| 迈科期货早评精要 2022.10.19 |
| 品种 |
观点 |
操作建议 |
| 贵金属 |
自上周四美国公布CPI数据以来，海外股债市场反复纠结于现阶段的货币政策偏紧以来未来的货币政策可能停止紧缩，两者的反复纠结造成了近期股债市场的反复波动。在美联储11月份议息会议加息75bp的概率已经升至接近100%的情况下，目前距离会议时间有两周多，所以近两周将反复围绕此波动。 |
沪金暂时观望，关注387一线支撑情况，沪银背靠4350一线支撑短多操作，跌破离场。 |
| 钢材 |
新疆钢厂冬休、停产较去年提前预计月底日均铁水影响2.86万吨，山西近期加大减产力度目前建材产量处于正常偏低状态，本周或将在铁水数据上得到前期减产的反馈。需求端，本周建材产需求整体偏弱，ms表需或落在300万吨中枢水平环比上期回落且该值较低，因为旺季已经进入尾声且后续有冷冬及疫情的外生扰动，存在需求预期进一步走弱带动产业负反馈的可能性。上方阻力降至3700-3750区间，底部支撑3650若有效跌破或意味着负反馈的开始。 |
需求中枢下移盘面震荡偏弱。螺纹指数短期参考3570-3620-3700。 |
| 铁矿 |
上周全球发运量2999.5万吨处于同期均值水平偏中性，45港口到港2112.5万吨（-541.2）环比减量明显但压港有所增加，预计本月到港能保持目前中枢平稳。需求端，高炉铁水上周维持高位持稳预计本周开始回落，但回落斜率及幅度受终端需求对钢厂利润反馈带动，目前铁矿整体跟随材需求走弱而下行，短期震荡关注成才是否进一步下破带动负反馈。 |
钢厂冬储来临前或持续承压，铁矿石指数短期参考650-670-690。套利方面，铁矿01-05反套维持。 |
| 油脂油料 |
国际方面，近期马来货币林吉特疲软，提振了马棕的出口竞争力，棕榈油上涨，但9月底马来西亚棕榈油库存高于市场预期，四季度库存或将继续上升。国内方面，目前油脂库存继续下降对现货及盘面价格有所支撑，油脂消费短期继续维持修复状态，不过豆油市场采购热情有所回落，储备销售等消息亦对盘面及现货成交带来压力。目前全球油脂市场缺乏明显利多支撑，短期跟随宏观震荡为主，关注产地基本面变化情况。 |
豆油01合约9300-9600；棕榈01合约7900-8200；菜油01合约10900-11400。 |
| 生猪 |
昨日全国生猪平均价格为27.3元/公斤，较前一日下跌0.35元/公斤，现货情绪仍偏强。生猪现货价格持续冲高，主要原因在于前期产能去化尚未完全恢复，养殖端对四季度行情预期较好，二次育肥及压栏现象较多，短期随着气温下降及腌腊备货逐步启动，供需缺口出现。但目前市场供需博弈，价格风险积累，现货价格短期有回调的需求，关注未来政策影响及存栏恢复情况。 |
生猪2301区间参考23900-24300。 |
| 白糖 |
国际糖价走势出现分化，原糖继续高位震荡，白糖则快速下跌。新年度整体供应情况尚不清晰，加上宏观因素动荡不安，国际糖价目前仍难以选择方向。国内现货采购情绪下降，需求趋淡。郑盘价格已高于广西现货，糖价短线遇阻。 |
压力5日线，支撑5550附近。 |
| 棉花 |
越南10月开始订单下滑明显，是全球消费端观察晴雨表，意味着全球棉花消费形势严峻。加上新年度供给压力逐步增加，棉花价格易跌难涨。北疆棉花采摘有所提速，仍没有规模化。截至10月13日，新疆棉累计交售59.5万吨，同比减少65.8万吨，同比降幅52.5%。皮棉成本低于盘面价格1500元/吨。冬季订单大幅低于预期，压制郑盘价格。 |
盘面走势羸弱，郑棉空单继续持有。 |
| 燃料油 |
隔夜原油大幅下跌，燃油跟随，9月俄罗斯出口出现下降，高硫油供应宽松或有改变，表现强于低硫油。供需面来看，高硫供应仍然偏宽松，需求季节性走弱，冬季到来后东北亚地区低硫取暖需求会逐步兑现，低硫油主要矛盾仍在柴油裂解高位维持，后续中国成品油出口落实或会在未来带来柴油供应紧张的缓解，但目前供需仍然偏紧，对低硫油形成一定支撑。 |
LU-FU价差剩余持有，柴油裂解在高位但并非有动力持续新高，2000以上可逐步再空。 |
| 沥青 |
节后首周沥青出货量出现环比下降，大面积降温还是对阶段性需求造成了影响，供应方面山东地区复产沥青带来一定增量，整体库存出现小幅积累。10月中下旬的需求情况仍需观察，但随着季节渐弱是大概率事件，在原油价格无明显像向上驱动的情况下，沥青价格可能继续震荡回落。 |
中期可考虑2301合约背靠4000一线抛空。 |
| 聚烯烃 |
PE社会样本库存小幅抬升，较上一期增加2.61万吨。昨日聚烯烃期货盘面小幅下跌，现货价格下跌为主，基差走弱。外盘原油因抛储消息盘中下行。国内开工高频数据显示，聚烯烃较节中开工率下行，短期供给端可能会有小幅缩减。近期随着聚烯烃价格大幅下跌，下游产品利润有所抬升，或能带来下游产品开工和原料采购的积极性。受美国释放战略石油储备影响，隔夜原油价格深跌，至收盘收回部分跌幅。日内化工氛围偏空。 |
PP301 7550-7750；
LLDPE301 7700-7950。 |
| 甲醇 |
高频的检修数据显示近期厂家检修量小幅回升，可能带来内地开工率的小幅下行。近期现货价格持续回落的同时，港口和内地价差回落。日内除港口现货价格被动跟随期货价格上涨，产地价格回落，基差小幅收窄。需求端暂时没有明显提振，供应端预期小幅改善，前期价格下跌到区间下边缘附近，甲醇短期区间内震荡。 |
MA2301 2600-2780。 |
年
月
