| 迈科期货早评精要 2022.8.17 | ||
| 品种 | 观点 | 操作建议 |
| 钢材 | 新一轮用电安排后，四川省内短流程钢厂全停，长流程钢厂停产一家，停产比例达80%，高位天气加大用电符合抑制短流程复产速度，但钢厂盈利面回升背景下预计阶段复产的趋势不改，关注下旬是否会有提速。需求端，建材成交回落至近几个月低点，下半旬在采购节奏及旺季切换的驱使下成交或环比有所回升，下周正式开始观察淡季切入旺季后的需求强度，价格将跟随消费变化更加紧密。 | 近月震荡偏强维持，下旬开始关注消费回升强度，螺纹指数短期参考4000-4100-4250。套利方面，螺纹10-01正套维持。 |
| 铁矿 | 全球发运2849.1万吨（-272.9）季节性回落预计本周再度回升，巴西上周发运回落至低位，澳洲正常，国内到港上周处于季节性中低位后续有望抬升。需求端，铁水回升至218.67万吨（+4.36），回升态势保持但依然不算快，钢厂整体谨慎补库力度有限，下旬关注终端消费是否环比回升提振钢厂复产信心，若出现则有阶段向上脉冲，但高度有限。 | 复产补库预期支撑仍在，短期跟随螺纹震荡偏强；铁矿石指数短期参考700/720-780/800观望或区间操作为主。 |
| 油脂油料 | 国际方面，印尼最新报告超预期去库，影响偏多，马来报告偏中性，基本符合预期，但当前马来及印尼棕油库存仍维持高位，产量也有丰产预期，价格上行承压；同时美豆、加菜籽主要生长区新一轮干热天气引发多头炒作。国内方面基本面偏强势，上周大豆压榨量维持在 170 万吨左右，豆油需求有所好转，预计豆油库存继续下滑，进口到港放缓，油厂压榨开机率偏低，油厂大豆库存略有回升，价格回升下游成交放缓，关注国内棕榈油到港情况和美豆产区作物生长情况。 | 豆油09合约9900-10300；棕榈09合约8500-9100；菜油09合约11400-12100。 |
| 生猪 | 根据市场数据，昨日国内生猪均价21.15元/公斤，比上一日上涨0.09元/公斤。随着立秋天气逐渐转凉，加上学校也有开学的预期支撑消费，对生猪的价格有所支撑，但由于终端抵触高价猪肉，市场白条订单情况不佳，需求不佳持续制约屠宰企业的订单量，屠企压价力度较大，叠加市场看跌情绪并存，给价格带来下行压力。长周期下生猪供应相对依然充足，且夏季为传统猪肉消费淡季，叠加政策干预的预期，短期猪价或以震荡波动为主。 | 生猪2301区间参考22300-22700。 |
| 白糖 | 印度已经允许21/22榨季增加额外的120万吨糖出口。印度卢比兑美元已贬值至80卢比的水平，这将拉低出口平价，利好出口。巴西生产进度加快，7月下半月生产数据对于市场而言偏空。国内当前正处于传统中秋备货阶段，但消费终端恢复仍较为缓慢。产业逻辑还是比较偏空的。但是宏观层面偏温和，酝酿反弹。 | 激进投资者01合约背靠前低短买。 |
| 棉花 | 近日美国农业部8月全球产需预测，新年度产量下调将近310万包，消费量调减80万包，期末库存下降150万包，供应端利好出现，带动美棉期价大幅上涨。供应端减少的逻辑在外盘充分反应，金管美棉供应预期大幅减少，但市场对后续消费仍然担忧。价格继续大幅上冲将面临更大阻力。国内由于消费订单绝对值仍处低位且刚需略有好转，因此反弹力度相对弱，从产业逻辑上来看，1.6万价格存在压力。 | 反弹压力1.6万。 |
| 燃料油 | 原油持续走弱，燃料油下跌，柴油裂解反弹，低硫偏强。目前高硫需求正旺，俄油流入导致新加坡市场高硫油供应相对充分，天然气价格仍然高企，高硫存在替代需求，整体仍然偏强。低硫继续受到柴油裂解影响表现偏弱，高低硫油价差有进一步回归动力。 | 原油压力区间仍有下行风险，单边观望。空LU-FU价差持有。 |
| 沥青 | 成本端原油持续下跌，能源品中沥青相对抗跌，主要由于沥青需求增加强于供应改善的供需格局维持。目前社会库存已经降至绝对低位，厂库在供应提升下下降幅度稍慢，整体维持去库节奏。当前时点季节性需求仍有进一步释放预期，基本面偏强看待。 | 多BU-SC裂解价差剩余持有，-250离场。 |
| 聚烯烃 | 近期聚烯烃开工率和产量持续下滑。库存方面表现不一，聚丙烯厂库下降，贸易商累库，聚乙烯厂库累库，社会库存去库。下游消费方面，聚乙烯下游综合开工率小幅上涨，聚丙烯开工率小幅下降。国内聚烯烃开工率持续低位运行，再次向下的空间越来越小。海外有低价聚烯烃冲击国内市场。在成本回落，供给再次压缩空间减少，需求不乐观的综合影响下，聚烯烃价格向下的压力依然较大。 | PP209 7600-8100； LLDPE209 7500-8000。 |
| 甲醇 | 最新的产量数据显示，上周国内甲醇产量增加，开工率上升，内地小幅去库，企业待发订单环比上升，港口库转为去库。传统下游开工率上升，MTO开工率下降。基本面情况较前期逐步改善。昨日09合约减仓上行，01合约增仓上行，9-1价差有所走高。近期虽然都面临合约换月问题，且能化板块整体偏弱，但甲醇相对来说较下游产品略强，PP-3MA价差回落。 | MA2209 2350-2500； MA2301 2350-2650。 |
年
月
|
||||||