| 迈科期货早评精要 2023.1.17 |
| 板块 |
品种 |
观点 |
操作建议 |
| 金融 |
股指 |
周一三大指数全天震荡走高延续反弹之势，午盘回吐部分涨幅，沪指时隔1年重新站上年线重返3200点，创业板指盘中最大涨幅近3%，收盘涨1.86%。市场高度关注北向资金动向，中期内大趋势总体回流，短期节奏可能有所波动，继续观察资金流动。三大指数已向上突破下降趋势线，若有震荡波动夯实，也是情理之中。短期市场噪音多，建议逢低关注，为中期市场回升周期布局。 |
交易上以低吸为主。 |
| 有色 |
铜 |
美国休市，中欧股市持续涨势，但关注技术上进入强压力区。本周现货基本收尾，实际成交极清淡，跟随宏观情绪波动。技术上看铜价连续大涨进入中期强压力区，春节前有减仓要求，关注多头减仓带来回调。 |
短多离场，等回落重新买入，66500前期平台上沿转为支撑区。今日68600-67600。 |
| 铝 |
宏观利多氛围持续，铝价继续小幅上涨，但下游基本放假，实际需求淡季压力深入。中期看，铝供应干扰再起，3月有望开启旺季消费预期不变。 |
今日18300-18800元/吨。 |
| 锌 |
节前维持供需双弱，现货已转为贴水，但内外库存仍为同期极低位置，期锌进口亏损扩大至2000元/吨左右。中期来看，海外供应难有显著改善，国内供应增长比较确定，同时消费端也存在较强的改善预期。继续建议年前逢低少量备货为主。 |
今日23800-24300元/吨。 |
| 镍 |
昨日金川镍现货价格大跌，现货升水下降，镍豆进口出现盈利或可边际缓解当前供应偏紧状态。新增产能释放下虽有预期过剩，但短时现货偏紧状态下库存仍在极低位置，低库存背景下仍需注意挤仓风险，镍价或难顺利下跌；节前下游备货基本完成，需求明显偏弱。短期或偏弱震荡为主。 |
偏弱震荡为主，警惕大幅波动，沪镍2302日内参考196000-211000。 |
| 不锈钢 |
不锈钢市场下游多数厂家已基本放假，节前市场成交将延续走弱需求偏弱，但当前钢价原材料成本端支撑偏强，节后需求预期向好提振钢价，1月不锈钢大幅减产后关注库存变动状态，当前物流运输基本停止短时供应受阻。预期与现实相博弈下，短期行情延续区间震荡思路。 |
不锈钢2302日内参考16800-17400。 |
| 工业硅 |
现货市场工业硅价格保持不变，据百川数据显示，天津港通氧553#硅参考均价17550元/吨，与之前基本持平。目前处于春节前最后一周，西南地区多家厂商停炉检修，西北地区部分硅厂也开始减产，工业硅呈供需两弱的状态。库存方面，下游采购需求仍然萎靡，天津港等港口库存维持高位，预计本周内工业硅市场价格盘整偏弱。 |
短线谨慎做空，今日Si2308合约17300-17700。 |
| 贵金属 |
金银 |
自11月份以来的此轮黄金价格上行，得益于美国CPI出现向下拐点后的货币政策紧缩预期的缓和，目前逻辑暂时没有改变，但1月底美联储议息会议，仍处于加息进程，所以关注节奏问题。周一外盘因马丁·路德·金纪念日休市，消息面相对平静。短线经历快速上行后，上方压力逐步增大，关注美黄金1950-1960一线压力，本周后期到下周面临短线调整风险。 |
沪金主力合约背靠415偏多思路，沪银背靠5200偏多思路，本周冲高过程中多单减持，规避节假日风险以及短线压力。 |
| 黑色 |
钢材 |
产量整体淡季降至季节性低位，螺纹同比降幅较为明显；钢材表需继续回落，建筑材较为明显符合淡季特征，虽然今年表需同比往年回落时间及幅度较大，但目前产量同比降幅更多，目前去库较为正常仍提供较好基本量支撑，节前预计震荡运行，节后关注复工速度、需求强度、累库速度。部委打压原料价格回落，带动成材情绪转弱，节前时点基本面暂难支撑大幅回落，预计仍有反复。今日12月份经济数据将公布关注地产相关数据，12月末高频数据显示销售同比有一定回升。 |
假期临近减仓避险为主，若上冲峰电成本中枢则适当空配（4260）；螺纹指数日内参考4050-4130。 |
| 铁矿 |
全球发运整体平稳，巴西因雨季降雨影响发运回落明显。需求端铁水222.3万吨，钢厂补库逐步进入尾声，节前预计高位震荡为主节后存在阶段回落预期，近期部委针对铁矿监管的发声增多预计加大节前波动，节后补库结束若有进一步严厉的打压或加大回调幅度，建议把握节奏轻仓参与。 |
节前宽幅震荡，压力区间可适当空配持有至节后；铁矿石指数日内参考825-850。 |
| 焦炭 |
昨日焦炭现货市场平稳运行，日照港准一级冶金焦出库价2680元/吨（+0），基差为-153（+7）。随着钢厂冬储补库告一段落，下游对原料压价的意愿开始兑现。上周，供给端，230家独立焦化厂产能利用率74.2%（-0.70），焦炭日均产量55.8万吨（-0.40）；247家钢厂焦化厂产能利用率85.96%，（+0.06），日均产量46.77万吨（+0.07）。需求端，日均铁水产量222.3万吨（+1.58万）。节前多空双方分歧加剧，建议轻仓操作，长期看，澳煤进口对盘面影响大，可偏空操作。 |
预计震荡运行，短期建议逢高空，焦炭指数日内参考2760-2830。 |
| 焦煤 |
昨日焦煤现货价格平稳运行，吕梁低硫主焦煤汇总价2350元/吨（+0），基差为482（+20）。焦煤供需双弱，基本面支撑乏力，上周，供给端，110家洗煤厂开工率75.23%（-0.36），洗煤厂日均产量62.98万吨（+0.02），洗煤厂原煤库存259.13万吨（-15.17），精煤库存163.33万吨（-21.25）。节前多空双方分歧加剧，建议轻仓操作，长期看，澳煤进口对盘面影响大，可偏空操作。 |
预计震荡运行，短期建议逢高空，焦煤指数日内参考1810-1860。 |
| 农产品 |
油脂油料 |
国际方面，USDA供需报告利多，国际原油期货上涨美元下跌，对美豆构成支持。内盘棕榈油逐渐由弱转强，国内豆油及菜油呈现供需双增局面，油脂库存整体依旧低位徘徊，下游消费遭遇需求淡季，基差报价以稳为主，短期油脂或难有大的趋势性单边行情，震荡偏弱运行。 |
区间参考豆油05合约8400-8700；棕榈05合约7600-7900；菜油05合约9800-10200。 |
| 谷物饲料 |
阿根廷干旱天气持续发酵，短期依然扰动美豆价格。本周起油厂大量停机，开机率预计下滑至42%。当前油厂豆粕库存仅够支撑一周提货量。禽畜季节性出栏持续，下游消费较为清淡。远月买船不足，当前高基差仍支撑粕价，盘面震荡偏强。受外盘走势提振，豆一震荡上行。国产大豆省储收购成交率颇高，缓解关外供给压力。 |
豆粕支撑3780，3930压力较强，短线偏空。豆一支撑5120。 |
| 生猪 |
周末现货价格稳定为主，1月15日标准体重生猪平均价格为14.06元/公斤，较前日猪价下跌0.07元/公斤。供应端来看，市场毛猪供应充足，猪价击穿养殖成本线，是压制价格下滑的主要驱动，今年春节较早，屠宰端提前放假，市场在情绪支配下容易形成挤兑出栏的局面。需求端来看，多地疫情使得餐饮消费疲软，家庭备货基本完成后还有继续回落的可能，生猪旺季不旺，需持续观察一季度需求恢复情况。 |
区间参考14900-15400。 |
| 白糖 |
1月份市场关注点仍是巴西23/24的增产和印度本榨季的估产下调可能性，19美分相对于印度出口平价已经偏低，巴西雷亚尔走强等因素加持，原糖近期将维持19-21美分/磅偏强震荡。国内多糖源供应充裕，食品厂的春节产品订单受疫情影响下滑由此带来食糖采购需求下降。阶段为给糖价带来些许压力。行情受短期逻辑驱动。技术分析有效性强。 |
压力5660，支撑5590、5560。 |
| 棉花 |
全球北半球新棉持续上市，加工进度加快，需求依旧呈现疲态特征，但印度季节性订单开始有所恢复，等待新年度消费的进一步确认和种植面积的指引。中国临近年关，中下游停工。市场对春季消费恢复存在预期。 |
郑棉涨势趋缓，压力14480、14680，支撑14100。 |
| 能化 |
燃料油 |
国际原油小幅回落，预计日内燃料油盘面跟随。俄油全面限价临近，带来俄高硫油供应减少预期，但现实中高硫油仍处于供应宽松格局，日韩低硫油取暖季需求平平，且新加坡或有欧洲套利船增加供应，供需边际转弱，价差震荡，单边继续跟随原油波动。 |
空LU-FU价差头寸剩余持有。 |
| 沥青 |
上周沥青装置开工率环比小幅增加，厂库减少，社库增加，总库存小幅下降，出货有所增加，以执行冬储合同为主。节前基本面维持供需双弱格局，盘面短期受到原油影响，偏震荡运行。 |
短空离场观望。 |
| 聚烯烃 |
据隆众资讯数据显示，隔夜原油高位回调，上周国内聚烯烃上游小幅去库，中游累库，总库存小幅下降。供应良好，但需求进入季节性淡季，大多数工厂已经放假，现货成交转淡。期货盘面交易预期，价格拉升，技术上看上方压力位明显，有回调压力。基本面看上涨条件不充足，多单离场。 |
LLDPE05 7900-8200；PP05 7600-7900 前期多单止盈。 |
| 甲醇 |
据隆众资讯数据显示，内地开工有所下行，供应与库存压力不大。港口近期进港量下降，库存压力有所缓解，华东烯烃需求暂稳，刚需采购。传统下游开工下行，需求减少，节前备货接近尾声，现货购销逐渐转淡。期货价格遇压力位回调。节前料价格震荡下行。前期多单止盈离场。 |
前期多单止盈。 |
年
月
