迈科期货早评精要 2023.3.9 |
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金融 |
股指 |
周三A股三大指数集体低开后全天维持缩量震荡,临近收盘开始回升。成交额7190亿元,与上个交易日相比减少逾2000亿元,北向资金全天净卖出10.14亿。美股方面,美国劳工市场强劲,但鲍威尔重申终端利率可能会高于预期,加剧市场对美联储对于货币政策的猜测,美股收盘涨跌互现。昨日市场缩量明显,多空争夺有限,指数短期会在目前区域进行震荡修复。 |
前期多单持有,继续关注IH2303合约2672-2679缺口支撑情况。 |
有色 |
铜 |
美2月ADP就业人数增长24万人大幅超预期,鲍威尔在国会做证重申更高、更久加息,但强调根据数据决定加息步伐,立场略有软化。欧美金融市场继续消化更高加息影响,普遍窄幅震荡。铜价反弹,昨天下游逢低买入明显活跃,沪铜升水提高价格结构修复,支撑体现。预计采购节奏将导致沪铜去库加快。美经济强韧与继续加息矛盾,中国经济反弹力度仍是当前主导因素。2月平台强支撑区,逢低持多策略坚持。 |
今日69800-69300。 |
铝 |
鲍威尔周三发言略有缓和,近期欧美加息预期增强施压商品市场,经济软着陆仍存在一定的分歧,影响相对纠结。关注本周五发布的非农就业数据以及下周发布的2月CPI数据对通胀压力的指引。国内需求复苏验证过程,目前乐观情绪仍有望延续。基本面方面,云南减产落地,下游开工回升,旺季临近,加工费持稳,现货贴水收窄,关注库存拐点。 |
今日参考运行区间:18500-18800元/吨。 |
锌 |
锌锭累库曲线走势平缓,从绝对数量来看,仍然是正常的季节性累库效应范围。国内供给侧锌市压力再次下调,但需求侧价格上涨后现货交投活跃度下降,海外库存小增但绝对量仍非常低,且区域结构性短缺仍然存在,需求亦维持相对弱势,基本面上并无趋势性矛盾。整体内外低库存仍将给予价格较大的弹性。目前宏观逻辑仍占据价格影响的主导。 |
今日参考区间23200-23600元/吨。 |
镍 |
金川镍升水下跌至约7750元/吨。美通胀回落过程坎坷,基本面偏弱压制镍价并且更强加息预期带来的压力仍在消化中。但跌价后下游逢低补库带来一定支撑,低库存矛盾还未解决,存阶段性反弹可能。整体看,成本支撑仍存,中期镍价承压为主,维持逢高空思路。关注两会动态。 |
维持逢高空思路。沪镍参考185000-193000。 |
不锈钢 |
昨日市场成交一般,低价资源成交相对较好,高排产高库存压力下市场普遍悲观,贸易商急于出货,短时供强需弱。近期华东某厂检修停产需关注实际兑现,后市去库幅度仍待观察,库存有效去化前较难驱动钢价上涨。整体看区间震荡为主。关注两会动态。 |
不锈钢参考15600-16300。 |
工业硅 |
昨日工业硅现货市场参考价格17715元/吨(-73)。3月中旬云南电网检修带来一定供给减量,但湖南地区近期恢复生产,全国供给充足。下游整体新增需求有限。叠加高库存压力部分持货商急于出货低价竞销。基本面整体偏弱硅价难涨,西南枯水期成本仍有支撑。总体震荡为主。 |
工业硅参考16800-17400。 |
贵金属 |
金银 |
市场仍在消化美联储主席鲍威尔讲话偏鹰派的影响,美联储在3月份议息会议加息50bp的概率提升。昨日晚间ADP就业数据好于预期,市场反应较为平淡,但紧缩预期仍维持。货币政策预期紧缩的变动,仍将取决于未来的几个重要数据,即周五公布的非农,下周二公布的2月份CPI以及下周三公布的零售数据。美国经济数据表现将影响货币政策预期,进而影响货币政策节奏。 |
沪金主力合约背靠414.5偏空思路,沪银主力合约偏空思路,短线压力分别位于4820,4880。周五晚间关注新增非农数据,预计仍将引发短线波动。 |
黑色 |
钢材 |
gg及zg数据显示建材产量继续回升,钢厂利润弱修复中仍有增产积极性。需求端,本周表需继续回升,上周劈叉较大的gg数据显示本周表需环比增量较为明显,zg幅度相对小但延续回升态势,表需回升快于产量库存开始加速去化,目前微观层面良好月差开始有走扩迹象。地产后端建材产销有所好转,销售预计带动一定强度支撑,前端新开工仍有压力,后续关注销售回款能够带动整体施工强度的提升。震荡休整延续,后续关注上方峰电成本能否突破。 |
震荡休整持续,后续关注峰电成本都否突破;螺纹指数日内参考4180-4280;螺纹05-10正套持有。 |
铁矿 |
海外发运平稳非主流缺口收窄,国内废钢及内矿供给恢复偏慢。需求端,钢厂铁水234.36万吨(+0.26)增产速度放缓,疏港321.77万吨维持高位,港口体现投机需求好于刚需,自身缺口开始兑现港口库存去化,但钢厂利润薄铁矿自身难走出独立行情,节奏跟随成材但强于成材。 |
中期震荡偏强;铁矿石指数日内参考880-907;铁矿05-09正套持有。 |
焦炭 |
昨日焦炭现货市场平稳运行,日照港准一级冶金焦出库价2730元/吨(+0),基差为-164(+18.5)。2023年GDP目标为5%左右,略弱于市场预期,加之高频的螺纹表需和铁水产量均涨势放缓,短期内进一步改善的空间有限。上周,焦化厂焦炭产量共计114.3万吨(+0.2);247家钢厂铁水日产234.36万吨(+0.26)。铁水产量阶段性见顶,需求利好基本兑现,焦炭进一步上行需要其他利好刺激。 |
预计震荡偏弱运行,建议区间内逢高空,焦炭指数日内参考2780-2850。 |
焦煤 |
昨日焦煤现货价格平稳运行,吕梁低硫主焦煤汇总价2450元/吨(+0),基差为466(-10.5)。吕梁市庞庞塔煤矿发生运输事故,已停产整顿。上周,全国110家洗煤厂日均精煤产量56.57万吨(-6.52);焦炭日均产量114.3万吨(+0.2)。长期看焦煤供应端压力依然存在,可择机逢高做空焦煤。 |
预计震荡偏弱运行,建议区间内逢高空,焦煤指数日内参考1890-1935。 |
农产品 |
油脂油料 |
棕榈油由于获利了结及市场对天气担忧暂时利多出尽领跌油脂,等待MPOB供需报告指引;国际原油价格走低、美元走强施加压力,美豆市场逐步消化USDA报告中对阿根廷大豆产出下调的预期,随着更多巴西大豆上市,美豆出口将开始放缓。国内油脂向上突破动能不足,油脂消费增量不明显,油脂库存快速恢复,尤其菜籽预期大量到港背景下,供应逐步增加,远期基差较弱,进口菜籽压榨利润仍有下跌空间,进口大豆到港4月起将会增加,关注油厂开停机节奏及进口到港情况。 |
震荡偏弱,豆油05合约8650-8900;棕榈05合约8050-8400;菜油05合约继续偏空思路对待。 |
谷物饲料 |
USDA3月大豆供需报告下调阿根廷产量及美豆出口预估,周三美豆小幅收涨。后续美豆走势仍看南美大豆出口节奏。全国主要油厂豆粕成交3.7万吨,其中现货成交3.5万吨。全国主要油厂开机率为39.64%,累库势头放缓。国产大豆政策利好迟迟未落地,市场信心逐渐消耗。豆一盘面预计偏弱震荡。菜籽进口到港量远超往年同期,供应充足。菜粕预计跟随豆粕偏弱运行。 |
豆粕区间3730-3830。豆一压力5600。菜粕支撑3045。 |
生猪 |
现货价格维持窄幅震荡,近期生猪市场供需两端均有改善,但随着首批猪肉收储落地,市场炒作热度降温,生猪价格重心上移减轻了养殖端的出栏亏损压力,部分养殖户进入盈利周期,认价出栏的积极性有所增强,规模厂增量出栏的风险提升。同时,屠宰场停机计划增多,减量收猪情绪转浓,压价情绪逐渐升温,市场支撑有所转弱。 |
窄幅波动为主,区间参考16350-16650。 |
白糖 |
国际原糖上涨带动国内做多热情。国际供需时间错配以及贸易流紧预期成为推动国际糖价的关键因素,印度的第二批出口配额1季度发放的可能性不大,留下时间窗口给糖价上涨时机。国内消费今年将较去年增加,糖价现货升水显示市场信心。糖价打开上方空间。 |
趋势多头,6230是长年度以来交易密集压力区,淡季旺季到来后有望站上。 |
棉花 |
国际上下游都没明显起色。前一周美棉出口创新高后,上周数据大幅下降了60%,这说明低于85美分的价格没能持续刺激工厂继续加大补库。国内方面下游棉纱交投氛围好转但布库存依然高,内需有起色,但外需订单缺乏。多空因素交织时期,短国内经济好转提振棉价。 |
震荡上移,14835-14540。 |
能化 |
原油 |
3月3日当周美国原油库存结束10连累库格局,商业去库169.4万桶,库欣地区去库89万桶,PADD3地区累库261.8万桶。3月3日当周美国炼厂开工率86%,成品油354.5万桶,呈现成品油累库,原油去库的状态。炼厂开工依然没有提升,成品油却出现累库,说明终端需求有所回落。美国即将进入汽油需求旺季,需关注美汽油对油品价格的带动作用。 |
SC04合约550-590区间多空操作,目前接近下边界,谨慎准备做多。 |
燃料油 |
受原油大跌影响,低硫油盘面再度走弱,高硫表现较有韧性,市场对高硫供应缩减的预期仍然比较稳定,低硫油短期受汽油走强带动有所表现,但上方始终存在供应增加的压力,偏震荡运行。现阶段俄高硫供应减少不能证伪,低硫中东中国炼能上线在即,且高低硫需求端无明显驱动,继续维持高低硫油基本面边际转向的看法。 |
燃料油单边跟随原油,上有压力,FU可尝试依托布林中轨回调做多,波段操作;LU-FU价差头寸持有。 |
沥青 |
3月8日当周,隆众54家厂库97.9万吨,环比下降0.2%,70家社库114.1万吨,环比上升9.4%,出货量30万吨万吨,环比升高11.7%,由于终端开工少,目前需求主要是前期合同与下游备货需求,流入社库为主。两会前乐观预期拉动的价格上涨已经基本修复,暂时难以脱离震荡区间。 |
06合约3600-4000,短期上涨受基本面限制,高空思路不变,压力区做空为主,已有短空持有。 |
聚烯烃 |
根据隆众资讯数据显示,国内聚丙烯本周产量环比增加,聚乙烯产量环比下降,两者同比均高位,其中聚乙烯幅度更大。聚乙烯社库小幅去库,聚丙烯社会库存和厂库均去库。下游需求来看,聚烯烃下游各品种均呈现回升的态势,综合下游开工率环比提高。价格关系来看,近期聚丙烯价格相对偏弱,体现在MTO利润震荡,以及LP价差继续走扩。短期联储加息预期升温导致原油为首的商品价格回落,下游化工品价格偏弱,关注区间下方支撑位置。 |
区间操作 LLDPE 8200-8400,PP 7800-8000。 |
甲醇 |
根据隆众资讯数据显示,近期煤价逐步回落,叠加产区高频开工数据显示最近内地检修有所下降,内地供应预计将偏宽松。内地和港口库存当前均处于同比偏低位置,上中游的压力不大。隔夜联储鹰派发言引发市场短期对加息预期的升温,带来商品价格回落。甲醇基本面压力不大,但短期情绪影响下价格可能回落。短期依旧维持区间观点,关注下方2500附近支撑。 |
建议区间 2500-2700。 |