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2023.6.7早评精要

作者:迈科期货 来源:迈科期货 2023-06-07
迈科期货早评精要  2023.6.7
板块 品种 观点 操作建议
金融 股指 周二A股三大指数低开低走,集体跌逾1%;其中沪指午后单边下行,1月13日以来首次收于3200点下方;创业板指跌幅居前,再度刷新今年以来新低;两市成交额9392亿元,北向资金小幅净卖出10.77亿元。在国内经济复苏短期承压背景下,市场风险偏好明显转向防御,市场对政策预期升温。 IC、IM急跌,前低附近可考虑短多;继续关注存量交易下大小盘风格指数反弹与支撑情况,IF、IH相对弱势,反弹后可逢高短空。
有色 昨天A股大跌,市场流传放松房企融资限制、多地降首付放松限购的消息,数家国有大行调低存款利率,关注市场对弱刺激的反馈。美国制造业指数大幅回落,但就业强韧衰退担忧较前期减轻,世行调高今年全球经济增长预期,海外宏观情绪继续回升。LME铜注销仓单大增至4.2万吨,沪铜现货升水小涨到320元,挤仓压力继续。不过下游畏高明显,进口亏损扩大到300元,6月以后终端消费逐步转向淡季,价格大涨可能严重抑制需求。挤仓暂时支撑价格偏强震荡,但技术上进入中期强压力区,维持急冲短空操作。 今日66800-66000。
近期宏观情绪继续修复。供给端,市场定价6月底云南减产产能部分复产,但规模尚待确认。消费端,逐步进入淡季,需求走弱,社库去化趋向平缓。鉴于中期供给增长以及宏观偏弱的逻辑,中期策略仍建议逢高抛空为主。 今日参考区间17800-18200元/吨。
昨日宏观情绪延续修复状态。基本面上后期进口锌矿延续累积,锌锭可能流入,增加国内供应。而随着淡季临近以及国内需求回落,加工企业开工率可能逐步震荡下移,采购有限。海外方面,伦锌库存大增现货维持贴水,价差结构弱化。宏观情绪阶段性修复恐难言趋势扭转,后期整体需求仍然承压,维持反弹逐步重新抛空。 今日参考运行区间19300-19550元/吨。
国内产能投放有望继续兑现,供给端逐步释放施压镍价上方,国内可能先海外一步使得纯镍供需缺口趋向闭合,基本面预期偏弱。短线现实低库存及仓单过低的问题仍然需要注意,但随着供给增加有望逐步缓解。市场消息,印尼政府开始讨论禁止加工低品位镍产品的炼厂,需关注政策变化。短线不宜过度追空,中长期偏空思路对待,镍价重心下移。 逢高沽空思路,中长期空单持有。沪镍主力参考155000-164500。
不锈钢 不锈钢需求端表现一般略偏弱。镍铁、废不锈钢等原材料价格松动成本支撑弱化。不锈钢厂生产仍多但钢厂延续控制分货思路,市场到货有限且5月生产不及预期,短期市场资源略紧一些,导致库存持续下降,情绪修复使得钢价上方抬升,但降库斜率放缓,关注库存变动。短期暂无负反馈,累库前或偏向震荡,中期成本下移钢价重心跟随下移,运行至上边际谨慎逢高空。市场消息,印度可能对从中国进口的不锈钢重新征收反倾销税,需关注政策变化。 不宜追空,中期谨慎逢高空。不锈钢主力参考14700-15400。
工业硅 西南地区进入丰水期,目前西南地区陆续复工,但整体节奏较慢。短期无利多因素,基本面无法提供趋势性做多驱动。多晶硅虽有新增产能但目前硅粉价格尚未受到提振,其他需求侧均偏弱。库存仍在高位累库,库存拐点出现前,整体看震荡为主。 工业硅主力参考12500-13500。
贵金属 金银 目前市场主流预期是美联储6月份或将不加息,但7月份加息概率上升。受此影响,美元指数高位震荡,虽然未进一步走高,但短线表现依然坚挺。本周美国方面无更多重要经济数据公布,短线主要跟随市场情绪波动,预计贵金属价格本周维持震荡,等待下周美国CPI数据公布以及美联储6月份议息会议公布结果。因为美联储6月份议息会议有点阵图公布,预计能较为清晰的反应美联储官员对货币政策路径的态度。 沪金2308震荡略偏多,以451为界进行短线多空操作,短线上方压力454.5。沪银2308合约以5470为界进行短线多空操作。
农产品 油脂油料 马棕产量增加及出口需求疲软预期对市场带来压力,而国内大豆压榨开机继续回升推动豆油供应增长,国内棕榈油继续降库,降库速度有所放缓,市场预计棕榈油买船集中在6月,或影响去库节奏,终端需求平淡,油脂持续上涨动力不足,维持震荡偏弱思路,关注产区天气情况及进口大豆到港情况。 豆油09合约6900-7200;棕榈09合约6400-6700,菜油09合约7700-7900。
谷物饲料 美豆产区近期气温略高于正常水平,降水不足预期,干旱显现。后期仍有天气题材风险。国内市场上一交易日成交18.29万吨,现货成交12.39万吨,开机率小幅上调至61.93%。进口大豆供应压力持续,但市场目前以外盘为主导,难以走出流畅下跌。菜粕跟涨豆粕,边际需求上升。后期进口颗粒粕量增,供应仍有宽松预期。盘面震荡偏空。 豆粕3400-3530区间操作。菜粕2870-3050区间操作。
玉米 美玉米对华出口较低,未来进口玉米到港数量持续偏低,利好国内玉米市场。小麦收割进度加快,饲料企业采购芽麦积极性上升。深加工报价根据到货量调整,窄幅偏强震荡运行。关注新麦上市后开秤价格及芽麦比例。短期玉米下方略有支撑,但上行空间有限。 09合约2540-2620区间操作。
生猪 生猪现货价格窄幅震荡,昨日标准体重生猪平均价格为14.37元/公斤。由于屠宰量减少,供应压力有边际走弱的迹象,现货市场看涨情绪发酵,部分地区二育入场,但供应基本面变动不大,二季度为猪肉消费淡季,下游消费边际增量不高,市场仍处于供强需弱的大格局中,出栏体重仍在高位,关注端午消费端对市场情绪的提振。近月合约大幅下跌后,短期观望为主。 区间参考14900-15200。
白糖 目前国际市场上高糖价对消费进行了压制作用,加上巴西东南部的生产进度超市场预期,阶段性供应的增加,会影响后期国际糖价的上涨节奏及幅度。国内市场因库存低推动现货价格站上7200之后,市场做多情绪得到了释放。郑糖提保,叠加市场担忧会出台国储、进口相关等政策影响糖价。糖价阶段性高点出现。但5月消费产销数据对盘面形成支撑。 郑糖期价在6950上方出现谨慎情绪,轻仓试空。
棉花 目前市场还是处于偏多的氛围当中,棉花价格大幅上涨,下游市场跟涨稍显不及。现在处于纺织淡季,可淡季不淡。从价差来看,市场开始关注进口纱。阶段性棉价需要夯实,当然今年整体的消费情况比去年是有增量的,包括下半年的消费增加预期,因此棉价呈现缓慢震荡向上的趋势。另外关注天气扰动。 1.6万上方多头思路操作。
能化 原油 API数据显示美国商业原油库存上周减少171万桶,库欣库存增加153万桶。当前美国原油需求韧性仍然强劲,RB汽油测算利润不断反弹,反应美国汽油需求旺盛,对炼厂投料有刺激作用。但需要关注在汽油旺季结束后能否有其他需求顶上,如果3季度汽油旺季结束,制造业产出仍然不足,将从需求端对原油形成利空。 短期SC合约谨慎背靠500做多,中长期逢高做空。
燃料油 天然气价大幅下跌可能引发燃料油发电的替代需求,同时降低低硫油加氢成本,整体对燃料油较利空。目前高硫旺季需求预期仍在,但中东以外地区或出现天然气发电替代,继续关注中国高硫进料需求变化。在中东低硫供应持续回归的背景下,低硫裂解有可能进一步走弱。 多FU空LU持有,剩余逢高再空。
沥青 本周隆众54家样本厂库104.8万吨,环比增加0.3%,70家样本社库149.7万吨,环比下降2%,社库出现小幅去化,对市场情绪有所提振,但了下游反馈目前需求没有明显增加,或因炼厂出货减少,刚需消耗社库所致,华东、华南降雨还会持续,预计短期需求较难大幅改善,沥青仍以区间运行为主。 08合约波动区间参考3470-3910;09合约参考3435-3875。
聚烯烃 本周PE企业库存49.21万吨,较前值-2.66万吨。PP企业库存为53.41万吨,较前值-5.18万吨。港口样本库存量较上期降0.043万吨,环比降0.55%。上周国内供应方面,PE小幅抬升,PP继续下降。期货盘面减仓上行,现货报价持稳。海外原油回调,港口动力煤止跌小幅反弹。聚烯烃短期预计震荡为主。 短期震荡,PP 6800-7100,PE 7650-7850。
甲醇 昨天市场受消息面影响,部分MTO企业外售甲醇,未来预计有停车。盘面价格下挫幅度较大。港口煤价继续反弹。基本面上内地库存小幅累库,港库库存大幅度去库,总量来看库存下降,同比低位。库存的绝对水平不高。煤炭价格企稳,短期受消息面影响价格下跌,现货成交价格走低,夜盘空头减仓。甲醇维持震荡区间操作,震荡下沿下移至1950。 关注成本端,短期震荡,1950-2130。
纯碱 昨日纯碱开工率89.96%,开工环比不变,目前暂无装置检修计划。现货端各地价格无显著波动,华北价格2250元/吨,厂商挺价意愿强,下游按需采购为主。浮法玻璃端开工率80.00%,维持稳定,现货端玻璃价格1850-2140元/吨,价格大体稳定。期货端,纯碱无力突破1700压力,结合现货市场表现,短期或维持1650一线震荡;中长期如果现货端仍然表现较好,则09合约有上行动力。 今日SA09合约1600-1700,短期尝试区间内多空交易。
PTA PX价格继续小幅反弹,昨日韩国PX价格957.83美元/吨,国内当前PX开工率76.99%,维持稳定,PX价格930-950附近似有筑底倾向。PTA端开工负荷76.70%,当前未传出有装置计划检修。聚酯端开工率90.22%,略有上涨,聚酯生产当前处于历史高位并持续上涨,对PTA刚需稳健。华东地区PTA现货报价5650元/吨,基本稳定。短期国内市场PTA需求韧性强,对PTA价格利多。中长期潜在供应增量和纺服终端表现不佳存在利空。 今日TA09合约5450-5600,短期背靠5500一线做多,长期可逢高做空。
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