迈科期货早评精要 2022.8.31 | ||
品种 | 观点 | 操作建议 |
贵金属 | 近期贵金属行情并不顺畅,主要受到美元指数反复波动影响。美元指数在周一晚间冲高回落后,短线并没有表现出非常弱的状态,预计仍然偏强运行,这使贵金属价格大致表现为承压。美联储9月议息会议在即,由于近期原油价格的反复波动,市场对短线通胀表现有所纠结,但加息75bp仍然是大概率事件,货币政策短线预期偏紧没有改变。 | 沪金短线再度偏空,2212合约以388.5为界进行短线多空操作,沪银短线仍偏空,关注4330一线压力。 |
钢材 | 海外加息预期升温后商品普遍回调,但黑色系跌幅明显多于其他板块,在地产下行周期本就对旺季需求较为担忧,而疫情全国散发进一步压制了旺季用钢需求的预期,高温、限电、疫情轮番打压消费释放,近两周建材成交呈回升态势但弱于6-7月份淡季同期值,消费弱势背景下重新打压钢厂利润,昨日盘面近月价格再次跌破高炉成本线有负反馈迹象,考虑目前盘面估值较低若有消费环比回升容易带动盘面反弹,但整体趋势或提前进入下行周期,建议远月等待反弹背靠高炉成本空配机会。 | 反弹结束进入下行通道,等待反弹抛空远月合约机会,螺纹01参考3600-3800。套利方面,螺纹10-01正套暂持。 |
铁矿 | 海外发运环比回升,但澳洲整体维持偏低水平仍待检修后的恢复,国内9月中旬前预计到港压力不大。需求端,钢厂铁水回升接近230万吨短期仍有一定上冲空间,近期铁矿盘面与铁水的背离主要压力来自于终端消费不振带来的负反馈压力,但钢厂短期预计暂难立马进行高炉减产,铁水有望9月中之前维持高位,若成材消费低位能有所回升,铁矿反弹弹性仍好于其他品种。 | 负反馈压力初显,但钢厂短期减产难兑现,关注终端消费对盘面的引导;铁矿石01合约参考675-700。 |
油脂油料 | 国际方面,印尼免征出口税至10月底,马来下调出口参考价格、利好产地出口,当前马来及印尼棕油处于增产季,产量也有丰产预期,价格上行承压;美豆方面预计上行空间有限,8月报告奠定了美豆偏空的基础,天气影响进一步走弱,后续方向仍偏空。国内基本面偏强势,豆油需求有所好转,预计豆油库存继续下滑,进口到港放缓、华东部分地区限电限产,油厂压榨开机率偏低,价格回升下游成交放缓,关注国内棕榈油到港情况和印尼政策变动情况。 | 豆油01合约9500-9900;棕榈01合约8400-8700;菜油01合约10800-11500。 |
生猪 | 根据市场数据,昨日国内外三元生猪均价23.15元/公斤,比上一日下跌0.03%,从供需层面看,当前生猪存栏阶段性减少,前期养殖盈利偏高,猪价总体处于正常区间内,随着入秋天气逐渐转凉,加上学校的开学预期和双节备货需求提振消费,对生猪的价格有所支撑,短期猪价或以震荡偏强为主。 | 生猪2301区间参考23500-23800。 |
燃料油 | 美联储多位官员强调加息力度不会减弱,同时伊拉克计划增加对欧洲的石油供应,国际原油大幅下跌,燃料油跟随下跌,低硫偏强。现阶段燃料油船燃需求比较稳定,新加坡市场高硫油供需两旺,但中东、南亚发电旺季临近尾声,后续难有更大增量。低硫供应仍然偏紧,短期支撑偏强,整体供需格局变化不大,燃料油短期以原油涨跌驱动为主,目前原油场仍有较高不确定性,持续关注。 | 原油仍有较强不确定性,单边观望。空LU-FU价差持有。 |
沥青 | 沥青阶段性供强需弱,炼厂综合沥青利润回升后沥青产量持续增加,但8月基建落地不如预期,下旬出货量大幅下降。随着降温,南方地区施工条件好转,北方地区仍然降雨偏多,9月需求仍有支撑,沥青偏震荡运行,短期注意成本端原油带动作用。 | 多BU-SC裂解价差剩余离场,9月如无需求超预期下滑,可择机再多裂解。 |
聚烯烃 | 上周聚烯烃产量增加,聚乙烯产量环比上升3.13%,聚丙烯产量环比上升2.23%。库存数据来看,国内聚乙烯社会库存继续降库,聚丙烯港口和生产企业库存累库,贸易商库存去库。下游需求方面,聚丙烯和聚乙烯下游开工率均有不同程度下降。随着前期检修的逐渐恢复,未来供应方面预计会有一定压力。 | PP301 7600-8100; LLDPE301 7600-8000。 |
甲醇 | 上周国内产量小幅上升,甲醇厂库和港口库存同时下降,厂库变动幅度不大,港口库存下降幅度较大。厂家订单待发量小幅下降。下游需求方面,烯烃开工率面临复产节奏,传统下游需求小幅下降。上周进港量数据回落幅度较大,短期港口供应量有一定减少。最新的厂家签单数据显示,最近一周签单数量环比下降10.38%。昨日现货基差走弱,1-5价差持续回落,PP-3MA价差持续反弹,短期预计甲醇偏弱震荡。 | MA2301 2500-2750。 |