| 迈科期货早评精要 2022.9.2 |
| 品种 |
观点 |
操作建议 |
| 贵金属 |
近期欧元区经济数据疲软，欧元区8月制造业PMI指数为49.6，回落至枯荣水平线下方。受此影响，拖动美元指数上涨。偏强的美元指数以及偏高的通胀，疲软的经济数据，均对经济增长预期以及商品价格形成压制，但货币政策又没有放松迹象，仍保持紧缩。商品价格普遍偏弱，贵金属价格受到美元指数上涨影响，近期持续偏弱。 |
追空需谨慎，沪金背靠385，沪银背靠4250偏空操作。 |
| 油脂油料 |
国际方面，美豆油库存偏低，美元走强使得国内进口成本增加，成本端有所支撑。在国内进口持续下滑，需求尚可下，豆油持续去库，高基差也对盘面形成一定支撑。目前国内油脂库存低位，以及双节前备货阶段，短期对油脂有一定支撑，但宏观方面压力较大，美联储9月将继续加息来遏制通胀。美元走强以及原油回落等利空因素也使得油脂盘面整体承压。 |
豆油01合约9200-9500；棕榈01合约8000-8400；菜油01合约10300-10800。 |
| 生猪 |
根据市场数据，昨日国内外三元生猪均价23.2元/公斤，比上一日下跌0.09元/公斤，从供需层面看，当前生猪存栏阶段性减少，前期养殖盈利偏高，猪价总体处于正常区间内，随着入秋天气逐渐转凉，加上学校的开学预期和双节备货需求提振消费，对生猪的价格有所支撑，短期猪价或以震荡偏强为主。 |
生猪2301区间参考23300-23600。 |
| 白糖 |
长期来看新年度印度向全球的供应量预期依然维持历史高位。但巴西中南部8月上半月双周生产数据同比减少，国际糖价在2月份形成的平台暂获支撑。国内疫情多点散发，旺季消费疲软情况下，国内糖市信心不足。 |
01合约5620趋势压力，继续看空。 |
| 棉花 |
美国干旱缓解，印度棉开始采摘，关注新棉供应逐渐上市。东南亚纺织形势未有好转。中国轧花厂冷静，下游纺织好转能否延续尚需观察。总体来看，棉价上档压力非常明显，棉价震荡修复后，将继续交易供应面宽松预期。 |
美棉120对应中国1.6万形成压制，郑棉波幅缩窄震荡走弱，长期仍有下跌空间。 |
| 燃料油 |
现阶段燃料油船燃需求比较稳定，新加坡市场高硫油供需两旺，但中东、南亚发电旺季将临近尾声，后续难有更大增量。低硫供应仍然偏紧，短期支撑偏强，整体供需格局变化不大，燃料油短期以原油涨跌驱动为主。原油连续下跌期间燃料油跟随下跌，高硫表现偏强，高低硫油价差震荡下行。 |
原油仍有较强不确定性，单边观望。空LU-FU价差持有。 |
| 沥青 |
原油下跌，沥青表现相对抗跌，主要由于出货量回升，个别炼厂停产，加上整体库存低位，基本面偏强，短期现货价格坚挺，期货偏震荡运行，但仍存在原油大幅下跌和旺季需求不及预期带来的下行风险。 |
单边存在原油大幅波动风险，短线回避。 |
| 聚烯烃 |
本周国内聚烯烃产量上升，聚乙烯产量为49.88万吨，环比增加7.2%，同比低位。聚丙烯产量为54.64万吨，环比增加1.39万吨，同比低位。开工率亦有不同程度提高，但同比均处于低位。从本周的数据来看，产量增加，但厂区库存去库，且幅度均可观，侧面反应出当前需求端的好转，预计本周下游开工数据将好转。总体来说当前聚烯烃状态好于上游甲醇，今日PP-3MA价差持续扩大。单边来看上涨空间依然有限。 |
PP301 7600-8100；
LLDPE301 7600-8000。 |
| 甲醇 |
截止9月1日当周国内甲醇产量我146.49万吨，较前一周增加2.833万吨，环比低于去年同期。产能利用率为72.54%，环比上升，同比低位。本周厂家利润有所分化，煤炭价格上涨导致煤制生产利润下降。焦炉气生产利润小幅上升。天然气利润不变。下游开工率来看，MTO开工率为71.82%，较前一周上升2.46%。传统下游中，甲醛，氯化物、二甲醚开工率上升，醋酸开工率下降。1-5价差因为缺乏明显驱动近期波动幅度变窄，PP-3MA价差持续反弹，短期预计甲醇偏弱震荡。 |
MA2301 2380-2650。 |
年
月
