| 迈科期货早评精要 2022.10.17 |
| 品种 |
观点 |
操作建议 |
| 贵金属 |
对美联储而言，现实的货币政策依然会维持偏紧，以及明年可能放松加息节奏，两者之间反复交织。虽然市场预期美联储明年可能会停止加息，并且时不时出现扰动市场情绪，但时间距离现在太远，所以现阶段美联储加息仍然是主流。上周五晚间美联储多位官员继续表态实施紧缩的货币政策，美股下跌，美元指数和美债收益率再度上行。 |
沪金2212合约短线偏空，关注387一线支撑能否跌破，沪银暂时观望，沪银关注4350一线支撑。 |
| 钢材 |
上周五材产量小幅回落，高炉铁水维持高位，减产暂不明显但钢厂盈利水平开始走低，关注需求端强度对利润及生产的引导。需求端，节后建材成交中枢下移，投机需求退潮，若维持低位则价格维持弱势；上周五财政部发文称不得通过国企购地等方式虚增土地收入，市场情绪有所影响周五夜盘黑色系跳水；市场情绪指数看本周整体从乐观转为偏悲观，预计盘面维持弱势反复试探底部支撑，参考3600-3680区间，若需求维持若是则不排除负反馈进行突破的概率。 |
需求中枢下移盘面震荡偏弱。螺纹指数短期参考3620-3750。 |
| 铁矿 |
澳巴整体季节性波动同比持稳，非澳巴减量较多，本月到港中枢季节性上抬维持高位，上周疏港314.07水平下港口库存12992.7万吨（+30.85）出现累库，若铁水带动疏港进一步下行则港口重回偏松格局。需求端，高炉铁水数据上维持240.15万吨后续或边际回落，但回落斜率及幅度受终端需求对钢厂利润反馈带动，重点关注成材终端需求。 |
钢厂冬储来临前或持续承压，铁矿石指数短期参考675-705。套利方面，铁矿01-05反套。 |
| 油脂油料 |
国际方面，印尼发布最新数据，8月超预期去库至404万吨，但市场对其真实性存疑；9月底马来西亚棕榈油库存高于市场预期，四季度库存或将继续上升。国内方面，目前油脂库存继续下降对现货及盘面价格有所支撑，油脂消费短期继续维持修复状态，棕油库存随着买船陆续到港继续上升；由于美豆装运延迟引发市场担忧，部分油厂停机，豆油基差持续上涨；菜油旧作供应依旧紧张，震荡偏强。目前全球油脂市场缺乏明显利多支撑，后期棕油价格或偏弱运行，关注产地基本面变化情况。 |
豆油01合约9300-9600；棕榈01合约7400-7700；菜油01合约10900-11400。 |
| 生猪 |
昨日全国生猪平均价格为27.65元/公斤，较前一日下跌0.35元/公斤。近期生猪价格持续冲高，主要原因在于前期产能去化尚未完全恢复，养殖端对四季度行情预期较高，二次育肥热情高涨，短期随着气温下降及腌腊备货逐步启动，供需缺口初现，猪价或以震荡偏强为主，但五轮放储下市场情绪仍谨慎，关注未来政策影响及存栏恢复情况。 |
生猪2301区间参考23800-24100。 |
| 白糖 |
国际原糖偏强震荡，市场担忧巴西供应收紧，导致贸易流偏紧格局延续，原糖期价运行至19美分压力线之下。10月印度新榨季开启后，全球食糖供需矛盾或将改善。在外盘带动下，郑糖大幅走强突破60日均线，收复节前所有跌幅。新旧榨季交替，阶段逻辑是去库速度及外盘走势指引。 |
技术上，若有效突破5800，有望出现波段上涨行情，反之重新观察5550附近回踩支撑有效性确认后试多。 |
| 棉花 |
越南10月开始订单下滑明显，是全球消费端观察晴雨表，意味着全球棉花消费形势严峻。加上新年度供给压力逐步增加，棉花价格易跌难涨。北疆棉花采摘有所提速，仍没有规模化。截至10月13日，新疆棉累计交售59.5万吨，同比减少65.8万吨，同比降幅52.5%。皮棉成本低于盘面价格1500元/吨。冬季订单大幅低于预期，压制郑盘价格。 |
郑棉空单背靠60日线继续持有。 |
| 燃料油 |
国际原油持续回落，燃料油跟随，低硫油受柴油裂解高位影响表现偏强，高低硫油继续分化。现俄罗斯高硫油仍在流入亚洲市场，供应宽松格局维持，低硫油期价继续受到柴油裂解影响，同时随着冬季到来，低硫取暖需求将要体现，后续中国成品油出口落实或会在未来带来柴油供应紧张的缓解，但目前仍会偏强运行。 |
LU-FU价差剩余持有，2000以上可逐步再空。 |
| 沥青 |
节后首周沥青出货量出现环比下降，大面积降温还是对阶段性需求造成了影响，供应方面山东地区复产沥青带来一定增量，整体库存出现小幅积累。10月中下的需求情况仍需观察，但随着季节渐弱是大概率事件，在原油价格无明显像向上驱动的情况下，沥青价格可能继续震荡回落。 |
中期可考虑2301合约背靠4000一线抛空。 |
| 聚烯烃 |
近期国内聚烯烃价格持续回调。库存方面，聚乙烯企业库存小幅上涨，聚丙烯贸易商库存上升幅度较大。近期PE开工出现小幅下行，需求也有小幅下降。PP开工继续维持较高水平，下游开工率也小幅抬升。原油价格回调，聚烯烃价格偏弱运行。 |
PP301 7600-8000；
LLDPE301 7800-8100。 |
| 甲醇 |
最新库存数据，最近内地累库明显，主要是西北地区因疫情导致运输问题，同时近期产区的产量也较高，导致库存上升较明显。港口库存则呈现去库，幅度也较客观。近期内地开工持续走高，供应上有一定压力，消费并没有明显的上升。短期甲醇价格弱势震荡。 |
MA2301 2600-2780。 |
年
月
