | 偏向震荡为主,前期空单止盈离场,清仓过节注意避险。不锈钢主力参考14500-15500。 | |
工业硅 | 昨日再有新消息出现,合盛硅业回应此前市场消息时表示,公司将部分使用外购电生产的工业硅产能停产,据悉该批产能主要在北方的个别工厂,占比达30%,合盛计划在本周开始陆续停炉,市场预计每天减产达约1K吨。当前工业硅仍然受到高库存高供给和需求偏弱的压力,但若减产达成将对供给端有所改善,当然暂时下游需求仍无改善,基本面可能有所改善但还未彻底扭转。此外,因行情持续低迷,利润不断被压缩至仅处于盈亏线上附近的水平,部分硅厂亏损,西南地区部分硅厂表示延迟一两个月再开炉。此前盘面价格已低至预期成本线附近,进一步向下的空间幅度有限,空头离场为宜,防止反弹风险,假期注意避险。 | 空头离场为宜,防止反弹风险,清仓过节注意避险。工业硅主力参考13000-14500。 | |
贵金属 | 金银 | 昨日晚间美国公布的新屋开工数据超预期向好,另外营建许可也在增加,美国房租仍处于居高不下的状态,受此影响,市场对于美国经济增长预期升温,货币政策维持紧缩状态的预期升温,美联储7月份加息概率提升。贵金属价格承压小幅回落,美黄金再度接近1940美元/盎司的重要支撑,关注短线能否跌破。美国经济数据表现是影响货币政策预期的重要因素。本周四晚间美国将公布周度初请失业金人数,以及成屋销售,周五晚间欧美公布Markit制造业PMI指数。预计节日期间贵金属价格震荡略有承压。 | 沪金短线支撑位于447一线,跌破将转为压力,沪银短线跌破5570,上方转压力。 |
黑色 | 钢材 | 螺纹钢产量小幅回落,基本上持稳,电炉和高炉利润均有所修复,但是电炉亏损仍较大,短期生产增幅有限,高炉随着盈利修复,开工率和产能利用率或有所回升,预计短期螺纹钢产量稳中略有增量。需求端,本周螺纹表需回落明显,高频成交数据周度好转,但是波动较大,南方进入高温多雨的季节,需求季节性走弱压力较大。 | 建议短线逢高空,中长线轻仓布局空单,螺纹钢指数日内参考3620-3740。 |
铁矿 | 短期铁水仍维持高位,但供应逐渐回升,终端需求淡季特征逐渐显现,港口去库难度加大,后续或逐渐转入累库通道。利好政策部分兑现,短期市场情绪降温,但政策预期仍在。短期下有支撑,上有压制,预期与现实博弈中,预计短期铁矿石震荡反复,但是下游成材供需格局转弱,利润恐难维持,铁水上方压力较大,铁矿石需求也难长期维持在高位,中期铁矿石仍偏弱。 | 建议短线逢高空,中长线轻仓布局空单。铁矿指数日内参考765-786。 | |
焦炭 | 钢材成交有所回落,钢价偏弱运行。焦炭日均产量持稳,整体维持低库存运行,即产即销。随着焦炭提涨,焦煤价格也有较大涨幅,预计本轮提涨对焦企利润改善较小,焦企产量可能维持低位。铁水面临下行压力,焦炭需求将转弱。长期需求还需关注政策端情况及粗钢平控。 | 建议短线逢高空,中长线轻仓布局空单,焦炭指数日内参考2080-2150。 | |
焦煤 | 焦煤现货价格表现较强,多地焦煤价格上涨。6月16日起山西省将开展为期一个月的煤矿安全检查,焦煤供应边际收缩,但蒙煤通关高位,口岸库存水平较高,预计山西煤矿安全检查对焦煤供应影响不大。下游有一定补库行为,港口库存有所增加,总库存小幅累库。短期看,焦煤供强需稳,中期看铁水产量面临下行压力,对焦煤需求将减弱。 | 建议短线逢高空,中长线轻仓布局空单,焦煤指数日内参考1320-1375。 | |
农产品 | 油脂油料 | 上周对于中西部产区干燥天气担忧推动美豆涨至近一个月高位,继续关注产区实际降雨情况,目前油脂基本面相对有限,油厂开机率较高豆油持续累库,市场仍面临较大供给压力,需求端也较为平淡暂无亮点,油脂整体持续上涨动力不足,关注EPA公布的生物柴油掺混最终方案的兑现情况。 | 棕榈油短期震荡偏多,区间参考7000-7300;豆油7600-7900区间操作;菜油8500-8700区间操作,中长期仍偏空思路对待。 |
谷物饲料 | 周二USDA发布每周作物生长报告,美豆优良率再度超预期下调5%至54%,市场担忧单产下调。上一交易日全国主要油厂豆粕成交24.8万吨,较前日增加4.18万吨,油厂开机率下降至63.54%。当前豆粕库存同比偏低,榨利不佳,油厂控制开机节奏,短期偏强震荡。6-7月菜籽买船紧张,成本端引领上涨。菜粕下游需求旺盛,整体维持偏多预期。关注油厂开机及累库节奏。 | 节日期间天气风险较大,建议豆粕离场过节。菜粕关注3300以上能否站稳,有效突破则多单轻仓持有。 | |
玉米 | 干旱天气持续支撑CBOT盘面上涨,周二USDA发布的作物生长报告显示,美玉米优良率再度超预期下跌,为55%,较前一周下滑6%。当前基层粮商关注新麦收购,玉米市场购销清淡,价格稳定。新麦上市后供应大量增加,小麦-玉米价差走缩。小麦饲用替代性价比高,挤占玉米需求。长期来看玉米市场替代品供应充足。下游饲料需求因生猪养殖企业持续亏损减少。深加工企业随用随采,维持较低库存,短期难以推动价格上涨。玉米上方反弹空间有限。关注新季小麦收购价格。 | 玉米上方压力区间2700,2750,逢高适当布局空单。 | |
生猪 | 生猪现货价格震荡偏弱,节前市场有一定压栏现象,目前来看节日备货对市场情绪的提振十分有限,端午预期存在落空风险,虽养殖户出栏量较为可观,但部分屠宰企业停工现象增加,整体走货一般,需求端较为疲软,在后市供应增加的背景下,维持09合约逢高抛空思路,高持仓注意波动风险。 | 逢高做空近月合约,区间参考15700-16000。 | |
白糖 | 本榨季国内产量第二年下降,产不足需,由于国际糖价高企,进口利润倒挂,进口持续大幅减少,尽管高糖价对消费有一定的抑制作用,但是供应端的扰动更明显,在国际糖价持续维持高位的前提下,国内糖价下方空间较为有限。 | 趋势易涨难跌,阶段性糖价震荡盘整,今日区间6880-7000。 | |
棉花 | 美国农业部6月供需预测数据显示,全球产需缺口有所缩小。主要因为欧美纺织服装消费没有明显起色,国际棉价继续承压。当前中国纺织服装出口面临挑战更为严峻,国内纺织市场淡季特征开始显现。郑棉在新疆种植天气因素消退后,在整数关口遇见了较强的阻力。但产销进度数据为棉价趋势提供强支撑。 | 下方16340-16200区间支撑待确认,预计未来将呈现支撑上方震荡走势。 | |
能化 | 燃料油 | 高硫价格本身导致的加工需求回落,与原油进口配额下放导致了高硫短期上方遇阻,但稀释沥青通关暂无放松迹象,部分地炼需求仍存,且天然气价格反弹后发电替代担忧缓解,中东燃料油净出口持续低位,高硫驱动仍然支持偏强维持。低硫方面海外汽柴油利润反弹、天然气价格反弹短期利好,科威特Al-Zour炼厂低硫供应继续回升,叠加高硫需求旺季和低硫需求疲弱,燃料油中期还是倾向高强低弱状态。 | 在高硫供应出现回升或低硫供应出现下降前,仍认为LU-FU价差倾向收窄,剩余逢高做空为主。 |
沥青 | 20日当周,隆众54家厂库预估104.1万吨,环比下降0.67%,主要是华东主营炼厂检修。76家社库预估164.3万吨,环比下降0.1%,社库继续去库,西北、东北、华北幅度较大,刚需消耗社库为主。当前稀释沥青流入受限,现货价格坚挺,叠加下半年仍有预期,沥青下方存在支撑,暂不大幅看空,但是需求不及预期仍使上方承压,无中期上行驱动。 | 区间震荡为主,08合约波动区间参考3485-3895;09合约参考3450-3850。 |
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