| 迈科期货早评精要 2022.8.15 |
| 品种 |
观点 |
操作建议 |
| 贵金属 |
中美脱钩风险导致避险情绪有所升温，美国参议院通过《降低通胀法案》关键是电动车补贴仅适用于在美国生产的汽车。阶段性来看，当前仍然处于美联储两次重要货币政策中间的空档期，所以金银价格大致会按照原来的价格方向运行，即仍保持7月底以来的震荡上行，只是在节奏方面会因为情绪波动导致反复震荡。 |
沪金2212合约背靠389，沪银2212合约背靠4450偏多操作，不追多，跌破支撑位短线转空。 |
| 钢材 |
上周产量整体回升建材尤其明显（+7.29），因高温天气影响电力供给紧张，短期部分错峰措施短流程有减产安排，近期安徽、四川尤其明显，预计产量回升态势本周有所抑制，下旬回到快速复产状态（预计高温天气本月下旬开始缓解）。表需方面，高温及疫情同样抑制需求的释放，上周螺纹表需289.49万吨（-22.61），热卷301.91万吨（-2.8），下旬存在旺季回升预期目前暂难证伪，预计整体保持震荡偏强态势，周末钢坯累涨30。上周金融数据公布整体不及预期，企业及居民加杠杆动力不足，今日公布经济数据预计地产依然偏弱（7月销售回落），短期有阶段冲击盘面可能。 |
近月震荡偏强维持，日内关注经济数据，螺纹指数短期参考4000-4100-4250。套利方面，螺纹10-01正套维持。 |
| 铁矿 |
全球发运正常维持季节性摆动，印度称可能调整铁制品关税，后续关注铁矿出口关税是否再度下调资源重回海运市场。需求端，铁水回升至218.67万吨（+4.36），回升态势保持但依然不算快，钢厂整体谨慎补库力度有限，但下旬复产存在加速可能补库力度或增强，下游增产过程中短期维持偏强震荡，供需偏松格局压制下上方压力也同样明显。 |
复产补库预期支撑仍在，短期跟随螺纹震荡偏强；铁矿石指数短期参考710/730-780/800。 |
| 油脂油料 |
国际方面，马来及印尼棕油库存仍维持高位，产量也有丰产预期，当前中国印度等国进口意愿较好，产地价格受到出口支撑，库存压力得到释放；同时美豆、加菜籽主要生长区新一轮干热天气引发多头炒作。国内方面，上周大豆压榨量维持在 170 万吨左右，豆油需求有所好转，预计豆油库存继续下滑，进口到港放缓，油厂压榨开机率一般，油厂大豆库存略有回升，价格回升下游成交放缓，关注国内棕榈油到港情况和美豆产区作物生长情况。 |
豆油09合约9900-10300；棕榈09合约8700-9100；菜油09合约11900-12400。 |
| 生猪 |
根据市场数据，昨日国内生猪均价21.14元/公斤，比上一日上涨0.08元/公斤。前期市场炒作题材逐步降温，近期生猪价格普跌，市场缺乏明确方向指引，国内养殖端抗价意愿较强，部分养殖户出栏积极性降低，但由于终端抵触高价猪肉，市场白条订单情况不佳，需求不佳持续制约屠宰企业的订单量，屠企压价力度较大，叠加市场看跌情绪并存，给价格带来下行压力。长周期下生猪供应相对依然充足，且夏季为传统猪肉消费淡季，叠加政策干预的预期，短期猪价或以震荡波动为主。 |
生猪2301区间参考21700-22000。 |
| 白糖 |
国际糖价跌至长期关键支撑区域。期货贴水格局，贸易商出现接货意愿，导致现货月合约偏强。新榨季供应压力增加预期，及本榨季结转库存压力担忧，远月合约积重难改，但短线反弹走势可能会出现。 |
01合约反弹压力5640、5700。 |
| 棉花 |
USDA数据显示全球新年度出现供需缺口，美联储加息预期降温利好ICE美棉期价涨停。郑棉小幅跟涨，整体中游库存压力仍然较大。受周边市场影响，延续反弹行情。全球棉纺消费地区代表东南亚终端情况没有得到改善，8月份越南订单断崖式下降，多家工厂相继宣布裁员、放假。因此长期压力并没有缓解。 |
反弹压力15640。 |
| 燃料油 |
原油受到20日线压制，表现偏弱，燃料油震荡为主，高硫偏强。目前高硫需求正旺，俄油流入导致新加坡市场高硫油供应相对充分，天然气价格仍然高企，高硫存在替代需求，整体仍然偏强。低硫继续受到柴油裂解影响表现偏弱，高低硫油价差有进一步回归动力。 |
原油压力区间仍有下行风险，单边观望。空LU-FU价差持有。 |
| 沥青 |
需求好转，利润回升下沥青供应逐渐恢复，但供应增加远不及需求增加，目前社会库存已经降至绝对低位，厂库在供应提升下下降幅度稍慢，整体维持去库节奏。上周出货量明显提升，终端需求仍有进一步释放预期，基本面偏强看待。 |
多BU-SC裂解价差剩余持有，-250离场。 |
| 聚烯烃 |
近期聚烯烃开工率下降 ，产量下降。库存方面表现不一，聚丙烯厂库下降，贸易商累库，聚乙烯厂库累库，社会库存去库。下游消费方面，聚乙烯下游综合开工率小幅上涨，聚丙烯开工率小幅下降。通胀数据回落，商品市场略有回暖，国内新增社融数据低于市场预期，需求改善不明显，聚烯烃偏低位震荡。 |
PP209 7800-8200；
LLDPE209 7700-8100。 |
| 甲醇 |
最新的产量数据显示，上周国内甲醇产量增加，开工率上升，内地小幅去库，企业待发订单环比上升，港口库转为去库。传统下游开工率上升，MTO开工率下降。基本面情况较前期逐步改善。港口烯烃降负消息拖累甲醇价格走低，短期关注消息落地情况。 |
MA2209 2350-2500。 |
年
月
