2023.6.9早评精要

作者：迈科期货来源：迈科期货 2023-06-09

迈科期货早评精要 2023.6.9
板块	品种	观点	操作建议
金融	股指	周四A三大指数延续分化，沪指与创业板走势明显背离；其中沪指低开高走，再度站上3200点整数关口，创业板指高开低走，创下近3年新低。两市成交额8611亿元，环比放量近450亿元；北向资金净买入29.52亿元。消息面，美国6月3日当周首次申请失业救济人数为26.1万人，为2021年10月30日当周以来新高。在国内经济复苏短期承压背景下，市场风险偏好维持低位。	IC、IM急跌后前低附近可考虑短多，IF、IH相对弱势，反弹后逢高短空为主。
有色	铝	隔夜美周度失业金首申人数上行至26.1万人，创2021年10月来新高，远超预期，加息预期回落，衰退预期增加。基本面上供应预期增加需求减弱，3季度短缺程度收窄，加上进口的补充，或转为小幅过剩格局，向上驱动不足。铝价相对其他品种偏强的支撑在于铝锭社会库存仍处于近六年低点，夏季西南地区供给干扰程度难以确定，供给侧制约因素持续存在，因此往下空间也相对有限。	区间靠近上沿逢高抛空。今日18000-18500元/吨。
	锌	宏观情绪延续修复状态带动锌价继续反弹。基本面上后期进口锌矿延续累积，锌锭可能流入，增加国内供应。而随着淡季临近以及国内需求回落，加工企业开工率可能逐步震荡下移，采购有限。海外方面，伦锌库存大增现货维持贴水，价差结构弱化。宏观情绪阶段性修复恐难言趋势扭转，后期整体需求仍然承压。	维持反弹逐步重新抛空，今日参考运行区间19500-19900元/吨。
	镍	国内产能继续增产，供给端逐步释放施压镍价上方，国内可能先海外一步使得纯镍供需缺口趋向闭合，基本面预期偏弱。但短线现实低库存及仓单过低的问题仍然需要注意，随着供给增加有望逐步缓解。短线不宜过度追空，中长期偏空思路对待，镍价重心下移。	短线不宜过度追空，逢高沽空思路，中长期空单持有。沪镍主力参考154000-163000。
	不锈钢	不锈钢厂6月排产略高于5月，但5月生产不及预期市场到货有限，6月生产还未落地，部分钢厂已开启检修，短期现货市场冷轧整体货源偏紧，库存持续下降至往年水平，情绪修复使得钢价上方抬升，短期暂无负反馈，关注库存变动。短期累库还未发生，累库前钢价偏向震荡，上边际可能有所抬升。中期受需求偏弱压制，且成本下移钢价重心跟随下移，等待累库运行至上边际谨慎逢高空。	不锈钢主力参考14700-15400。
	工业硅	西南地区进入丰水期，目前西南地区陆续复工，但整体节奏较慢。短期无利多因素，基本面无法提供趋势性做多驱动。多晶硅虽有新增产能但目前硅粉价格尚未受到提振，其他需求侧均偏弱。库存仍在高位累库，库存拐点出现前，整体看震荡为主。	工业硅主力参考12400-13300。
贵金属	金银	昨日晚间美国公布的周度初请失业金人数显著增加，因为周度初请失业金人数对美国失业率有一定领先作用，所以投资者担忧美国经济增长并且对货币政策的紧缩预期有所降温。昨日市场对6月加息的预期进一步降温，但仍然认为7月份有加息预期。美元指数回落，美债利率小幅下行，两者共同推动贵金属价格反弹。其中黄金涨幅偏小，白银因为近期金属类反弹涨幅较大。下周美国相继公布CPI以及召开议息会议。	沪金2308合约反复震荡，447-453区间运行,区间内短线操作。沪银2308合约背靠5600-5620一线偏多操作，不追高。
黑色	钢材	昨日主流品种钢材均价略有上涨，20mmHRB400E螺纹钢价格3806元/吨（+6）。供应端，本期螺纹产量再次迎来收缩376.05（-0.3），目前西北钢厂开始复产，叠加钢材库存处于低位，短期看，钢材产量供应增加。库存端，螺纹总库存维持较快去库速度，其中厂库去化幅度提升，钢厂库存204万吨已经达到2019年以来同期最低位，意味着钢厂继续压减建材产量主动去库或转产其他品种。宏观多空因素交织，预期短期震荡运行。	建议短线区间内操作，中长线观望，螺纹钢指数日内参考3650-3715。
	铁矿	昨日现货价格出现小幅上涨，62%铁矿石港口现货指数920美元/干吨（+19.95）。本期铁水产量较为稳定240.82（+0.01），目前钢材五大品种去库速度较好，后续部分钢厂开启复产，预期对铁矿需求有一定支撑，但淡季来临需求仍面临一定压力。港口、钢厂铁矿库存下滑较为明显，库存水平处于历史低位，库存支撑向上。市场进入预期交易主线，宏观预期转好，预计短期震荡偏强运行。	建议短线逢低做多，中长线观望。铁矿指数日内参考770-820。
	焦炭	昨日焦炭现货市场平稳运行，日照港准一级冶金焦出库价1880元/吨（+0），基差为-143（-16）。随着近日投机需求询货增加，焦企出货情况有所改善，厂内焦炭库存明显下降。但实际需求方面，钢厂对炉料端的补库意愿不强，钢厂厂内焦炭库存继续维持低位。下游钢厂复产对焦炭需求有一定支撑。焦炭基本面近期稍有改善，但年内供强需弱的格局难改。	短线建议区间内操作，中长线观望，焦炭指数日内参考2000-2100。
	焦煤	昨日焦煤现货价格平稳运行，吕梁低硫主焦煤汇总价1650元/吨（+0），基差为382（+2）。国内煤矿维持正常的生产节奏，原煤库存有所增加，精煤库存随着前期下游企业的一波补库，现阶段处在合理区间范围，暂无明显库存积压。近期甘其毛都口岸通关恢复至900车以上，但下游采购情绪一般，蒙煤出货缓慢，口岸库存持续累计，口岸蒙煤价格延续跌势。下游焦企钢厂利润极低，有向上游寻求利润意愿，焦煤价格承压。预计短期震荡运行。	建议短线逢高空，中长线观望，焦煤指数日内参考1250-1315。
农产品	油脂油料	马来 5 月底棕榈油库存预计将增加至今年迄今为止的最高水平，出口预计保持平稳，产量增加及出口需求疲软预期对市场带来压力，而国内大豆压榨开机继续回升推动豆油供应增长，国内棕榈油继续降库，降库速度有所放缓，市场预计棕榈油买船集中在6月，或影响去库节奏，终端需求平淡，油脂持续上涨动力不足，跟随外盘维持震荡偏弱思路，关注美豆产区天气情况及进口大豆到港情况。	豆油09合约6900-7200；棕榈09合约6400-6700，菜油09合约7700-7900。
	谷物饲料	本周美豆主产区干旱显现，优良率62%，不及预期65%。隔夜美豆微涨0.11%，市场等待周五USDA供需报告。国内市场上一交易日豆粕成交10.01万吨，较前日减少4.69万吨。油厂开机率上升至66.06%，后续供应持续宽松。但市场目前以美豆天气市为主导，难以走出流畅下跌。菜粕边际需求因豆粕价格坚挺上升。后期进口颗粒粕量增，供应仍有宽松预期。盘面震荡偏空。	豆粕3400-3530区间，逢高偏空。菜粕2920-3030区间操作。
	玉米	USDA供需报告公布前交易商离场，隔夜美玉米下跌0.9%。市场担忧新麦质量，陈麦需求上升，玉米价格重心小幅上移。南方下游饲料企业采购意愿持续下降，禽料使用全麦配方，猪料小麦配比达30%。销区报价维持稳定。小麦收割完成后关注新麦开秤价格及收购进度。短期玉米下方略有支撑，但上行空间有限。	09合约2580-2620区间操作。
	生猪	生猪现货价格窄幅震荡，昨日标准体重生猪平均价格为14.39元/公斤。由于屠宰量减少，供应压力有边际走弱的迹象，现货市场看涨情绪发酵，部分地区二育入场，但供应基本面变动不大，二季度为猪肉消费淡季，下游消费边际增量不高，市场仍处于供强需弱的大格局中，出栏体重仍在高位，关注端午消费端对市场情绪的提振。近月合约大幅下跌后，短期观望为主。	区间参考14800-15200。
	白糖	巴西压榨加速国际糖价，阶段性供应的增加，会影响后期国际糖价的上涨节奏及幅度。中国5月产销数据显示库存低位，进口低量，年度内市场不同阶段都会反映这个逻辑。阶段性的压力得到释放，期糖调整有结束的迹象。旺季到来，糖价经过盘整消化后，或将再次进入上涨通道。	09合约区间6900-前高。
	棉花	目前市场还是处于偏多的氛围当中。现在处于纺织淡季，淡季不淡。从价差来看，市场开始关注进口纱，阶段性棉价需要夯实。当然今年整体的消费情况比去年是有增量的，包括下半年的消费增加预期，因此棉价呈现缓慢震荡向上的趋势。另外关注天气扰动。	1.6万上方多头思路操作。
能化	原油	昨日夜间传出美国放松伊朗制裁消息，导致原油盘中大跌，随后美国官方辟谣，油价收回大部分跌幅。尽管如此WTI和布油均在技术上创出本周以来新低，且叠加欧元区经济技术性衰退消息，市场对油价长期依然持偏空态度。虽然从微观数据上看汽油利润依然处于高位，美国炼厂需求和成品油表需均表现良好，但目前主导市场的仍是对宏观经济的中长期预期，而OPEC减产仅有托底作用，中短期区间内操作，长期逢高做空。	中短期SC合约500-540区间多空操作，长期逢高做空。
	燃料油	天然气价大幅下跌可能引发燃料油发电的替代需求，同时降低低硫油加氢成本，整体对燃料油较利空。目前高硫旺季需求预期仍在，且收到OPEC+减产提振，随着高硫价格上涨，中东以外地区或出现天然气发电替代，但旺季和检查带来的驱动更强，支撑高硫裂解偏高维持。同时在中东低硫供应持续回归的背景下，低硫裂解有可能进一步走弱，继续关注中国高硫进料需求变化。	多FU空LU持有，剩余逢高再空。
	沥青	沥青盘面受库存、开工数据提振，表现偏强，但是下游反馈需求暂未出现明显改善，6月高排产压力下，整体向上驱动不足。本周出货量环比下降8%，各地区除华北基本持平外，出货都有下降，当前出货不畅较多受到部分地区降雨影响，华东华南降雨还会持续，需求大幅改善较为困难，沥青大区间震荡运行为主。	08合约波动区间参考3470-3910；09合约参考3440-3880。
	聚烯烃	本周国内聚烯烃供给继续抬升，其中PP增加幅度更大。库存角度看，聚乙烯企业库存抬升，社会库存下降，聚丙烯企业库存抬升，港口库存与贸易商库存下降。中下游库存偏低，下游开工率变化不大，终端需求依旧不振。现货报价持稳，成交量下降。国内动力煤价格略持稳，隔夜原油价格下跌，日内聚烯烃价格预计震荡偏空，区间操作为主。	短期震荡，PP 6900-7000，PE 7700-7800。
	甲醇	据隆众数据显示，本周港口库存小幅75万吨，环比+3.82万吨，同比低位。内地库存37.34万吨，环比-1.27万吨。同比低位。本周的浮仓量较大，预计未来港口库存方面会面临较大的压力。港口动力煤当前在800元附近持稳，坑口价格小幅下滑。甲醇主力合约日内少量增仓，价格上行，甲醇现货价格上涨，基差小幅走低。短期预计维持区间震荡走势。	区间操作，日内2000-2080。
	纯碱	昨日纯碱开工率89.99%，开工环比稳定。现货端价格无显著变化，华北2250、华东2150元/吨，产销保持稳定。浮法玻璃端开工率80.00%，维持稳定，现货端玻璃价格1850-2140元/吨，保持不变。目前纯碱现货端走势稳定，企业出货尚可，市场整体以刚需为主。玻璃华东市场成交量有所上行，但整体保持理智，库存仍处于上行趋势。纯碱技术上注意1700关键压力区，如果后续现货端仍然表现较好，则09合约有上行动力。	今日SA09合约1600-1700，短期区间多空交易，中长期若突破1700可尝试做多。
	PTA	昨日韩国PX价格再跌4美元至949.46美元/吨，940美元一线是关键支撑。国内PX开工率77.9%维持稳定，六月下旬全国PX装置计划复产与检修基本持平，产出方面变化不大。PTA端开工负荷提升至80.69%，亚东产能提满，六月以来PTA开工持续上行。聚酯端开工率90.22%，维持稳定，聚酯生产对PTA刚需稳健。华东地区PTA现货报价5622元/吨，小幅下跌23元。聚酯刚需仍强，但受原料端PX价格走弱影响，PTA现货报价同样有所松动。中长期潜在供应增量和纺服终端表现不佳存在利空。	今日TA09合约5450-5550，关注价格能否突破5500关键位置。

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