| 迈科期货早评精要 2022.9.5 |
| 品种 |
观点 |
操作建议 |
| 贵金属 |
近期贵金属价格受到美元指数走势的影响较大。上周五晚间美国公布了非农就业数据，其中新增非农就业人数仍然在相对高位，但是失业率水平开始逐步攀升，原因则是就业参与率提升，显示更多人开始进入劳动力市场找工作，反应美国劳动力市场紧缺的情况在好转。市场对此反应不一，美债利率略有下行，美元指数先跌后涨，应美联储可能会缓和。我们认为，单次失业率提升仍不足以改变美联储货币政策节奏。接下来关注8月CPI数据。 |
短线向上反复，中线震荡偏弱格局。沪金2212合约以385.5，沪银2212合约以4230为界，进行短线多空操作。 |
| 油脂油料 |
上周油脂受到原油大幅走弱以及国内疫情反复、消费需求差的影响，价格大幅走低。但在国内进口持续下滑，需求尚可下，豆油持续去库，高基差也对盘面形成一定支撑。目前国内油脂库存低位，以及双节前备货阶段，短期对油脂有一定支撑，不过宏观方面压力较大，美联储9月将继续加息来遏制通胀。美元走强以及原油回落等利空因素也使得油脂盘面整体承压。 |
震荡偏弱，豆油01合约9200-9500；棕榈01合约8000-8400；菜油01合约10300-10800。 |
| 生猪 |
根据市场数据，上周五国内外三元生猪均价23.2元/公斤，比上一日下跌0.09元/公斤，从供需层面看，当前生猪存栏阶段性减少，前期养殖盈利偏高，猪价总体处于正常区间内，随着入秋天气逐渐转凉，加上学校的开学预期和双节备货需求提振消费，对生猪的价格有所支撑，短期猪价或以震荡偏强为主。 |
生猪2301区间参考23000-23600。 |
| 白糖 |
ICE原糖10合约波动幅度持续缩窄，呈收敛形态，在18美分附近波动，表明市场正趋于平稳。国内即将公布的8月销售数据持有较强的偏空预期，因此郑糖在数据公布前一直保持弱势整理走势，即将到期的2209合约更是连续走弱，并扩大了与现货的价差，预示着现货可能将继续下行，向该合约靠拢。 |
01合约5620趋势压力，继续看空。 |
| 棉花 |
USDA数据显示，美国得州差苗比例从59%降至53%，不利天气利空修复。东南亚纺织市场整体延续低迷形势。国内新年度轧花厂收购谨慎，旺季不旺。随着新棉供应进入眼帘，棉价压力逐渐显现。 |
郑棉波幅缩窄震荡走弱，长期仍有下跌空间。 |
| 燃料油 |
由于伊朗重回供应的可能性增加，以及对欧洲与中国需求略有担忧，原油持续下跌，燃料油跟随下跌，当前中东南亚高硫需求较强，但逐渐接近尾声，新加坡燃料油库存连续上行，整体来看，高低硫油各自基本面变化不大，价差可能继续震荡下行，单边仍将跟随原油运行，关注今日opec会议对减产事宜的表态。 |
原油仍有较强不确定性，单边观望。空LU-FU价差持有。 |
| 沥青 |
上周沥青出货量出现回升，厂库社库再次双双下降，需求情况边际好转，9月降雨与高温情况存在预期中的改善，如供应端不出现大幅增产，沥青基本面仍将偏强。关注实际开工情况可能带来的供应阶段增加。 |
单边存在原油大幅波动风险，短线回避。套利方面择机再多裂解。 |
| 聚烯烃 |
上周国内聚烯烃产量小幅抬升，开工率上行，库存下降。供应方面整体格局差异不大，基本面较前期有好转。下游需求方面，聚乙烯下游平均开工上升，聚丙烯开工率小幅下降。聚乙烯需求略强于聚丙烯，L-P价差走强。面临中秋假期，下游有备货需求，聚烯烃价格有一定支撑。 |
PP301 7600-8100；
LLDPE301 7600-8000。 |
| 甲醇 |
截止9月2日当周国内甲醇产量为146.49万吨，较前一周增加2.833万吨，同比低位。产能利用率为72.54%，环比上升，同比低位。生产厂家库存环比上升1.64万吨，企业订单待发量上升。内地供需整体良好。当周进港量环比上升7.35万吨，港口库存环比下降3.4万吨。港口供需有所改善。下游传统需求开工率上升0.2%，华东甲醇制烯烃开工上升2.46%。近期期货价格偏强，现货基差走弱 ，1-5价差走强。短期关注2650压力。 |
MA2301 2380-2650。 |
年
月
