| 迈科期货早评精要 2022.8.11 |
| 品种 |
观点 |
操作建议 |
| 贵金属 |
昨日晚间美国7月CPI数据显著回落至8.5%，核心CPI保持不变，能源价格下行带动了CPI增速下行，短线CPI有见顶迹象。受此影响，美联储紧缩预期进一步降温，市场甚至预期明年美联储降息，美元指数下行，金银价格一度冲高，但随后很快回落，至收盘时美黄金小幅下跌，美白银小幅走高。从昨日晚间市场反应来看，黄金市场情绪仍偏谨慎，预计当月仍然保持反复震荡格局。 |
沪金关注388.5，沪银关注4450一线支撑，背靠支撑位维持短多操作，跌破离场。 |
| 钢材 |
限电对安徽省电炉生产影响相对较大，8月9日开始有陆续停产，截至目前有6家电炉企业停产暂定3天，影响建材产量1.8万吨/天，不过其他省市影响相对较小，gg及zg数据显示建材产量维持明显回升状态，板材有所回落。需求端，月内规律性走弱，前期淡季月内成交热度呈现V字走势（5-7月），目前采购节奏走弱背景下建材有短期调整压力，下半旬旺季及基建消费放量预期仍在，环住环比是否明显走强。美CPI公布后低于预期拐点成为共识，9月份加息75基点预期下降，海外市场整体上涨，但黑色独立走势，依然反应近期地产的弱势以及微观消费的走弱压力，本周关注国内金融数据公布。 |
激进加息预期缓和，但黑色独立反应国内，螺纹指数短期参考3900-4100-4250。套利方面，螺纹10-01正套维持。 |
| 铁矿 |
全球发运3122万吨（-111.8），供给季节性摆动处于同期水平高位，非主流发运中枢有所上抬供给缺失不明显，国内到港中枢上抬港口库存趋势不改。需求端，上周铁水小幅回升至214.31万吨（+0.73），预计本周仍有回升但加速期或在下旬，盘面提前交易了复产高度后仍需现实跟进，整体盘面等待过程中跟随螺纹波动为主，供需偏松格局压制上方高度。 |
复产补库预期有支撑，偏松格局压制上方高度，节奏跟随螺纹；铁矿石指数短期参考720-780。 |
| 油脂油料 |
国际方面，马棕7月产量有所恢复，关注出口恢复的持续性，印尼方面修改DMO，参考价下调，当前中国印度等国进口意愿较好，产地价格受到出口支撑，库存压力得到释放；同时美豆、加菜籽主要生长区新一轮干热天气引发多头炒作。国内方面，上周大豆压榨量维持在 170 万吨左右，豆油需求有所好转，预计豆油库存继续下滑，进口到港放缓，油厂压榨开机率一般，油厂大豆库存略有回升，价格回升下游成交放缓，关注国内棕榈油到港情况和美豆产区作物生长情况。 |
豆油09合约9900-10300；棕榈09合约8400-8900；菜油09合约11900-12400。 |
| 生猪 |
近期生猪价格普跌，国内养殖端在降至20元/公斤附近后抗价意愿较强，部分养殖户出栏积极性降低，但由于终端抵触高价猪肉，市场白条订单情况不佳，消费淡季持续制约屠宰企业的订单量，屠企压价力度较大，叠加市场看跌情绪并存，给价格带来下行压力。长周期下生猪供应相对依然充足，且7-8月为传统猪肉消费淡季，叠加政策干预的预期，短期猪价或以震荡波动为主。 |
生猪2301区间参考21700-22000。 |
| 白糖 |
国际糖价跌至长期关键支撑区域。未来加息潮，巴西中南部产糖量进一步提高，均对糖价走势不利。7月全国食糖销量数据远低于预期，加重了榨季后期库存消化的担忧，资金向远月攒仓，糖价仍将保持弱势。 |
趋势空单继续持有。 |
| 棉花 |
东南亚终端代表全球棉花消费不佳。越南纺织将订单下滑，印度服装出口订单预计将减少15-20%。新年度全球棉花产量增长，国际棉价将持续承压。国内近期纺企产品累库有所缓和，下游订单不足现象仍突出。棉价走势羸弱。 |
剩余空单持有，低位震荡，反弹确认压力过程。 |
| 燃料油 |
EIA全美原油库存增加545.8万桶，远超预期的7.3万桶，累库情况持续，同时美7月CPI同比低于预期，一方面持续紧缩的可能性下降，商品压力略有缓解，燃料油小幅震荡，高硫偏强。基本面暂未有新的矛盾出现，保持高硫油供需偏强，低硫油原料紧张预期减弱格局，等待高硫需求进一步兑现。 |
原油波动风险较大，单边观望。空LU-FU价差持有。 |
| 沥青 |
8月10 日当周，石油沥青装置开工率38.9%，较上周上升8.6%，社会库存41.32万吨，环比上周下降5.4%，厂家库存65.31万吨，环比上周下降0.3%。伴随沥青加工利润大幅回升，短期开工上升填补厂库，整体来看需求增加强于供给，库存继续去化，沥青偏强看待。 |
多BU-SC裂解价差剩余持有，-250离场。 |
| 聚烯烃 |
近期聚烯烃开工率下降 ，产量下降。库存方面表现不一，聚丙烯厂库下降，贸易商累库，聚乙烯厂库累库，社会库存去库。下游消费方面，聚烯烃下游综合开工率均有小幅上涨，但环比改善不大。原油价格持续回调，聚烯烃偏低位震荡。 |
PP209 7800-8200；
LLDPE209 7700-8200。 |
| 甲醇 |
最新的产量数据显示，上周国内甲醇产量增加，开工率上升，内地小幅去库，企业待发订单环比上升，港口库转为去库。传统下游开工率上升，MTO开工率下降。基本面情况较前期逐步改善。港口烯烃降负消息拖累甲醇价格走低，短期关注消息落地情况。 |
MA2209 2400-2700。 |
年
月
