| 迈科期货早评精要 2022.9.13 |
| 品种 |
观点 |
操作建议 |
| 贵金属 |
虽然联储官员讲话仍然偏向鹰派，但是美股以及商品市场，更倾向于交易美联储已经祭出最大化的紧缩政策，并且由于原油价格下跌引发通胀预期缓和，将导致经济下行趋势有所缓和，偏多。受此影响，美股上涨，商品市场略偏暖。所以关注后期市场到底是现实还是预期，即市场是交易美联储货币政策紧缩事实不变，还是交易货币政策确实后期有缓和预期。 |
近期贵金属短线略有走高，沪金2212合约背靠386，沪银2212合约以4230为支撑偏多操作，但追多谨慎 |
| 钢材 |
钢材方面，产量仍处于回升态势中，但从长流程看铁水回到相对高位进一步提升空间相对有限，唐山限产政策暂无实质性影响，预计京津冀地区行政限产将以环保形式在重要会议前执行。需求端，节前备货驱动下市场成交季节性回暖，但从同期水平看同比依然减量，以往规律看中秋节后补库动力不足需求或小幅缩量，本周周内需求对钢价向上驱动或有限偏震荡运行，后续关注旺季需求高度，郑州及恒大复工消息使得消费预期有好转但实际情况仍待验证。假期间现货小幅上涨，周初钢银数据显示库存继续下降，其中热卷降幅明显，微观层面卷强于螺的状态或持续。 |
周内震荡运行，螺纹指数短期参考3750-3840 |
| 铁矿 |
铁矿方面，海外发运整体平稳，边际供应存在小幅减量但影响有限，中性维持；需求端，钢厂铁水235.55万吨（+1.95）高位但预计顶部临近，9月下旬开始或开始边际回落，节前补库力度尚可疏港明显回升节后则稍有不足力度或减弱。整体看目前铁矿现实偏强，弹性仍好于成材，但后续月底注意供需两端的边际转弱可能。 |
节奏跟随成材为主，但价格弹性好于成材；铁矿石指数短期参考700-725 |
| 油脂油料 |
上周油脂受到宏观的悲观情绪以及原油的大幅调整整体维持偏弱走势，但整体旧作偏紧给盘面提供支撑。国际方面，MPOB报告偏空影响有限，国内方面，虽然中秋节后国内油脂消费大概率走弱，但油脂消费短期继续维持修复状态，预计维持区间震荡趋势。 |
震荡偏弱，豆油01合约9100-9400；棕榈01合约7500-8000；菜油01合约10300-10500 |
| 生猪 |
根据市场数据，上周五国内生猪均价23.01元/公斤，与上一日持平。从供需层面看，当前生猪存栏阶段性减少，前期养殖盈利偏高，猪价总体处于正常区间内，随着入秋天气逐渐转凉，加上学校的开学预期和节日备货需求提振消费，对生猪的价格有所支撑，短期猪价或以震荡偏强为主，关注未来存栏恢复情况及政策影响。 |
生猪2301区间参考23000-23600 |
| 白糖 |
北半球临近新年度生产，市场普遍认为主要产糖国泰国、印度将保持增产，部分分析机构对2022/23年度全球供应持有过剩预期，国际糖价近期始终保持在一年以来震荡区间的低位区域进行整理。01合约近两个交易日交易重心下移偏弱迹象显现。 |
走弱逻辑，01合约5540压力 |
| 棉花 |
美国农业部数据显示，美国棉花生长状况达到良好以上的占35%，得州差苗比例从53%降至45%。欧美加息周期，消费下行局面将更为明显。终端内外需形势仍然不佳，近期随着全球新棉供应即将映入眼帘，市场等待新棉定价的进一步指导。 |
郑棉波幅缩窄震荡走弱，长期仍有下跌空间 |
| 聚烯烃 |
上国内聚乙烯产量环比减少，同比高位。厂家库存环比减少。社会样本仓库减少。国内聚丙烯开工环比上升。库存总量小幅下降。前期海外乙烯裂解问题导致乙烯价格上涨，由此引发了聚乙烯价格的上涨。节假日期间外盘乙烯报价下调，短期对国内聚烯烃价格或有一定利空。关注L-P价差回落。 |
PP301 7600-8100
LLDPE301 7600-8200 |
| 甲醇 |
近期甲醇产量和开工率连续走高，同比逐渐回归。厂区库存小幅累库，订单代发量小幅抬升。港口进港量下降幅度大，港口库存去库。MTO开工率小幅下降。传统下游除醋酸开工有所走高外，其他品种开工下滑。国内甲醇供应预期宽松，不建议过发追多。 |
MA2301 2530-2820 |
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