| 迈科期货早评精要 2022.10.18 |
| 品种 |
观点 |
操作建议 |
| 贵金属 |
自上周四美国公布CPI数据以来，海外股债市场反复纠结于现阶段的货币政策偏紧以来未来的货币政策可能停止紧缩，两者的反复纠结造成了近期股债市场的反复波动。在美联储11月份议息会议加息75bp的概率已经升至接近100%的情况下，但会议时间尚有两周多，所以近两周将反复围绕此波动。 |
沪金暂时观望，关注387一线支撑情况，沪银背靠4350一线支撑短多操作，跌破离场。 |
| 钢材 |
目前钢材毛利整体亏损，ms口径统计螺纹亏200+，热卷亏100+，后续若需求维持低位可能带动现金流亏损带来进一步压力，是否持续负反馈仍是观察需求强度引导。需求端，建材成交量中枢水平持续回落，近期回到16万吨均值水平，若仍无明显放量则本周螺纹表需可能环比明显回落至300万吨水平，或对市场信心进一步打压。原本于今日10：00公布的经济数据推迟，交易重心更多回到了微观表现。上方阻力降至3750-3800区间，底部支撑3650若有效跌破或意味着负反馈的开始。 |
需求中枢下移盘面震荡偏弱。螺纹指数短期参考3570-3620-3700。 |
| 铁矿 |
上周全球发运量2999.5万吨（+202.1）保持季节性高位，45港口到港2112.5万吨（-541.2）环比减量明显但预计月内均值水平会在高位。需求端，高炉铁水数据上维持240.15万吨后续或边际回落，但回落斜率及幅度受终端需求对钢厂利润反馈带动，节后终端需求明显回落带动原料走弱。 |
钢厂冬储来临前或持续承压，铁矿石指数短期参考655-675-695。套利方面，铁矿01-05反套维持。 |
| 油脂油料 |
国际方面，印尼发布最新数据，8月超预期去库至404万吨，但市场对其真实性存疑；9月底马来西亚棕榈油库存高于市场预期，四季度库存或将继续上升。国内方面，目前油脂库存继续下降对现货及盘面价格有所支撑，油脂消费短期继续维持修复状态，棕油库存随着买船陆续到港继续上升；由于美豆装运延迟引发市场担忧，部分油厂停机，豆油基差持续上涨；菜油旧作供应依旧紧张，震荡偏强。目前全球油脂市场缺乏明显利多支撑，短期跟随宏观震荡为主，关注产地基本面变化情况。 |
豆油01合约9300-9600；棕榈01合约7600-7900；菜油01合约10900-11400。 |
| 生猪 |
昨日全国生猪平均价格为27.65元/公斤，较前一日下跌0.35元/公斤。前期生猪现货价格持续冲高，主要原因在于前期产能去化尚未完全恢复，养殖端对四季度行情预期较高，二次育肥及压栏现象较多，短期随着气温下降及腌腊备货逐步启动，供需缺口出现。但目前市场供需博弈，价格风险积累，现货价格短期有回调的需求，近月合约持偏空思路，关注未来政策影响及存栏恢复情况。 |
生猪2301区间参考23700-24100。 |
| 白糖 |
国际原糖偏强震荡，市场担忧巴西供应收紧，导致贸易流偏紧格局延续，原糖期价运行至19美分压力线之下。10月印度新榨季开启后，全球食糖供需矛盾或将改善。在外盘带动下，郑糖大幅走强突破60日均线，收复节前所有跌幅。新旧榨季交替，阶段逻辑是去库速度及外盘走势指引。 |
技术上，若有效突破5800，有望出现波段上涨行情，反之重新观察5550附近回踩支撑有效性确认后试多。 |
| 棉花 |
越南10月开始订单下滑明显，是全球消费端观察晴雨表，意味着全球棉花消费形势严峻。加上新年度供给压力逐步增加，棉花价格易跌难涨。北疆棉花采摘有所提速，仍没有规模化。截至10月13日，新疆棉累计交售59.5万吨，同比减少65.8万吨，同比降幅52.5%。皮棉成本低于盘面价格1500元/吨。冬季订单大幅低于预期，压制郑盘价格。 |
郑棉空单背靠60日线继续持有。 |
| 燃料油 |
英国废除前期减税计划，市场对衰退的悲观情绪有所修复，高低硫油跟随原油小幅震荡。供需面来看，高硫保持供应宽松，需求季节性走弱的格局，低硫主要矛盾仍在柴油裂解高位维持，冬季到来后东北亚地区低硫取暖需求将要兑现，后续中国成品油出口落实或会在未来带来柴油供应紧张的缓解，但目前仍会偏强运行。 |
LU-FU价差剩余持有，柴油裂解高位但并非有动力持续新高，2000以上可逐步再空。 |
| 沥青 |
节后首周沥青出货量出现环比下降，大面积降温还是对阶段性需求造成了影响，供应方面山东地区复产沥青带来一定增量，整体库存出现小幅积累。10月中下的需求情况仍需观察，但随着季节渐弱是大概率事件，在原油价格无明显像向上驱动的情况下，沥青价格可能继续震荡回落。 |
中期可考虑2301合约背靠4000一线抛空。 |
| 聚烯烃 |
近期国内聚烯烃价格持续回调。库存方面，聚乙烯企业库存小幅上涨，聚丙烯贸易商库存上升幅度较大。近期PE开工出现小幅下行，需求也有小幅下降。PP开工继续维持较高水平，下游开工率也小幅抬升。原油价格回调，聚烯烃价格偏弱运行。 |
PP301 7600-8000；
LLDPE301 7700-8100。 |
| 甲醇 |
最新库存数据，最近内地累库明显，主要是西北地区因疫情导致运输问题，同时近期产区的产量也较高，导致库存上升较明显。港口库存则呈现去库，幅度也较客观。近期内地开工持续走高，供应上有一定压力，消费并没有明显的上升。短期甲醇价格弱势震荡。 |
MA2301 2600-2780。 |
年
月
