| 迈科期货早评精要 2022.12.28 |
| 板块 |
品种 |
观点 |
操作建议 |
| 金融 |
股指 |
疫情政策持续放开、感染有望逐步接近峰值，市场风险偏好上升，三大指数2连涨。从盘面上看，资金回补积极性较高，在北向资金缺席的情况下，两市成交额温和回升，跨年行情可期。 |
交易上以低吸为主。 |
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镍 |
昨日电解镍现货价格跟随期价大幅上行，升水维持高位，进口亏损较大下进口资源依然偏紧，下游合金端部分厂商年底前开始备货，需求稍有回暖市场情绪有所好转，但随着现价大涨后市场观望情绪再现，成交稍有回落。总体震荡为主，警惕大幅波动。 |
沪镍2302日内参考222000-235000。 |
| 不锈钢 |
昨日期价上涨后现货价格涨价动力却略有不足，近日佛山市场成交稍有改善仍以刚需为主，钢厂现货接单情况整体一般，期货接单情况尚可。成本端跟随原材料价格小幅抬升支撑钢价，且利润仍在倒挂状态拖累排产。维持震荡思路。 |
不锈钢2302日内参考16300-17200。 |
| 工业硅 |
现货市场继续偏弱运行，根据百川数据天津港通氧553#硅报价18350元/吨，现货市场依然货多需少，部分供应商因回款需求折价出售。云南地区硅厂停炉检修，预计短期内产出下行。期货主力合约昨日收17165元/吨，成交量继续下降，预计后市偏空。 |
Si2308轻仓逢高放空，今日16800—17500。 |
| 贵金属 |
金银 |
近期市场情绪反复波动，沪金近一个月来持续在400-410区间反复震荡。上周海外市场反复交易货币政策紧缩和宽松预期，并未形成较为一致的预期，叠加海外本周面临双旦假期，交投较为清淡，缺乏明显驱动因素。昨日晚间美股涨跌不一，道指上涨、纳指下跌，美元指数基本收平，沪金冲高回落，短线仍然关注410一线能否顺利站稳并突破。 |
沪金主力合约以405.5为界，沪银以5300为界进行短线多空操作。 |
| 黑色 |
钢材 |
产量整体维持低位，临近假期后续短流程厂有放假减产预期，螺纹产量有进一步回落空间。需求端，淡季现货成交维持低位状态，本周多数地区感染居家后复工，关注建材成交是否较前期小幅回补，临近元旦、春节观察是否有一定补库需求出现。疫情对地产销售冲击仍维持，年底冲量未出现，同环比皆有下滑，后续观察春节后时点是否能有恢复。近期宏观利多交易有所缓和，盘面维持震荡区间运行驱动略显不足，后续关注节前是否仍能向上小幅突破。 |
短期震荡中期价格有支撑，后续关注盘面方向选择；螺纹指数日内参考3980-4080。 |
| 铁矿 |
全球发运3194.9万吨（-123.1）小幅回落，其中主流保持稳定，非主流减量较为明显关注持续性，内矿产量维持低位复产动力不足，国内到港相对高位。需求端铁水低位震荡，日均疏港量环比回落但绝对水平不低，带动港口小幅去库，节前补库需求支撑矿价维持高位，进一步走高需要则成材带动。 |
短期上行动力弱化但冬储补库有支撑震荡运行为主；铁矿石指数日内参考810-840。 |
| 焦炭 |
昨日焦炭现货市场平稳运行，日照港准一级冶金焦出库价2800元/吨（0），基差为43.5（-34）。需求端，下游钢厂开工稳定，原料库存偏低，刚需采购和冬储采购意愿仍存，港口成交一般。供给端，焦企亏损情况有所改善，开工率逐步提升，厂内库存保持低位，后市心态偏观望。总体来看，焦炭短期需求具备支撑，受焦煤潜在进口增量预期影响，远月价格成本支撑较弱；下游地产预期有所反复，盘面波动较大；后市关注钢厂利润情况及冬储补库节奏，预计短期震荡运行。 |
建议轻仓逢高空，焦炭指数日内参考2660-2760。 |
| 焦煤 |
昨日焦煤现货价格平稳运行，吕梁低硫主焦煤汇总价2580元/吨（+0），基差为652.5（-29）。需求端，焦钢开工情况整体持稳，原料库存偏低，刚需和冬储补库积极性仍存，但受制于利润回升空间有限，采购强度难以大幅提高。供给端，煤矿开工整体有降，受到人力短缺影响，部分被动减产；蒙煤口岸通关车数稳定，上周日均通关815车，交投氛围一般。总体来看，焦煤近月需求支撑较强，远月受潜在进口增量预期影响，支撑较弱；钢厂利润短期难以回升，但下游地产预期存在扰动；后市关注钢厂利润情况及冬储补库节奏，预计短期震荡运行。 |
建议轻仓逢高空，焦煤指数日内参考1870-1960。 |
| 农产品 |
油脂油料 |
国际方面，国际原油价格上涨对市场信心带来提振，马来产区近日洪灾加剧并已经进入减产季，出口数据放缓，印尼B35持续推进，棕榈油向下空间有限。全球经济衰退担忧情绪升温，国内消费预期偏弱，随着到港增加，棕油库存持续回升，虽然12月因船期倒挂较多，预估到港降至10-20万吨，但需求淡季叠加疫情令成交清淡难改。豆油厂开机率维持高位，下游贸易商采购节奏放缓，疫情持续扰动，短期油脂或偏弱运行。 |
豆油05合约8600-8900；棕榈05合约7900-8400；菜油05合约10400-10900。 |
| 谷物饲料 |
阿根廷干旱天气愈烈，美豆涨势持续。12月大豆到港恢复，豆粕库存累库明显。节前饲料企业仍有一定备货需求，当前以提货前期合同为主，现货价格止跌企稳，盘面下行空间有限。国储二次收购即将结束，价格持续下行，农户惜售心态转变。春节前豆制品需求依然疲软，贸易商以销定购。盘面预计偏弱震荡。 |
豆粕支撑3750，短线偏多对待。豆一支撑5120。 |
| 生猪 |
发改委释放收储预期令生猪价格先抑后扬，供应端来看，规模场继续放量，但猪价击穿养殖成本线，加上发改委政策情绪影响，养殖端重新挺价惜售，供应端压力有所减轻。需求端来看，冬至和双节来临，对于需求有所提振，屠企开工率上升，现货短期有企稳反弹的需求，但消费目前尚未大幅回暖，需持续观察需求恢复情况。 |
区间参考16800-17300。 |
| 白糖 |
巴西榨季临近尾声，印度、泰国以生产精白糖为主，原糖供给端偏紧态势发酵，点燃市场做多热情，推动国际糖价震荡向上。受国内基本面拖累，郑糖涨幅不及原糖。国内市场情绪略有修复，但短期国内多糖源供应充足，上行驱动仍需消费改善助力。 |
多头持有，03合约支撑5758，压力5844、5864。 |
| 棉花 |
新年度全球棉花供需宽松格局。年底东南亚纺织市场开始出现来年春季订单，为棉价带来提振，需要关注能否持续。新疆棉加工再度提速，但销售压力仍较突出，临近年关，市场采购、销售节奏均有所放缓，产业链驱动力减弱。 |
多头持有，支撑13885，压力14320、1.5万。 |
| 能化 |
燃料油 |
燃料油单边跟随原油为主，高低硫油基本面变化不大，低硫油冬季需求未来对价格有一定支撑，但由于供应端的改善，对价格向上形成压制。高硫成本优势下替代需求增加，对俄价格上限实施后有供应减少预期，但由于亚洲高硫供应实际在宽松状态，也没有明显向上动力，价差或此处小幅震荡。 |
空LU-FU价差头寸剩余持有。 |
| 沥青 |
上周沥青开工下降，出货量增加（受冬储影响），整体库存去库，近期维持了整体需求走弱，冬储虽有一定拉动，但大趋势仍是季节性走弱，柴油价格下降，炼厂利润走低，或导致沥青开工再下降，考虑沥青裂解处于高位，且原油的不确定性较大，仍然难有长期向上驱动，仍以震荡看待。 |
3400-3800，主力合约短线高空为主。 |
| 聚烯烃 |
据隆众资讯数据显示，上周国内聚丙烯开工和产量均呈现小幅上升，其中PE产量同比高位，PP产量同比低位。PE库存从上游到中游，均有不同程度累库，而PP则呈现上游累库，中游去库的状态。PE和PP下游开工均小幅下降。上周原油价格持续反弹，对聚烯烃带来成本支撑。昨日聚烯烃价格反弹，前期介入多单可持有。 |
LLDPE05 7900-8200；
PP05 7600-7900。 |
| 甲醇 |
据隆众资讯数据显示，上周国内甲醇供应持续抬升，依然高于去年同期。当周厂库小幅去库，订单待发量抬升，上周大部分汽运线路运费上涨。当周华东到港量环比大幅下降，华南到港量尚可，但因华东刚需采购，华南需求缩减，港口库存并未跟随到港量同步下降，反而呈现小幅累库现象。需求方面，烯烃需求小幅抬升，传统下游需求基本全部下降。近两日价格碰到支撑位后反弹，短期多单持有。 |
05合约多单持有。 |
年
月
