迈科期货早评精要 2023.3.14 |
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品种 |
观点 |
操作建议 |
金融 |
股指 |
昨日市场震荡上行,“中字头”等国央企个股领涨,三大指数有所分化,其中沪指上涨1.2%,两市全天成交较上一日有所放量,北向资金全天净买入27.70亿元。美股方面,市场等待周二的美国2月CPI通胀,硅谷银行倒闭风波发酵,美股三大指数收盘涨跌不一,美联储为硅谷银行托底未能提振银行股,银行股集体重挫。短期来看,外部不确定因素在继续发酵,短线操作仍需谨慎。 |
前期多单持有,关注IH2303合约2550支撑情况。 |
有色 |
铜 |
美银行股遭受普遍抛售带动股指大跌,但联储承诺储户存款安全切断了挤兑,市场转而预期3月可能不再加息,美元指数大跌。金属剧烈震荡最终收涨。现货去库提速,旺季效应已开始体现,昨夜盘中大跌,低位买盘积极,现货支撑体现。中外因素矛盾,美联储不得不将首要目标转向金融稳定,短期关注美银行危机发展,市场情绪反复变化,整体压力增加。铜价近期震荡,重心略有下移。 |
低位短多,冲高换手,今日69000-68500。 |
铝 |
近期欧美宏观情绪偏谨慎,国内PMI超预期带动的乐观情绪有望延续。基本面方面,云南减产落地,下游开工回升,旺季临近,现货交投和加工费持稳,社库开始去化,基本面边际好转,在供给受限 以及需求恢复之下,铝价的阶段性回调也相对有限。 |
今日18200-18500元/吨。 |
锌 |
内外加工费下行,但高利润下3月国内锌锭预期值大增至56万吨,供应压力增加,压制价格反弹幅度。锌锭社会库存去化至17.86万吨,海外库存3.8万吨。内外库存绝对量仍低,且区域结构性短缺仍然存在,需求亦维持相对弱势,基本面上并无趋势性矛盾。低库存仍将给予价格较大的弹性。 目前宏观逻辑仍占据价格影响的主导,也需要关注国内需求端复苏对价格支撑的持续性。 |
今日22800-23200元/吨。 |
镍 |
金川镍升水回调至约7100元/吨。硅谷银行事件持续,市场风险偏好持续降低,镍价连日超跌;昨日市场加息预期改变,降低了美联储3月份加息预期,昨夜镍盘暂时企稳。基本面维持弱势压制镍价,中长期看硫酸镍生产成本支撑也逐渐弱化,短线受宏观面驱动或为明显。整体看,镍价承压为主,维持逢高空思路。 |
维持逢高空思路。沪镍参考172000-181000。 |
不锈钢 |
市场终端需求仍然弱势,佛山10号304成交量1222吨(-240)。昨日青山解除限价后市场为迅速出货价格迅速下跌,且成本支撑随着原材料价格走弱逐渐弱化,高库存去化幅度有限依旧施压钢价。但钢价连跌后考验底部成本支撑。整体看区间震荡为主。 |
不锈钢参考15500-16100。 |
工业硅 |
昨日工业硅现货市场参考价格17630元/吨(-48)。全国供给充足,云南3月中旬电路检修存生产减量,但华中地区恢复生产亦存增量;下游整体新增需求有限,市场成交偏少;高库存压力持货商急于出货低价竞销。基本面整体偏弱硅价难涨,成本端支撑弱化边际下移。总体震荡为主,但上方空间有限。 |
工业硅参考16600-17300。 |
贵金属 |
金银 |
周一晚间因为硅谷银行破产导致的避险情绪继续发酵,推动贵金属价格继续走高。昨日晚间开盘多数资产价格出现明显跌幅,恐慌情绪有所蔓延,但随后情绪有所缓和,美股收回部分跌幅最终三大股指涨跌互现,银行股仍然出现大幅下跌。原油、商品等也出现了跌幅收窄的情况。昨日晚间市场预期美联储3月份停止加息或者紧急降息。总体而言,恐慌情绪 有蔓延但仍相对可控,市场等待美国监管机构进一步的政策。如果没有进一步出台,预计悲观情绪短线仍影响市场。 |
沪金追高需谨慎,下方支撑420、422。沪银背靠4880偏多思路。 |
黑色 |
钢材 |
上周钢材产量延续回升态势,钢厂利润在修复通道中仍有增产空间。需求端,上周螺纹表需超预期,从玻璃等建材消费看近期地产端消费有所放量,后续继续跟踪商品房销量及建材表需的韧性。海外银行风险事件接连出现资产市场多受影响,黑色系偏国内定价整体仍围绕自身基本面定价相对强势,后续继续跟踪事态发展警惕演化为系统性风险。明日中国1-2月份经济数据将公布,预计整体表现良好,地产端或有一定修复,关注实际表现。 |
盘面突破整体偏强运行;螺纹指数日内参考4270-4400;螺纹05-10正套持有。 |
铁矿 |
铁矿方面,海外发运环比小幅回升整体保持季节性略偏高水平,国内废钢及内矿供给恢复偏慢。需求端,钢厂铁水236.47万吨(+2.11)继续回升,疏港310.78万吨(-10.99)和铁水劈叉,投机需求预计在监管压力下回落,但自身缺口兑现港口库存去化,跟随成材走强,铁水回升周期监管手段更多带来短期波动。 |
中期震荡偏强;铁矿石指数日内参考905-945;铁矿05-09正套持有,逢低可加仓。 |
焦炭 |
昨日焦炭现货市场平稳运行,日照港准一级冶金焦出库价2450元/吨(+0),基差为-208(-46.5)。需求端,近期终端需求明显回暖,钢厂利润得到修复,高炉开工增长,对焦炭需求持续增加。日均铁水产量236.47万吨(+2.11)。环保等因素限制焦企生产,230家独立焦化厂产能利用率74.23%(-0.41),焦炭日均产量56.04万吨(-0.68)。短期看焦炭需求偏强,供给偏弱,对价格有一定支撑。 |
预计震荡运行,建议区间内操作,焦炭指数日内参考1960-2000。 |
焦煤 |
昨日焦煤现货价格平稳运行,吕梁低硫主焦煤汇总价2730元/吨(+0),基差为429.5(-65)。安监影响煤矿产量小幅回落,洗煤厂开工小幅下滑。洗煤厂日均产量60.69万吨(-0.69);110家洗煤厂开工率73.15%(-1.03)。澳煤进口,港口库存降低投机度下降,钢厂采购意愿较低,自身库存下降,安检开启矿山焦煤库存降低。受安检影响,短期焦煤供应偏紧。 |
预计震荡运行,建议区间内操作,焦煤指数日内参考2855-2920。 |
农产品 |
油脂油料 |
据调查数据显示,马棕2月末库存或较前月下降2.74%至221万吨;产量为126万吨,环比减少8.65%;国际原油价格走低、美元走强施加压力,USDA三月报告对美豆有所提振,但市场情绪走弱加速内盘油脂下跌,国内油脂消费增量不明显,油脂库存快速恢复,尤其菜籽预期大量到港背景下,供应逐步增加,远期基差较弱,进口菜籽压榨利润仍有下跌空间。进口大豆到港4月起将会增加,关注油厂开停机节奏及进口到港情况。 |
震荡偏弱,豆油05合约8250-8750;棕榈05合约7650-7900;菜油05合约继续偏空思路对待。 |
谷物饲料 |
阿根廷作物优良率再度下调至29%,产量基本确定降至3000万吨以下。美豆下方支撑较强,巴西大豆出口缓慢,远月基差持续下跌。全国主要油厂豆粕成交7.64万吨,较上一交易日增加1.38万吨,均为现货成交。市场现货及基差价格继续下跌,下游需求不佳。油厂开机率下降至41.8%。国产大豆后续补贴政策尚不明朗,市场难有起色。菜籽进口到港量远超往年同期,供应充足。菜粕预计跟随豆粕偏弱运行。 |
豆粕3830以上偏空操作,空单继续持有。豆一压力5600,暂观望后续政策。菜粕2980-3080区间偏弱震荡。 |
生猪 |
现货价格维持弱势震荡,北方地区价格压力增大,市场挺价情绪开始松动。近期生猪市场供需两端均有改善,但随着首批猪肉收储落地,市场炒作热度降温,生猪价格重心上移减轻了养殖端的出栏亏损压力,部分养殖户进入盈利周期,认价出栏的积极性有所增强,规模厂增量出栏的风险提升。同时,屠宰场停机计划增多,减量收猪情绪转浓,压价情绪逐渐升温,市场支撑有所转弱。 |
窄幅波动为主,区间参考15550-15950。 |
白糖 |
国际供需时间错配以及贸易流紧预期成为推动国际糖价的关键因素,印度的第二批出口配额1季度发放的可能性不大,留下时间窗口给糖价上涨时机,国内消费今年将较去年增加这是推动糖价上涨的重要因素。 |
背靠6228持多。 |
棉花 |
2022年度美棉出口签约量连续第二周减少至2.68万吨,环比下降31%,在一定程度上反映国际棉花市场消费下滑。国内靠内需,但布环节库存高企,企业竞争国内市场或用降价手段。棉价消费端的内外双弱格式逐渐显现。 |
郑棉05合约MA60背靠持空。 |
能化 |
原油 |
在恐慌情绪主导下,昨日原油市场大幅下跌,这种下跌与基本面关系不大。昨日WTI跌至72美元一线,布油跌至78美元一线后均迅速收回,反映了底部支撑仍在发挥作用。尽管如此,国内原油价格还是跌至550以下,结束了相对外盘更强的表现,但目前从基本面看油价底部支撑仍在,前期多单可以暂时保留,继续观察WTI和布油的底部支撑强度。 |
SC05合约525至580区间多空操作。 |
燃料油 |
原油大幅下跌,燃料油跟随下跌,低硫油受汽油裂解提振表现偏强,现阶段高硫油关注核心在于俄罗斯供应,目前亚洲供应减少不能证伪,低硫船燃虽有回暖迹象,但尚未形成明显驱动,继续维持高低硫油基本面边际转向的看法,但短期高硫估值恢复,继续大幅提升难度较大,价差可能有所反弹。 |
燃料油单边跟随原油,上有压力,FU可尝试依托布林中轨回调做多,波段操作;LU-FU价差头寸可以考虑部分离场。 |
沥青 |
大格局仍是弱现实强预期,小变化是马瑞油原料供应有一定变数,以及基建预期再爆发,我们认为短期看原料问题无虞,基建预期仍会受到弱现实的压制,在原油无明显方向选择的情况下,沥青大概率继续保持区间内震荡。 |
06合约大区间3600-4020,短期上涨受基本面限制,高空思路不变,4000-4200压力区做空为主。 |
聚烯烃 |
根据隆众资讯数据显示,上周内地供应上升,同时企业签单量环比抬升。内地和港口库存当前均处于同比偏低位置,上中游的压力不大。下游需求方面,烯烃开工率继续提高,传统下游品种中,少部分品种如MTB开工率走低,其他大部分品种开工稳步抬升。隔夜受到宏观情绪影响商品市场剧烈震荡,甲醇2540支撑位明显,继续维持回调短多思路。 |
2540回调短多。 |
甲醇 |
根据隆众资讯数据显示,国内聚乙烯开工小幅下降,供应有所下降,生产企业库存上升,社会样本仓库库存下降。国内聚丙烯开工率抬升,供应增加。生产企业库存下降,贸易商库存下降,港口库存小幅抬升,总体来看库存压力不大。聚乙烯下游开工率本周环比小幅抬升。价格关系来看,近期随着现货基差持续走高,期货超跌成分大,短期现货需求持稳,期货继续下跌空间有限。隔夜受外盘风险情绪影响商品价格剧烈波动,LLDPE回调但未突破下边界,PP相对偏弱,回调幅度较深,但随后收回跌幅,下方支撑较为明显。维持下边界少量多单思路。 |
区间操作,LLDPE 8100-8400,PP 7700-8000。 |