| 迈科期货早评精要 2022.10.10 |
| 品种 |
观点 |
操作建议 |
| 贵金属 |
节假日期间贵金属价格先涨后跌，上周一晚间受到美国制造业PMI指数明显下行影响，美联储加息预期降温，推动金银价格明显上行，叠加俄乌冲突带来的避险因素，影响贵金属尤其是白银价格显著走高。但市场情绪很快再度冷静下来，金银价格开始冲高回落，尤其是上周五晚间受到美国非农就业数据仍然强劲，以及失业率继续维持在低位影响，美联储加息预期再度回升，美元上行，金银价格回落。总体而言，贵金属上有美联储加息预期压制，下有避险情绪以及通胀高位支撑，中线仍然维持反复震荡格局，技术上看，关注美黄金1680附近支撑。预计到美联储加息节奏放缓，才能开启新一轮上涨过程。 |
沪金、沪银暂时观望。 |
| 钢材 |
节中产量整体平稳高炉铁水小幅回落，近期新增三座高炉检修消息，产量在无利润明显反馈情况下短期平稳，唐山14-22日进行50%的烧结限产实际铁水影响幅度或有限。节前国内地产政策放松继续加码但国庆期间销售情况一般，大会前或仍有政策出台但需关注实际销售情况；假期整体累库幅度低于往年情绪偏好，节中钢材普遍上涨40-50，钢坯涨80，周末工作日成交一般价格有所调整；国内疫情多地散发，部分地区运输受阻后续关注是否扩散。海外加息预期先降后升，强劲非农数据公布后确认11月加息75bp压制市场情绪持续，opec减产200万桶推升原油价格预计能源品相关支撑强。建材成交整体冲高后回落，今日观察盘面是否冲高后调整。 |
若高开不建议追多，暂维持前期运行区间震荡运行判断。螺纹指数短期参考3700-3900。 |
| 铁矿 |
海外发运季节性冲量本月预计到港中枢上抬，铁水假期小幅回落整体维持高位刚性需求仍有保证但后续有边际回落预期存在，假期铁矿库存去化表现好于往年。海外能源品及金假期整体波动较大，但铁矿掉期相对平稳，内盘休市及信心不足下小幅收跌，中旬唐山限制烧结后在盘面上有所反馈。 |
供需现实偏强后续观察是否边际走弱；铁矿石指数短期参考700-730。 |
| 油脂油料 |
国际方面，受到潮湿天气担忧和原油上涨提振，马来BMD棕榈油期价上涨。国内油脂库存继续下降对现货及盘面价格有所支撑，油脂消费短期继续维持修复状态，棕油基差随着买船陆续到港继续回落，宽幅震荡为主；豆油库存缓慢累库，基差保持坚挺；菜油旧作供应依旧紧张，震荡偏强。预计节后高开后宽幅波动为主，关注产地基本面变化情况。 |
豆油01合约9000-9500；棕榈01合约7300-7600；菜油01合约11000-11500。 |
| 生猪 |
截至10月8日，全国生猪平均价格为26.28元/公斤，较节前上涨2元/公斤，全国多个省份涨幅均超过8%。近期现货价格震荡偏强，前期产能去化尚未完全恢复，养殖端对四季度行情预期较高，二次育肥热情高涨，对猪价有一定支撑。但目前能繁母猪产能充足，猪价总体处于正常区间内，关注未来政策影响及存栏恢复情况。 |
生猪2301区间参考22600-22900。 |
| 白糖 |
长期来看，国际市场进入增产周期，新年度供应过剩成为压制糖价的关键因素。广西上榨季累计销糖528.67万吨，同比减少23.71万吨，9月单月销糖5143万吨，同比减少2.62万吨。结转库存83.27万吨，同比增加6.86万吨。数据显示国内销量下滑，供应宽松的格局。外盘原糖上涨受助于原油带动，郑糖节前技术破位，近日或再度确认压力有效性。 |
空单背靠5日线持有。 |
| 棉花 |
新棉集中采摘供应将更宽松，全球纺织行业的消费景气度不佳，这将成为主导棉价的核心逻辑。中国南北疆机采38%衣分5.1-5.5 元/公斤，新棉的成本下限1.1万。棉结转库存增、新棉供应、消费下滑、交售成本低，四座大山让棉价积重难返。 |
郑棉空单继续持有。 |
| 燃料油 |
10月5日，opec+会议宣布11月起原油产量下调200万桶/日，刺激国际原油连续上涨，燃料油节后大概率跟随补涨，但其基本面情况与节前未有明显改善，亚洲高硫供应偏宽松，柴油裂解维持强势，为低硫油价格提供支撑，高低硫油价差有阶段性扩大可能。 |
单边大概率补涨，日内不追高，LU-FU价差剩余持有。 |
| 沥青 |
长假期间各产区沥青市场价互有涨跌，整体价格持稳，5日当周沥青供应环比下降，社库厂库均保持去化，显示刚需仍有支撑，预计节后仍有赶工需求继续推动去库，节中原油受opec+减产刺激大幅上涨，为沥青带来一定成本端支撑，节后短期内或走强为主。但长期来看，全国大范围降温已对北方地区施工有所抑制，10月终端需求恐难有超预期突破。 |
日内大幅补涨可能性大，不宜追高。 |
| 聚烯烃 |
节假日外盘原油价格上涨，10月7日WTI收盘价格为93.2美元，较节前上涨13.46美元。节后国内化工品现货市场价格跟涨，聚乙烯和聚丙烯均有不同程度上涨。假日期间国内厂家开工维持高位，节后需求端以刚需补库为主。 节后首个交易日，聚烯烃料跟随现货价格上涨。 |
PP301 7900-8200；
LLDPE301 8000-8300。 |
| 甲醇 |
节假日期间外盘原油价格持续上涨，WTI原油截止10月7日收盘为93.2美元，较节前最后一个交易日上涨13.46美元。受此影响，国内化工品现货市场节后价格飙涨，10月9日甲醇港口现货价格为3340元/吨，较节前最后一个交易日上涨305元/吨。内地部分产地价格较昨日回落。据悉国内厂家假期开工较好，节后短期面临一定排库压力。节后首个交易日，甲醇期货价格或以补原油价格上涨缺口为主要交易逻辑。后期甲醇价格继续上涨要看到需求的持续跟进。国内临近大会，关注甲醇及下游产品在生产和运输环节的安保限制。 |
MA2301 2760-3060。 |
年
月
