2023.6.16早评精要

作者：迈科期货来源：迈科期货 2023-06-16

迈科期货早评精要 2023.6.16
板块	品种	观点	操作建议
金融	股指	昨日A股三大指数高开高走，放量上攻，其中创业板指爆发，创近8个月以来最佳表现，强势站上2200点关口上方，深证成指日K线6连阳。两市成交额1.07万亿元，环比增加近700亿元，已连续2日维持万亿上方，北向资金净流入92.01亿元。消息面，近期国内央行“降息”动作积极频繁，隔夜欧央行如期加息25个基点，美国5月零售销售环比意外上升0.3%，显示消费者需求具有韧性。	IC、IM前低附近短多持有（IC6090，IM6600可部分止盈），市场情绪温和向好伴随成交量放大，IF、IH暂时观望。
有色	铜	美5月零售销售环比增长0.3%超预期，验证经济强韧。欧洲央行加息25个基点，并暗示还将加息一到两次，美元大幅下跌。中国5月经济数据增速全面下滑，验证边际回落趋势，不过5月已交易了衰退预期，目前转向刺激预期。整体内外矛盾，海外风险偏好继续强劲。铜换月后升水仍维持在400元的高位，LME库存继续减少近5千吨，沪铜高升水大增仓令盘面维持强势，而终端畏高明显，矛盾加剧，铜价维持偏强震荡。	维持中线空头思路，等盘面示弱后择机抛空。今日8月铜68300-67800。
	铝	政策刺激下的宏观情绪阶段性修复恐难言趋势扭转，后期市场可能会逐步关注到实际需求仍然承压。基本面上，云南省复产产量最快可能需要在7月底8月初逐步入市，3季度现货供应将有增量，供需矛盾转弱，当前铝锭受铝水比例维持高位影响仍在去库之中，市场流通货源偏紧，预计后期库存边际回升，铝棒市场加工费表现疲弱，消费淡季降至，铝价逐步震荡下行。铝价18500元/吨一线是反复测试的压力位。	靠近区间上沿逐步逢高抛空。今日参考运行区间18000-18500元/吨。
	锌	随着淡季临近以及国内需求回落，预计加工企业开工率可能逐步震荡下移，社库回升。海外方面，大型矿山停产消息刺激下伦锌反弹，但欧美需求仍然疲软，持续驱动价格上行动力不足。宏观情绪阶段性修复恐难言趋势扭转，后期整体需求仍然承压，价格可能已经阶段性见顶。	逢高逐步重新抛空，今日参考运行区间19850-20500元/吨。
	镍	宏观面，中国5月经济数据表现整体偏弱，市场憧憬出台刺激政策以促进经济增长提振市场情绪。目前在纯镍过剩还没有到来前情绪有所修复，国内产能继续增产，国内可能先海外一步使得纯镍供需缺口趋向闭合，基本面预期偏弱。目前低社会库存和低仓单库存在宏观情绪反复时提供较大弹性，短线可能交易反弹，镍价大涨后电积镍利润大幅扩张，中长期空单逐步逢高介入，中长期偏空思路对待，镍价重心下移。	短线可能交易反弹，中长期空单逐步逢高介入，中长期高位空单持有。沪镍主力参考165000-180000。
	不锈钢	前期盘面走势对现货市场下游需求提振力度有限，实际下游仍以按需采购为主。短期现货市场冷轧整体货源偏紧，库存持续下降至往年水平，短期暂无负反馈，钢厂还有挺价心理，且检修消息频传，关注库存变动。需要注意下游对不锈钢备库较低，若预期扭转则可能有空头回补发生。短期累库还未发生，累库前钢价偏向震荡，情绪修复使得上边际可能有所抬升。短线关注技术压力有效性，中期受需求偏弱影响钢价上行幅度有限，等待运行至上边际谨慎逢高空。	累库前钢价偏向震荡，中期受需求偏弱影响钢价上行幅度有限，等待运行至上边际谨慎逢高空。不锈钢主力参考14700-15500。
	工业硅	西南地区成本下降利润回归但相对有限整体保持缓慢复工节奏，供给增多；多晶硅利润迅速压缩虽有预期新增产能但目前硅粉价格尚未受到提振，其他需求侧均偏弱；基本面偏弱。短期无利多因素，基本面无法提供趋势性做多驱动。库存仍在高位累库，库存拐点出现前，整体看震荡为主。	整体看震荡为主，工业硅主力参考12000-12700。
贵金属	金银	美元指数昨日晚间下行，贵金属价格止跌回升。虽然6月议息会议点阵图显示美联储仍将加息2次，但是市场并不这么认为，议息会议结果公布后，利率期货显示的美联储年内利率终点预期并没有显著抬升，这说明市场并没有预期美联储年内仍有大幅度加息。昨日晚间欧洲央行加息，美元指数承压，在市场情绪相对平稳的情况下，对贵金属价格形成支撑。	短线震荡略偏多，沪金2308合约下方支撑447，短线关注451一线能否突破，沪银以5570为界进行短线多空操作。
黑色	钢材	供应端，随着利润回升，短期钢材产量难以下行，后续平控政策仍有可能出台，叠加需求淡季，铁水产量中期有回落压力。需求端，钢价大幅反弹下，刺激了贸易商和终端企业补库需求。综合来看短期基本面库存绝对低位以及原料成本抬升支撑了钢价反弹。预计国内建筑钢材价格或将延续偏强运行态势。	建议短线区间内操作，中长线观望，螺纹钢指数日内参考3700-3780。
	铁矿	昨日有消息称：国家发改委开始对铁矿石价格进行检查督导。供给端，后续到港或逐步回升，铁水产量高位维持，需求尚可，库存压力不大，钢厂库存处于绝对低位，对于矿价有较好支撑。盘面上铁矿石受市场扰动较多，粗钢压减政策再度发酵；前期政策预期开始兑现，市场情绪乐观。短期来看，铁矿石基本面暂有支撑，预期主导盘面，价格独吃或对盘面有向下扰动，淡季来临，存在回落预期。	建议短空操作，中长线观望。铁矿指数日内参考770-805。
	焦炭	焦炭市场暂稳运行。钢价反弹，钢厂利润修复，对原料打压节奏放缓，焦企积极出货，整体开工持稳。焦煤阶段性反弹继续，周末或者下周焦炭可能会有首轮提涨。短期上涨还是按照阶段性反弹看待，目前处于铁水产量淡季，存在回落预期。后续关注钢材需求和宏观政策有超预期的表现。	建议短线区间内操作操作，中长线观望，焦炭指数日内参考2100-2200。
	焦煤	炼焦煤市场稳中偏强运行。炼焦煤的反弹主要有宏观预期向好、钢材利润回升、铁水高位、山西部分煤矿减产、下游库存低位阶段性补库等几个原因，预计上涨也是阶段性的。短期有所反弹，后续看宏观政策以粗钢压减政策情况。	建议短线区间内操作，中长线观望，焦煤指数日内参考1350-1440。
农产品	油脂油料	国际方面利好提振频出，俄罗斯可能退出黑海协议，美豆天气干旱炒作持续，马棕产地也面临异常天气减产的威胁，同时印度政府削减了豆油和葵花油的进口关税，内盘油脂持续上涨，但国内棕榈油降库速度放缓，棕榈油买船集中在6月，市场仍面临供给压力，油脂整体持续上涨动力不足，反弹结束后仍有再次下跌的可能，关注美豆产区天气情况及进口大豆到港情况。	棕榈油短期震荡偏多，区间参考6800-7100；豆油7300-7600区间操作；菜油8200-8400区间操作，中长期仍偏空思路对待。
	谷物饲料	俄罗斯计划退出黑海协议，粮食市场担忧再起。美豆主产区干旱天气预计持续至9月，产量忧虑增加。NOPA数据显示美豆油压榨量超预期，隔夜美豆上涨4.21%，触及近一个月高位。上一交易日全国主要油厂豆粕成交20.51万吨，现货成交19.11万吨。油厂开机率回升至63.54%。当前豆粕库存在50万吨左右，受油厂开机率及美豆天气影响较大，短期偏强震荡。Ice油菜籽受美豆提振，推高价格。菜粕榨利不佳，短期买船紧张，下方较豆粕支撑略强。后期随豆粕基差下行，菜粕需求将缩减。关注油厂开机及累库节奏。	豆粕压力暂看3700一线，中长期逢高偏空。菜粕上方压力区间3140-3260，多单适当止盈。
	玉米	黑海协议中止问题发酵，俄乌粮食外运或将减少。持续干旱天气忧虑，美玉米产量预期下降。隔夜美玉米上涨4.42%，收于573.5美分/蒲，外盘支撑较强。受国储收购影响，东北产区基层余粮较少，库存偏低，贸易商挺价意愿支撑价格。全国小麦收割超七成，陈麦价格有所回落，芽麦上市后成本较玉米更有优势，饲料企业采购积极性提高，挤占玉米饲料需求。需求端，深加工企业利润持续亏损，随用随采，维持较低库存。下游陆续补库需求小幅支撑价格。	玉米09合约短期维持区间窄幅震荡，上方压力2720一线，中长期维持偏空操作。
	生猪	生猪近期现货价格维持震荡，昨日标准体重生猪平均价格为14.29元/公斤，较前日猪价上涨0.04元/公斤，涨幅为0.28%。由于屠宰量减少，供应压力有边际走弱的迹象，但供应基本面变动不大，夏季为猪肉消费淡季，下游消费边际增量不高，市场仍处于供强需弱的大格局中，出栏体重仍在高位，暂无反弹的有效驱动。关注端午消费端对市场情绪的提振。	高空为主，区间参考16400-16600。
	白糖	目前全球最大的糖产区巴西中南部正进入压榨高峰期，在供应快速增加的情况下，糖价形成高位震荡走势，国际糖价阶段性有压力。国内工业库存偏低，进口持续下降，后期供应预期偏紧，但现货市场成交没有放量，糖价进入横盘整理走势，成交重心偏强。等待消费旺季对盘面的影响确认。	多头思路参与，支撑MA10。
	棉花	美国得州持续降雨，利于棉花生长，增产预期对国际棉价形成压力。今年棉花消费增长、进口数量下滑、天气带来的减产及上市推迟预期增强，使得国内棉价走势偏强。近期在棉价上涨后，现货成交相对平淡，采购以刚需为主，盘面阶段震荡消化前期的快速提价。但是仓单大幅下降，期货贴水格局使得注册积极性不高，对郑棉带来提振。棉价整固后有望震荡上行。	多单头思路，16570-17070。
能化	原油	IEA、OPEC以及EIA6月报告均预计三季度全球原油去库，其中EIA预计三季度总需求1.016亿桶/日，供给1.014亿桶/日；OPEC预计需求1.0203亿桶/日，非OPEC供给7215万桶/日；IEA预计需求1.034亿桶/日，供给1.032亿桶/日；三大机构预计三季度日均去库20万桶/日左右。市场对三大机构预期较为认可，且昨日市场反映6月美联储不加息的现实，美元指数大幅下行，促使原油价格大幅反弹。原油的实际基本面表现开始进一步影响价格，预计后续将进一步反弹。尽管如此，三大机构的报告中未完全达成如俄罗斯减产力度，亚洲部分地区需求增长水平等问题的一致性预期，这些问题可能会成为未来影响油价上行的隐忧。后续关注WTI靠近74、布油靠近78压力位一线时的表现。	若外盘没有有效突破压力位，则SC主力合约500-540区间内轻仓多空操作。
	燃料油	燃料油跟随原油反弹，高低硫油节奏有所不同，前期由于市场存在科威特供应缩减预期，同时海外柴油裂解回升，低硫受到提振，FU较LU表现偏弱，但目前俄罗斯燃料油发运量和中东燃料油净出口仍在持续下降，科威特Al-Zour炼厂低硫供应继续回升，叠加高硫需求旺季和低硫需求疲弱，燃料油现状还是高强低弱状态。	在高硫供应出现回升或低硫供应出现下降前，仍认为LU-FU价差倾向收窄，剩余逢高做空为主。
	沥青	当周石油沥青装置开工率34.1%，环比下降1.2%，出货量30.39万吨，环比增加5.9%，产量56.4万吨，环比下降0.88%，预计地炼稀释沥青重新通关后供应重新偏向宽松，同时因天气和资金因素，月底前需求端较难大幅改善，暂无明确上行动力，但稀释沥整体难回从前流入状态，叠加贸易商下半年乐观预期，下方存在支撑，暂不大幅看空。	大区间震荡运行为主，08合约波动区间参考3480-3885；09合约参考3450-3845。
	聚烯烃	隆众数据显示，本周国内聚乙烯生产企业库存环比+2.78%，样本仓库库存-2.85%。聚丙烯生产企业库存环比-4.26%，贸易商库存-3.23%，港口库存-3.55%。隔夜原油价格反弹，聚烯烃小幅反弹。现货报价小幅上涨，成交有所扩量。煤炭价格小幅反弹。短期聚烯烃维持区间观点，震荡区间逐步上移。	震荡区间上移，PP 6850-7050 ，PE 7700-7850。
	甲醇	据隆众资讯数据显示，昨日公布的甲醇港口库存环比小幅下降0.72万吨，同比低位。内地库存小幅去库1.29万吨，同比低位。当前库存水平整体上看压力不大，昨日港口动力煤现货价格走高。甲醇期货盘面减仓上行。本周下游烯烃开工率小幅上行1.59%，MTBE上行1.4%，其他品种开工下降，需求端支撑偏弱。短期甲醇震荡上行，预计上升幅度有限。	震荡，波段操作，日内2000-2070。
	纯碱	昨日纯碱开工率92.23%，开工继续上行。现货端价格坚挺，产销尚可，短期内维持震荡走势。浮法玻璃端开工率79.41%，维持稳定。昨日玻璃价格大体持稳，个别地区有窄幅下跌；光伏玻璃合肥彩虹一线750吨开始出货。继续对阿拉善天然碱项目投产能否顺利运行继续保持关注，在远兴新产能投产情况确定前不宜重仓操作。	今日SA09合约1600-1700，区间内可轻仓尝试多空操作，单边机会等待远兴新产能投产情况确认或现货价格松动。
	PTA	PX现货价格开始回落，韩国报价969美元/吨，预计后续继续震荡。国内方面PX周度开工77.19%，华南地区有装置检修完成，PX价格坚挺是当前PTA的主要支撑，虽然当前国内开工较好，但海外开工疲弱，汽油利润反弹是PX价格坚挺的核心原因，因此后续关注海外PX开工变化。PTA端昨日开工负荷73.59%，维持稳定。聚酯端开工率89.82%，稍有下行。华东地区PTA现货再涨40元，报价至5708元/吨，但PX价格下行，预计PTA价格也将有所回落。关注基差及库存变化，后续可能出现月间套利机会。	今日PTA09合约5500-5650，可尝试背靠5550一线做多09合约。

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