迈科期货早评精要 2023.3.8 |
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金融 |
股指 |
周二A股三大指数早盘分化后,午后跳水沪指失守3300点整数关口,创业板指再创调整新低,北向资金全天净卖出1.88亿。美联储主席鲍威尔表示必要时准备提高加息步伐,美股全线重挫,道指跌近600点。本周随着重要会议的落地,国内GDP增速目标相对稳健,经济恢复方向确定,部分资金开始兑现预期内收益。短期来看,当下投资结构和市场风格有调整需求。 |
前期多单持有,继续关注IH2303合约2672-2679缺口支撑情况。 |
有色 |
铜 |
鲍威尔放鹰,市场对3月加息50个基点的预期提高到70%,利率终点预期提高到5.5-5.75%。美元大涨,股市及商品全面下跌。关注利率终点预期提高造成调整压力。终端需求平淡,但国内流通货源逐步趋紧,现货转为升水10元,价格下跌可能刺激下游逢低采购,库存保持下降。美经济强韧与继续加息矛盾,中国经济反弹力度仍是当前主导因素。 |
2月平台近期支撑区,维持逢低持多思路。今日69500-68500。 |
铝 |
鲍威尔国会发言鹰派,美元上涨,风险资产承压。继续关注本周五发布的非农就业数据以及下周发布的2月CPI数据对通胀压力的指引。近期欧美加息预期增强施压商品市场,经济软着陆仍存在一定的分歧,影响相对纠结。国内中期内氛围仍偏乐观。基本面方面,云南减产落地,下游开工回升,旺季临近,现货交投和加工费持稳,成本支撑强韧,关注库存拐点。 |
今日参考运行区间:184500-18750元/吨。 |
锌 |
锌锭累库曲线走势平缓,从绝对数量来看,仍然是正常的季节性累库效应范围。国内供给侧锌市压力再次下调,但需求侧价格上涨后现货交投活跃度下降,海外库存小增但绝对量仍非常低,且区域结构性短缺仍然存在,需求亦维持相对弱势,基本面上并无趋势性矛盾。整体内外低库存仍将给予价格较大的弹性。目前宏观逻辑仍占据价格影响的主导。 |
今日参考区间23200-23600元/吨。 |
镍 |
近期下游逢低补库,金川镍升水继续回升至约8350元/吨。晚间鲍威尔表态鹰派,美股、金属普跌。基本面偏弱压制镍价并关注更强的加息预期带来的压力。但低库存矛盾还未解决,存阶段性反弹可能。整体看,成本支撑仍存,中期镍价承压为主,维持逢高空思路。关注两会动态。 |
中期逢高空思路。沪镍参考186000-195000。 |
不锈钢 |
昨日市场成交一般,高排产高库存压力下市场普遍悲观,现货价格下调;且欧盟扩大不锈钢管反倾销税,出口压力增加。近期华东某厂检修停产需关注实际兑现,后市去库幅度仍待观察,库存有效去化前较难驱动钢价上涨。整体看区间震荡为主。关注两会动态。 |
不锈钢参考15700-16300。 |
工业硅 |
昨日工业硅现货市场参考价格持稳17788元/吨。湖南地区近期恢复生产,全国供给充足。下游整体新增需求有限。叠加高库存压力部分持货商急于出货低价竞销。基本面整体偏弱,西南枯水期成本仍有支撑。总体震荡为主。 |
工业硅参考16800-17400。 |
贵金属 |
金银 |
昨日晚间美联储主席鲍威尔讲话偏鹰派,这导致美元指数大涨,美债利率上行,风险资产价格普遍承压回落。鲍威尔表示通胀虽然放缓,但仍高于2%的通胀目标,并且最近经济数据显示出韧性,物价继续有上行压力,在下次议息会议之前,仍然有两到三个重要数据需要分析。如果数据有必要加快紧缩速度,美联储会提高单次加息的幅度。所以美联储在3月份议息会议加息50bp的概率提升,将取决于未来的几个重要数据,即周三晚间的ADP就业数据,周五公布的非农,下周二公布的2月份CPI以及下周三公布的零售数据。本周后期到下周,美国经济数据表现将影响货币政策预期,进而影响货币政策节奏。 |
沪金观望,短线仍略有下行,关注414一线支撑,沪银不追空,小幅反弹背靠4880偏空操作。 |
黑色 |
钢材 |
目前钢厂盈利比例仍处于回升通道,暂无行政限产钢厂仍有复产积极性。需求端,近期逐步进入数据公布阶段,昨日出口增速继续回落但略好于预期,后续关注国内金融及经济数据,尤其是地产相关数据;海外美联储鲍威尔发声偏鹰,后续市场对货币政策转向的预期或将逆转。整体看目前微观偏中性,宏观驱动略不足需要等待新的驱动逻辑,震荡休整或延续。 |
震荡休整或持续;螺纹指数日内参考4200-4280;螺纹05-10正套持有。 |
铁矿 |
海外发运整体中性略偏高水平,非主流缺口收窄,国内废钢及内矿供给恢复偏慢。需求端,钢厂铁水234.36万吨(+0.26)增产速度放缓,疏港321.77万吨维持高位,港口体现投机需求好于刚需,发改委昨日会议结束暂无具体管控措施,口头告诫为主,市场情绪好转再度反弹。不过目前钢厂利润薄,铁矿自身基本面良好但难走出独立行情,节奏跟随成材,短期驱动有所不足,预计跟随震荡。 |
中期震荡偏强;铁矿石指数日内参考880-905;铁矿05-09正套持有。 |
焦炭 |
昨日焦炭现货市场平稳运行,日照港准一级冶金焦出库价2730元/吨(+0),基差为-182.5(+13.5)。焦炭短期走势跟随焦煤与成材,焦化厂产能利用率并未随着前期焦煤的下跌而迅速提升,在钢厂按需补库的情况下缓慢去库,但是在焦煤现货涨价的情况下,焦炭成本抬升可能导致部分焦化厂减产。成本支撑下现货易涨难跌,供需层面近强远弱。 |
预计震荡偏弱运行,建议区间内逢高空,焦炭指数日内参考2850-2925。 |
焦煤 |
昨日焦煤现货价格偏弱运行,吕梁低硫主焦煤汇总价2450元/吨(-50),基差为476.5(-43.5)。需求端钢厂铁水环比走平,进一步铁水上行受到低炉料库存与终端需求制约,铁水增量预期不强,电炉开工率上行也减少了部分焦煤需求,短期焦煤供需接近平衡。供给端受限于安全检查,煤矿产量稍有下降。 |
预计震荡偏弱运行,建议区间内逢高空,焦煤指数日内参考1940-1975。 |
农产品 |
油脂油料 |
由于获利了结及市场对天气担忧暂时利多出尽,产地棕油产量暂无大碍,棕榈油领跌油脂,近期关注mpob及USDA供需报告。国内油脂向上突破动能不足,油脂消费增量不明显,油脂库存快速恢复,尤其菜籽预期大量到港背景下,供应逐步增加,远期基差较弱,进口菜籽压榨利润仍有下跌空间,进口大豆到港4月起将会增加,关注油厂开停机节奏及进口到港情况。 |
震荡偏弱,豆油05合约8800-9200;棕榈05合约8050-8400;菜油05合约继续偏空思路对待。 |
谷物饲料 |
巴西大豆收割进度较往年同期落后较多,虽总量较大,但减缓卖压。预计三月下旬起大量到港。关注今日USDA发布的3月供需报告。下游企业看空豆粕后续走势,随用随采。全国主要油厂豆粕成交11.73万吨,较上一交易日增加7.57万吨,均为现货成交。油厂开机率小幅上升至40.45%。国产大豆政策利好迟迟未落地,市场信心逐渐消耗。豆一盘面预计偏弱震荡。菜籽进口到港量远超往年同期,供应充足。菜粕预计跟随豆粕偏弱运行。 |
豆粕区间3730-3830。豆一压力5600。菜粕支撑3045。 |
生猪 |
现货价格维持窄幅震荡,昨日标准体重生猪平均价格为15.52元/公斤,近期生猪市场供需两端均有改善,但随着首批猪肉收储落地,市场炒作热度降温。生猪价格重心上移减轻了养殖端的出栏亏损压力,部分养殖户进入盈利周期,认价出栏的积极性有所增强,规模厂增量出栏的风险提升。同时,屠宰场停机计划增多,减量收猪情绪转浓,压价情绪逐渐升温,市场支撑有所转弱。 |
窄幅波动为主,区间参考16550-16950。 |
白糖 |
国际原糖上涨带动国内做多热情。国际供需时间错配以及贸易流紧预期成为推动国际糖价的关键因素,印度的第二批出口配额1季度发放的可能性不大,留下时间窗口给糖价上涨时机。国内消费今年将较去年增加,糖价现货升水显示市场信心。糖价打开上方空间。 |
趋势多头,6230是长年度以来交易密集压力区,旺季到来后有望站上。 |
棉花 |
国际上下游都没明显起色。前一周美棉出口创新高后,上周数据大幅下降了60%,这说明低于85美分的价格没能持续刺激工厂继续加大补库。国内方面下游棉纱交投氛围好转但布库存依然高,内需有起色,但外需订单缺乏。多空因素交织时期,短国内经济好转提振棉价。 |
震荡上移,14835-14540。 |
能化 |
原油 |
昨日鲍威尔国会证词发表鹰派观点导致美元大涨,原油大跌。分市场看美国原油跌幅最大,布油其次,SC相对跌幅较小。WTI和布油的大跌,使得SC原油重回之前的震荡区间,因此维持之前所说趋势性的单边操作为时尚早的判断,依然建议在震荡区间内进行多空交易,目前看SC价格震荡中枢可能有所上移。 |
SC04合约530-585区间多空操作,谨慎做多SC月差。 |
燃料油 |
低硫油受汽油裂解走高再度引发基于供应端的走强预期,日内盘面表现偏强,但中长期供应端高硫趋紧,低硫趋松的变化确定性较大,目前俄高硫供应减少短期不能证伪,低硫中东中国炼能上线在即,且高低硫需求端无明显驱动,继续维持高低硫油基本面边际转向的看法。 |
燃料油单边跟随原油,上有压力,FU可尝试依托布林中轨回调做多,波段操作;LU-FU价差头寸持有。 |
沥青 |
沥青乐观预期受到现实打击,表现弱于原油,3月至今沥青终端需求恢复缓慢,现货成交一般,排产大增下马瑞原油出口量也未见大幅下降,两会前强预期推涨有所修复,昨夜原油大幅下跌,沥青日内难逃补跌,大方向仍以区间震荡为主。 |
06合约3600-4000,短期上涨受基本面限制,高空思路不变,压力区做空为主,已有短空持有。 |
聚烯烃 |
根据隆众资讯数据显示,国内聚丙烯本周产量环比增加,聚乙烯产量环比下降,两者同比均高位,其中聚乙烯幅度更大。聚乙烯社库小幅去库,聚丙烯社会库存和厂库均去库。下游需求来看,聚烯烃下游各品种均呈现回升的态势,综合下游开工率环比提高。价格关系来看,近期聚丙烯价格相对偏弱,体现在MTO利润震荡,以及LP价差继续走扩。目前市场缺乏强有力的指标引导,短期依旧维持区间观点。 |
区间操作,LLDPE 8100-8400,PP 7800-8000。 |
甲醇 |
根据隆众资讯数据显示,近期煤价逐步回落,叠加产区高频开工数据显示最近内地检修有所下降,内地供应预计将偏宽松。最新的产区销售数据显示,当周内地销售较上期环比好转。内地整体供需状态良好。伊朗复产的压力预计在3月下旬或4月初出现,而这是在运力正常的情况下才会出现。日内期货价格反弹后,现货基差和近远月价差均回落,显示市场对远端更为乐观。短期价格反弹,但是看到即将到来的港口压力,上涨的空间有限。前期提示2540附近多单如有入场可持有。短期依旧维持区间观点。 |
建议区间2500-2700。 |