迈科期货早评精要 2023.5.31 |
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品种 |
观点 |
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金融 |
股指 |
昨日A股三大指数探底回升,盘中一度均跌超1%,午后集体翻红,两市成交额9350亿元,环比略增,北向资金净买入6.49亿元。离岸人民币兑美元盘中一度跌破7.10,为去年11月来首次。美国国会通过债务协议前景仍不确定,美股三大指数收盘涨跌不一。 |
指数有大小切换迹象,IC、IM偏强,若有小幅调整短线偏多对待。 |
有色 |
铜 |
美欧股市小跌,美债务上限达成带来的乐观情绪带动风险偏好,美元小跌。A股盘中一度大跌,对中国经济放缓的担忧情绪主导大宗。关注今日制造业PMI指数,预期偏弱。LME库存再增2千吨,隐性库存持续流出,但注销仓单增加暗示现货需求好转略有支撑,沪铜昨天现货升水300元,隔月升水300元,挤仓压力仍强,价格短线有支撑。但新订单减弱,废铜趁反弹出货,价格上行缺乏持续性。5月下游订单集中涌现,后期新需求乏力,且隐性库存持续流出,供增需减,66000中期压力区,维持逢高短空策略。 |
今日65300-64600。 |
铝 |
国内复苏见顶的压力下,人民币近期表现弱势,海外债务危机暂缓,提振消费者信心,风险偏好回升,但经济衰退的逻辑未被证伪,商品整体受到的宏观压力仍然偏空。基本面上供应增加需求减弱,亦偏空。铝价相对其他品种偏强的支撑在于铝锭社会库存仍处于近六年低点,夏季西南地区供给干扰程度难以确定,海内外近期流通货源都偏紧。但鉴于中期供给增长以及宏观偏弱的逻辑,中期策略仍建议逢高抛空为主。 |
今日参考区间17800-18200元/吨。 |
锌 |
锌价大幅下跌之后,成本支撑阶段性显现。但随着淡季临近以及国内需求回落,加工企业开工率可能逐步震荡下移,采购有限。海外方面,伦锌现货维持贴水,价差结构弱化。由于宏观中期逻辑转空,反弹可重新关注重新抛空机会。 |
今日19000-19500元/吨。 |
镍 |
宏观面,市场担忧中国经济放缓的需求前景忧虑,金属普跌,据市场消息俄镍长协订单入关临近约在6月初,长协大单再增约3k吨/月,结合之前的数量,目前俄镍长协将有逾4k吨/月到货,预计升水逐步下移,俄镍升水下移幅度较金川镍更大,国内某厂5月大量投产早于其去年计划时间点,近日硫酸镍跌价后电积镍利润再扩,沪镍仓单问题预计将逐渐得到解决,镍价承压为主。现实低库存低仓单的问题仍然对镍价形成一定支撑需要注意。短期偏震荡,中期偏空思路对待,镍价重心下移。 |
短期不宜过度追空,中长期逢高沽空思路,远月空单持有。沪镍主力参考155000-168000。 |
不锈钢 |
据市场调研,样本不锈钢厂6月排产总量298.9万吨,环比增加约6.8万吨。需求端缺乏弹性,下游看跌后市备库较低确有一定阶段性补库需求,刚需采购为主,现货市场成交一般,镍铁、废不锈钢等原材料价格松动成本支撑弱化。但需要注意钢厂控制分货,市场到货节奏受影响导致的库存下降,关注是否有库存拐点。中期略承压。 |
不宜过度追空,中期逢高空。不锈钢主力参考14500-15300。 |
工业硅 |
目前西南地区陆续复工,但整体节奏较慢。短期无利多因素,市场看空情绪明显,基本面无法提供趋势性做多驱动。当前盘面已跌至丰水期预期成本上方附近,按盘面折算8月预期利润有小幅挤压空间,但相对有限,除电价外部分原材料仍在降价成本小幅下移,关注成本支撑。整体看震荡略偏弱,不宜过度追空。 |
工业硅主力参考12500-13500。 |
贵金属 |
金银 |
贵金属价格有结束短线回调再度向上的意图。前期贵金属价格回落主要因为美元指数上涨以及美债收益率上行,美联储6月份加息预期升温也形成拖累。在当前美联储货币政策预期已经偏紧的情况下,预计进一步收紧空间受限,未来两周将主要跟随美国经济数据表现波动。贵金属下跌情绪缓和,短线跟随经济数据波动,震荡略有反弹。关注本周公布的美国5月制造业PMI指数,非农就业数据等。 |
沪金2308合约观望,短线震荡区间446-451,沪银2308合约前空适当减仓,关注5400-5450一线压力。 |
黑色 |
钢材 |
供应端螺纹产量出现了一定的恢复,但由于整体钢厂利润仍不高,钢厂主动大规模复产、增产的意愿相对偏低,短期供给处于较低水平将延续,淡季供给压力不大。库存端继续维持去库的趋势,消费端维持300万吨左右的波动。 |
短线建议观望,中长线空单继续持有,螺纹指数日内参考3380-3470。 |
铁矿 |
负反馈影响虽在趋弱,但淡季钢价易承压走弱,且粗钢压减政策发酵,但铁矿发运季节性回升,矿石基本面将继续走弱,5月22日-5月28日中国47港到港总量2408.9万吨(+117.0)。目前期货价格大幅贴水,下行阻力增加。多空博弈下预计铁矿价格宽幅震荡。 |
短线建议观望,中长线空单继续持有,铁矿石指数日内参考680-708。 |
焦炭 |
昨日焦炭现货市场平稳运行,日照港准一级冶金焦出库价1820元/吨(-10),基差为-98.5(+26.5)。焦煤供强需弱,价格仍在下行通道,焦炭成本端压力较大,当前终端需求难有起色,焦炭产量将随着利润的变化有所增减,焦炭价格将跟随成材价格上下浮动。后续随着焦煤价格下降,钢厂提降预期再起。预计焦炭价格震荡走弱。 |
短线建议轻仓逢高空,中长线空单继续持有,焦炭指数日内参考1850-1925。 |
焦煤 |
昨日焦煤现货价格平稳运行,吕梁低硫主焦煤汇总价1650元/吨(+0),基差为428(+31)。目前动力煤胀库,港口、坑口价格持续走低,部分居中煤种将回流至焦煤,对焦煤价格有一定影响。国外焦煤供需格局较差,价格下行驱动较强,三季度预计蒙煤长协价格会有所下调。综合国内外供需情况,焦煤下行驱动较强,预计焦煤价格将震荡走弱。 |
短线建议轻仓逢高空,中长线空单继续持有,焦煤指数日内参考1150-1250。 |
农产品 |
油脂油料 |
基本面持续疲软,在棕榈油主产国产量增长和出口下滑的背景下,马盘走弱给内盘油脂带来压力;国内到港大豆持续增加,油厂开机率回升,国内基本面同样疲弱,终端需求平淡工厂累库,故而油脂维持震荡偏弱思路,关注产区天气情况及进口大豆到港情况。 |
豆油09合约6700-7100;棕榈09合约6300-6700,菜油09合约7550-7900。 |
谷物饲料 |
上一交易日全国主要油厂豆粕成交3.77万吨,现货成交3.72万吨,市场价格下跌20-100元/吨。油厂开机率上升至62.21%。进口大豆通关干扰减弱。因基差仍处于高位,盘面较现货略强。新季菜籽即将上市,供应预期充足。受豆粕价格下行影响,菜粕替代优势消减,下行趋势更为强烈。整体维持偏空预期。 |
豆粕09合约关注3400关键支撑位,谨慎逢高做空。菜粕跟随豆粕供应节奏,观望为宜。 |
玉米 |
主产区多地降雨持续,小麦发芽现象普遍。5-6月小麦流入饲用比例确定,暂难以对饲用需求产生影响。关注新麦收割后芽麦比例。昨日玉米现货价格涨跌互现。养殖企业亏损持续,饲料需求低迷。市场整体购销清淡,盘面震荡偏弱。 |
07合约2500-2660区间操作。 |
生猪 |
生猪现货价格偏强震荡,昨日标准体重生猪平均价格为14.42元/公斤,较前日猪价下跌0.04元/公斤。由于屠宰量减少,供应压力有边际走弱的迹象,现货市场看涨情绪发酵,部分地区二育入场,但供应基本面变动不大,二季度为猪肉消费淡季,下游消费边际增量不高,市场仍处于供强需弱的大格局中,出栏体重仍在高位,维持逢高做空策略,关注端午消费端对市场情绪的提振。 |
区间参考15200-15500。 |
白糖 |
国内糖市年度性供应紧张的情况下,补足的方式将在进口政策、国储政策、替代品以及糖价上涨到什么程度抑制消费,这些行业情况的变化将对糖价走势带来较大的影响。此阶段市场等待更明确的信号指引。郑糖盘面减仓,交易情绪趋于谨慎。 |
趋势多单底仓背靠6800持有,短线观望。 |
棉花 |
国际市场棉花销售情况表现一般,供应充足。新疆棉目前生长情况良好。国内棉价下跌后,纺织企业采购积极性有所提高,下游纺织市场开机率有所下降,但订单尚能维持到6月。消费淡季的需求情况需要持续关注。 |
支撑15380关键支撑不破则维持上方区间震荡。 |
能化 |
原油 |
三因素导致昨日油价大跌,一是Kpler船期数据显示5月俄罗斯原油出口仅下降8万桶/日,叠加前期俄罗斯与沙特方的矛盾发言,市场有OPEC+内部减产行为能否顺利进行的担忧;二是天燃气由于胀库导致价格大跌,带动同为能源产品的原油下跌;三是对美国政府债务上限问题的担忧,使得投机资金再度转空。接下来持续关注OPEC+的相关表态和6月初的OPEC+部长级会议,沙特和俄罗斯等国的减产分歧能否达成一致,OPEC减产能否顺利进行是短期内原油价格驱动主线。 |
若OPEC+减产能够继续进行则维持SC主力合约500-590区间多空操作,若6月初OPEC+会议减产未达成统一观点,则后续参与做空。 |
聚烯烃 |
本周PE社会库存下降0.87万吨,企业库存增加0.92万吨,上中游总体库存变动不大。PP企业库存下降4.69万吨,贸易商库存增加0.33万吨,总库存下降4.677万吨。隔夜原油价格回落,动力煤跌势为止。聚烯烃日盘减仓小幅下行,现货报价持稳,成交缩量。市场对于煤价的预期依旧偏弱,叠加原油价格回落,聚烯烃当前维持空头逻辑不变。 |
前空继续持有。 |
甲醇 |
港口动力煤报价35元/吨,当日下跌15元/吨。甲醇上周产量继续抬升。当周订单签单量下降。内地西北地区报价略稳,其他部分地区继续走弱。昨日期货减仓下行。现货价格再次走弱。当前对煤价的预期依旧偏弱,煤价跌势未止前,甲醇偏弱预期不变。 |
空单继续持有。 |
纯碱 |
昨日纯碱开工率90.04%,环比稳定,旗滨长兴产线6月1日起冷修。昨日纯碱现货端价格大跌,华东地区均价跌300元/吨至2000元/吨,纯碱现货市场价格下跌带动期货价格大跌。浮法玻璃端开工80.00%,华北现货现货1880元/吨,再跌2.08%,纯碱玻璃产业链整体处于弱势。 |
今日SA09合约1500-1600,等待价格企稳再参与交易为宜。 |
PTA |
昨日PX开工率73.86%,维持稳定。受原油大跌影响,韩国PX价格955美元/吨,有所下行,PX大概率维持弱势运行。PTA端开工负荷仍为72.06%,独山能源250万吨产能检修结束。聚酯端开工率89.42%,维持高位运行,聚酯生产短期内对PTA需求较好。目前PTA价格主要受油价驱动,维持弱势运行,中长期大概率受聚酯终端需求影响价格下行。 |
今日TA09合约5200-5400,短期区间多空操作,中长期可逢高做空。 |