| 迈科期货早评精要 2023.1.18 |
| 板块 |
品种 |
观点 |
操作建议 |
| 金融 |
股指 |
周二两市主要指数涨跌有小幅分化，沪指全天弱势震荡。市场高度关注北向资金动向，中期内大趋势总体回流，短期节奏可能有所波动。三大指数已向上突破下降趋势线，中期向好，若短期有震荡波动夯实，也是情理之中。临近春节长假，市场成交缩量明显，预计周三、周四还有部分资金持币过节需要兑现，市场短期可能延续震荡为主。 |
交易上以低吸为主。 |
| 有色 |
铜 |
欧洲央行官员表示将放缓加息，欧股维持涨势，美元探低回升，原油与铜价大涨，中国经济重启的交易继续。欧洲注销仓单增加，现货贴水持续收窄，挤仓预期增强。做多中国的投机力量持续，铜价大涨至9300美元，短线技术形态得到修复，或继续上冲。但上方进入去年成交密集区，随时可能出现调整。 |
建议低位多头逢高离场，清仓过节。节后寻找回调买入位置。今日70300-69300。 |
| 铝 |
国内12月经济数据继续偏弱，但市场交易逻辑侧重中期消费复苏不改。铝实际需求淡季压力深入，年前价格维持万八以上区间震荡。中期看，铝供应干扰再起，3月开启旺季消费预期不变。低位多头继续持有。 |
今日18300-18800元/吨。 |
| 锌 |
锌基本面维持供需双弱。中期来看，海外供应难有显著改善，国内供应增长比较确定，同时消费端也存在较强的改善预期。继续建议春节前逢低少量备货为主。 |
今日23800-24300元/吨。 |
| 镍 |
昨日金川镍现货价格延续下跌，现货升水下降，镍豆进口出现盈利后在昨日重回亏损区间。纯镍供应预期缓解背景下，短时现货库存仍在极低位置，低库存背景下仍需注意挤仓风险，镍价难顺利下跌；节前下游备货基本完成，需求明显偏弱。短期或偏弱震荡为主，临近假期适度减仓规避大幅波动风险。 |
偏弱震荡为主，临近假期适度减仓规避风险，沪镍2302日内参考196000-210000。 |
| 不锈钢 |
不锈钢市场原材料端价格坚挺，成本支撑强势，整体市场进入待假状态，物流供应基本停止， 1月不锈钢大幅减产后关注库存变动状态。当前主要处于需求预期向好与现实偏弱相博弈下，短期行情延续区间震荡思路。 |
不锈钢2302日内参考16800-17400。 |
| 工业硅 |
现货市场工业硅价格保持不变，天津港通氧553#硅参考均价17550元/吨。春节前最后一周，西南地区大半厂商停炉检修，西北地区部分硅厂同样停产、减产，工业硅市场整体交易氛围寒冷。港口库存和工厂库存依然维持高位没有变化，预计本周内工业硅市场价格盘整偏弱。 |
前期空单可适当离场，今日Si2308合约17300-17800。 |
| 黑色 |
钢材 |
节前一周假期模式为主，产业端供需双双走弱，目前螺纹低产量支撑库存累积速度正常暂无太多矛盾，冬储以及期现套入场锁定现货流动性，节后需求验证前暂无下跌动力，原料情绪扰动结束后重回偏强态势。刘鹤总理在达沃斯峰会上强调地产行业重要性，盘面有所反馈，春节前后关注盘面是否
上探定价区间峰电成本的上方压力（4260），如达到峰电成本之上或承压可适当空配参与。 |
假期临近减仓避险为主，若上冲峰电成本中枢则适当空配；螺纹指数日内参考4100-4200。 |
| 铁矿 |
全球发运整体平稳，巴西因雨季降雨影响发运回落明显，国内矿山生产维持低位。需求端铁水222.3万吨，钢厂补库逐步进入尾声，节后铁水阶段低位暂无明显补库动力，疏港中枢较节前预计明显回落，港口有阶段累库可能，后续关注部委打压下价格是否有一定下修。 |
节前宽幅震荡，压力区间可适当空配持有至节后；铁矿石指数日内参考835-860。 |
| 焦炭 |
昨日焦炭现货市场平稳运行，日照港准一级冶金焦出库价2680元/吨（+0），基差为-170（-17）。钢厂高炉亏损收窄，铁水产量略增；部分钢厂焦炭库存已增至合理水平，采购意愿减弱；焦企利润被挤压，部分企业已有减产计划。节前多空双方分歧加剧，建议轻仓操作。宏观利多叠加焦煤成本承压，可做多焦企利润，即多焦炭空焦煤。 |
预计震荡运行，短期建议轻仓做多，焦炭指数日内参考2810-2900。 |
| 焦煤 |
昨日焦煤现货价格平稳运行，吕梁低硫主焦煤汇总价2350元/吨（+0），基差为492.5（+9.5）。煤矿已进入放假周期，矿方供应持续收缩；焦钢企业冬储补库接近尾声，贸易环节陆续退出采购；口岸蒙煤日均通车回升至700车左右，节前多空双方分歧加剧，建议轻仓操作，宏观利多叠加焦煤成本承压，可做多焦企利润，即多焦炭空焦煤。 |
预计震荡运行，短期建议轻仓做空，焦煤指数日内参考1820-1880。 |
| 农产品 |
谷物饲料 |
阿根廷干旱天气持续发酵，短期依然扰动美豆价格。本周起油厂大量停机，开机率预计下滑至42%。当前油厂豆粕库存仅够支撑一周提货量。禽畜季节性出栏持续，下游消费较为清淡。远月买船不足，当前高基差仍支撑粕价，盘面震荡偏强。受外盘走势提振，豆一震荡上行。国产大豆省储收购成交率颇高，缓解关外供给压力。 |
豆粕支撑3780，3930压力较强，逢低做多。豆一支撑5120，压力5510。 |
| 白糖 |
19美分相对于印度出口平价已经偏低，巴西雷亚尔走强等因素加持，原糖近期将维持19-21美分/磅偏强震荡。国内多糖源供应充裕，食糖采购需求不及预期，阶段为给糖价带来些许压力。行情受短期逻辑驱动，技术分析有效性强。 |
压力5660、5678，支撑5590、5560。 |
| 棉花 |
全球北半球新棉持续上市，加工进度加快，需求依旧呈现疲态特征，但印度季节性订单开始有所恢复，等待新年度消费的进一步确认和种植面积的指引。中国临近年关，中下游停工，市场对春季消费恢复存在预期。 |
郑棉涨势趋缓，压力14480、14680，支撑14145。 |
| 能化 |
燃料油 |
欧佩克月度报告表示中国需求将会反弹，国际原油再度上涨，燃料油盘面跟随。俄油全面限价临近，带来俄高硫油供应减少预期，但现实中高硫油仍处于供应宽松格局，日韩低硫油取暖季需求平平，且新加坡或有欧洲套利船增加供应，供需边际转弱，价差震荡，单边继续跟随原油波动。 |
空LU-FU价差头寸剩余持有。 |
| 沥青 |
沥青继续维持供需双弱格局，出货将受到物流停运影响。盘面短期受到原油影响为主，偏震荡运行。 |
短空离场观望。 |
| 聚烯烃 |
据隆众资讯数据显示，上周国内聚烯烃上游小幅去库，中游累库，总库存小幅下降。供应良好，但需求进入季节性淡季，大多数工厂已经放假，现货成交转淡。期货盘面交易预期，价格拉升，技术上看上方压力位明显，有回调压力。基本面看上涨条件不充足，多单离场。 |
LLDPE05 7900-8200；PP05 7600-7900 前期多单止盈。 |
| 甲醇 |
据隆众资讯数据显示，内地开工有所下行，供应与库存压力不大。港口近期进港量下降，库存压力有所缓解，华东烯烃需求暂稳，刚需采购。传统下游开工下行，需求减少，节前备货接近尾声，现货购销逐渐转淡。期货价格遇压力位回调。节前料价格震荡。前期多单止盈离场。 |
前期多单止盈。 |
年
月
